金曜日のアジア市場では、円は主要通貨および二次通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは2日連続の下落となり、1週間ぶりの安値に迫った。来年9月までの利上げ観測が後退する中、円は今年最大の週間下落率を記録する見込みだ。

日本における短期的な金融引き締めの可能性が低下したのは、日本銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が緩和されていることに加え、高市早苗首相の拡張的な財政政策が予想されるためだ。

価格概要

本日の日本円の為替レート：ドルは円に対して0.2%上昇し、155.31円となった。これは寄り付きの154.99円から上昇したものの、セッションの最安値は154.87円であった。

円は木曜日の取引をドルに対して0.15%下落して終了し、2日連続の下落となった。また、米国における日本の投資支出が好調だったことから、1週間ぶりの安値となる155.34円を記録した。

週次取引

本日の決済で正式に終了する今週の取引を通じて、日本円は今のところ米ドルに対して約1.75%下落しており、今年、具体的には2025年7月以来最大の週間損失となる見込みだ。

コアインフレ

本日東京で発表されたデータによると、日本のコア消費者物価指数は1月に2.0%上昇し、2024年1月以来の低い伸び率となったが、12月の2.4%上昇から2.0%上昇するとの市場予想と一致した。

これらの数字は、日本銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が引き続き緩和していることを明確に示しており、今年前半の日本の金利引き上げの可能性は低下している。

見解と分析

キャピタル・エコノミクスのアジア太平洋地域チーフエコノミスト、アビジット・スーリヤ氏は、特に前四半期の経済活動が低迷する中、本日のデータが日本銀行に金融引き締めサイクル再開の切迫感を与える可能性は低いと述べた。

スーリヤ氏はさらに、最近の弱さが一時的なもので、賃金の伸びが改善する一方で根本的な物価圧力が比較的堅調であれば、銀行が6月に再び金利を引き上げる十分な根拠が残っていると付け加えた。

日本の金利

上記のデータを受けて、日本銀行が3月の会合で0.25ポイントの利上げを行うという市場予想は10％から3％に低下した。

4月の会合で0.25ポイントの利上げが行われるとの見通しも50％から30％に低下した。

最新のロイター調査によると、日本銀行は9月に金利を1％に引き上げる可能性がある。

投資家たちは現在、こうした期待を再評価するために、日本のインフレ率、失業率、賃金水準に関するさらなるデータを待っている。

大胆な未来的な表紙のペーパーバックSF小説を読みふけり、アイザック・アシモフ、アーサー・C・クラーク、ロバート・ハインライン、レイ・ブラッドベリらが創造した世界を想像していたことを覚えている方もいるかもしれません。惑星起業家、銀河帝国、そして本を燃やす消防士といった世界です。1941年、アシモフは宇宙の太陽光発電所から地球に電力を送る物語を書きました。その後、1951年にアーサー・C・クラークは著書『宇宙探査』の中で、衛星を通信に利用する方法を解説し、宇宙に鏡を設置して温暖な放射線を地球に反射させるという、数十年前に遡るドイツの構想にも言及しました。これは初期の気候制御の概念でした。

1968年、アーサー・D・リトル社のコンサルタント、ピーター・グレイザーが太陽光発電衛星の建造を提案しました。1989年、NASAの委員会は月面核融合発電所の建設に関する報告書を発表し、グレイザーを含む複数の委員は太陽光発電衛星の方が良いアイデアかもしれないと主張しました。

ここまで読んで、太陽光発電衛星の構想は1世紀近くもの間、何の成果も上げていないと思う人もいるかもしれません。実際、いまだに石炭に依存し、激しい嵐の際やその後の電力供給に苦労している業界に、このようなアイデアを売り込むのは難しいように思えるかもしれません。しかし、イーロン・マスクがこの議論に加わり、3年以内に宇宙に太陽光発電で稼働するAIデータセンターを設置し、データを地球に送信する計画を発表しました。ジェフ・ベゾスも昨年末に同様の予測をしています。より慎重な見方をする人々は、このプロジェクトには10年かかる可能性があると考えています。

経済的にはまだ実現可能ではない。しかし、野心的なビジョンを持つ技術のパイオニアと、次の大きなチャンスを掴もうとする熱狂的な投資家たちの話なので、経済状況の変動が彼らを阻む可能性は低い。こうしたプロジェクトが一旦完成すれば、たとえ創業者が期待した収益を上げられなかったとしても、その技術は残る。

さて、エネルギー市場について考えてみましょう。もし、小規模都市に相当する電力を消費するAIデータセンターに電力を供給するための太陽光パネルを搭載した衛星を打ち上げることが可能になったとしたら、小規模都市に電力を供給するのに十分なエネルギーを地球に送信できる太陽光発電衛星を打ち上げるのは、はるかに難しいのでしょうか？そして、太陽光発電衛星はマイクログリッドや小規模システムへの電力供給源となるのでしょうか、それとも大規模な集中型グリッドへの電力供給源となるのでしょうか？かつては後者が答えになると信じていましたが、もはや確信は持てません。

もし宇宙技術の先駆者たちが成功した場合、ドナルド・トランプ政権が脱炭素化と電気自動車は「非アメリカ的」であると事実上宣言した後、今や電力業界の唯一の成長エンジンとなったAIデータセンターからの地球上の電力需要はどうなるのだろうか？

私たちはSF小説を読み過ぎているのではないでしょうか？SF作家たちは潜水艦、月旅行、放射線兵器、大規模監視、衛星、そして知能を持った（悪意のある）コンピューターを予言していました。彼らには先見の明がありました。最近、電力業界で先見の明のある経営者に何人会いましたか？

銅価格は木曜日に下落し、投資家らが前日の安値を買いに回り、工業用金属がハイテク株の下落に追随したことから、約１週間ぶりの安値に近づいた。

世界最大の金属消費国である中国のトレーダーは、春節（旧正月）の休暇のため、市場からほとんど離れていました。パンミューア・リベラムのアナリスト、トム・プライス氏は、休暇期間中は「市場に多額の資金ポジションを残すことはほとんどない」と述べ、ボラティリティが上昇する傾向があり、それが押し目買いにつながると付け加えました。「これがいくらかのサポートになるだろう」と同氏は述べました。

証券会社マレックスはメモの中で、ベースメタル業界は現在、テクノロジー株、特にナスダック指数の動向を参考にしていると述べた。

ロンドン金属取引所の倉庫にある銅の在庫は、ニューオーリンズと高雄の倉庫への新たな流入により、12日連続で増加し、224,625トンと11か月ぶりの高水準に達した。

現在、米国の倉庫は取引所で保管可能な銅総量の約18％を占めており、一方、538,122トンが米国COMEX取引所に残っている。

「在庫と銅価格が同時に上昇すると、何か異常なことが起きる」とプライス氏は述べ、米国の銅消費率は過去12カ月で減少していると付け加えた。

ロンドンの現物銅契約は3か月物の先物契約に比べて1トンあたり97ドルの割引で取引されており、近い将来に即時供給の緊急の必要性がないことを示唆している。

ペルー株は銅サイクル支援で上昇

人工知能（AI）の需要と世界の産業回復に牽引された金属価格の上昇を受け、オックスフォード・エコノミクスのアナリストは木曜日、ペルー株を「オーバーウェイト」に引き上げた。

同社はまた、利下げ期待に基づき、ブラジルに対する「オーバーウェイト」格付けを維持した。

アナリストらは、ペルーはデータセンター建設による旺盛な需要が見込まれる銅への輸出依存度が高いため、銅サイクルの恩恵を受けるには最も有利な立場にあると指摘した。

チリも銅の主要生産国だが、アナリストは鉱山閉鎖、ストライキ、物流のボトルネックなどの下振れリスクを指摘し、「中立」の格付けを維持した。

地域の他の国よりも経済が多様化しているブラジルでは、予想される利下げサイクルが「中期的には国内株式市場にとって強力な触媒」として機能するとアナリストらは予想している。

対照的に、オックスフォード・エコノミクスは、メキシコと米国、カナダ間の貿易交渉に関連した政治的不確実性、およびアンデス山脈国コロンビアの金融引き締めサイクルを理由に、メキシコとコロンビアの両国について「アンダーウェイト」格付けを維持した。

一方、米ドル指数は16時26分（GMT）時点で0.2％上昇して97.8ポイントとなり、最高値は98.07、最低値は97.5となった。

米国の取引時間中、5月銅先物はGMT16時14分時点で0.7%下落し、1ポンドあたり5.82ドルとなった。

最近の取引セッションでは、米連邦準備制度理事会（FRB）の1月の会合の最新議事録が金利とインフレに対するよりタカ派的な姿勢を示唆したことを受け、ビットコインは急落し、6万7000ドルを下回りました。この動きは、トレーダーが米国の金融政策とビットコインなどのリスク資産への影響に対する期待を再評価する中で、株式市場と仮想通貨市場に衝撃を与えました。この下落は、金利と経済全般をめぐる不確実性が高まる中で、投資家の警戒感が高まっていることを反映しています。

株式調査コミュニティの多くの投資家やアナリストにとって、今回の出来事は、ビットコインなどのデジタル資産が従来の金融システムとは独立して運営されているにもかかわらず、マクロ経済政策の決定がいかにしてビットコインなどのデジタル資産に影響を与え続けているかを浮き彫りにしている。

ビットコインの価格はどうなったのか

ビットコインは一時68,000ドルを超えて取引されていましたが、市場が連邦準備制度理事会（FRB）の議事録を消化する中で、主要なサポートレベルを下回り、66,000ドルから67,000ドル付近で取引されました。これは、ビットコインが今年初めに大幅に高い水準で取引されていた時期からの顕著な反落を示しています。

議事録によると、連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を3.50～3.75%に据え置いたものの、政策当局はインフレが依然として高止まりしていることを懸念し、物価上昇圧力が緩和されなければ将来的に利上げが必要になる可能性を示唆した。このトーンは、利下げに向けたより明確なシグナルを期待していた多くの市場参加者を驚かせた。

金利が上昇すると、債券や国債利回りといったより安全な選択肢からより多くの収益を得られるため、リスクの高い資産の魅力は低下する傾向があります。ビットコインは、市場全体のセンチメントに密接に連動する投機的な資産と見なされることが多いため、金利が上昇したり、上昇すると予想される場合、ビットコインの価格は通常、マイナスの影響を受けます。

ビットコイン投資家にとっての連邦準備制度の議事録の重要性

連邦準備制度理事会（FRB）の議事録は、中央銀行当局が経済と金融政策戦略をどのように見ているかについて重要な洞察を提供します。金利変動は市場全体の流動性とリスク選好度に影響を与えるため、投資家はこれらの議事録を分析することで将来の金利動向を予測します。

連邦準備制度理事会（FRB）がタカ派的な姿勢を示すと、つまり政策当局が金利を長期間高水準に維持する用意があると、投資家は投機的な資産へのエクスポージャーを減らし、より安全な投資へと資金をシフトします。ビットコインが6万7000ドルを下回ったのは、こうしたセンチメントの変化を反映しています。

短期トレーダーや機関投資家は、こうしたシグナルに迅速に反応し、ポジションを売却したりリスクヘッジを行ったりすることで、価格変動をさらに増幅させます。配当や利息を生み出さない暗号資産の場合、金利の上昇は他の資産クラスと比較してより魅力的に見えるようになります。

暗号通貨市場のセンチメントへの影響

ビットコインの下落は、暗号資産市場全体のセンチメントにも重くのしかかりました。イーサリアムやリップルといった他の主要デジタル資産も、投資家がリスク資産から撤退したため、同時期に下落しました。

ビットコインは、最大規模で最も注目されている暗号通貨であり、暗号通貨全体のトレンドの先行指標となることがよくあります。ビットコインが下落すると、他のコインもそれに追随する傾向があります。これが、トレーダーが連邦準備制度理事会（FRB）の発表などの主要な経済イベント後のビットコインの価格反応を注意深く監視する理由の一つです。

市場アナリストが一般的に追跡しているリスク選好指標は「恐怖」レベルの上昇を示しており、マクロ経済の不確実性を受けてトレーダーがリスクに対してより保守的になっていることを示している。

長期投資家にとっての機会

ビットコインの長期保有者の中には、価格下落にもかかわらず、特にデジタル価値保存手段やインフレヘッジとしてのビットコインの長期的見通しに信頼を置いている者の中には、この下落を買いのチャンスと捉えている者もいる。

時間をかけてビットコインを蓄積してきた大口保有者や法人は、平均的な参入コストまで下落したときにも購入を続け、長期的なポジションを強化する可能性があります。

テクニカル指標と市場指標

テクニカル指標は、ビットコインが売られ過ぎ状態に入ったことを示唆しており、相対力指数（RSI）は低い水準まで下落した後、安定しました。これは、強い売りの勢いが価格を押し下げたことを示唆していますが、売り圧力の低下は、潜在的な反発の基盤となる可能性があります。

トレーダーは、将来の動きを見極めるために、66,000ドル付近のサポートゾーンと68,000ドル付近のレジスタンスゾーンを注視することが多い。これらの重要な水準を下抜ければ、さらなる下落、あるいはより深刻な調整局面の始まりを示唆する可能性がある。

売り圧力がかかっている間は取引量も増加しており、ビットコインの価格変動に伴って双方から強い参加があったことが示された。

短期および長期の見通し

短期的には、市場が変化するマクロ経済データや、インフレ指標や雇用統計などの今後の発表を解釈する中で、ビットコインは引き続き高いボラティリティに見舞われる可能性があります。これらのデータは、今後の連邦準備制度理事会（FRB）の政策に対する期待に影響を与えるでしょう。

長期的には、多くのアナリストは、ビットコインの価格はファンダメンタルズ、需給動向、投資家の採用動向、規制の動向といった複雑な要因の影響を受けると見ています。株式市場のサイクルや機関投資家によるデジタル資産の採用動向といったイベントも重要な役割を果たします。

ビットコインはインフレや法定通貨の弱体化に対するヘッジ手段だと考える人がいる一方で、より明確な規制の枠組みが確立されるまでは、そのボラティリティの高さが主流への幅広い導入を制限する可能性があると主張する人もいる。