各国に対しワシントンとの貿易協定を早急に締結するよう圧力が高まる中、ドナルド・トランプ大統領が包括的な税制法案を成立させることに成功したことを受け、金曜日、米ドルは主要通貨に対して小幅下落した。

予想を上回る雇用統計を受け、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ観測が先送りされたことを受け、ドルは木曜日に上昇した。しかし、主要通貨に対するドルの動きを示すドル指数は、2週連続の下落となる見込みだ。

共和党が多数派を占める下院は、トランプ大統領の看板法案「One Big Beautiful Law（ワン・ビッグ・ビューティフル・ロー）」を僅差で可決した。この法案は、大規模な減税と大規模な歳出を組み合わせたものだ。この法案の費用は推定3.4兆ドルで、米国の国家債務は36.2兆ドルに達する。トランプ大統領は金曜日にこの法案に署名し、成立させる見込みだ。

米国市場は独立記念日のため休場となっているが、注目は迫りくる7月9日の期限に集まっている。その日には、日本を含む貿易協定を締結していない国々に対し、トランプ大統領の広範囲にわたる関税が発動される予定だ。

スイスクォート銀行のシニア市場アナリスト、イペック・オズカルデスカヤ氏は次のようにコメントした。「米国債務の膨張と、それを吸収する十分な意欲があるかどうかに対する懸念が高まる中、ドル需要は緩和している。関税枠組みと貿易摩擦が経済成長を圧迫する懸念もある。また、FRBの経済支援能力は、根強いインフレリスクによって依然として限定的だ。」

トランプ大統領の混乱した関税戦略が市場を揺るがし、米国経済の安定性と米国債の安全性に対する疑問が高まったため、ドルは今年上半期に1973年以来の低水準を記録した。今週初めには、米ドルはユーロと英ポンドに対して3年以上ぶりの安値に下落した。

ドル指数は0.1%下落して96.96となり、木曜日の0.4%上昇分を縮小した。ユーロは0.1%上昇して1.1773ドルとなり、週間では0.4%上昇する見込みだ。

日本円は0.4%上昇して1ドル＝144.375円となり、スイスフランは0.2%上昇して1ドル＝0.7939円となった。

トランプ大統領は、複数の国が金曜日に関税率の詳細を記した書簡を受け取る予定だと述べた。これは、個別の二国間協定を好んでいたこれまでの姿勢からの転換である。

欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長は、EUは期限前に米国と暫定合意に達することを目指していると述べた。最近トランプ大統領の標的となっている日本は、早ければ今週末にも首席貿易交渉官をワシントンに派遣する予定だ。

世界的な貿易摩擦に拍車をかけるように、中国は7月5日から5年間、ヨーロッパ産ブランデーに最大34.9%の関税を課すと発表した。

米国経済の状況を懸念していた投資家たちは、労働省のデータで6月の非農業部門雇用者数が14万7000人増加し、わずか11万人の増加という予想を上回ったことを受けて、木曜日にいくらか安堵した。

三井住友銀行のチーフ通貨ストラテジスト、鈴木博文氏は「米国の労働市場は緩やかに減速しているが、急激な悪化がなかったのは安心できる」と指摘した。

「個人的には、貿易交渉はほとんど進展しないと予想しており、そうなればドル安が続き、円が支えられるはずだ」

CMEグループのFedWatchツールによれば、FRBが7月の会合で金利を据え置く確率は7月2日の76.2％から95.3％に上昇した。

経済学者たちは、FRBが9月より前、あるいはもしかしたら年内後半に利下げを開始する可能性は低いと予想し続けている。

金価格は金曜日の欧州市場で上昇し、前日に一時停滞していた上昇を再開し、週足での上昇に向かっている。ドナルド・トランプ前大統領の減税・歳出法案に関連した米国財政の安定性に対する懸念が高まる中、金は安全資産としての需要に支えられている。

米ドルの最近の反発は外国為替市場でも勢いを失っており、トレーダーらは連邦準備制度理事会が9月までに金利を引き下げるかどうかのさらなる明確化を待っている。

価格

金は、1オンス当たり\3,326.30ドルで始まり、セッション安値の\3,323.72ドルに達した後、0.55％上昇して\3,345.14ドルとなった。

木曜日、金価格は0.95％下落し、米国の労働市場データが好調だったことを受けて3営業日ぶりの下落となった。

トランプ大統領の税法案

トランプ大統領が提案した減税法案は木曜日、議会で最終ハードルをクリアした。この法案は、移民政策の財源確保、2017年の減税の恒久化、そして2024年の大統領選で公約した新たな減税措置の導入を盛り込む。

超党派の議会予算局は、この法案により、現在36.2兆ドルの米国の国家債務が今後10年間で3.4兆ドル増加すると見積もっている。

米ドル

米ドル指数は金曜日に0.25%下落し、3年ぶりの安値96.38から2営業日連続で回復した後、再び下落に転じた。この下落は、主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対する米ドルの下落が再び続いていることを反映している。

よく見られるように、ドル安は他の通貨の保有者にとってドル建ての金の魅力を高める。

米国の金利

木曜日に発表された労働市場データによると、米国経済は6月に14万7000人の雇用者数を増やし、予想の11万1000人を上回った。失業率は4.2%から4.1%に低下したが、予想では4.3%への上昇が見込まれていた。

この報告を受けて、CMEグループのFedWatchツールは、7月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率が25％からわずか5％に低下し、一方で金利が据え置かれる確率は75％から95％に上昇したことを示した。

9月に25ベーシスポイントの利下げが行われるという市場予想も95％から70％に低下し、金利が変わらない可能性は5％から30％に上昇した。

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、関税が中央銀行の金利軌道を変えたと指摘した。

金の見通し

Marexのアナリスト、エドワード・メイア氏は、「トランプ氏の法案は米国の財政秩序の回復には全く役立たない。長期的には、ドル安、金高の材料となるだろう」とコメントした。

メイヤー氏はさらに、「トランプ大統領が7月9日の期限を堅持し、関税を再発動すれば、ドルはほぼ確実に下落し、金価格が上昇する可能性がある」と述べた。

SPDRホールディングス

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は木曜日も変わらず、947.66トンで横ばいとなり、6月18日以来の最低水準となった。

金曜日のアジア市場では、円は主要通貨およびマイナー通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルで2日間下落した後、持ち直し始めた。この反発は、日本で発表された堅調な家計支出データを受けてのものであり、世界第3位の経済大国である日本の堅調な成長への期待が再燃している。

5月の家計支出は3年ぶりの高ペースで急増し、米国の関税が引き続き消費者心理と経済の勢いを圧迫しているにもかかわらず、国内消費の回復への楽観的な見方が高まった。

価格

ドルは対円で0.25%下落し、144.57円となった。これは、この日の始値144.91円から下落した。高値は144.97円だった。

木曜日、円はドルに対して0.9%下落し、2日連続の下落となり、予想を上回る米雇用統計を受けて1週間ぶりの安値145.23円を付けた。

日本の家計支出の急増

金曜日に東京で発表されたデータによると、日本の家計支出は5月に前年同月比4.7%増となり、2022年8月以来の大幅な伸びとなり、市場予想の1.3%増を大きく上回った。4月は0.1%減少していた。

総務省の担当者は、予想を上回る数字となった理由として、自動車関連製品や外食など一時的な支出が増えたことを挙げた。

当局者は、家計支出の３カ月移動平均は昨年１２月以降プラスになっており、消費の回復を示していると付け加えた。

支出と賃金の動向は、日本銀行が経済の強さを評価し、将来の金利引き上げの時期を決定するために監視する重要な指標であり続けている。

インフレによる生活費の高騰を相殺するには、力強い賃金上昇が不可欠だとみられている。

労働組合総連合会が木曜日に発表したところによると、日本の企業は今年、年間賃上げ額を5.25%引き上げることに同意した。これは過去34年間で最大の年間賃上げ額となる。

大和証券のエコノミスト、鈴木雄太郎氏は、円高と原油価格の下落傾向でインフレが鈍化し、2025年後半には実質賃金が前年比でプラスに転じ、個人消費が徐々に回復する見通しだと指摘した。

利上げ期待

このデータを受けて、日本銀行が7月の会合で25ベーシスポイントの利上げを行う可能性を市場が織り込んでいる割合は40％から45％に上昇した。

投資家たちは現在、金利変更の可能性を再評価するために、インフレ、失業率、賃金上昇率に関するさらなるデータを待っている。

米国株価指数は、祝日休みを前に短縮された取引セッションで木曜日に上昇し、ナスダック総合指数とS&P500総合指数はともに過去最高値で取引を終え、週間では上昇を記録した。

労働統計局が同日発表したデータによると、米国経済は6月に14万7000人の雇用者数増加となり、ダウ・ジョーンズの予想である11万人を上回った。5月の数字も14万4000人に上方修正された。

政府の別の報告によれば、6月28日までの1週間の新規失業保険申請件数は4,000件減少して233,000件となり、5月17日以来の最低となり、240,000件まで増加するとの予想に反した。

好調な雇用統計を受け、政策変更の影響を最も受けやすい2年物米国債の利回りは、メッカ時間午後4時27分までに8.3ベーシスポイント上昇し、3.872%となった。10年物国債の利回りは4.364%から4.3ベーシスポイント上昇し、4.336%となった。30年物国債の利回りは2.6ベーシスポイント上昇し、4.849%となった。

一方、米供給管理協会（ISM）のデータによると、米サービス業PMIは予想通り、5月の49.9から6月には50.8に上昇した。

米国市場は金曜日が独立記念日のため休場となるため、ウォール街は本日早めに閉まる。

ダウ工業株30種平均は終値で0.8%（344ポイント）上昇し、44,828で取引を終えました。週間では2.3%上昇しました。日中高値は44,886、安値は44,550でした。

S&P 500は0.8%（52ポイント）上昇して6,279となり、週間では1.7%上昇、最高値は6,284、最低値は6,246となった。

ナスダック総合指数は1%（208ポイント）上昇して20,601となり、週間では1.6%上昇して、最高値は20,624、最低値は20,480となった。