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米経済指標に注目が集まる中、ドルは小幅上昇
12月の弱いパフォーマンスの後、今週後半に発表される一連の主要な米国経済データに注目が集まる中、米ドルは2026年の最初の完全な取引週を、さまざまな通貨に対して数週間ぶりの高値まで上昇してスタートした。
トレーダーらはまた、米国の襲撃とニコラス・マドゥロ大統領の逮捕を受けて、ベネズエラの動向を注視していた。
ドナルド・トランプ米大統領は日曜日、記者団に対し、ベネズエラの石油部門の開放と麻薬密売阻止に向けた米国の取り組みが失敗に終わった場合、さらなる攻撃を命じる可能性があると述べた。また、コロンビアとメキシコに対する軍事行動の可能性も示唆した。
緊迫した地政学的情勢を背景に、ドルは小幅な上昇となった。しかし、アナリストらは、この動きが持続可能だと判断するにはまだ時期尚早だと指摘する。金曜日に発表される米国の月次雇用統計は、金融政策への期待形成において決定的な要因とみられており、地政学的動向よりもドルに大きな影響を与えるとみられている。
今のところマクロ経済は地政学よりも重要だ
ドル指数は5営業日連続で上昇し、0.25%上昇して12月10日以来の高値を付けました。これは主にユーロ安によるものです。ユーロは0.31%下落し、1.16845ドルとなり、同日以来の安値となりました。ドル指数は12月に1.2%下落し、月間ベースでは8月以来の低水準となりました。
CIBCマーケッツのG10為替戦略責任者、ジェレミー・ストレッチ氏は、「地政学的リスクは確かに認識しているが、それにとらわれるべきではないと思う。今週は米国の経済指標が次々と発表されるため、マクロ経済の現実にすぐに立ち返ることができるだろう」と述べた。
彼はさらにこう付け加えた。「大きなイベント後の為替市場では、最初の動きが間違っていることが多い。今回の動きが間違っていると言っているわけではないが、雇用統計に脆弱性の兆候が見られれば、このドル高は調整局面を迎える可能性があると考えている。」
ストレッチ氏は、最近の米国の経済指標の好調な発表を受けて、市場は今年の利下げペースを緩めることを検討していると指摘した。
今週のデータは月曜日の供給管理協会製造業調査から始まり、金曜日の月次非農業部門雇用統計で終了します。
キャピタル・ドットコムのシニア金融市場アナリスト、カイル・ロッダ氏は、「外国為替市場はベネズエラからのリスクをあまり織り込んでいないが、むしろ米連邦準備制度理事会（FRB）の政策方針について米国のデータが何を明らかにするかを重視していると私は考えている」と述べた。
LSEGが先物価格に基づいて計算したところによると、トレーダーは現在、今年2回の米金利引き下げを織り込んでいる。
米国の利下げは依然として焦点
投資家は、ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長の任期が5月に満了する中、トランプ大統領が次期議長を誰に指名するかを待ち望んでいる。トランプ大統領は今月中に人選を発表すると述べており、後任は「大幅に低い金利を信じる人物」になるだろうと示唆している。
日本では、上田一男日銀総裁が月曜日、経済・物価情勢が日銀の予測通りに進むならば、日銀は引き続き利上げを続けると述べた。上田総裁はここ数カ月、この姿勢を何度も繰り返しており、12月に30年ぶりの高水準への利上げが広く予想されていた後も、同様の姿勢を示している。
ドルは対日本円で156.81円と横ばい、対スイスフランで0.34%上昇して0.795円、対オーストラリアドルと対ニュージーランドドルでそれぞれ約0.2%上昇した。
米国のベネズエラ攻撃後、金は約2.5％上昇
金価格は月曜日の欧州市場で2.5％近く上昇し、2営業日連続で値上がりした。これは米国が週末にベネズエラで複合的な軍事攻撃を実施し、ニコラス・マドゥロ大統領を逮捕したことを受けて安全資産への強い需要が支えとなった。
この上昇は、連邦準備制度理事会の今年の金利の方向性について強力な手掛かりを与えると予想される、極めて重要な一連の米国経済データの発表を前に、主要世界通貨バスケットに対する米ドルの大幅な上昇にもかかわらず起こった。
価格概要
• 本日の金価格: 金価格は始値の 4,332.32 ドルから約 2.5% 上昇して 4,434.50 ドルとなり、安値は 4,332.32 ドルとなりました。
• 金曜日の決済時点で、貴金属は0.3%上昇し、2週間ぶりの安値からの反発で過去3セッションで2度目の上昇となった。
ベネズエラにおける米国の攻撃
米軍は土曜日早朝、大規模な軍事作戦を実施し、ベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領とシリア・フローレス夫人を逮捕し、麻薬密売とテロ行為に関連した罪で訴追するためニューヨークへ空輸した。
報道によると、米軍の攻撃により民間人が犠牲になったという。その後、デルシー・ロドリゲス副大統領は、マドゥロ氏が依然として正当な大統領であることを強調しつつ、暫定的に大統領職に就くと発表した。
米ドル
米ドル指数は月曜日に0.25％上昇し、4営業日連続で上昇し、4週間ぶりの高値となる98.49ポイントに達した。これは、米ドルが世界の通貨バスケットに対して引き続き堅調であることを示している。
この動きは、投資家らが今週後半に発表される一連の重要な米国マクロ経済指標に注目する中で起きた。これらの指標は、今年の米国金融政策への期待を形成する上で鍵となると広く見られている。
連邦準備制度理事会（FRB）の12月の会合の議事録は、米国の政策担当者らが今後の会合で慎重に進める傾向を示しており、一部の参加者は12月の利下げ後「当分の間」金利を据え置くことを支持している。
米国の金利
• フィラデルフィア連邦準備銀行のアンナ・ポールソン総裁は土曜日、昨年の積極的な金融緩和サイクルの後、中央銀行によるさらなる利下げには時間がかかる可能性があると述べた。
• CMEグループのCME FedWatchツールによると、市場は現在、2026年1月の会合で米国の金利が据え置かれる確率を83%、25ベーシスポイントの利下げの確率を17%と織り込んでいる。
• 投資家は現在、来年中に2回の米国利下げを織り込んでいるが、連邦準備制度理事会自身の予測では、25ベーシスポイントの利下げは1回のみとされている。
• 投資家はこうした期待を再評価するため、本日後半に発表される米国供給管理協会（ISM）による12月の米国製造業活動に関するデータを待っている。
金の見通し
KCMトレードの主任市場アナリスト、ティム・ウォーター氏は、ベネズエラ情勢を受けて安全資産としての需要が再燃しており、投資家が地政学的リスクからの保護を求める中、金と銀が主な恩恵を受けていると述べた。
SPDRゴールドトラスト
世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は金曜日に約5.43トン減少し、総保有量は1,065.13トンとなり、12月22日以来の最低水準となった。
ユーロはマイナススタートで4週間ぶりの安値に下落
ユーロは月曜日の欧州市場で、主要通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは4営業日連続で下落した。また、対米ドルでは4週間ぶりの安値を記録し、週のスタートはマイナスとなった。これは、米連邦準備制度理事会（FRB）が1月の会合で利下げに踏み切るとの期待が弱い中、投資家が引き続き米ドルを選好していることを反映した動きである。
同時に、ユーロ圏全体の経済活動が最近改善していること、そして下振れリスクが薄れるにつれてこの改善が続くとの予想から、欧州中央銀行による2月の利下げへの期待は低下している。
価格概要
• 本日のユーロ為替レート: ユーロは対ドルで0.4%下落し、1.1721ドルのセッション高値を付けた後、始値1.1720ドルから12月10日以来の安値1.1672ドルとなった。
• ユーロは金曜日の取引をドルに対して約0.2%下落して終了し、3日連続の下落となった。
米ドル
米ドル指数は月曜日に0.25％上昇し、4営業日連続で上昇し、4週間ぶりの高値98.49ポイントに達した。これは、米ドルが世界の通貨バスケットに対して引き続き堅調であることを示している。
通貨トレーダーらは、米軍の軍事作戦やベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領の逮捕など、週末のベネズエラの政治情勢をほとんど無視した。
市場参加者は、今週後半に発表される米国の主要マクロ経済指標に注目している。これらの指標は、連邦準備制度理事会の今年の金融政策の方向性について重要な手がかりを与えると予想されている。
連邦準備制度理事会（FRB）の12月の会合の議事録は、米国の政策担当者らが今後の会合でより慎重な姿勢を取る傾向を示しており、一部の参加者は12月の利下げ後「しばらくの間」金利を据え置くことが最も適切な選択肢かもしれないと示唆した。
CMEフェドウォッチツールによれば、1月の会合で米金利が据え置かれる確率に関する市場予想は現在83％で安定している一方、25ベーシスポイントの利下げの確率は17％となっている。
欧州金利
• 2月に欧州中央銀行が25ベーシスポイントの利下げを行う可能性についての短期金融市場の織り込みは、依然として10％未満である。
• 投資家はこうした期待を再評価するため、特にインフレ率、失業率、賃金上昇率など、ユーロ圏からのさらなる経済データを待っている。
金利差
連邦準備制度理事会の最新の決定を受けて、欧州と米国の金利差は米国金利に有利な160ベーシスポイントに縮小し、これは2022年5月以来の最小の差であり、中期的にはユーロドル為替レートの上昇を支えるものとなる。
円はベネズエラ情勢の影響を受けず、2週間ぶりの安値に下落
週明けの月曜日、アジア市場で日本円は主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して下落し、米ドルに対しては2週間ぶりの安値をつけた。これは米ドルの需要が依然として強く、投資家が週末のベネズエラにおける米国の介入をほとんど無視したことが要因である。
日本銀行理事の過半数が2026年まで利上げを継続する方向に傾いているため、世界の市場は日本の金融政策正常化の今後の道筋に関するより明確な証拠を注視している。
価格概要
• 本日の日本円の為替レート：ドルは円に対して0.3%上昇し、157.30円となり、12月22日以来の高値となった。寄り付きの水準は156.81円。安値は156.68円。
• 日本の市場が休場のため取引が薄かったものの、金曜の取引で円は対ドルで0.1%未満の上昇となり、3セッションぶりの上昇となった。
米ドル
米ドル指数は月曜日に0.25％上昇し、4営業日連続で上昇し、4週間ぶりの高値となる98.49ポイントに達した。これは、米ドルが世界の通貨バスケットに対して引き続き堅調であることを示している。
通貨トレーダーらは、米軍の軍事作戦やベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領の逮捕など、週末のベネズエラの政治情勢をほとんど無視した。
市場参加者は、今週後半に発表される一連の重要な米国マクロ経済指標に注目している。これらの指標は、連邦準備制度理事会の今年の金融政策の方向性に関する重要なシグナルを示すものと予想される。
日本の金利
• 先週東京で、12月18日と19日に開催された日本銀行の最新の金融政策決定会合の意見概要が発表され、中央銀行は政策金利を1995年以来の高水準となる0.75％に引き上げたことが示された。
• 報告書の要約では、理事会メンバーの大半が明らかにタカ派的な姿勢に転じたことが明らかになり、多くのメンバーが将来の更なる利上げの必要性を強調した。メンバーは、長期的な物価安定を確保するためには、金利を段階的に引き上げ、金融刺激策を縮小する必要があるとの点で一致した。
• 日本銀行が1月の会合で0.25パーセントポイントの利上げを行う確率を市場が織り込んでいる確率は、20％前後で安定している。
• 投資家はこうした期待を再評価するため、日本のインフレ率、失業率、賃金上昇率に関するさらなるデータを待っている。