木曜日のアジア市場では、日本円が主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して上昇し、対米ドルでは2日連続で回復した。これは、米連邦準備制度理事会（FRB）の会合が市場の予想ほどタカ派的ではないトーンを示したことを受けてドル売りが進んだことに支えられた。

日銀は来週会合を開き、市場は概ね25ベーシスポイントの利上げを予想している。投資家は、2026年までの政策方針についてより明確な指針を示すため、上田一男総裁の動向を注視するだろう。

価格概要

• 本日の米ドル/円：ドルは円に対して約0.35%下落し、寄り付きの156.00円から155.49円となり、高値156.01円を付けた後下落した。

• 円は水曜日、FRB会合の結果を受けて、2週間ぶりの安値156.96円から反発し、ドルに対して0.5%上昇して取引を終えた。これは4営業日ぶりの上昇である。

米ドル

ドル指数は木曜日に0.1％下落し、2営業日連続で下落幅を拡大し、2カ月ぶりの安値98.54を記録した。これは、米ドルが世界の主要通貨バスケットに対して引き続き弱含んでいることを反映している。

米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日、今年最後の会合の終了時に金利を25ベーシスポイント引き下げ、目標金利範囲を2022年9月以来の最低となる3.75％に引き下げ、3回連続の利下げとなった。

しかし、記者会見でのパウエルFRB議長の発言は投資家の予想ほどタカ派的ではなく、より積極的な口調を予想していた市場を驚かせた。

マネックス・ヨーロッパのマクロ調査責任者、ニック・リース氏は「我々にとって重要なポイントは、政策声明の更新とパウエル議長の記者会見の両方で金融緩和への傾きが示されたことだ」と述べた。

日本の金利

• 日本における最近のインフレと賃金データを受けて、12月の会合で25ベーシスポイントの利上げが行われるという市場予想は80％以上で安定している。

• 上田一男総裁は先週、日本経済についてより楽観的な見通しを示し、日本銀行は次回の政策会合で金利引き上げのメリットとデメリットを検討すると述べた。

• 政府当局者3人はロイター通信に対し、中央銀行が12月に金利を引き上げる可能性が高いと語った。

日本銀行

日本銀行は来週会合を開き、25ベーシスポイントの利上げが強く期待されている。利上げが行われれば、政策金利は世界金融危機前の2008年以来の高水準となる0.75％前後に上がることになる。

日本政府がさらなる財政拡大を追求する可能性があるとの見方が高まり、日銀の政策見通しが複雑化する中、市場は上田総裁の2026年に向けた指針に注目するだろう。

米連邦準備制度理事会は水曜日、市場の予想通り、フェデラルファンド金利を25ベーシスポイント引き下げ、4.00％から3.75％にすると発表した。

カナダ銀行は主要金利を2.25%に据え置いたが、これは第3四半期の好調なデータが貿易戦争に起因する混乱の一部に耐えられるカナダ経済の能力を示したことを受けて、広く予想されていた動きである。

ティフ・マックレム総裁は水曜日の冒頭発言で、現在の金利は「構造的移行期」を通じて経済を支えるのに「適切な水準にあるようだ」と述べ、インフレ率を中銀の目標である2%付近に維持していると述べた。

マックレム氏は、「とはいえ、不確実性は依然として高く、起こり得る結果の範囲は通常よりも広い。見通しが変われば、我々は行動する準備ができている」と付け加えた。

同総裁は10月の銀行会合で、米国の関税によりカナダ経済は構造的なダメージを受けるだろうと警告した。

それ以来、経済は予想以上に回復力があることを証明した。第3四半期のGDPと雇用の伸びはともに予想を上回り、失業率は11月に6.5%に低下した。

それでも、個人消費と企業投資はほぼ横ばいを維持した。銀行は経済成長の減速を予想しており、第4四半期には状況が変化する可能性が高い。

インフレ率は2%をわずかに上回る水準で推移しているが、燃料価格や税制変更などの変動要素を除いたカナダ銀行のコアインフレ指標は3%に近い水準に向かっている。

鉄鋼、アルミニウム、自動車、木材などカナダの主要産業は米国の関税による大きな圧力にさらされており、企業投資にも広範な影響が出ているものの、マックレム氏は「経済は全体的に回復力を示している」と強調した。

総督は、この回復力の理由の一つとして、カナダ統計局が最近行った2022年、2023年、2024年の経済成長率の数値の修正を指摘した。

彼は次のように述べた。「今回の修正は、カナダ経済が米国との貿易紛争に直面する前は、我々が考えていたよりも健全であったことを示唆しています。具体的には、今年に入って需要と生産能力の両方が高かったことを示しています。」

同氏はその後、カナダの主要産業のいくつかは高関税の打撃を受けているものの、カナダ経済の残りの部分は米国との取引において「ほぼ関税なしで運営されている」と指摘した。

彼はさらに、「米国がカナダに課している平均関税は世界でも最低水準で、約6%だ」と付け加えた。そして、「経済全体への波及効果はまだ見られない」と結論付けた。

投資家が連邦準備制度理事会の金利決定を注視していたため、米国の株価指数は水曜日に上昇した。

連邦準備制度理事会は本日遅くに政策決定を発表する予定であり、金利引き下げが予想されている。

投資家らは2026年の米中央銀行の金融政策と米国経済の見通しに関する手がかりを求めており、市場はFRBのジェローム・パウエル議長の発言と会合後の連邦公開市場委員会メンバーによる最新の予測にも注目している。

取引に関しては、ダウ工業株30種平均は16時45分GMT時点で0.5%上昇の47,780ポイント（220ポイント上昇）、S&P500は0.1%上昇の6,842ポイント（2ポイント上昇）、ナスダック総合指数は0.3%下落の23,501ポイント（75ポイント下落）となった。