水曜日の市場の注目は日本円に集中した。トレーダーらが新たに発表された日米貿易協定の影響を評価し、石破茂首相の将来について憶測する中、日本円は急激に変動した。

ドナルド・トランプ大統領による日本との貿易協定締結の発表を受け、円は当初7月11日以来の高値となる1ドル＝146.20円まで急騰した。しかし、参院選で与党が大敗したことを受け、石破氏が来月辞任する意向を示唆する報道が流れると、円はすぐに下落に転じた。

石破氏は報道を否定し、辞任の主張は「全くの事実無根」だと述べた。これにより円は下落分を取り戻し、その後1ドル＝146.83円で安定した。

この貿易協定は自動車輸入関税の引き下げや、厳しい新関税から日本を守ることが盛り込まれており、経済への影響と、慎重に利上げに動いてきた日本銀行の政策への2つの点で円に影響を与える。

「今回の貿易協定により、日本銀行は年内に利上げを実施する余地が生まれます」と、ラボバンクの為替戦略責任者、ジェーン・フォーリー氏は述べた。「これは円にとってプラス材料であり、1ドル＝150円への回帰はより困難になるでしょう。」

彼女はさらに、「貿易と政治の不確実性が依然として残る中、日銀が性急に行動することはないのは明らかだった。もちろん、不確実性はまだ解消されていないため、日銀は慎重な姿勢を維持するだろうが、そもそも迅速な対応を期待していた人は誰もいなかった」と述べた。

一方、関税をめぐる不確実性が根強く、貿易の透明性が高まったとしても通貨がどう反応するかについて懐疑的な見方が広がる中、他の通貨の動きは限定的だった。

トランプ大統領が4月2日に初めて大規模な関税を発表して以来、米ドルは最も下落した通貨の一つとなっている。さらなる交渉を可能にするために一時的な関税停止が行われたあともドル安は続いたが、今月は下落ペースが鈍化した。

ユーロは0.1%下落し、1.1744ドルとなったが、今月初めに記録した4年ぶりの高値付近で推移している。一方、英ポンドは小幅上昇し、1.1354ドルとなった。

ユーロの値動きとは対照的に、欧州株は日本との合意が欧州連合との協定を含むさらなる貿易協定への道を開くかもしれないとの期待から上昇した。

トランプ大統領は、EUの交渉官らが水曜日にワシントンに到着すると発表した。

欧州中央銀行は木曜日に会合を開く予定だが、金利は据え置かれると予想されるため、通貨に大きな影響を与える可能性は低い。

貿易協定後の世界経済に対するセンチメントの改善と金属価格の上昇もオーストラリアドルを支え、市場の警戒感が続いているにもかかわらず、オーストラリアドルは0.4％上昇して0.6581ドルとなった。

11時57分GMT時点で、米ドル指数は0.1%上昇して97.4ポイントとなり、最高値は97.5、最低値は97.3ポイントとなった。

金価格は水曜日の欧州市場で下落し、4営業日ぶりの下落となった。これは、米国と日本の間で主要な貿易協定が締結されたことを受け、利益確定売りと市場のリスク選好度が高まったことが金価格を圧迫し、アジア市場では5週間ぶりの高値を付けた後の下落となった。

8月1日の締め切り前に予想されるさらなる貿易統計の更新を前に景気後退懸念が和らいだため、米ドルも2週間ぶりの安値から反発し始めた。

価格

金価格は、6月16日以来の高値3,438.94ドルを付けた後、取引開始時の3,431.44ドルから0.45%下落し、1オンスあたり3,416.52ドルとなった。

火曜日、金は米利回りの低下とドル安に支えられ、1.0%上昇し、3日連続で上昇して取引を終えた。

米ドル

米ドル指数は水曜日に約0.2%上昇し、2週間ぶりの安値97.31からの回復を試みた。米ドルの幅広い反発を反映し、4営業日ぶりの上昇に転じる見込みだ。

バーゲン買い以外にも、世界最大の経済大国である日本の景気後退懸念を和らげるのに役立った重要な日米貿易協定によってドル高が促進された。

貿易動向

ドナルド・トランプ大統領は火曜日、日本との「大規模な」貿易協定を発表した。これには、米国への日本製品の輸出に対する相互の15％の関税と、自動車関税の25％から15％への引き下げが含まれる。

スコット・ベサント財務長官はまた、米国と中国の当局者が来週ストックホルムで会談し、貿易交渉期限を8月12日まで延長する可能性について協議すると述べた。

米国の金利

トランプ大統領はジェローム・パウエルＦＲＢ議長への攻撃を続け、金利を「高くしすぎている」として同議長を「愚か者」と呼び、同議長が８カ月以内に辞任すると主張した。

CME FedWatchツールによれば、現在、7月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は5％、金利が据え置かれる可能性は95％となっている。

9月については、市場は利下げの可能性を59％、据え置きの可能性を41％と見込んでいる。

来週開催されるFRBの政策会合では、今年残りの期間の金利の推移についてより明確な情報が得られると予想される。

金の見通し

KCMトレードの主任市場アナリスト、ティム・ウォーター氏は、8月1日までにさらなる貿易協定が締結されれば、全体的なリスク選好度が高まり、金の需要が減少する可能性があると述べた。

同氏はさらに、米ドルが引き続き圧迫されれば、金は近い将来に3,500ドルの水準を再び試す現実的な可能性があると付け加えた。

シティ・インデックスのマット・シンプソン氏は、現在の状況は流動性が低いことを示唆しており、パウエル議長への政治的圧力が弱まればボラティリティが低下し、弱気派が3,500ドルを下回る動きを狙う機会を与える可能性があると指摘した。

SPDRゴールドトラスト

世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの保有量は昨日7.74トン増加し、4月10日以来の最大の増加となった。現在、総保有量は954.80トンで、6月27日以来の高水準となっている。

水曜日の欧州市場では、ユーロが世界通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは2週間ぶりの高値から反落した。ユーロは、利益確定売りと、日米間の主要貿易協定成立に伴う米ドルの反発を受け、4営業日ぶりの下落に転じる見込みだ。

本日後半、市場は注目度の高い欧州中央銀行（ECB）の金融政策決定会合の開始を待ち構えており、金利は据え置かれるとの見方が出ている。トレーダーは、ECBが年内に金融緩和サイクルを再開するかどうかの手がかりを探している。

価格

EUR/USDは、1セッション高値の1.1756ドルに達した後、始値の1.1754ドルから0.2%下落して1.1731ドルとなった。

火曜日、ユーロはドルに対して0.55%上昇し、3日連続の上昇となり、9月の米国利下げの可能性が高まったため、2週間ぶりの高値1.1761ドルに達した。

米ドル

米ドル指数は水曜日に0.15%上昇し、2週間ぶりの安値97.31ポイントからの反発を試みた。主要通貨に対する米ドルの緩やかな回復を反映し、4営業日ぶりの上昇となる見込みだ。

低水準でのテクニカルな買いに加え、世界最大の経済大国の潜在的な景気後退に対する懸念を和らげた米国と日本の重要な貿易協定もドルの反発を支えた。

ドナルド・トランプ大統領は火曜日、日本からの対米輸出品への15%の相互関税と、日本車への関税を25%から15%に引き下げることを含む、日本との「大規模な」貿易協定を発表した。

欧州中央銀行

ECBは今日と明日会合を開き、ユーロ圏全体の最近の経済情勢を踏まえて金融政策の姿勢を評価する。

同銀行は主要金利を2022年10月以来の最低水準である2.15%に据え置くと広く予想されている。

市場は今年後半のさらなる緩和と利下げの可能性の兆候を注視している。

ユーロ圏の金利見通し

ロイターの情報筋によると、前回のECB会合では明らかに多数派が7月に金利を据え置くことを支持したが、一部のメンバーはより長い据え置き期間を要求した。

金融市場は現在、ECBが7月に25ベーシスポイントの利下げを行う確率を30％と織り込んでいる。

水曜日のアジア市場では、円は主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して下落し、取引開始前に記録した対米ドルでの2週間ぶりの高値から反落した。利食い売りと調整の動きが活発化する中、円は3日ぶりの下落となった。

この下落は、日本からの輸入品に対する米国の関税引き下げや、日本が米国に約5,500億ドルを投資するという約束を含む、東京とワシントンの間の主要貿易協定の発表を受けて起きた。

価格

USD/JPYは、7月11日以来の最安値146.19円を記録した後、始値146.59円から0.4%上昇して147.20円となった。

火曜日、円はドルに対して0.55%上昇し、10年米国債の利回りが低下する中、2日連続の上昇となった。

主要貿易協定

ドナルド・トランプ大統領は火曜日、日本との「大規模な」貿易協定に署名したと発表した。これには、米国への日本製品の輸出に対する15％の相互関税と、日本車への関税を現在の25％から15％に引き下げることが含まれる。

トランプ大統領はトゥルース・ソーシャルへの投稿で、この合意は「おそらく史上最大」だと述べ、日本が米国に5500億ドルの投資をし、米国がその利益の90%を得ることになると指摘した。

トランプ大統領はさらに、この協定により自動車、トラック、米、その他の農産物を含む米国製品が日本市場に流入し、「数十万人の雇用」が創出されると主張した。

石破茂首相は、米国が日本車に課す関税を25％から15％に引き下げると述べた。税関データによると、自動車部門は日本から米国への輸出の屋台骨を成し、2024年の総出荷量の28.3％を占めていることを考えると、これは重要な措置だ。

日本の米国向け自動車輸出（乗用車、バス、トラックを含む）は、5月の24.7%減に続き、6月も26.7%減少した。

日本の第2位の貿易相手国である米国への輸出総額は、1月から6月までで10兆3000億円（703億4000万ドル）となり、前年比0.8%減少した。

石破氏の政治的将来

火曜日の発表は、石破首相率いる与党が参議院選挙で過半数を失ったわずか数日後に行われ、米国との交渉における影響力が弱まるのではないかとの懸念が高まっている。

HSBCによれば、米国との有利な貿易協定は、石破氏が不信任決議や自民党内からの反対をかわすのに役立つ可能性がある。

石破氏は選挙での敗北後も首相に留任する意向を表明したが、日本の読売新聞は水曜早朝、関税交渉の進展を踏まえて留任するかどうかを決めるだろうと報じた。

日本の金利

先週発表されたデータは、日本のコアインフレ率が6月に予想以上に鈍化したことを示しており、日本銀行に対する物価圧力が弱まっていることを示唆している。

この発表を受けて、日銀の7月の会合で25ベーシスポイントの利上げが行われるとの市場の予想は45％から35％に低下した。

投資家たちは現在、こうした可能性を再評価するために、インフレ、失業、賃金に関するさらなるデータを待っている。