米ドルは水曜日、前日に数週間ぶりの高値を付けた後、ユーロと円に対して下落した。この下落は、関税によるインフレの上昇を示す米国経済指標を受けてのものであり、投資家は連邦準備制度理事会（FRB）による利下げへの期待を縮小した。

コーヒー、オーディオ機器、家庭用家具などさまざまな商品の価格上昇が6月のインフレ率上昇の一因となり、輸入品の多い商品では大幅な値上がりが記録された。

これにより当初はドルが上昇し、米国債利回りは上昇したが、その後ロンドン市場で10年国債利回りは1ベーシスポイント低下し4.48％となり、6月11日以来の高水準である火曜日のピーク時4.491％から低下した。

投資家は現在、12月までにFRBが約44ベーシスポイントの利下げを行うと織り込んでいるが、これは今週初めの50ベーシスポイント以上から低下している。

円に対しては、ドルは3カ月半ぶりの高値149.19を付けた後、0.1%下落して148.65となった。

ユーロは5日続落を終え、0.20%上昇の1.1625ドルとなった。英ポンドも前日に3週間ぶりの安値を付けた後、0.15%上昇の1.3405ドルとなった。

PIMCOのエコノミスト、ティファニー・ワイルディング氏は、「関税に関連した商品インフレの上昇はFRBの慎重な姿勢を正当化するものであり、一方でサービス価格の継続的な下落は9月以降の利下げを支えるだろう」と述べた。

彼女はさらに、「インフレがコア商品に集中しているため、全体のインフレ率が目標を上回ったままでも、FRBは利下げを正当化しやすくなるだろう」と付け加えた。

市場は現在、価格圧力が本当に高まり始めているかどうかのさらなるシグナルを求めて、本日後半に発表される米国生産者物価指数データに注目を移している。

主要通貨バスケットに対する米ドルの動きを示す米ドル指数は0.16％下落し、98.46となった。

投資家心理に影響を与えるもう一つの要因は、ジェローム・パウエルFRB議長の後任が利下げを支持する可能性があるとの憶測だ。

ドナルド・トランプ大統領は、パウエル議長が利下げを行わなかったとして繰り返し批判し、辞任を何度も求めてきた。火曜日には、FRB本部の25億ドル規模の改修プロジェクトの費用超過が解任の根拠となる可能性があると述べた。

コメルツ銀行の外為アナリスト、マイケル・フィスター氏は、「トランプ大統領によるFRBの独立性への攻撃は止まる見込みがない。25ベーシスポイントの利下げでは満足せず、300ベーシスポイントの利下げを求めている。そのため、ドルの現在の回復は長続きしないだろう」とコメントした。

貿易ニュースでは、インドネシアは水曜日、「異例の交渉の戦い」の末、米国との合意に達し、インドネシア製品への提案関税が32％から19％に引き下げられたと発表した。

一方、トランプ大統領は火曜日、ベトナムとの貿易協定が間近に迫っていると述べ、さらなる貿易協定が進行中だと付け加えるとともに、医薬品を対象とした関税計画の新たな詳細も明らかにした。

金価格は水曜日の欧州市場で上昇し、2日間の停滞から回復し、3週間ぶりの高値に向けて動き出した。これは、外国為替市場で米ドルの最近の上昇が一服したことと重なった。

米国の消費者物価が2か月連続で上昇したことを受けて、投資家たちは連邦準備制度理事会による今年の利下げの可能性についてより強い手がかりとなるであろうさらなるインフレデータを待っている。

価格

金価格は、3,323.69ドルの安値を付けた後、セッション開始値の3,324.38ドルから0.55％上昇して3,343.10ドルとなった。

火曜の決済時点で金価格は0.6%下落し、最近の3週間ぶりの高値である1オンスあたり3,375.01ドルからの利益確定が続いたため、2日連続の下落となった。

米ドル

米ドル指数は水曜日に0.2%下落し、3週間ぶりの高値98.70から後退した。これは主要通貨と非主要通貨に対する米ドルの下落を反映している。

利益確定のほかにも、投資家がインフレ指標の発表を前に新たな買いポジションを開設することに消極的になっていることもドル安の原因となっている。

米国の金利

• ドナルド・トランプ大統領は月曜日、連邦準備制度理事会議長のジェローム・パウエル氏に対する批判を改めて表明し、金利は1％以下に抑えられるべきだと述べた。

• 消費者物価指数は6月に前年比2.7%上昇し、2ヶ月連続の上昇となりました。5月の2.4%から上昇し、市場予想の2.6%を上回りました。これは2月以来の高水準です。

• コーヒー、オーディオ機器、家庭用家具などの商品の価格上昇が6月のインフレ率の上昇に寄与し、輸入品はトランプ大統領の関税により大幅に値上がりした。

• データを受けて、CMEグループのFedWatchツールは、7月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率が5％から2％に低下し、金利が据え置かれる確率は95％から98％に上昇したことを示した。

• 9月については、25ポイントの利下げの確率は62％から55％に低下し、一方、据え置きの確率は38％から45％に上昇した。

• ロンドン証券取引所のデータによると、トレーダーは現在、年内残りの期間の利下げ総額を50ベーシスポイント未満と見込んでおり、最初の25ポイントの利下げは10月に実施されると予想されている。

• こうした期待を再評価するため、投資家は本日発表予定の6月の生産者物価指数（PPI）を待っている。これは7月の消費者物価動向の先行指標とみなされている。

金の見通し

• シンガポールに拠点を置くディーラー、ゴールド・シルバー・セントラルのマネージング・ディレクター、ブライアン・ラン氏は、「金は現在、特に米ドルが堅調に推移していることから、若干の下落傾向を伴いながら安定している」と述べた。

• 彼はさらにこう付け加えた。「しかし、多くの国が依然として米国と関税をめぐって交渉中だ。市場には依然として多くの不確実性があり、多くの国が安全資産を求めている。」

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は昨日も2日連続で変わらず、総保有量は947.64トンで横ばいだった。

英ポンドは水曜日の欧州市場で世界の通貨バスケットに対して小幅上昇し、対米ドルでは昨日記録した３週間ぶりの安値を上回り、安値からの積極的な買いに支えられ、９日ぶりの上昇に向かっている。

イングランド銀行総裁アンドリュー・ベイリー氏の最近の発言を受け、8月の英国利下げへの期待が高まっている。こうした期待を再検証するため、投資家は本日後半に発表される6月の英国主要インフレ指標を待っている。

価格

• 今日のポンド為替レート: ポンドはドルに対して0.1%上昇し、1.3400ドルとなった。始値の1.3385ドルから上昇し、最安値は1.3382ドルとなった。

• 火曜日、ポンドはドルに対して0.3%下落し、8日連続の下落（2020年3月以来の最長の下落）を記録した。また、6月の米国のインフレデータが好調だったことを受けて米ドルと利回りが上昇したため、3週間ぶりの安値1.3379ドルをつけた。

アンドリュー・ベイリー

イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁は月曜日、タイムズ紙に対し、金利の方向性は間違いなく下向きだと述べた。インタビューの中でベイリー総裁は、経済にさらなる「スラック（緩み）」の兆候が現れれば、イングランド銀行は利下げペースを加速させると強く示唆した。

「スラック（緩み）」とは、経済がフル稼働しておらず、失業率が上昇し、生産が減速しているシナリオを指します。これはディスインフレにつながると考えられており、現在予測されている通り、2026年までにインフレ率が2.0%に低下するという銀行の自信を強めるものとなるでしょう。

英国の金利

• トレーダーはイングランド銀行の利下げに対する賭けを増やしており、今年は少なくとも50ベーシスポイントの追加緩和を予想している。

• イングランド銀行が8月の会合で25ベーシスポイントの利下げを行う確率は現在80%を超えている。

英国のインフレデータ

投資家は、英国の金利に関する現在の予想を再評価するため、イングランド銀行の金融政策の方向性に大きな影響を与えると予想される、6月の英国の主要なインフレデータの発表を待っている。

GMT午前7時時点で、6月の消費者物価指数は前年比3.4%上昇し、前回値と一致すると予想されている。また、コア消費者物価指数も前年比3.5%上昇し、これも前回値と一致すると予想されている。

英ポンドの見通し

Economies.com Todayでは、英国のインフレデータが市場予想を下回った場合、8月に金利が引き下げられる可能性が高まり、ポンドのさらなる下落圧力につながると予想しています。

水曜日のアジア市場では、円は主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して下落し、対米ドルでは4日連続の下落となり、3カ月ぶりの安値を付けた。米国10年国債利回りの上昇が続いていることから、円はまもなく150円の節目を割り込む可能性がある。

最新の米国インフレ報告は、ドナルド・トランプ大統領の関税が物価に影響を及ぼし始めている兆候を示しており、9月の米国利下げ期待が低下している。

今月下旬の日本銀行の会合で利上げが行われるとの期待が高まっているにもかかわらず、市場は依然として、世界第3位の経済大国である日本のインフレ率、賃金、失業率など、東京からのさらなる主要経済データの発表を待っている。

価格

• 本日の日本円の為替レート: ドルは対円で本日の始値148.83円から約0.2%上昇し、149.07円（4月3日以来の高値）となった。安値は148.71円。

• 円は火曜日の終値でドルに対して0.8%下落し、米国のインフレデータの影響で3日連続の下落となった。

米国債利回り

米10年国債の利回りは水曜日に0.25％上昇し、5営業日連続で上昇し、5週間ぶりの高水準となる4.495％に達した。これにより米ドル投資の魅力が高まった。

米国債券市場におけるこの動きは、物価が2か月連続で上昇し、過去4か月間で最速のペースとなったことを示した6月の米国インフレ報告の発表を受けてのものとなった。

6月の消費者物価指数は前年同月比2.7%上昇し、5月の2.4%から上昇し、市場予想の2.6%を上回りました。これは2月以来の高水準です。

コーヒー、オーディオ機器、家庭用家具など、さまざまな商品の価格上昇が6月のインフレ上昇の一因となり、トランプ大統領の関税によりこれらの輸入品の価格が大幅に上昇した。

データに従い、CMEグループのFedWatchツールによれば、9月の会合で25ベーシスポイントの金利引き下げが行われるとの見方は62％から55％に低下し、金利が据え置かれる可能性は38％から45％に上昇した。

意見と分析

• エブリン・パートナーズの投資ストラテジスト、ナサニエル・ケイシー氏は、米国の商品価格の上昇は関税によるインフレ圧力の初期兆候かもしれないが、この傾向を確認するにはまだ時期尚早だと述べた。

• ケイシー氏は次のように付け加えた。「今回のインフレ報告は特に憂慮すべきものではないが、商品価格の上昇と将来の関税水準に関する不確実性が続いていることから、連邦準備制度理事会とジェローム・パウエル議長は金利の引き下げを躊躇するかもしれない。」

日本の金利

• 東京で最近発表されたデータは、日本銀行の政策担当者へのプレッシャーを強めている。

• このデータを受けて、日本銀行が7月の会合で25ベーシスポイントの利上げを行うという市場予想は35％から45％に上昇した。

• こうした期待を再評価するため、投資家は日本のインフレ率、失業率、賃金に関するさらなるデータを待っている。