火曜日のアジア市場では、円は下落し、前日の対米ドルでの大幅な上昇分の一部を取り消した。これは、投資家が参院選の結果を消化している状況を反映している。一方、月曜日の祝日明けの取引再開後、日本市場全体は低調な反応を示した。

先週東京から発表されたインフレデータは価格圧力の緩和を示しており、その結果、日本銀行による7月の利上げへの期待が低下した。

価格

本日のUSD/JPY：米ドルは対円で0.25%上昇し、147.71円となりました。これは、セッション開始時の147.37円から上昇したものです。日中安値は147.20円でした。

月曜日の終値：日本の選挙で与党が敗北したことを受けて、月曜日の円はドルに対して1％近く上昇した。これは3セッションぶりの日中上昇である。

日本の参議院選挙

石破茂首相率いる自由民主党は、議席の半分が改選された参議院選挙で、248議席の過半数に必要な50議席に満たない47議席を獲得した。

結果は予想ほど悪くなく、投資家の注目は、日本がワシントンと予定通りに貿易協定を結ぶ能力と石破首相の政治的運命に移った。

自民党の敗北に対する市場の反応は控えめで、月曜日の休日明けに取引が再開された日本株は動きが限定的だった。

アナリストの解説

三菱UFJ銀行のチーフ為替ストラテジスト、ハードマン氏は「与党がさらなる敗北を回避し、石破首相が政権維持の決意を固めていることから、当初の円高の安堵感は長続きしない可能性が高い」と述べた。

同氏はさらに、「しかし、政治的不確実性の高まりにより、米国との貿易協定締結に向けた日本の取り組みが複雑化し、経済と円の双方に下振れリスクが生じる可能性がある」と付け加えた。

日銀の金利見通し

金曜日に発表されたインフレデータは、日本の6月のコアインフレ率が予想以上に鈍化したことを示しており、中央銀行に対する物価圧力が弱まっていることを示唆している。

その結果、7月に日銀が25ベーシスポイントの利上げを行うという市場予想は45％から35％に低下した。

投資家たちは現在、将来の政策引き締めの可能性を再評価するために、インフレ、雇用、賃金上昇に関するさらなるデータを待っている。

米国の長年の貿易制限にもかかわらず、中国の通信機器大手ファーウェイは、人工知能の分野で中国最強のライバルの一つとして静かに浮上してきた。

深センに拠点を置く同社は、米国のAIチップリーダーであるNvidiaに対する中国からの回答とみなされているだけでなく、産業用アプリケーションを通じてAIモデルを収益化した最初の企業の一つでもある。

「過去10年間、ファーウェイはさまざまな外部からの圧力により、中核事業の重点分野を転換し、拡大せざるを得なかった」とコンサルティング会社DGAオルブライト・ストーンブリッジ・グループのパートナー兼中国担当上級副社長、ポール・トリオロ氏は述べた。

この拡大により、当社はスマートカーやオペレーティング システムから、先進的な半導体、データ センター、チップ、大規模言語モデルなど、AI 革命を推進する重要なテクノロジーまで、多様な分野に進出するようになりました。

「これほど複雑で障壁の高い分野で、これほどのレベルの能力を発揮したテクノロジー企業は他にはない」とトリオロ氏は付け加えた。

エヌビディアのCEOジェンスン・フアン氏も最近、ファーウェイの進歩を認め、「世界で最も強力なテクノロジー企業の一つ」と表現し、米国が先進的チップの輸出制限を続ければ、中国市場でファーウェイがエヌビディアに取って代わる可能性があると警告した。

Nvidiaの時価総額は先週4兆ドルを超え、最先端のプロセッサと、AIモデルのトレーニングにおける業界標準であるCUDAコンピューティングプラットフォームのおかげで、世界で最も価値のある企業となった。

しかし、ファーウェイが幅広い分野にわたって高品質のパフォーマンスを提供できることが証明されたことで、その優位性は今や脅かされ始めている。

小規模販売業者から国民的英雄へ

1987年に野心的な起業家である任正非氏によって設立されたファーウェイは、深センのアパートで電話交換機の小さな販売業者としてスタートしました。

時間が経つにつれて、同社は通信業界の大手企業に成長し、まずアフリカ、中東、ロシア、ラテンアメリカなどの新興市場に進出し、その後ヨーロッパに進出しました。

2019年までに、ファーウェイは5Gネットワークの世界的な展開から恩恵を受けられる好位置につけ、スマートフォンのトップメーカーの一つに成長しました。また、傘下のHiSiliconを通じて独自のチップ設計も開始しました。

しかし、その成功は、特に米国からの厳しい監視を引き起こした。米国は、ファーウェイが国家安全保障を脅かしていると繰り返し非難したが、同社は一貫してこの疑惑を否定している。

2019年、米国はファーウェイを貿易ブラックリストに載せ、米国企業との取引を禁止することで同社に大きな打撃を与えた。

これにより、当時最大だった消費者部門の収益は2021年に約340億ドルに減少し、前年の総額の半分になった。

同社は、2020年にさらなる制裁を受けて台湾のTSMCとの関係が断たれた後も、AIチップの開発を続けた。

Huaweiは2019年、包括的なエンドツーエンドのAIエコシステムを構築する戦略の一環として、Ascend 910 AIプロセッサを発売しました。

制裁はファーウェイの機能を麻痺させることが目的だったが、特に2018年にカナダで最高財務責任者（CFO）で創業者の娘である孟晩舟氏が対イラン制裁違反の疑いで逮捕されて以降、ファーウェイはむしろ国家の象徴へと変貌を遂げた。

「米国の規制は、任正非氏が長年避けようとしてきた形でファーウェイを中国政府の傘下へと追いやったが、最終的には同社のAIの進歩を加速させた」とトリオロ氏は述べた。

カムバック

2023年、ファーウェイの消費者向け事業は、アナリストが高度な中国製チップだと評する製品を搭載したスマートフォンの発売により、力強い回復を見せた。

この驚きのチップは、やはり米国の制裁対象となっている中国企業SMICと間接的に関連していた。

半導体アナリストはチップの生産能力が限られていると考えているものの、ファーウェイは競争に復帰したことを証明した。

新しい AI チップ「Ascend 910B」に関する報告がすぐに出てきて、同社は現在次世代の 910C の大量生産を準備している。

「ファーウェイは、それほど高度ではないチップのクラスターを使用して高性能GPU機能をエミュレートすることで大きな進歩を遂げました」と、テックモート・コンサルティングのマネージングパートナー、ジェフリー・タウソン氏は述べています。

4月にファーウェイは、384個のAscend 910Cチップを単一のデータセンタークラスターに接続するCloudMatrix 384システムを発表した。

アナリストは、このシステムがいくつかのベンチマークでNvidiaのGB200 NVL72を上回っていると指摘した。

「ファーウェイは単に追いついているのではなく、AIインフラの仕組みを再定義している」とフォレスターの最近のレポートは述べている。

同社はまた、CUDA に代わる CANN と呼ばれる独自のソフトウェア スタックを開発し、社内のソフトウェア機能を強化しました。

「AI競争は単にチップの高速化だけの問題ではなく、開発ツールも重要であり、ファーウェイはフルスタックのソリューションを構築している」と報告書は付け加えた。

しかし、ファーウェイの野望はNVIDIAへの挑戦だけにとどまらない。チップは、同社の広範なAI戦略における一つの構成要素に過ぎない。

現在、ファーウェイの事業は、チップやコンピューティング能力からモデルやアプリケーションまで、AIバリューチェーン全体にわたっています。

2023年には、5.5Gネットワークや産業用AIシステムを含むICTインフラ部門が3,620億元を稼ぎ出し、最大の収益源となった。

同社はクラウド部門のHuawei Cloud（AWSやOracleに対抗するため2017年に設立）を通じて、AscendチップとCloudMatrixシステムを搭載したデータセンターを運営している。

同社はこれらのデータを用いて、医療、金融、政府、産業、自動車などの分野向けにカスタマイズされたPanguシリーズのAIモデルを訓練しています。これらのモデルは、過去1年間で20以上の業界で導入されています。

「当社のエンジニアは、AIソリューションを実装するために、遠隔地の鉱山でさえ何ヶ月も現場に滞在することがよくあります」と、ファーウェイの石油・ガス・鉱業部門のマーケティング担当副社長、ジャック・チェン氏は語った。

同社は5月に、5G、AI、ファーウェイのクラウドインフラを搭載した100台以上の自律走行電気トラックを配備し、石炭や土壌を輸送した。

チェン氏は、この技術は「中央アジア、ラテンアメリカ、アフリカ、アジア太平洋地域で広く再現できる」と付け加えた。

ファーウェイはまた、世界的な展開を拡大し、同社が「Ascendエコシステム」と呼ぶ、Ascendチップ上に構築されたインテリジェント製品の完全なスイートを強化する動きの一環として、Panguモデルをオープンソース化した。

ムーア・インサイツ＆ストラテジーのCEO、パトリック・ムーアヘッド氏はCNBCに対し、「ファーウェイが一帯一路諸国にアセンドのチップを投入することを期待している」と語った。

彼は、5年から10年以内に、同社が通信業界で以前成し遂げたのと同じように、これらの国々で大きな市場シェアを築くことができるだろうと結論付けた。

投資家が来たる企業決算シーズンを注視する中、米国株価指数は月曜日の取引で上昇した。

ハワード・ラトニック商務長官は、関税発動の期限は8月1日のままだと改めて明言したが、影響を受ける国々との対話はそれ以降も継続できると示唆した。

今週後半には米国の大手テクノロジー企業数社の決算発表が予定されており、アルファベットとテスラは水曜日に決算発表を予定している。

市場動向としては、ダウ工業株30種平均は16時33分（GMT）時点で0.5%（224ポイント）上昇し、44,566となりました。S&P500種株価指数は0.6%（38ポイント）上昇し、6,335となりました。ナスダック総合指数は0.7%（160ポイント）上昇し、21,054となりました。

ロンドン金属取引所では月曜日の取引中に亜鉛価格が上昇し、４カ月ぶりの高値に達した。データによると、取引所に登録されている在庫の半分以上が引き揚げ対象となっていることが示されたためだ。

LME倉庫のデータによれば、亜鉛の総在庫は11万8,200トンで、そのうち約50%（約5万9,900トン）がすでに配送に割り当てられており、供給が逼迫するとの予想が高まっている。

ストーンXのシニア金属アナリスト、ナタリー・スコット・グレイ氏は、最近の在庫動向が真の需要によるものなのか、貯蔵収量から利益を得るための商業的取り決めによるものなのかは依然として不明だとコメントした。

彼女はロイター通信に対し、今後数週間で同様の数量が取引所に戻らなければ、欧州市場からの実際の需要を示している可能性があると付け加えた。

一方、米ドル指数は最高98.5、最低97.7を記録した後、16時19分GMT時点で0.7%下落して97.7ポイントとなった。

ロンドン金属取引所で最も取引が活発な亜鉛先物は、3月28日以来の高値となる2,876ドルを付けた後、0.4％上昇して1トン当たり2,834ドルとなった。