米政府機関の一部閉鎖により主要な労働市場データの発表が遅れたことを受け、連邦準備制度理事会（FRB）の政策方針をめぐる不確実性が高まる中、水曜日の米ドルは対ユーロで小幅下落した。

一方、高市早苗首相が支出増、減税、防衛能力構築を加速させると予想される新たな安全保障戦略に対する有権者の支持を求める中、日本円は総選挙を前にドルに対して4日連続の下落に向かっている。

ドナルド・トランプ大統領が、ジェローム・パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の任期が5月に終了した後、FRB総裁にケビン・ウォーシュ前FRB議長を指名したことを受け、ドルは金曜日に急騰し、FRBが過度にハト派的な姿勢に転じるのではないかという懸念が和らいだ。

ウォーシュ氏は、人工知能（AI）による生産性向上は、より柔軟な金融政策を正当化する可能性があると主張し、同時に連邦準備制度理事会（FRB）のバランスシート縮小も求めている。この政策ミックスはイールドカーブをスティープ化させる可能性が高いものの、金利の全体的な方向性は不透明である。

トランプ大統領は火曜日遅くに支出協定に署名し、4日間続いた米国政府機関の一部閉鎖を終わらせたが、金曜日に予定されていた重要な雇用統計は延期されることになった。

コメルツ銀行の外為アナリスト、アンチェ・プレフケ氏は、市場はすでに連邦準備制度理事会（FRB）による3月の利下げを排除しており、年末までに2回の利下げしか織り込んでいないと述べた。

同氏はさらに、ウォーシュ氏がＦＲＢ議長を務めるかどうかに関わらず、利下げ期待を回復させドルに再び圧力をかけるためには、特に労働市場指標が弱い結果になる必要があると述べ、会期後半に発表される予定のＡＤＰ報告は公式雇用統計の予測材料としては弱いと指摘した。

主要６通貨に対する米ドルの動きを示すドル指数は９７．３３でほぼ横ばいだった。

ユーロは木曜日の欧州中央銀行（ECB）の政策会合を前に0.13％上昇し1.1833ドルとなり、投資家は単一通貨の強さが政策見通しに与える影響についてのコメントに注目している。

ユーロは先週、４年半ぶりの高値１．２０８４ドルを付けたが、政策当局はユーロ上昇のペースに対する懸念を強めており、物価上昇率がすでにＥＣＢの目標である２％を下回ると見込まれる中、さらなるユーロ高はインフレ率を押し下げる可能性があると警告した。

ＥＣＢのルイス・デギンドス副総裁は昨夏、１ユーロ＝１．２０ドル程度の為替レートは許容できるが、それ以上の水準になると問題が増す可能性があると述べた。

アナリストらは、ユーロ／ドルの最近の動きはほぼ完全にドル相場のセンチメントによって左右されており、金利差は二の次になっていると述べた。

木曜日のイングランド銀行（ECB）理事会を前に、英ポンドは0.2%上昇し、1.3727ドルとなった。ECBとイングランド銀行はともに金利を据え置くと広く予想されている。

日本円は水曜日に0.44%下落し、1ドル＝156.43円となった。これは、ニューヨーク連銀の金利テスト操作をめぐる憶測から1月23日に159.23円から急騰して以来の安値である。

オーストラリア・コモンウェルス銀行の通貨ストラテジスト、キャロル・コン氏は、自民党が好結果となれば高井市首相が財政刺激策を進めるよう促され、政府債務負担の増加リスクが高まり、日本国債と円に圧力がかかるだろうと述べた。

高井市氏は先週、選挙演説で円安のメリットを強調し、円売りを誘発した。その後、発言を撤回したものの、首相の矛盾したシグナルが脆弱な円を支える取り組みを阻害する可能性があるとの懸念は依然として残っている。

一方、オーストラリアドルは、オーストラリア準備銀行の利上げを受けて前日の取引で1%の大幅な上昇に続き、0.2%上昇して0.7039ドルとなった。

中国人民元は、人民銀行のガイダンス強化に支えられ、対ドルで一時約33カ月ぶりの高値を付けたが、日々の為替レートは予想より弱く、投資家はこれをさらなる上昇を抑制する試みと解釈した。

人民元は好調な輸出を背景に着実に上昇を続けた。アナリストは当局が更なる上昇に抵抗すると見ているものの、リスクは依然として上昇傾向にあり、脆弱な中国経済にとって試金石となる可能性がある。

金価格は水曜日の欧州市場で3%近く上昇し、4週間ぶりの安値から2営業日連続で回復し、金曜日と月曜日に貴金属市場を襲った歴史的な売りによる損失の大部分を取り戻した。

米国とイランの地政学的緊張が高まる中、安全資産としての需要に支えられ、価格は心理的重要水準である1オンスあたり5,000ドルを力強く上回り、5,100ドルに近づいている。

また、今年の連邦準備制度理事会（FRB）の金利動向について強いシグナルを示すと予想される米国の主要労働市場データの発表を前に、米ドル安が進んでいることも価格を支えている。

価格概要

本日の金価格は、セッション開始時の4,946.06ドルから2.95%上昇して5,091.99ドルとなり、日中安値は4,910.17ドルとなった。

金は火曜の取引終了時点で6.1%上昇し、4営業日ぶりの上昇となり、1日の値上がりとしては2008年11月以来最大となった。1オンスあたり4,402.83ドルという4週間ぶりの安値から反発した。

金は、連邦準備制度理事会の独立性に関する懸念の緩和とCMEが金と銀の先物に対する証拠金要件を引き上げたことにより、貴金属市場全体で歴史的な売りの波が起こり、金曜日と月曜日を合わせて約13％下落した。

地政学的緊張

米軍が火曜日、アラビア海で作戦中、空母エイブラハム・リンカーンに敵対的な態度で接近したイランの無人機を撃墜したと発表したことを受けて、中東の地政学的緊張が高まった。

米中央軍は、空母がイランの海岸から約500マイルの地点にいる間に無人機が敵意と不明瞭な目的を持って接近し、度重なる警告と緊張緩和手順を無視したと述べた。

しかし、イラン国営メディアは、この飛行は国際水域での通常の合法的な偵察任務であり、連絡が途絶える前に無人機は画像とデータを正常に送信したと伝えた。

米ドル

ドル指数は0.1％下落し、2営業日連続で下落し、2週間ぶりの高値から反落した。これは主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な弱さを反映している。

利益確定の他に、今年の連邦準備制度理事会（FRB）の金利の方向性についてより明確な指針を示すことになる米国の主要労働市場指標の発表を前に、投資家が新たな買いポジションの構築を控えていることから、ドルは軟化している。

市場は、ドナルド・トランプ大統領によるケビン・ウォーシュ氏を次期連邦準備制度理事会（FRB）議長に指名した件を依然として消化しきれていない。ウォーシュ氏が利下げにすぐに動くことはないだろうとの見方から、ドルは概ね上昇していた。

トランプ大統領が連邦準備銀行とジェローム・パウエル現議長を繰り返し攻撃したことを受けて、連邦準備制度理事会（FRB）の独立性に関する懸念が高まっていたが、今回の指名によりその懸念がいくらか和らいだため、投資家らもいくらか安堵感を示した。

米国の金利

CME FedWatchツールによれば、3月の会合で米金利を据え置く可能性は85％で、25ベーシスポイントの利下げの可能性は15％となっている。

こうした期待を再評価するため、トレーダーらは一連の非常に重要な米国労働市場レポートを注視している。

本日遅くには、1月の米国民間部門雇用者数データが発表され、木曜日には週間失業保険申請件数が発表される予定だ。

金の見通し

ANZの商品ストラテジスト、ソニ・クマリ氏は、急騰後の調整は予想されていたが意外ではないとし、金が再び上昇しているものの、地政学的、経済的背景は概ねそのままであり、根本的なファンダメンタルズはあまり変わっていないと述べた。

ゴールドマン・サックスは水曜日、中央銀行による金の買い増しが続いていることと、金上場投資信託への個人投資家の資金流入が増加していることを理由に、年末の金価格予想5,400ドルには大きな上昇リスクがあると述べた。

インダスインド証券のシニアリサーチアナリスト、ジガー・トリベディ氏は、金価格は今年上半期末か4月末までに1オンス当たり5,600ドルに達し、年末までには1オンス当たり6,000ドルに向けて上昇を続ける可能性があると述べた。

SPDRファンド

SPDRゴールド・トラストの保有量は火曜日に3.72トン減少し、合計は1,083.38トンとなった。

火曜日の取引中、金属、特に工業用金属の需要が改善し、また米ドルが主要通貨の大半に対して下落したため、パラジウム価格は上昇した。

ＵＢＳは先月顧客向けメモで、パラジウム価格の予想を１オンス当たり３００ドル引き上げて１８００ドルとし、この金属への投資流入が急増していると述べた。

アナリストのジョバンニ・スタウノヴォ氏は、パラジウム市場の規模が比較的小さいため、価格が急激に変動することが多いと指摘し、今回の修正はここ数カ月の投資需要の高まりによるものだと述べた。

同銀行は、最近の価格上昇の勢いは伝統的な工業用途によるものではなく、むしろ米国の利下げやドル安、地政学的不確実性の高まりを前にした投資家のポジションによるものだと説明した。

スタウノボ氏は、投資需要が引き続き堅調であれば価格は上昇する可能性があるが、そうした支援がなければ市場は概ね均衡した状態になるだろうと警告した。これがUBSが金への投資を好んでいる理由だ。

パラジウムの需要は、2019年に自動車触媒の消費がピークに達し、価格がプラチナを上回り代替トレンドを引き起こして以来、近年変化している。

触媒コンバーターを使用しない電気自動車の普及もパラジウム需要の重しとなっている。

しかしUBSは、パラジウムが2025年半ば以降、プラチナや銀と並んで上昇していることを指摘した。パラジウムは現在プラチナよりも大幅に安価になっているため、UBSは触媒コンバーターメーカーが徐々にパラジウムの使用に回帰すると予想している。

パラジウムへの投資活動は著しく増加しており、UBSは2025年半ば以降のETF保有量の増加や、昨年の大半の空売りの後、投機的な先物ポジションが急増していることを強調した。

中国も需要を支えている可能性がある。スタウノボ氏は、広州で人民元建てプラチナ先物契約が開始されたことで、プラチナ族金属全体にわたる幅広い取引活動の一環としてパラジウムの需要が高まった可能性が高いと述べた。

米ドル指数は、最高97.6、最低97.3を記録した後、15時29分GMT時点で0.2%下落し、97.4となった。

取引では、3月パラジウム先物はGMT15:30時点で6.3%上昇し、1オンスあたり1,813ドルとなった。

ビットコインは火曜日に約10カ月ぶりの安値近辺から回復したが、週末の大量清算と米国の金融政策をめぐる不確実性が市場に重くのしかかり、8万ドルの水準を下回る圧力が依然としてかかっている。

世界最大の暗号通貨は、東部標準時午前1時42分（グリニッジ標準時午前6時42分）時点で2.8％上昇し、7万8558.4ドルで取引されていた。

ビットコインは、ストップロストリガーとマージンコールの波により売りが加速したため、過去24時間で74,635.5ドルと4月初旬以来の最低水準まで下落した。

大量清算とトランプ大統領のFRB指名がビットコインに重し

週末の急落は、レバレッジポジションの広範な強制清算によって引き起こされ、昨年の上昇局面で蓄積された投機的エクスポージャーの規模を浮き彫りにした。

デリバティブ取引を追跡する企業は、仮想通貨への投資で数十億ドルが短期間で消失し、強制閉鎖の最大の割合をロングポジションが占めていることを明らかにした。

報告書によれば、流動性の低さが価格変動を増幅させ、比較的限定的な動きが広範囲にわたる清算の連鎖を引き起こす可能性があるという。

投資家がケビン・ウォーシュ氏の米連邦準備制度理事会（FRB）議長指名の影響を評価し、市場が将来の金利の動向を再評価する中、マクロ経済の不確実性によってもセンチメントは圧迫された。

ウォーシュ総裁はよりタカ派的な金融政策スタンスに傾いていると広く見られており、金融環境が長期間にわたって引き締まった状態が続く可能性があるとの懸念が生じている。

一方、労働統計局によると、注目されていた１月の米国雇用統計は、米国政府機関の一部閉鎖により、金曜日に予定されていた発表から延期された。

ホワイトハウス会議でステーブルコインの利回りに関する合意なし

メディアの報道によると、ホワイトハウスでの会合後、仮想通貨業界と米国の大手銀行はステーブルコインの利回りを規制する方法をめぐって依然として意見が分かれており、長らく停滞しているデジタル資産関連法制化が依然として障害に直面していることが浮き彫りになった。

ワシントンでの会議には仮想通貨企業の幹部、銀行代表、政府関係者らが参加し、市場構造のルールについて議論したが、ステーブルコインの発行者が利息のようなリターンを提供できるかどうかについてはほとんど進展がなかった。

銀行は利回りのあるステーブルコインは預金の流出を加速させ、金融安定リスクをもたらす可能性があると主張している一方、仮想通貨企業はそのような特徴は成長と競争力に必要だと述べている。

今日の暗号通貨価格：アルトコインは回復、ポリゴンは急上昇

大半の代替暗号通貨も火曜日に小幅な上昇を記録した。

世界第2位の仮想通貨イーサは4.6％上昇し、2,325.92ドルとなった。

3番目に大きな暗号通貨であるXRPは2.1%上昇して1.61ドルとなった。