水曜日に公表された連邦準備制度理事会（FRB）の10月の会合の議事録は、政策担当者らが金利引き下げの決定をめぐって分裂していることを示しており、冷え込む労働市場と持続するインフレのどちらが経済にとってより大きな脅威であるかという意見の相違を反映している。

連邦公開市場委員会（FOMC）は会合で利下げを承認したものの、今後の金融政策の道筋は不透明になっている。意見の相違は12月の見通しにも及び、複数の当局者が投資家が広く予想していた追加利下げの必要性について疑問を呈した。「多くの」参加者は、少なくとも2025年までは追加緩和の必要はないとの見解を示した。

議事録には、「複数の参加者は、2回の会合の間に経済が予想通りに推移すれば、12月に追加利下げを行うことが適切となる可能性があると判断した。多くの参加者は、それぞれの経済シナリオにおいては、年内は目標レンジを据え置くことが適切であると示唆した」と記されている。

FRBの用語では、「多数」は「一定数」よりも大きなグループを意味し、12月の利下げに反対する姿勢を示唆しています。しかし、「参加者」という用語は必ずしも投票権を持つメンバーを指すわけではありません。会合には19人の当局者が出席しましたが、投票権を持つのは12人だけであるため、実際の投票結果は不透明です。

これらのシグナルは会合後の記者会見でのジェローム・パウエル議長の発言と一致しており、同議長は12月の利下げは「当然の結論ではない」と強調した。

パウエル議長の発言以前、トレーダーは12月9～10日の会合での利下げがほぼ確実だと織り込んでいた。しかし、水曜日の午後までに、その確率は3分の1以下に低下した。

議事録ではまた、「大半の参加者」が、必ずしも12月ではないものの、最終的にはさらなる利下げが必要になる可能性があると依然として予想していることも指摘されている。

最終的に委員会は0.25ポイントの利下げを承認し、フェデラルファンド（FF）の目標レンジは3.75%～4%となった。しかし、10対2の投票結果は、コンセンサスで知られる委員会内部の分裂の度合いを過小評価している。

当局者は、労働市場の軟化と、2％目標への持続的な回帰の「証拠がほとんど見られない」インフレの持続について、幅広い懸念を表明した。議事録では、委員会内の複数の明確な陣営が浮き彫りになった。

議事録には、「こうした状況において、多くの参加者は今回の会合で目標レンジを引き下げることが適切だと考えたが、一部は引き下げを支持しながらもレンジを据え置く用意もあり、他の多くの参加者は引き下げに反対した」と記されている。

主要な論点となったのは、現在の政策がどれほど引き締め的であるかという点だった。一部の参加者は、0.25ポイントの利下げ後も政策は十分に引き締められた状態を維持していると判断した一方で、「経済活動の回復力」は政策が十分に引き締め的ではないことを示唆していると主張する参加者もいた。

公の発言からは、労働市場を守るために利下げを支持するスティーブン・ミラン、クリストファー・ウォーラー、ミシェル・ボウマンなどの「ハト派」と、さらなる金融緩和がインフレ抑制の進展を妨げる可能性があると懸念するカンザスシティ連銀総裁のジェフリー・シュミット、ボストンのスーザン・コリンズ、サンフランシスコのアルベルト・ムサレムなどの「タカ派」に分裂していることがうかがえる。

中間層には、より慎重なアプローチを好むパウエル議長、フィリップ・ジェファーソン副議長、ニューヨーク連銀総裁のジョン・ウィリアムズ氏などの穏健派がいる。

議事録には、ミラン氏を名指しした参加者の一人が、より大幅な0.5ポイントの利下げを支持したと記されている。一方、シュミット氏は利下げを一切行わない方が良いとして、この動きに反対票を投じた。

政府閉鎖の影響で44日間にわたり政府データが入手できなかったため、主要な労働力、インフレ率、その他の経済指標が収集・公表されず、意思決定はさらに複雑化した。BLS（労働統計局）やBEA（英国経済庁）などの機関は、一部のデータ発表スケジュールの修正を発表したが、全てではない。

パウエル議長は状況を「霧の中を運転している」ことに例えたが、ウォーラー議長は今週初め、この比喩を否定し、FRBは政策決定を行うのに十分な情報を持っていると主張した。

議事録ではバランスシートについても言及された。委員会は12月に国債とMBSの放出を停止することで合意した。このプロセスにより、バランスシートは既に2.5兆ドル以上減少しているものの、依然として6.6兆ドル近くにとどまっている。量的引き締めの終了には幅広い支持が寄せられているようだ。

水曜日、主要経済指標発表を前に米ドルが主要通貨の大半に対して上昇したため、パラジウム価格は下落した。

本日後半、市場は利下げにつながった連邦準備制度理事会（FRB）の最新議事録の発表を待ち、一方で注目される9月の非農業部門雇用統計は木曜日に発表される予定だ。

Capital.comによると、パラジウム価格は10月初旬から約26%上昇し、1オンスあたり約1,500ドルに達した。この上昇はプラチナ価格の上昇と連動しており、世界的な金融環境の緩和も追い風となっている。

今月初めの米利下げ期待とドル安も、アナリストが「金＋流動性」の波と呼ぶ貴金属全般を押し上げた一因としてパラジウムを支えた。

パラジウムはガソリンエンジンの触媒コンバーターにほぼ独占的に使用されているため、米国の自動車メーカーや電子機器メーカーはコストの急激な変動に直面する可能性がある。

マネックスのテクニカル分析では、1オンスあたり1,500ドルから1,520ドルの間で抵抗線が引かれると指摘されており、今後は不安定な取引が続くものの、全体的な傾向は上昇傾向を維持すると予想されている。

CPMグループのアナリストは、パラジウムの最近の強さは「プラチナのパフォーマンスと密接に関係している」と述べ、一方で米国の労働市場の弱体化とインフレの継続が需要を圧迫する可能性があると警告した。

ワシントンと北京の間でいわゆる貿易休戦が発表されたにもかかわらず、米国当局者の発言は依然として緊張が続いていることを示唆している。米国財務長官は中国は信頼できる貿易相手国ではないと述べ、ドナルド・トランプ大統領は、自政権はNVIDIAの高性能チップの中国および他国への輸出を認めないと表明した。

米ドル指数は最高99.9、最低99.4を記録した後、15時35分GMT時点で0.4%上昇し99.9となった。

12月渡しパラジウム先物は、GMT15時36分時点で0.7%下落し、1オンス当たり1,414ドルとなった。

ビットコインの価格は、前日の急落後、水曜日に小幅上昇したが、米国の主要雇用統計や連邦準備制度の政策に関するさらなるシグナルを前にトレーダーらが慎重な姿勢を保ったため、同トークンは7か月ぶりの安値近辺にとどまった。

世界最大の暗号通貨は、東部時間午前1時25分（GMT午前6時25分）までに1.4％上昇し、9万953ドルとなった。

ビットコインは火曜日に一時9万ドル（4月以来の最安値）を下回ったが、その後9万4000ドルに向けて反発した。しかし、リスク選好が依然として脆弱なため、上昇を維持できなかった。

FRBに対する警戒感は依然として強く、米国の雇用統計に注目が集まっている

最近の利下げは、FRBの金利経路をめぐる不確実性の高まりを反映している。複数の政策当局者はここ数日、タカ派寄りのコメントを発表し、インフレ動向は依然として不均一であることを強調し、年内の追加緩和余地は限られていることを示唆している。

この変化により、短期的な利下げへの期待は弱まり、暗号通貨に圧力がかかっている。

投資家たちは現在、先月の政府閉鎖の影響で延期されていた9月の非農業部門雇用統計の発表を木曜日に待ち望んでいる。このデータは労働市場の強さを明確にし、FRBの次なる政策決定の指針となるだろう。ひいてはビットコインにとって、次なる大きな方向性を示すきっかけとなる可能性もある。

ドナルド・トランプ米大統領が次期連邦準備制度理事会議長を決定し、近く発表する可能性があると発言したことも、不安をさらに増幅させた。

現議長のジェローム・パウエル氏の任期は2026年5月までだが、後任候補者をめぐる憶測により、中央銀行の将来的な独立性について懸念が生じている。

クラーケン、最新の資金調達ラウンドで評価額200億ドル

仮想通貨取引所クラーケンは火曜日、2回の資金調達ラウンドで8億ドルを調達し、企業価値は200億ドルに達したと発表した。これは2か月未満で33％の増加となる。

ジェーン・ストリート、HSG、オッペンハイマー・オルタナティブ・インベストメント・マネジメント、トライブ・キャピタルなどの機関投資家が第1トランシェに参加し、第2トランシェの2億ドルはシタデル・セキュリティーズが調達した。

クラーケンは、今回の資金によって、規制されたブロックチェーンベースの金融商品の提供という同社の使命を加速し、同社のマルチアセットプラットフォームを先物、株式、トークン化された資産、決済へと拡大していくと述べた。

今日の暗号通貨価格：リスク回避のなか、アルトコインの動きは鈍い

経済不安により投資家が慎重になったため、水曜日の主要アルトコインの大半は横ばいから下落して取引された。

世界で2番目に大きい暗号通貨であるイーサリアムは1%上昇し、3,027.24ドルとなった。

3番目に大きいトークンであるXRPは2.13ドルでほぼ横ばいだった。

原油価格は水曜日に下落した。米国の原油在庫の増加で供給過剰への懸念が深まったためだが、ロシアの石油施設への攻撃を受けて世界の燃料市場が逼迫したため、下落幅は限定的だった。

ブレント原油先物は、前日に1.1%上昇した後、11時11分（GMT）時点で71セント（1%）下落し、1バレル64.18ドルとなった。米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は、火曜日に1.4%上昇した後、63セント（1%）下落し、60.11ドルとなった。

市場筋が米国石油協会（API）のデータを引用したところによると、11月14日までの週に米国の原油在庫は445万バレル増加した。ガソリン在庫は155万バレル増加し、留出油在庫は57万7000バレル増加した。

INGの商品アナリストは、この報告書は「総じて弱気」だとしたが、「市場参加者は将来の供給過剰の見通しよりも供給リスクをより懸念しているようだ」と指摘した。

PVMのアナリスト、ジョン・エバンズ氏は、火曜日の価格上昇はロシアの輸出減少によるディーゼル市場の逼迫によるものだと述べた。

ロスネフチとルクオイルに対する米国の制裁には、11月21日までに両社がロシアの主要企業との取引を停止する期限が含まれている。

米国財務省は月曜日、ロシアの原油収入を既に圧迫している制裁措置により、ロシアの輸出量がさらに減少すると予想されると述べた。中国とインドの輸入業者は既に代替供給元への移行を開始している。

こうした供給懸念は、現在の世界の石油生産量が需要を上回っているというアナリストの予想によって相殺されており、これが価格の重荷となっている。

ウクライナによるロシアのエネルギーインフラと港湾施設への最近の攻撃を受けて、世界的な精製スプレッドの拡大が続く中、欧州のディーゼル精製マージンは火曜日に2023年9月以来の高水準に急上昇した。

米国の公式在庫データは水曜日後半に発表される。ロイターがアナリスト8人を対象に実施した調査によると、11月14日までの週の原油在庫は平均60万バレル減少すると予想されている。