早期の総選挙の可能性が新たな財政刺激策の道を開くとの憶測が広がる中、日本円は水曜日、対米ドルで１年半ぶりの安値に下落した。トレーダーらは、通貨を支えるための政府介入の可能性を再評価し始めた。

円は取引序盤に一時0.2%下落し、1ドル＝159.45円と2024年7月以来の安値を付けたが、その後、不安定な取引の中で下げ幅を縮小した。その後、欧州時間中盤までに0.3%下落し、1ドル＝158.66円となった。

高市早苗首相の財政拡大計画に対する投資家の懸念が高まる中、日本円はここ数ヶ月、ユーロからメキシコペソに至るまで、主要通貨のほとんどに対して下落を続けています。来月の総選挙が実施され、与党が過半数を獲得した場合、こうした懸念はさらに強まると見られています。

円が1ドル＝160円台に近づくにつれ、市場参加者は日本当局による介入リスクへの警戒を強めている。CIBCキャピタル・マーケッツのG10為替戦略責任者、ジェレミー・ストレッチ氏は、問題は円の絶対的な水準ではなく、その変動のスピードにあると述べた。

ドル/円への注目

ストレッチ氏は、「明らかにドル／円に注目が集まっているが、ユーロ／円など一部の通貨ペアは急激に動いているため、より広範な円の動向を監視することも重要だ」と述べた。

同氏はさらに、「ドル／円は依然として主要な焦点だが、全てではない。現段階では、市場は介入が差し迫っている、あるいは現実的だと判断されるまでに、どの程度の値動きが続くかを見守っているようだ」と付け加えた。

過去2ヶ月だけでも、円はドルに対して約3%下落しました。2024年4月と7月といった過去の介入局面では、円は同時期に6%近く下落していました。

片山さつき財務大臣は水曜日、当局は「外国為替市場における過度な動きに対して、あらゆる選択肢を排除することなく適切な措置を講じる」と述べ、新たな口頭警告を発した。

インフレデータを受けてドルは安定

火曜日に発表された米国消費者物価指数（CPI）がほぼ予想通りだったことを受け、ドルは主要通貨バスケットに対して1ヶ月ぶりの高値付近で推移した。この数字は、ホワイトハウスからの前例のない利下げ圧力にもかかわらず、連邦準備制度理事会（FRB）が次回の会合で政策金利を据え置くとの見方を強めた。

ドナルド・トランプ米大統領が連邦準備制度理事会（FRB）議長のジェローム・パウエル氏を刑事訴追すると警告したことを受け、ドルは月曜日に急落したが、その後、中央銀行総裁やウォール街の幹部らが火曜日にパウエル議長を支持する姿勢を示した。

ロンドンのANZ銀行のG3エコノミクス責任者、ブライアン・マーティン氏は、「政治家、元FRB議長、その他の当局者の間で、FRBの独立性は神聖不可侵であり、損なわれるべきではないという声が大声で上がっている」と述べた。

最高裁の関税判決に注目

投資家らはまた、トランプ大統領の緊急関税の合法性について米最高裁が判決を下す可能性を注視している。

INGのアナリストはリサーチノートで、「裁判所が関税を支持する可能性があり、その場合、市場は動き出すだろう。我々は関税が撤廃されると予想しているが、その場合でも市場は動き出す可能性が高い」と述べている。

彼らはさらに、「米国債券市場はこうしたノイズの多くを見抜く驚くべき能力を示し続けている」と付け加えた。

香港で取引されるオフショア人民元に対して、12月の貿易統計で世界第2位の経済大国である中国が1年を約1兆2000億ドルという記録的な黒字で終えたことが示されたことを受け、ドルは6.9752で横ばいとなった。

他の通貨市場では、ユーロは1.1646ドルで横ばい、ポンドは0.2％上昇して1.3447ドルとなった。

銀価格は水曜日の欧州市場で上昇し、個人投資家の強い需要と、通貨バスケットに対する米ドルの下落に支えられ、初めて1オンスあたり90ドルの節目を突破して4営業日連続で値上がりし、記録的な水準を更新し続けている。

火曜日にワシントンで発表された主要インフレ指標は、連邦準備制度理事会（FRB）が年内に2回の利下げを実施する可能性への期待を新たにした。投資家はこうした期待を再評価するため、今後の主要な米国経済指標の発表を待っている。

価格概要

• 本日の銀価格：銀価格は始値の 86.94 ドルから 5.3% 上昇して 91.56 ドルとなり、史上最高値を記録しました。一方、セッションの最安値は 86.84 ドルでした。

• 火曜日の決済時点で、安全資産としての貴金属の需要が堅調な中、銀価格は2.1%上昇し、3日連続の上昇を記録した。

米ドル

水曜日、米ドル指数は0.1％以上下落した。これは外国為替取引が慎重な状況に支配される中、世界の通貨バスケットに対する米ドルの下落を反映している。

米司法省が連邦準備制度理事会（FRB）の建物改修プロジェクトに関する不正疑惑でジェローム・パウエル議長を刑事告訴すると警告したことを受けて、トレーダーらは連邦準備制度理事会（FRB）の独立性問題に注目している。

世界各国の中央銀行当局者は前例のない団結の姿勢を示し、火曜日に協調声明を発表し、パウエル議長への全面的な支持と、米国の金融政策決定の独立性を守ることを表明した。

こうした緊張は、市場が数週間以内にドナルド・トランプ大統領がパウエル議長の後任候補を発表するのを待っている中で発生している。パウエル議長の正式な任期は5月に終了する予定で、世界の金融市場全体の不確実性を高めている。

米国の金利

• 12月の米国のコア消費者物価指数は前月比0.2%上昇、前年比2.6%上昇となり、アナリスト予想のそれぞれ0.3%上昇、2.7%上昇を下回った。

• ドナルド・トランプ米大統領はインフレ統計を歓迎し、連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長に対し「意味のある」利下げを改めて求めた。

• CME FedWatchツールによると、2026年1月の会合で米国の金利が据え置かれる確率は現在97％、25ベーシスポイントの利下げの確率は3％となっている。

• 投資家は現在、来年中に2回の米国利下げを織り込んでいるが、連邦準備制度理事会は25ベーシスポイントの利下げを1回と予想している。

• 投資家はこうした期待を再評価するために、12月の生産者物価や小売売上高など、米国のさらなる主要データを待つことになる。

シルバーの見通し

シンガポールに拠点を置く銀取引会社ゴールドシルバー・セントラルのマネージングディレクター、ブライアン・ラン氏は、銀価格が次に大きく値上がりする指標は100ドルだと述べ、今年は銀が2桁の大幅な上昇率を示す可能性が高いと付け加えた。

金価格は水曜日の欧州市場で上昇し、昨日一時中断した上昇を再開して新たな最高値を記録した。米ドルの下落に支えられ、金価格は史上初めて1オンスあたり4,700ドルの水準を試す勢いにある。

ドナルド・トランプ米大統領はインフレ指標を歓迎し、連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長に対し「意味のある」利下げを改めて求めた。市場は本日中に発表される更なる主要米国経済指標を待ち望んでいる。

価格概要

• 今日の金価格: 金価格は始値の4,586.33ドルから約1.2%上昇して4,639.73ドルとなり、史上最高値を記録しました。一方、セッションの最安値も4,586.33ドルでした。

• 火曜日の決済時点で、貴金属は約0.3%下落し、調整的な動きと利益確定により4営業日ぶりの下落となった。

米ドル

水曜日、米ドル指数は0.1％以上下落した。これは外国為替取引が慎重な状況に支配される中、世界の通貨バスケットに対する米ドルの下落を反映している。

米司法省が連邦準備制度理事会（FRB）の建物改修プロジェクトに関する不正疑惑でジェローム・パウエル議長を刑事告訴すると警告したことを受けて、トレーダーらは連邦準備制度理事会（FRB）の独立性問題に注目している。

世界各国の中央銀行当局者は前例のない団結の姿勢を示し、火曜日に協調声明を発表し、パウエル議長への全面的な支持と、米国の金融政策決定の独立性を守ることを表明した。

こうした緊張は、市場が数週間以内にドナルド・トランプ大統領がパウエル議長の後任候補を発表するのを待っている中で発生している。パウエル議長の正式な任期は5月に終了する予定で、世界の金融市場全体の不確実性を高めている。

米国の金利

• 12月の米国コア消費者物価指数は前月比0.2%上昇、前年比2.6%上昇となり、アナリスト予想のそれぞれ0.3%上昇、2.7%上昇を下回った。

• ドナルド・トランプ米大統領はインフレ統計を歓迎し、連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長に対し「意味のある」利下げを改めて求めた。

• CME FedWatchツールによると、2026年1月の会合で米国の金利が据え置かれる確率は現在97％、25ベーシスポイントの利下げの確率は3％となっている。

• 投資家は現在、来年中に2回の米国利下げを織り込んでいるが、連邦準備制度理事会は25ベーシスポイントの利下げを1回と予想している。

• こうした期待を再評価するために、投資家は12月の生産者物価や小売売上高など、米国のさらなる主要データを待つことになる。

金の見通し

シンガポールに拠点を置くトレーディング会社ゴールドシルバー・セントラルのマネージングディレクター、ブライアン・ラン氏は、データは良好だと述べ、米国ではインフレが抑制され失業率も低下し、これらの指標が貴金属価格の上昇を促したと指摘した。

SPDR

世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの金保有量は火曜日に約3.43トン増加し、2日連続の増加となり、総保有量は1,074.23トンとなり、2022年6月17日以来の高水準となった。

水曜日の欧州市場では、ユーロが世界通貨バスケットに対して上昇し、外国為替市場が慎重な状況に陥る中、数週間ぶりの安値からの比較的活発な買いに支えられ、対米ドルでの回復の動きが再開された。

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長に対する刑事捜査を開始するという前例のない動きを受けて、投資家は連邦準備制度理事会（FRB）の独立性をめぐる劇的な展開を注視している。

現在、注目は本日発表予定の一連の米国経済データに移っており、世界市場全体で不確実性が高まる中、これらのデータは今年中の金利の動向について強いシグナルを示すものと予想される。

欧州中央銀行（ECB）の政策担当者にとってインフレ圧力が緩和していることから、今年少なくとも1回の欧州利下げへの期待が再燃している。投資家はこうした期待を再評価するため、ユーロ圏からの更なる主要経済指標の発表を待っている。

価格概要

• 今日のユーロ為替レート: ユーロはドルに対して0.1%上昇し、1.1649となった。寄り付きの水準は1.1641。安値は1.1636。

• ユーロは火曜日の取引を対ドルで0.2%下落で終え、前日に1.1618の4週間ぶりの安値からの回復中に一時停止していた下落を再開した。

米ドル

米ドル指数は水曜日に約0.1％下落し、外国為替市場の慎重な取引環境の中、主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの最近の上昇が一服したことを反映した。

米司法省が連邦準備制度理事会（FRB）の建物改修プロジェクトに関する不正疑惑でジェローム・パウエル議長を刑事告訴すると警告したことを受けて、トレーダーらは連邦準備制度理事会（FRB）の独立性問題に注目している。

世界各国の中央銀行当局者は前例のない団結の姿勢を示し、火曜日に協調声明を発表し、パウエル議長への全面的な支持と、米国の金融政策決定の独立性を守ることを表明した。

こうした緊張は、市場が数週間以内にドナルド・トランプ大統領によるパウエル議長の後任候補者の発表を待っている中で発生しており、パウエル議長の任期は5月に終了する予定で、世界の金融市場の不確実性を高めている。

政策当局が根強い物価上昇圧力と労働市場の弱体化の兆候に対する懸念のバランスを取ろうとする中、火曜日に発表された最近の消費者物価データは、連邦準備制度理事会にさらなる利下げの余地を与える可能性があるとみられている。

投資家はこうした期待を再評価するため、12月の生産者物価や小売売上高など、米国の主要経済データを待つことになる。

欧州の金利

• 先週発表されたデータは、12月の欧州全体の総合インフレ率が鈍化したことを示しており、欧州中央銀行に対するインフレ圧力が緩和していることを示唆している。

• これらの数字を受けて、2月にECBが25ベーシスポイントの利下げを実施するという金融市場の予想は10%から25%に上昇した。

• トレーダーは、金利を年内据え置くという予想から、少なくとも1回の25ベーシスポイントの利下げを予想する方向に調整した。

• こうした期待をさらに再評価するため、投資家はインフレ、失業率、賃金に関するユーロ圏の追加経済データを待っている。