日本の金融不安の緩和による強力な買いの波の中、木曜日のアジア市場で日本円は主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して上昇し、米ドルに対して4日連続の上昇となり、2週間ぶりの高値を記録した。

支出から成長への重点の移行に加え、トレーダーらは、高市首相の衆議院選挙での地滑り的勝利により、首相は財政的に責任ある政策を推進する強い立場に立つとともに、国債の下落リスクをよりコントロールする能力も高まると見ている。

価格概要

• 本日の日本円の為替レート：ドルは対円で本日の寄り付き値153.22円から0.6%下落し、1月28日以来の安値152.22円となり、高値153.44円を記録した。

• 円は水曜日の取引をドルに対して約0.75%上昇して終了し、3日連続の上昇となった。これは、高市左内首相率いる自民党が衆議院選挙で圧勝したことを受けた強力な買いの流れによるものだ。

財政上の懸念

高市氏の圧勝により、投資家は同氏が成長を支える財政政策を推進し、生活費の圧力を緩和する能力にさらに自信を持つようになり、同時に同氏は景気刺激策をより責任を持って活用できる立場に立った。

高市氏がより一貫性のある経済政策を採用すると予想されることで、財政不安が軽減され、経済全体の軌道に対する信頼が強化され、景気刺激策が財政赤字の抑制を支え、公的債務の増加が抑制されることにはほとんど疑いの余地はない。

日本円への期待

• 野村證券（東京）のチーフストラテジスト、松沢中氏は「これは日本の投資家による購入だ」と述べ、米国以外での投資ではユーロではなく円が好まれるようになっていると語った。

• 野村のFX・金利ストラテジスト、宮入洋介氏は、投資家が高市総裁の財政面での責任感が強まるとみれば、ドル／円の為替レートは日米金利差の縮小に追随し、150円に向けて下落する可能性があると述べた。

日本の金利

• 日本銀行が3月の会合で0.25パーセントポイント金利を引き上げるとの市場予想は、現在10％を下回る水準で安定している。

• こうした確率を再評価するために、投資家は日本のインフレ率、失業率、賃金に関するさらなるデータを待っている。

インドネシアにある世界最大のニッケル鉱山が今年の生産割当量を大幅に減らし、供給懸念が高まったことを受け、ニッケル価格は水曜日に４営業日連続で上昇した。

ロンドン金属取引所のニッケル先物3カ月物は、1月30日以来の高値となる17,980ドルと2.8%上昇した後、午前10時（GMT）までに2.1%上昇し、1トン当たり17,860ドルとなった。

フランスの鉱山会社エラメットは、中国の青山およびインドネシアのアンタムとの合弁事業であるPTウェダベイニッケルプロジェクトが、2026年の初期生産割当量を2025年の3200万湿トンから1200万湿トンに減らされたと発表し、割当量の上方修正を申請すると付け加えた。

ニッケル価格は長期にわたる低価格の後、世界最大のニッケル鉱石生産国であるインドネシアが供給削減を約束したことを受けて、過去3か月間で約18.6％上昇し、1月25日には3年以上ぶりの高値を記録した。

ウィズダムツリーのコモディティストラテジスト、ニテシュ・シャー氏は、インドネシアは自国の価格決定力を明確に認識しており、世界の生産量の約60%を支配していることから、石油市場においてOPECよりも影響力が強いと指摘した。さらにシャー氏は、ジャカルタ政府は堅調な収入を得るために過剰生産する必要はないことを認識していると付け加えた。

それでも、国際ニッケル研究グループは今年の供給過剰を26万1000トンと予想しており、LME先物ポジショニングレポートでは、ある当事者が2月契約で総未決済建玉の20%から29%に相当するショートポジションを保有していることが示されている。

他のベースメタルも米ドル安によって支えられており、他の通貨の保有者にとってドル建ての商品がより魅力的になっている。

銅は、最大の消費国である中国が春節（旧正月）休暇の準備を進める中、1.2%上昇し1トン当たり13,266.50ドルとなった。アルミニウムは1.1%上昇し3,127.50ドル、亜鉛は1.4%上昇し3,442.50ドル、鉛は0.6%上昇し1,985ドル、錫は2.8%上昇し50,700ドルとなった。

ビットコインは水曜日のアジア取引中に6万7000ドルの水準を下回った。投資家らは同日遅くに発表される米連邦準備制度理事会（FRB）の金利動向に影響を及ぼす可能性のある主要な米雇用統計を待ち望んでいた。

世界最大の暗号通貨は、東部標準時午前2時46分（グリニッジ標準時午前7時46分）時点で、約2.6%下落して67,126.7ドルで取引されていた。

継続的な市場のボラティリティ

ビットコインは先週の6万ドル近辺での下落から最近回復したが、デジタル資産市場全体のボラティリティの継続と弱いセンチメントを反映して、7万ドルを超える値上がりを維持するのに苦戦している。

遅延した雇用データに注目

当初は先週発表される予定だったが、短期間の政府閉鎖のため延期されていた米国の雇用統計は、水曜日の遅くに発表される予定となっている。

経済学者たちは、1月に約7万人の雇用が追加され、失業率は4.4％近辺で推移したことが報告書で示されると予想している。

インフレデータも注目

トレーダーらはまた、金曜日発表予定の消費者物価指数（CPI）レポートにも注目している。このレポートはインフレ期待の形成に役立ち、ひいてはFRBの金利決定に影響を及ぼす可能性がある。

CME FedWatchツールによると、市場は現在、連邦準備制度理事会が2025年後半に3回連続で利下げした後、6月まで金利を据え置くと予想している。

リスク資産に対する金利の影響

金融緩和と金利低下への期待は、通常、利回りのない資産を保有する機会費用が低下するため、ビットコインを含む高リスク資産を支持する。

しかし、アナリストらによると、現在のサイクルは異なっており、流動性の低下、機関投資家の需要の弱まり、投機筋の資金流入の減少により、利下げにもかかわらずビットコインの価格は比較的弱いままとなっている。

ロビンフッドの株価は暗号資産収益の減少で下落

デジタル証券会社のロビンフッド・マーケッツの株価は、仮想通貨取引収入の減少とデジタル資産活動全体の鈍化に圧迫され、予想を下回る四半期決算を発表したことを受けて、火曜日の時間外取引で下落した。

同社は第４四半期の売上高が約１２億８０００万ドルと発表し、アナリスト予想の１４億ドルを下回った。

仮想通貨の収益は急激に減少し、株式やオプション取引の伸びを上回り、時間外取引で株価は8%以上下落した。

アルトコインの下落

水曜日には、市場の慎重な雰囲気の中、主要アルトコインの大半も下落した。

時価総額第2位の仮想通貨イーサリアムは2.7％下落して1,952.92ドルとなり、時価総額第3位のXRPは約4％下落して1.36ドルとなった。

原油価格は、米国とイランの緊張が高まった場合の供給リスクの可能性や、いくつかの主要拠点での在庫減少による需要改善の兆候を背景に、水曜日の取引で約2％上昇した。

ブレント原油先物は、GMT午前11時56分までに1.41ドル（2.1％）上昇し、1バレルあたり70.21ドルに達した。一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油は1.36ドル（約2.1％）上昇し、65.31ドルとなった。

UBSの石油アナリスト、ジョバンニ・スタウノヴォ氏は、今のところ実際の供給途絶はないものの、中東で続く緊張が価格を支え続けていると述べた。

慎重な外交の道

これに関連して、イラン外務省報道官は火曜日、米国との核協議により、イランは米国の真剣さを評価することができ、外交路線を継続するのに十分な足並みを揃えることができたと述べた。

一方、ドナルド・トランプ大統領は、ワシントンとテヘランが新たな紛争の回避を目指して交渉再開の準備を進める中、2隻目の空母を中東に派遣することを検討していると述べた。

ＰＶＭオイル・アソシエイツのアナリスト、タマス・ヴァルガ氏は、政治的なレトリックは時折鋭いものがあるものの、実際の緊張激化の具体的な兆候はまだないと述べ、トランプ大統領はイランが最終的に核・ミサイル計画で合意を目指すと考えていると指摘した。

追加のサポート要因

ドル高は通常、外国の買い手によるドル建て原油の需要を弱めるため、ドルの小幅な下落も価格を支えた。

市場が2025年第4四半期に発生した追加生産の一部を吸収し、過剰供給が縮小している兆候が見られたことで、原油価格はさらに下支えされた。

スタウノヴォ氏は、アムステルダム・ロッテルダム・アントワープ（ARA）の精製・貯蔵拠点とフジャイラの原油在庫の減少は、比較的タイトな市場環境を反映していると指摘した。

米国の在庫データに注目

トレーダーらは、水曜遅くに発表される米エネルギー情報局の週間石油在庫データを待っている。

市場筋が米国石油協会（ＡＰＩ）が火曜日に発表したデータを引用し、明らかにしたところによると、米国の原油在庫は２月６日までの週に１３４０万バレル増加した。