水曜日、トレーダーらが連邦準備制度理事会による利下げへの期待を高め、工業用金属価格の上昇期待も高まったため、銅価格は上昇した。

ＵＢＳは、金曜発表した調査ノートで、電化とクリーンエネルギー投資による長期的な構造的需要に加え、主要鉱山での混乱が続いていることによる供給逼迫を理由に、来年銅価格が上昇すると予想していると述べた。

同行は最新の予測更新で、2026年3月時点の銅価格目標を1トン当たり750ドル引き上げ、11,500ドルとした。また、2026年6月と9月の目標もそれぞれ1,000ドル引き上げ、12,000ドルと12,500ドルとした。さらに、2026年12月時点の目標を1トン当たり13,000ドルに引き上げた。

UBSはまた、市場供給不足予測を2025年には23万トン（従来予測の5万3000トンから）、2026年には40万7000トン（従来予測の8万7000トンから）に大幅に引き上げた。同行は、在庫減少と供給リスクの継続により、需給逼迫は続くと指摘した。

同社はまた、インドネシアのフリーポート・マクモラン社のグラスバーグ鉱山の生産問題、チリの生産回復の遅れ、ペルーでの抗議活動の繰り返しなど、今年の鉱山の混乱は、2026年まで続く可能性が高い構造的な供給制約を浮き彫りにしていると付け加えた。

フリーポート・マクモラン社は先週、死亡事故により2か月前に操業停止を余儀なくされたグラスバーグ工場について、7月までに生産を再開する計画だと発表した。

UBSは、鉱石品位の低下と操業上の課題を理由に、精錬銅の生産量増加予測を2025年で1.2％、2026年で2.2％に引き下げた。

同銀行は、電気自動車、再生可能エネルギー、送電網投資、データセンター拡張に支えられ、世界の銅需要は2025年と2026年の両方で2.8％増加すると予想している。

ＵＢＳは、価格の下落は短期間で終わる可能性が高いと付け加え、投資家に対し、買いポジションを維持するか、ボラティリティ売り戦略を取るよう推奨した。

米国市場では、3月銅先物はGMT15時51分時点で1.7%上昇し、1ポンドあたり5.17ドルとなった。

ビットコインは、投資家が米国の利下げの可能性の高まりを慎重に評価し、連邦準備制度理事会（FRB）の新議長の任命を待つ中、先週7か月ぶりの安値に下落した後、水曜日は比較的安定し、落ち着いた動きを維持した。

世界最大の暗号通貨は、東部時間午前1時39分（GMT午前6時39分）時点で0.5％下落し、8万7536.7ドルで取引された。

このトークンは、最近のサポートレベルを約8万ドルまで下回った後、いくらか回復して8万8000ドル付近で推移しているが、慎重な取引とリスク選好度の低さにより、依然として狭い範囲にとどまっている。

利下げ観測の高まり…そして新たなFRB議長就任への期待

予想より弱い米国経済データにより、連邦準備制度理事会が間もなく借入コストを引き下げる可能性があるとの期待が再燃し、12月の利下げに対する投資家の楽観論が高まった。

同時に、ドナルド・トランプ大統領の側近であるケビン・ハセット氏が現FRB議長の後任となるのではないかという憶測が、市場に新たな勢いをもたらした。報道によると、ハセット氏は就任した場合、より積極的な利下げを支持する可能性が高いとみられている。

このシナリオは、一般的に仮想通貨などの高リスク資産を支持する、より緩和的な金融スタンスへの道を開くだろうと多くの人は考えている。

それでも、デジタル資産投資家は最近の下落を受けて依然として慎重な姿勢を崩していない。急落とボラティリティの高まりは市場の信頼を揺るがし、多くの投資家は経済指標と政策見通しがより明確になるまで、大きなポジションを控えている。

CFTCが新たな「エグゼクティブ・イノベーション・カウンシル」への候補者を募集

米商品先物取引委員会（CFTC）は、仮想通貨とデジタル資産市場に対する米国の監督を拡大するためにキャロライン・D・ファム委員長代行が導入したイニシアチブである、新たに提案された「エグゼクティブ・イノベーション・カウンシル」への候補者を募集している。

火曜日に発表された同協議会は、デジタル資産、トークン化された担保、ステーブルコイン、その他の新興市場構造の問題を規制するための業界主導のガイダンスを提供することを目指している。

候補者の氏名、役職、所属組織、および提案する重点分野を含む推薦書を 12 月 8 日までに提出する必要があります。

ファム氏は、当局がデジタル資産セクターの監督を拡大する中で、この取り組みは「迅速に行動するために不可欠」だと述べた。

今日の暗号通貨価格：アルトコインの動きは鈍い

水曜日、ほとんどの代替暗号通貨は価格変動が鈍く、狭い範囲内での取引となった。

2番目に大きい仮想通貨であるイーサリアムは0.4％上昇し、2,934.92ドルとなった。

世界で3番目に大きいトークンであるXRPは2.2％下落して2.19ドルとなった。

原油価格は、投資家らが供給過剰の可能性やロシアとウクライナの間の和平合意の可能性に関する継続中の協議を評価したため、前日に１カ月ぶりの安値に下落した後、水曜日には安定した。

ブレント原油先物は、GMT11時35分時点で13セント上昇し、1バレル62.61ドルとなった。米国産WTI原油は19セント上昇し、1バレル58.14ドルとなった。

フィリップ・ノヴァのアナリスト、プリヤンカ・サチデヴァ氏は、「投資家は2026年を供給過剰の年と見なし始めており、需要側にはそれを相殺する説得力のあるきっかけがないため、市場は引き続き基本的に下落傾向にある」と述べた。

ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領が欧州各国首脳に対し、ロシアとの戦争を終わらせるため米国が支援する枠組みを前進させる用意があり、残る争点はわずかだと伝えたことを受け、火曜日のブレント原油とWTI原油はともに89セント安で取引を終えた。

IGマーケットのアナリスト、トニー・シカモア氏は顧客向けメモで、「最終合意に至れば、ロシアのエネルギー輸出に対する西側諸国の制裁が急速に解除され、WTI原油価格が1バレル55ドルに向けて上昇する可能性がある」と述べた。

同氏はさらに、「今のところ市場はより明確な状況が出るのを待っているが、交渉が行き詰まらない限り、リスクは価格下落に傾いているようだ」と付け加えた。

ドナルド・トランプ米大統領は、自国の代表団に対し、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領およびウクライナ当局者と個別に会談するよう指示したと述べた。ウクライナ当局者は、ゼレンスキー大統領が合意を最終決定するため、近日中に米国を訪問する可能性があると述べた。

英国、欧州連合、米国はここ数週間、ロシアに対する制裁を強化しており、一方でインドのロシア産原油輸入量は12月に3年ぶりの最低水準に落ち込むと予想されている。

供給面では、ロイター通信が火曜日に引用したOPECプラス関係筋3人によると、OPECプラス同盟は日曜日の会合で生産量を据え置く可能性が高い。

一方、カスピ海パイプラインコンソーシアム（CPC）は、ウクライナの無人機攻撃を受けて今週初めに作業を中断していたが、一晩で石油の積み込みを再開したと発表した。

市場筋が火曜日にアメリカ石油協会のデータとして述べたところによると、先週の米国の原油在庫は減少したが、燃料在庫は増加した。

米国エネルギー情報局の公式在庫データは、水曜東部時間午前10時30分（グリニッジ標準時午後15時30分）に発表される予定だ。

市場がさらなる経済データを待ち、連邦準備制度理事会の政策についての憶測を続ける中、米ドルは水曜日の取引中、1週間ぶりの安値近辺にとどまった。

連邦準備制度理事会（FRB）が12月に利下げを行うとの期待が高まり、世界の株式市場を支えた。

ドル指数は１週間ぶりの安値近辺にとどまったが、中国人民銀行がドル安と並行して人民元を上昇に誘導したことを受け、オフショア人民元は１３カ月ぶりの高値を付けた。

市場が来月のFRBの利下げをより確信するようになるにつれ、トレーダーは長期フォワードプレミアムの動向が12月5日に予定されているインド準備銀行の政策決定にさらに大きく左右されると考えている。

火曜日に発表されたデータによると、米国の9月の小売売上高は予想よりも伸びが低かったが、生産者物価は予想通りだった。

米国の消費者信頼感は、家計の雇用と財政状況に対する不安が高まったため、11月に低下した。

このため、トレーダーらは来月のFRBによる利下げへの賭けを増やし、CMEフェドウォッチによると、市場は現在25ベーシスポイントの利下げの確率を84％と織り込んでおり、米ドルに圧力をかけ続けている。

オーストラリア・コモンウェルス銀行の通貨ストラテジスト、キャロル・コン氏は「前日のデータは確かに米国経済の減速を浮き彫りにしており、FOMCによる短期的な利下げの正当性を高めるものだ」と述べた。

ユーロはドル安に対して1.16近辺まで上昇し、ロシアとウクライナの和平案がわずかに前進している兆候に支えられ、直近では1.1567で取引された。

ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は火曜日、同国はロシアとの戦争を終わらせるために米国が支援する枠組みを前進させる用意があり、欧州の同盟国も参加する会談でドナルド・トランプ米大統領と残る争点について話し合うつもりだと述べた。

英国ポンドは、レイチェル・リーブス財務大臣が本日発表する極めて機密性の高い予算案を前に、ほとんど変動なく1.3166で安定している。リーブス財務大臣は、数百億ポンドの増税を明らかにすると見込まれている。

予算発表を前に、トレーダーらはポンドが急激に変動する可能性に備えてオプション市場に殺到した。

マッコーリーのグローバル為替・金利ストラテジスト、ティエリー・ウィズマン氏はメモの中で、「英国の秋季予算発表を控えた数週間で、投機筋の活動とポンドに対するヘッジが増加した」と述べた。同氏はさらに、提案された予算が「財政的に規律がある」と評価されれば、ポンドは一時的に上昇する可能性があると付け加えた。

米ドルは主要通貨バスケットに対して0.03%下落し、99.82となった。前日の取引で0.3%下落し、1日での下落率としては約3週間ぶりの大きさとなった。

また、ホワイトハウスの経済顧問ケビン・ハセット氏が連邦準備制度理事会議長の有力候補として浮上したとのブルームバーグの報道を受けて、ドルは下落した。

ハセット氏もトランプ大統領と同様に、金利はジェローム・パウエル議長のリーダーシップ下よりも低く設定されるべきだと主張している。スコット・ベセント米財務長官は火曜日、トランプ大統領がクリスマス前に政策決定を発表する可能性が高いと述べた。

ナショナル・オーストラリア銀行のシニア通貨ストラテジスト、ロドリゴ・カトリル氏は、「ハセット氏はトランプ大統領の低金利志向に非常に同調しているとみられており、同氏の任命は政権によるより緩和的な金融政策の推進を強める可能性が高いだろう」と述べた。

一方、ドル安は円にとっていくらか安心材料となり、水曜日には0.1%下落して1ドル＝156.24円となったが、先週つけた10カ月ぶり安値157.90円からは程遠い水準にとどまった。

トレーダーらは、円安阻止のための東京からの介入の可能性を引き続き警戒しており、木曜日の米国の感謝祭は当局が行動を起こす絶好の機会となる可能性がある。

オーストラリア・コモンウェルス銀行のコン氏は、「感謝祭は流動性の低下を意味し、市場への影響が大きくなるため、日本当局にとって介入するには好都合な時期かもしれない」と述べた。さらに、「日本当局者の最近の発言を踏まえると、今週の直接介入は間違いなくリスクになると思う」と付け加えた。