英ポンドは月曜日、ドルとユーロに対して小幅上昇したが、投資家がイングランド銀行の政策と英国の財政見通し悪化に注目し続けたため、両通貨に対して数週間ぶりの安値付近にとどまった。

ポンドはドルに対して0.3％上昇して1.3452ドルとなり、先週記録した8週間ぶりの安値1.33655ドルをわずかに上回った。

先週の英国経済データは総じてまちまちだった。労働市場はさらなる減速の兆候を示したが、消費者物価上昇率は予想外に1年以上ぶりの高水準に上昇した。

こうしたデータにもかかわらず、投資家はイングランド銀行が8月7日の会合で0.25ポイントの利下げを行うことをほぼ織り込んでおり、年末までに合計50ベーシスポイントの利下げが予想される。

ポンドはユーロに対しても約0.2%上昇し、先週14週間ぶりの安値を付けた後、1ユーロあたり86.575ペンスに達した。

ゴールドマン・サックスの通貨ストラテジストはメモの中で、「英国の財政リスクプレミアムの上昇が、ユーロが最近ポンドに対してアウトパフォーマンスを見せている主な要因だと考えている」と記した。

英国は依然として財政状況が脆弱だが、今月初めには政府が福祉改革計画に対して党内の大きな反発に直面し、支出削減能力に疑問が生じてさらに悪化した。

多くの経済学者やアナリストは、特に経済成長が鈍化する中で、政府は財政規則を遵守するために今年後半に数十億ポンドの増税を余儀なくされるだろうと考えている。

ラボバンクのFX戦略責任者、ジェーン・フォーリー氏は「今年、ポンドがユーロの動きについていくのに苦戦しているのは、ドイツとユーロ圏に対する市場の楽観的な見方が変化していることを反映している」と述べた。

フォリー氏はさらに、「英国の財政懸念を考慮し、我々は引き続き、安値でユーロを対ポンドで買うことを支持している」と述べた。

一方、デロイトは月曜日、消費者信頼感指数が2024年第1四半期以来の最低水準に低下したと発表した。これは雇用の安定と所得の伸びに対する懸念の高まりを反映している。

小売売上高データは金曜日に発表される予定で、消費者心理をより明確に示す可能性がある。一方、企業活動に関する購買担当者景気指数（PMI）調査の予備結果が木曜日に発表される予定である。

一方、米ドルについては、主要通貨バスケットに対するパフォーマンスを測る指数は、最高98.5、最低98.1に達した後、11時32分GMT時点で0.2%下落し、98.2ポイントとなった。

金価格は月曜日の欧州市場で上昇し、外国為替市場での米ドル水準の低下に支えられ、2日連続でプラス圏で推移した。

投資家は米中貿易協議の動向を注視しており、今年後半の米国の利下げに関するさらなるシグナルなど、市場を動かす可能性のあるあらゆるきっかけを待っている。

価格

• 今日の金価格: 金は、安値($3,345.13)を記録した後、始値の($3,349.84)から0.65%上昇して($3,370.84)となった。

• 金曜日の決済時点で、金価格は0.35%上昇し、米ドルの上昇モメンタムが一服したことから、過去3日間で2度目の上昇となった。

• 先週、金は1オンスあたり3,377.47ドルという3週間ぶりの高値からの調整と利益確定により、約0.2%下落し、過去3週間で初めて週ベースで下落した。

米ドル

米ドル指数は月曜日に0.3%下落し、2営業日連続で下落し、3週間ぶりの高値から遠ざかっている。これは主要通貨と非主要通貨のバスケットに対するドルの継続的な弱さを反映している。

利益確定の動きに加え、複数の連邦準備制度理事会（FRB）当局者が7月に利下げの可能性についてコメントしたことを受けて、ドルは下落している。

連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事は金曜日、関税はインフレに限られた影響しか及ぼさないだろうとの考えから、7月の会合での利下げを支持すると述べた。

ウォーラー氏はさらに、基礎データは「民間部門の労働市場が健全であることを示唆していない」とし、連邦準備制度理事会（FRB）は雇用の減速の可能性に備えて「事前に行動すべきだ」と述べた。

彼の発言は、ドナルド・トランプ米大統領が、FRBのジェローム・パウエル議長が利下げを躊躇しているとしてほぼ連日批判する中でなされた。

米国の金利

• ウォーラー氏の発言を受けて、CMEグループのFedWatchツールによると、7月の会合で25ベーシスポイントの米国利下げが織り込まれる確率は2％から5％に上昇し、金利を据え置く確率は98％から95％に低下した。

• 9月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は58％から62％に上昇し、一方、据え置きの確率は42％から38％に低下した。

• 今年の米国金利見通しをさらに明確にするため、投資家は火曜日に発表される一連の主要な米国経済指標に加え、ジェローム・パウエルFRB議長のコメントを待っている。

金のパフォーマンス見通し

• KCMトレードのチーフ市場アナリスト、ティム・ウォーター氏は、「ドルは今週軟調なスタートを切ったため、関税発動期限が近づくにつれて金は早期に上昇するチャンスがある」と述べた。

• ウォーター氏はさらに、「新たな貿易協定がないまま、8月1日の重要な期限が近づくにつれ、金価格が3,400ドル水準、あるいはそれ以上に上昇する可能性が高まるだろう」と述べた。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの保有量は金曜日に約4.87トン減少し、2日連続の減少となり、合計は6月16日以来の最低水準となる943.63トンとなった。

ユーロは月曜日の欧州市場で、低水準からの積極的な買いが入る中、世界通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルでは３週間ぶりの安値から２日連続で回復を続けた。

欧州中央銀行は今週会合を開く予定で、一連の利下げ後も金利を据え置くと予想されており、市場では年末までのユーロ圏の金利動向に関するさらなる手がかりを期待している。

価格

• 本日のユーロ為替レート: ユーロは対ドルで、安値($1.1615)を記録した後、本日の始値($1.1628)から0.2%上昇し、($1.1652)となった。

• ユーロは金曜日の取引をドルに対して0.25%上昇で終え、3週間ぶりの安値1.1556ドルからの回復で過去3日間で2度目の上昇となった。

• 先週、ユーロはドルに対して0.55%下落し、欧州連合と米国間の厳しい貿易交渉により2週連続の下落となった。

米ドル

米ドル指数は月曜日に0.3%下落し、2営業日連続で下落し、3週間ぶりの高値から遠ざかっている。これは主要通貨と非主要通貨のバスケットに対するドルの継続的な弱さを反映している。

利益確定の動きに加え、一部の連邦準備制度理事会関係者が7月の利下げの可能性についてコメントしたことを受けて、ドルは下落している。

連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事は金曜日、関税はインフレに限られた影響しか及ぼさないだろうとの考えから、7月の会合で利下げを実施することが望ましいと述べた。

ウォーラー氏はさらに、基礎データは「民間部門の労働市場が健全であることを示唆していない」とし、連邦準備制度理事会（FRB）は雇用の潜在的な減速に「先手を打つ必要がある」と述べた。

ウォーラー氏の発言は、ドナルド・トランプ米大統領が、利下げをためらっているとしてジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長をほぼ連日批判する中で出されたものだった。

欧州中央銀行

• 欧州中央銀行は今週の水曜日と木曜日に会合を開き、ユーロ圏の最近の経済動向を踏まえて金融政策を評価する予定。

• ユーロ圏の金利を2022年10月以来の最低水準である2.15%に据え置くと予想されている。

• 市場は、欧州中央銀行が今年を通じて金融緩和と金利引き下げを継続するかどうかについてのさらなるシグナルを待っている。

週明けの月曜日、アジア市場で日本円は主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して上昇し、特に日本の与党が参議院で過半数を失ったことを受けて安全資産としての円買いが加速する中、過去3日間で初めて対米ドルで上昇に向かっている。

先週東京で発表されたデータは、日本銀行の金融政策担当者に対するインフレ圧力が緩和し、7月の利上げの可能性が低下したことを示した。

価格

• 本日の円為替レート: ドルは円に対して、本日の高値(148.66円)を付けた後、金曜日の終値(148.80円)から0.6%下落し、(147.88円)となった。

• 日本のコアインフレデータが予想を下回ったことを受けて、円は金曜日の終値時点でドルに対して0.15%下落し、2日連続の下落となった。

• 先週、円はドルに対して0.95%下落し、2週連続の下落となった。

日本の選挙

石破茂首相率いる自由民主党は、参議院（定数248）の半数が改選される選挙で、過半数確保に必要な50議席に満たない47議席を獲得した。

選挙結果が石破政権の崩壊を直接決定するわけではないが、2024年10月に衆議院の支配権も失った苦境に立たされた石破首相にとって、さらなる重荷となる。

意見と分析

• オーストラリア・コモンウェルス銀行の通貨ストラテジスト、キャロル・コン氏は、市場は総選挙を前に与党連合にとってはるかに悪い結果を織り込んでいた可能性が高いと述べ、円が強さを維持できるかどうか疑問視した。

• コン氏はさらに、「石破氏が実際に首相の座にとどまれるかどうかは依然として不透明だ…そしてそれが日米貿易交渉にどのような影響を与えるかは依然として不透明だ。政治的な不確実性が長引けば、円を含む日本の資産に悪影響を与えるだろう」と付け加えた。

日本の金利

• 金曜日に発表されたデータによると、6月の日本のコアインフレ率は市場予想以上に鈍化し、日本銀行に対するインフレ圧力の低下を反映している。

• このデータを受けて、日本銀行が7月の会合で0.25パーセントポイントの利上げを行う可能性は45％から35％に低下した。

• こうした期待を再評価するため、投資家は日本のインフレ率、失業率、賃金に関するさらなるデータを待っている。