銅価格は金曜日、世界最大の金属消費国である中国の需要が改善している兆候に支えられ上昇した。中国の買い手は長い国民の祝日を前に在庫を増やそうとしていた。

ロンドン金属取引所（LME）の3カ月物銅の指標価格は、公式オープン取引で0.4%上昇し、1トン当たり9,982ドルとなった。

それでも、米連邦準備制度理事会が水曜日に利下げを決定したことを受けてトレーダーらが利益確定したため、貴金属価格は月曜日の最高値１万１９２．５０ドル（１５カ月ぶりの高値）から２％下落したままである。

中国への輸入銅の需要を反映する洋山銅価格プレミアムは金曜日に1.8％上昇し、1トン当たり57ドルとなった。

中国の消費者は通常、10月1日から8日までの国慶節を前に在庫補充のために銅を購入するが、この期間は経済活動が鈍化することが多い。

シティは調査ノートの中で、金属生産量の増加だけでは需要の増加を相殺できない時期にドル安が進むことで、銅価格が第4四半期には1トン当たり9,500ドルから10,500ドルの範囲で推移し、2026年には12,000ドルに上昇すると予想した。

同銀行はまた、来年の精錬銅の消費量が2.9％増加して2,750万トンとなり、世界市場が今年の6万3,000トンの供給過剰から30万8,000トンの供給不足に転じると予測した。

その他のLME金属:

アルミニウムは1トンあたり2,683.5ドルで横ばいだった。火曜日には6カ月ぶりの高値2,720ドルを付けたが、この時、現金と3カ月物のスプレッドは1トンあたり16ドルと3月以来の高値に拡大した。その後、4ドルに縮小した。シティは、アルミニウム市場の基調的な状況は依然として「世界的に均衡している」と指摘し、第4四半期の平均価格は2,650ドル前後になると予想している。

亜鉛は0.7%下落し、1トンあたり2,896ドルとなった。LME登録在庫はここ数ヶ月で減少しており、亜鉛メッキ鋼板の供給逼迫を示唆しているものの、業界筋によると、スポット供給は依然として潤沢である。

鉛は0.1％上昇して1トン当たり2,008ドルとなった。

錫は0.1%上昇して33,750ドルとなった。

ニッケルは0.3％上昇して15,320ドルとなった。

米国の利下げに対する楽観的な見方に支えられた最近の上昇が勢いを失ったことを受け、ビットコインは金曜日にわずかに下落した。また、市場は日本銀行の比較的タカ派的なシグナルの影響も受けた。

仮想通貨全般も今週初めに8月下旬の損失の一部を回復した後、下落したが、この分野に対する警戒感は依然として続いている。

ビットコインは、東部時間午前1時43分（GMT午前5時43分）時点で0.3%下落し、11万6879.6ドルとなった。小幅な下落にもかかわらず、世界最大の暗号通貨は依然として週間0.9%の上昇を見込んでいる。

マイクロストラテジー・インコーポレーテッド（NASDAQ:MSTR）が主導する大規模な国債購入は、今週の価格を支えるには至りませんでした。同様に、米国証券取引委員会（SEC）が暗号資産関連上場投資信託（ETF）の上場に関する規制緩和を発表したことも、市場を押し上げる効果はほとんどありませんでした。

連銀後の上昇が鈍化し、日銀がタカ派的な姿勢を見せる中、ビットコインは失速

ビットコインは、今週予想される連邦準備制度理事会（FRB）の利下げに対する楽観的な見方と安値買いに支えられ、9月最初の2週間で8月下旬の損失の一部を取り戻した。

しかし、仮想通貨投資に関する企業の財務戦略に対する警戒が高まる中、最近の取引では勢いが衰えており、アナリストはこのアプローチによる長期的な利益へのリスクを警告している。

FRB（連邦準備制度理事会）がインフレ圧力の根強さを理由に慎重姿勢を強調し、利下げ要求を却下したことで、FRBによる利下げへの期待も冷めた。米国労働市場の弱体化の兆候は、経済の回復力に関する不確実性をさらに高めた。

日本銀行は金曜日、保有する上場投資信託（ETF）と不動産投資信託（J-REIT）の大量売却を開始する計画を発表し、新たな警戒材料として浮上した。

日銀は予想通り政策金利を据え置いたものの、計画されている資産売却はタカ派的と受け止められ、金融政策の更なる引き締めを示唆した。また、この発表により、10月の利上げ期待は依然として強いままとなった。

同銀行はさらに、世界第5位の経済大国に対する懸念が続いていると指摘した。

今日の暗号通貨価格：低調な週でアルトコインの動きは限定的

その他の仮想通貨は金曜日にほとんど動きがなく、週を通して低調なパフォーマンスになるとみられた。

世界で2番目に大きな仮想通貨であるイーサリアムは0.8％下落して4,532.68ドルとなり、今週はほぼ横ばいだった。

リップルは1％下落して3.0404ドルとなり、今週は約2％下落した。

バイナンスコイン（BNB）は木曜日に1,000ドルを超えた後、週間で6％以上の上昇を記録し、992.90ドル付近で推移した。

金曜日の原油価格は下落した。燃料需要への懸念が、米連邦準備制度理事会による今年初の利下げが消費拡大を促すとの期待を上回ったためだ。

ブレント原油先物は、グリニッジ標準時午前8時55分までに41セント（0.6％）下落して1バレル67.03ドルとなり、一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は54セント（0.9％）下落して63.03ドルとなった。

下落にもかかわらず、両指標とも2週連続で上昇する見込みを維持した。

米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日に政策金利を0.25％ポイント引き下げ、労働市場の弱さの兆候を受けて今後さらなる利下げを示唆した。借入コストの低下は通常、原油需要を押し上げ、価格上昇を支える。

フィリップ・ノヴァのアナリスト、プリヤンカ・サチデヴァ氏は、「市場は相反するシグナルの間で板挟みになっている。需要面では、米国エネルギー情報局（EIA）を含むすべてのエネルギー機関が需要の低迷を懸念しており、短期的な価格急騰への期待が後退している。供給面では、OPECプラスによる増産計画と米国の精製製品在庫過剰の兆候が、市場心理を圧迫している」と述べた。

米国の留出油在庫が予想以上に増加し（400万バレル増）、世界最大の石油消費国である米国の需要に対する懸念が高まり、価格にさらなる下押し圧力が加わった。

米国の労働市場が弱体化の兆候を示し、新築住宅が売れ残る中で一戸建て住宅着工件数が8月に数年ぶりの最低水準に落ち込むなど、新たな経済データも懸念をかき立てている。

PVMオイル・アソシエイツのアナリスト、トーマス・ヴァルガ氏は次のように指摘した。「原油価格の抑制要因の一つは、特に米国における経済回復の不均一性だ。企業部門は継続的な規制緩和政策の恩恵を受けている一方で、消費者は関税の負担を感じ始めており、労働市場と住宅市場の両方で緊張の兆候が現れている。」

ロシアでは、財務省が連邦予算を原油価格の変動と西側諸国の制裁から守る計画を立てたことで、供給懸念がいくらか和らいだ。

ANZのアナリスト、ダニエル・ハインズ氏はメモの中で、「トランプ大統領がロシアへの制裁よりも価格低下を優先すると述べたことも、供給途絶への懸念を和らげるのに役立った」と記した。

米ドルは昨日、すべての主要通貨に対して上昇し、金曜日もほとんどの通貨に対して上昇を続けていたが、日本銀行の政策決定が予想以上にタカ派的だったことを受けて円は上昇した。

ドルは水曜日の連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定を受けて反発した。投資家は、この決定が予想ほどハト派的ではないと判断した。FOMCは25ベーシスポイントの利下げを実施したが、パウエルFRB議長は記者会見で、借入コストの積極的な引き下げを急いでいない様子だった。委員会の予測では年内追加で2回の利下げが見込まれていたが、2026年の中央値では1回の追加利下げにとどまり、市場予想の3回とは対照的だった。

昨日のドル高に更なる勢いを与えたのは、週間新規失業保険申請件数が予想以上に減少したことだ。最近の労働統計に弱さの兆候が見られるにもかかわらず、FRBは経済成長見通しを上方修正し、失業率は予測期間を通じて低下すると予測した。今回の申請件数は、この楽観的な見方を裏付けるものとなった。

しかしながら、米ドルがさらに上昇したとしても、フェデラルファンド（FF）金利先物は、投資家が年内2回（10月と12月）、2026年にはさらに3回の利下げを確信していることを示している。市場とFRBの予想の乖離は、ドルの動向が短期的には不透明なままであることを示唆している。

今後発表されるデータが引き続き労働市場の好調を示唆するならば、投資家は積極的な金融緩和への期待を縮小し始める可能性があり、これがドルをさらに支える可能性があります。逆に、労働市場のデータが弱ければ、センチメントは逆方向に動く可能性があります。

イングランド銀行の2人の委員が利下げに賛成票を投じ、ポンド安

イングランド銀行は木曜日に最新の政策決定を行い、政策担当者らは7対2の投票で金利を据え置き、国債売却ペースを1000億ポンドから700億ポンドに減らすことを決定した。

ポンドの当初の反応は肯定的だった。これは声明が比較的タカ派的なトーンであったためとみられる。声明では、金融緩和の解除には段階的かつ慎重なアプローチが依然として適切であると改めて強調されていた。また、声明では政策の引き締め度合いが全体的に低下したと指摘し、追加利下げの必要性は差し迫っていないことを示唆した。

しかし、予想されていた1ベーシスポイントの利下げではなく、2人の委員が25ベーシスポイントの利下げに賛成票を投じたという驚きの事実がポンドを圧迫し、ポンドはすぐに反落して上昇分を失った。米国の新規失業保険申請件数増加に伴うドル高に加え、アンドリュー・ベイリー総裁が同日後半にさらなる金融緩和の可能性を示唆した発言も、ポンドの下落を加速させた。

日銀のタカ派的な姿勢を受けて円高が進む

本日のアジア市場では、日本銀行に注目が集まりました。政策当局者らは7対2の投票で政策金利を据え置きましたが、今回は反対派が利上げを主張しました。日銀はまた、保有する上場投資信託（ETF）と国内不動産投資信託（J-REIT）の売却を開始することを全会一致で発表しました。

トレーダーが利上げへの賭けを強めたため、円は即座に急騰した。日本のオーバーナイト・インデックス・スワップ（OIS）によると、年末までに25ベーシスポイントの利上げが実施される確率は、政策決定前の65％から70％に上昇した。市場は10月の利上げ確率を43％と織り込んでおり、来年も同様の利上げが行われると予想している。