日本では日曜日の参議院選挙を前に、金曜日に円が下落した。与党が過半数を失うリスクがあるとの見通しが出ている。一方、米ドルは好調な経済指標に支えられ、主要通貨に対して2週連続で上昇した。

金曜日、ドルは円に対して0.14%上昇し148.81円となり、週間では対円で約1%の上昇に向かい、ユーロ、英ポンド、スイスフランに対する上昇幅を上回った。

円安の一因は、日曜日の選挙にある。世論調査によると、日本の与党連合は過半数を失うリスクがあり、そうなれば政治的な不確実性が生じ、米国との関税交渉が複雑化する可能性がある。

三菱UFJ銀行のEMEA地域グローバル市場調査責任者、デレク・ハルペニー氏は「政府が過半数を失った場合、1ドル＝150円の水準を突破する可能性が高い」と述べ、日本の祝日による流動性の低下で月曜日の取引がより大きな影響を受ける可能性があると指摘した。

ハルペニー氏はさらに、「他のほとんどの政党が家計へのさらなる支援を求めていることから、追加財政支出に関する憶測は日本国債の利回りをさらに上昇させ、ひいては円への圧力をさらに強める可能性が高い」と述べた。

ワシントンとの貿易摩擦

日本は米国が早期合意に達すると期待していた国の一つであったにもかかわらず、自動車や農産物への関税交渉の行き詰まりを打破できず、米国の関税が円への圧力を強めている。

日本は8月1日の期限までに25%の関税賦課を回避しようと努めており、日本の首席貿易交渉官である赤澤隆生氏は木曜日、米国のハワード・ラトニック通商長官と会談した。

ドル高

その他の通貨市場では、ユーロは0.23%上昇して1.1624ドル、英ポンドは小幅上昇して1.343ドルとなった。しかし、米国の経済指標が好調だったため、トレーダーは短期的な米利下げ期待を後退させており、両通貨とも週間ベースで下落する見通しとなっている。

一方、主要6通貨に対する米ドルのパフォーマンスを測る米ドル指数は、先週の0.91%上昇に続き、今週は0.6%上昇し、98.487ポイントとなった。

木曜日のデータは、米国の6月の小売売上高が予想以上に増加した一方、7月12日までの週の失業保険申請件数は3か月ぶりの低水準に減少したことを示した。

さらに、今週初めのデータは、米国の消費者物価が6月に5か月ぶりの速いペースで上昇したことを示しており、連邦準備制度理事会の決定に関する市場の期待の変化を促した。

トレーダーらは現在、年内残りの期間の米金利が45ベーシスポイント引き下げられる可能性を織り込んでいる。これは週初めの約50ベーシスポイントから低下している。

政治的不確実性は依然として残る

この強さにもかかわらず、ドナルド・トランプ大統領の大規模な支出計画と減税による政府支出の拡大、および連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長の利下げを行わないことに対する大統領の度重なる批判をめぐる懸念の中で、ドルは引き続き不確実性に覆われている。

最近の上昇にもかかわらず、ドル指数は年初から9.15%下落したままである。これはトランプ大統領の不安定な貿易政策が米国資産への信頼を揺るがし、ドル、国債、米国株が同時に下落した3月と4月の急落によるものだ。

その他の市場動向

スイスフランは1ドルあたり0.8026フランと小幅な値動きとなった。

- ビットコインは、米国議会がドルに連動したデジタル通貨（いわゆる「ステーブルコイン」）を規制する法律を可決したことに支えられ、今週123,153.22ドルの史上最高値に達した後も12万ドルの水準を上回った。

金価格は金曜日の欧州市場で上昇し、昨日一時的に止まっていた上昇を再開し、外国為替市場での米ドルの上昇が止まったことに支えられ、再び3週間ぶりの高値に向けて上昇した。

世界最大の経済大国である米国で今週発表された経済データは、ドナルド・トランプ大統領が世界の複数の経済国と貿易戦争を繰り広げているにもかかわらず、米国経済が引き続き堅調であることを示しており、市場はワシントンと多くの貿易相手国との交渉に関するさらなる最新情報を待っている。

価格

• 今日の金価格: 金は始値の(3,339.23ドル)から0.35%上昇して(3,350.45ドル)となり、安値は(3,331.92ドル)となった。

• 木曜の決済時点で、金価格は3週間ぶりの高値である1オンスあたり3,377.47ドルからの調整と利益確定の動きにより、0.25%下落した。

米ドル

米ドル指数は金曜日に0.25%下落し、昨日記録した3週間ぶりの高値98.95ポイントから後退した。これは主要通貨と非主要通貨のバスケットに対するドルの上昇が一服したことを反映している。

利益確定の動きとは別に、投資家がワシントンが世界の複数のパートナーと行っている貿易交渉の進展を待ち、新たな買いポジションの構築を控えているため、米ドルは下落している。

米国の金利

• 木曜日に発表されたデータによると、米国の6月の小売売上高は予想以上に回復し、先週の失業保険申請件数は3か月ぶりの低水準に落ち込んだ。

• 今週初めの報告によると、消費者物価は6月に4か月ぶりの大幅な上昇となり、ドナルド・トランプ大統領の関税がインフレに影響を及ぼし始めたことが示された。

• トレーダーは現在、年内残りの期間の米利下げを約45ベーシスポイント織り込んでいるが、これは週初めの約50ベーシスポイントから低下している。

• CMEグループのFedWatchツールによると、7月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は現時点で2%で安定している一方、金利を据え置く可能性は98%となっている。

• 9月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は58％で安定しており、金利を据え置く可能性は42％です。

金のパフォーマンス見通し

• OANDAのアジア太平洋市場アナリスト、ケルビン・ウォン氏は、「米国経済が依然としてやや底堅いことを支持するデータが発表され始めており、市場参加者は依然として、連邦準備制度理事会（FRB）が過度にハト派的姿勢を取るとは予想されないシナリオを注視している可能性がある」と述べた。

• BMIのアナリストはメモの中で、「2025年後半と2026年に米連邦準備制度理事会が発表する利下げが、今後の金価格上昇の鍵となるだろう」と述べた。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は昨日、約2.29トン減少し、合計948.50トンとなり、6月30日以来の最高値950.79トンから減少した。

ユーロは金曜日の欧州市場の開場と同時に、対米ドルで3週間ぶりの安値からの回復を目指し、世界通貨バスケットに対して上昇した。しかし、欧州連合（EU）と米国間の難航する貿易交渉を受け、2週連続の下落に見舞われる可能性も依然として高い。

今月の欧州中央銀行会合で欧州が利下げを行う可能性について最近疑念が高まっており、特に6月の主要なインフレデータを受けて、投資家はユーロ圏からのより重要な経済データを待っている。

価格

• 本日のユーロ為替レート: ユーロはドルに対して本日の始値(1.1595ドル)から0.35%上昇し(1.1634ドル)となり、安値(1.1591ドル)を記録しました。

• ユーロは木曜日の取引をドルに対して0.4%下落して終了し、過去7日間で6回目の下落となった。また、米国で力強い経済データが発表されたことを受け、3週間ぶりの安値となる1.1556ドルを記録した。

週次取引

今週の取引は本日の価格決済で正式に終了するが、欧州の単一通貨であるユーロは今のところ米ドルに対して約0.5％下落しており、2週連続の下落を記録する見込みだ。

米ドル

米連邦準備制度理事会（FRB）が再び金利を引き下げるまでにもっと長い時間待つ余裕があるという見方を強めるいくつかの力強い米経済データに支えられ、米ドルは主要通貨に対して2週連続で上昇に向かっている。

木曜日のデータは、米国の6月の小売売上高が予想以上に回復したことを示し、一方で先週の失業保険申請件数は3か月ぶりの低水準に減少した。

今週初めの報告では、消費者物価が6月に4か月ぶりの大幅な上昇を記録し、ドナルド・トランプ大統領の関税がインフレに影響を及ぼし始めたことを示した。

トレーダーらは現在、年内残りの期間の米金利引き下げを約45ベーシスポイントと見込んでいるが、これは週初めの約50ベーシスポイントから低下している。

貿易交渉

トランプ大統領は、米国の最大の貿易相手国である欧州連合とメキシコに8月1日から30％の関税を課すと警告している。

欧州連合（EU）は迅速な対応として、米国の関税に対する対抗措置の停止を8月初旬まで延長し、交渉による解決を引き続き推進すると発表した。

欧州金利

• ロイター通信によると、欧州中央銀行（ECB）の最新の会合では、7月の金利据え置きが大多数の支持を集め、一部ではより長期の据え置きを求める声が上がった。

• 欧州中央銀行が7月に約25ベーシスポイントの利下げに踏み切る可能性に関する短期金融市場の織り込みは、現在30%前後で安定している。

• こうした期待を再評価するため、投資家は欧州からの今後の経済データや欧州中央銀行当局者のコメントを注視することになるだろう。

金曜日のアジア市場で日本円は主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して下落し、米ドルに対しても2日連続でマイナス圏で推移している。また、週末に行われる参議院選挙を前に、2週連続の下落に見舞われそうだ。

データは日本のコアインフレの鈍化を示しており、日本銀行の金融政策担当者に対するインフレ圧力が軽減され、7月の利上げの可能性が低下した。

価格

• ドルは対円で本日の始値(148.60円)から約0.1%上昇し(148.71円)となり、安値(148.30円)を記録した。

• 円は木曜日の終値でドルに対して0.5%下落し、3カ月ぶりの安値149.19円からの回復の一環として前日に一時停止していた下落が再開した。

週次取引

今週の取引は本日の決済価格で正式に終了するが、これまでのところ日本円は米ドルに対して約0.85%下落しており、2週連続の下落を記録する見込みだ。

日本の選挙

7月20日、日本では参議院選挙が行われ、248名の議員のうち124名が6年の任期で改選されます。この選挙は、与党の支持率を測る重要な指標とされています。

これは、2024年10月の衆議院選挙で与党（自民党と公明党）が過半数を失い、今後の選挙の動向に影響を及ぼす可能性がある中で、特に重要だ。

日本の最新世論調査では、石破茂首相率いる連立政権が参議院で過半数を失う恐れがあることが示された。

貿易交渉

日本側の首席貿易交渉官である赤澤隆生氏は木曜日、ハワード・ラトニック米通商長官と関税について協議した。日本側は、8月1日の期限までに合意に達しない限り25％の関税が課されることを回避しようとしている。

コアインフレ

本日東京で発表されたデータによると、6月のコア消費者物価指数は3.3%上昇し、市場予想の3.4%を下回った。6月の指数は3.7%上昇と、2023年1月以来の高水準となった。

間違いなく、物価の減速により日本銀行の金融政策担当者に対するインフレ圧力は軽減され、それによって今年後半の金利引き上げの可能性は減少するだろう。

日本の金利

• 上記のデータを受けて、日本銀行が7月の会合で0.25パーセントポイントの利上げを行う可能性は45％から35％に低下しました。

• こうした期待を再評価するため、投資家は日本のインフレ率、失業率、賃金に関するさらなるデータの発表を待っている。