米経済指標の軟化と中央銀行のよりハト派的な姿勢への期待の高まりを受け、トレーダーらが連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ観測を強めたため、ドルは水曜日、9営業日連続で下落した。

連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事は先週、労働市場が12月に0.25ポイントの追加利下げを正当化するほど弱まっていると発言した一方、ホワイトハウスの上級経済顧問であるケビン・ハセット氏が次期FRB議長の最有力候補として浮上している。

ドナルド・トランプ大統領は、2026年初頭にFRB議長の人選を発表する予定だと述べた。

マン・グループのチーフ市場ストラテジスト、クリスティーナ・フーパー氏は「ジェローム・パウエル議長の任期が5月まで残っていることを考えると、これほど早期の発表は事実上『影のFRB議長』を生み出すことになるだろう」と指摘した。

彼女はさらに、「これはFRBの金融政策に関するコミュニケーションを複雑にし、明確さが最も必要な時期に市場に混乱を引き起こす可能性がある」と付け加えた。

CMEのFedWatchツールによれば、市場は現在、12月の利下げの可能性を87%織り込んでおり、11月19日のわずか30%から大幅に上昇している。

12月の利上げはほぼ織り込まれており、投資家の注目は次回会合後のFRBの動向に移っており、市場は2026年12月までに約88ベーシスポイントの金融緩和を予想している。

米ドル指数は0.15％下落して99.10となり、年間で約9％の下落に向かいつつある。

ウクライナ和平交渉に注目が集まりユーロが上昇

投資家らがウクライナ和平交渉の進展を注視する中、ユーロは0.11％上昇して1.1639ドルとなった。この進展は欧州のエネルギー安全保障を強化し、コストを下げ、単一通貨を支える可能性がある。

しかし、クレムリンは水曜日、ウラジーミル・プーチン大統領とトランプ大統領の高官特使との5時間にわたる会談の後、ロシアと米国は潜在的な和平合意についていかなる合意にも達していないと述べた。

アナリストらは、停戦あるいは包括的和平協定が成立すれば、特に今後数年間に防衛費の増額が経済活動を支え続けるならば、ユーロはさらに上昇する可能性があるとみている。

ユーロ圏のインフレデータは火曜日に予想を若干上回ったが、ECBの市場評価は変わらず、中央銀行が2027年初めまで金利を据え置くとの見通しが示された。

円は介入ゾーン付近で推移

日本銀行の上田一男総裁が今月下旬に利上げを検討する可能性をこれまでで最も強く示唆したことから、ドルは前日に155.89円を付けた後、水曜日には0.13%下落して155.69円となった。

MUFGのシニア通貨エコノミスト、リー・ハードマン氏は「市場の初期反応は、10月初旬に高市早苗氏が自民党総裁に就任して以来続いている円安傾向を反転させるのに日銀による早期利上げだけで十分かどうか疑問を抱かせている」と述べた。

高市氏は拡張的な財政政策と借入コストの引き下げを支持すると予想される。

アナリストらはまた、円が160円、あるいはそれ以上に下落した場合には、米国が反発する可能性が高いと指摘しており、その水準では介入の可能性が高まることを示唆している。スコット・ベッセント米財務長官は、円安の原因は日本の超金融緩和政策にあると繰り返し非難している。

オーストラリアドルが上昇…ビットコインは反発

アジアでは、GDPデータが予想をわずかに下回ったことを受けて、豪ドルは10月30日以来の高値となる0.6584豪ドルに上昇しました。オーストラリア準備銀行は来週、政策金利を据え置くと広く予想されています。

大きな動きがあったのはインドで、世界第5位の経済大国である同国では力強い経済成長にもかかわらず、貿易フローの低迷とポートフォリオ流出の圧力により、ルピーが1米ドルあたり90ルピーを超えた。

ビットコインの急反発は、リスク選好の回復を後押しした。世界最大の仮想通貨であるビットコインは、前日の取引で6%上昇した後、水曜日に2%上昇し、2週間ぶりの高値となる93,633.70ドルに達した。

ビットコインは、11月の厳しい月を経て、12月初めに急落した。11月には1万8000ドル以上を失ったが、これは複数の主要仮想通貨が暴落した2021年5月以来、最大のドル安となった。

金価格は水曜日の欧州市場で上昇し、昨日一時的に停滞した上昇を再開し、6週間ぶりの高値に向けて再び上昇した。金は米ドルの継続的な弱含みに支えられている。市場は12月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げの可能性を織り込んでおり、米ドルは依然として圧力を受けている。

投資家はこうした期待を再評価するため、11月の民間雇用統計やISMサービス業景況指数など、一日を通して発表される一連の重要な米国データに注目している。

価格概要

• 今日の金価格: スポット金は、日中安値4,201.22ドルを記録した後、寄り付きの4,206.23ドルから0.55%上昇して4,228.91ドルとなった。

• 金は火曜日に0.6%下落した。これは3営業日ぶりの下落。月曜日に1オンスあたり4,264.60ドルと6週間ぶりの高値を付けた後、利益確定の動きが出たためだ。

米ドル

ドル指数は水曜日に0.2％下落し、8営業日連続で下落し、数週間ぶりの安値に近づき、米ドルの幅広い下落が続いていることを反映している。

通常、ドル安になると、他の通貨の保有者の間でドル建ての金地金の需要が高まります。

今回の下落は、米国の弱い経済指標と連邦準備制度理事会（FRB）当局者数名の慎重な発言を受けてのものであり、これにより12月の会合での利下げの可能性が高まった。

米国の金利

• ジェローム・パウエルFRB議長の後任の最有力候補として浮上しているケビン・ハセット氏は、金利は「より低くあるべきだ」と述べた。

• CMEのFedWatchツールによると、市場は12月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率を87％と織り込んでいる一方、金利を据え置く確率は13％となっている。

• 投資家は、こうした期待を修正するさらなるシグナルを求めて、本日発表されるADP民間部門雇用統計とISMサービス部門景気指数を注視している。

金の見通し

• KCMトレードのチーフ市場アナリスト、ティム・ウォーター氏は、金利見通しを踏まえると買い手は引き続き金に関心を持っているものの、景気減速のより明確な兆候、つまりFRBに今月の利下げの正当性を与えるようなシグナルを待っている可能性があると述べた。

• ウォーター氏は、新たな要因はほとんどなく価格は比較的安定しており、欧州と米国の取引時間中の流動性が高いため、アジアでは取引開始時の熱狂が和らぐと付け加えた。

SPDRホールディングス

世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの金保有量は火曜日に1.71トン減少し1,048.30トンとなり、10月22日以来の高値となった前日の1,050.01トンをわずかに下回った。

ユーロは水曜日の欧州市場で世界通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルで３営業日連続の上昇となり、欧州中央銀行（ＥＣＢ）の政策担当者らが直面する根強いインフレ圧力に支えられ、２週間ぶりの高値更新に近づいた。

最新の公式データによれば、11月の総合消費者物価上昇率は予想外に上昇し、ECBが12月に利下げを行う可能性は低下した。

価格概要

• EUR/USDは、日中安値1.1617ドルを付けた後、始値1.1622ドルから0.2%上昇して1.1644ドルとなった。

• ユーロは火曜日、対ドルで0.1%以上上昇して取引を終え、欧州のインフレ指標に支えられ、2日連続の上昇となった。前日には2週間ぶりの高値となる1.1653ドルに達していた。

ヨーロッパのインフレ

昨日発表された公式統計はユーロ圏のインフレ率が予想外に上昇したことを示し、ECB政策担当者らが直面している物価圧力が根強いことを浮き彫りにした。

総合消費者物価指数は10月の2.1%上昇に続き、11月も前年同月比2.2%上昇し、市場予想の2.1%を上回った。

コアCPIは11月に2.4％上昇し、予想通り前月と変わらなかった。

欧州金利

• インフレ発表を受けて、12月にECBが25ベーシスポイントの利下げを行うという短期金融市場の見通しは25%からわずか5%に急落した。

• 関係筋はロイターに対し、欧州中央銀行は12月の会合で金利を据え置く方向に傾いていると語った。

• 投資家は現在、12月17～18日の会合を前にユーロ圏の追加データを待ち、利下げの可能性を再評価している。

水曜日のアジア市場では、円は主要通貨およびマイナー通貨バスケットに対して上昇し、昨日米ドルに対して一時停滞した上昇を再開し、2週間ぶりの高値更新に向けて動き出している。この上昇は、市場が今月下旬の日本銀行による利上げの可能性を織り込んでいる中で起きた。

日銀の上田一男総裁のよりタカ派的な発言により、短期的な政策正常化への道が開かれ、投資家は日本が12月に金利を引き上げるかのさらなる証拠を待っている。

価格概要

• USD/JPYは、日中高値155.90円を記録した後、寄り付きの155.86円から約0.2%下落して155.61円となった。

• 円は火曜日、対ドルで0.3%下落して取引を終えた。これは4営業日ぶりの下落。月曜日に154.66円と2週間ぶりの高値を付けたことを受けてトレーダーらが利益確定に動いたためである。

上田和夫

日銀の上田一男総裁は月曜日、日本経済についてより楽観的な見通しを示し、12月に開催される金融政策決定会合で利上げの是非を評価すると述べた。

分析

OCBCの為替ストラテジスト、クリストファー・ウォン氏は、今回の発表は利上げの可能性を示唆する早期のシグナルのようで、12月か1月の利上げは「かなりあり得る」と述べた。

同氏はさらに、「問題は、これが一度きりの措置で、その後長い休止期間が続くかどうかだ。持続的な円高回復には、日銀がより強固な引き締め姿勢を継続して示す必要があるだろう」と付け加えた。

日本の金利

• 関係筋はロイター通信に対し、日本銀行が12月の利上げの可能性に市場を対応させており、急激な円安への懸念が再燃し、低金利維持を求める政治的圧力が弱まる中、以前のタカ派的な姿勢を復活させていると語った。

• 市場は現在、12月に25ベーシスポイントの利上げが行われる確率を約60％と見積もっています。

• 投資家は、こうした期待を再評価するために、日本のインフレ、失業率、賃金動向に関する最新データを待っている。