銅価格は金曜日、米連邦準備制度理事会（FRB）の新理事就任に伴う米利下げ期待と中国の好調な経済データに支えられ、3営業日連続で上昇した。

ロンドン金属取引所（LME）の指標となる3カ月物の銅は公式取引で0.2％上昇し、1トン当たり9,700ドルとなり、7月31日に3週間ぶりの安値を付けた後、回復を続けている。

ドナルド・トランプ米大統領は木曜日、空席となった連邦準備制度理事会（FRB）の理事に指名候補者を発表し、利下げ期待が高まり、ドル安につながった。ドル安は、ドル建て商品を他の通貨で購入する人にとって割安にする。

「8月の主な要因はドル安だった」と、コモディティ・マーケット・アナリティクスのダン・スミス氏は述べた。「ドル安と中国の経済状況は比較的健全に見えるため、ファンダメンタルズ的には今のところ好調だ」

木曜日に発表されたデータは、製造業者が北京とワシントンの間の脆弱な関税休戦を利用して出荷を増やしたことにより、7月の中国の輸出が予想を上回ったことを示した。

上海先物取引所で最も取引量の多い銅先物は0.1%上昇し、1トン当たり7万8490元（1万929ドル）となった。

スミス氏は、投資ファンドの行動をシミュレーションするアルゴリズムモデル（モメンタムシグナルに基づいて売買注文を出す）によると、LMEの銅には強気の可能性があると指摘した。「来週には銅の買いシグナルが再び現れ、1万ドルに到達する可能性もあると思う」と付け加えた。

米コメックス銅先物は、グリニッジ標準時12時15分までに0.7％上昇し、1ポンドあたり4.43ドルとなり、コメックスとロンドン金属取引所の銅の価格差は1トンあたり62ドルに拡大した。

供給面では、投資家らは世界最大の銅生産国チリの動向を注視している。同国では先週起きた死亡事故を受け、コデルコが主要鉱山の一部を再開する承認を求めている。

その他の金属については、動きはまちまちで、LMEのアルミニウムは1トン当たり2,610ドルで横ばい、亜鉛は2,812.50ドルでほぼ横ばい、錫は0.2%上昇の33,800ドル、ニッケルは0.3%下落の15,075ドル、鉛は0.6%下落の1,998ドルとなった。

一方、米ドル指数は最高98.3、最低97.9に達した後、17時13分GMT時点で0.2%下落し98.2ポイントとなった。

米国市場では、9月限の銅先物はGMT17時7分時点で1.6%上昇し、1ポンドあたり4.47ドルとなった。

ビットコイン（BTC）は狭いレンジ内での取引を継続し、118,000ドルをわずかに下回る水準で安定しています。本稿執筆時点では、ビットコインは116,709ドルで推移しており、日足のレンジは116,074ドルから117,596ドルとなっています。この低迷した値動きは、市場全体のためらいを反映しており、どちらの方向にも強いモメンタムは見られません。

アナリストは、11万6000ドルが直近のサポートになると指摘しています。この水準はセッション中に複数回試され、堅調に推移しています。上昇局面では、11万7500ドルが重要なレジスタンスとして浮上しており、買い手はこれを突破しなければ強気の勢いを再び活性化させることができません。この2つの水準のいずれかが決定的に突破されない限り、ビットコインは短期的には保ち合い局面が続く可能性が高いでしょう。

取引量の急増やボラティリティの急上昇がない限り、相対力指数（RSI）や移動平均収束拡散指数（MACD）といった伝統的なテクニカル指標は中立的な動きを維持すると予想されます。RSIは50付近で推移し、買われ過ぎや売られ過ぎの状態ではないことを示唆する一方、MACDは現在の狭い取引レンジに沿って横ばいを維持すると予想されます。

テクニカル分析の観点から見ると、117,600ドルを上抜ければ、より高い水準への道が開かれる可能性があり、次の強気のターゲットは118,000ドルと120,000ドルとみられる。逆に、116,000ドルを下回ると、売り圧力が高まり、価格は115,000ドルのゾーンに向けて下落する可能性がある。

市場参加者は、マクロ経済要因、リスクセンチメント指標、そして価格ブレイクアウトの引き金となり得る暗号資産市場における今後のイベントを注視している。今のところ、ビットコインは様子見ムードが続いており、トレーダーは次の方向性を確定させるため、現在の116,000ドルから117,600ドルのレンジを明確に超える動きを注視すべきだ。決定的なブレイクアウトは、ビットコインの短期的な動向を決定づける可能性が高い。それは、強気の勢いを取り戻すためか、主要なサポートレベルを守るためかのいずれかの試みとなるだろう。

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テクニカル分析によると、ビットコインは今月さらなる上昇が見込まれる、非常に強気なチャートパターンをいくつか形成しています。例えば、ビットコインは111,822ドルの水平抵抗と上昇トレンドラインを特徴とする上昇トライアングルを形成しています。

ビットコインは、フラッグポールと下降チャネルで構成されるブルフラッグパターンも形成しており、このパターンは追加的な上昇につながることが多い。ビットコインが最近111,822ドルのサポートレベルを再び試したことにより、この見通しはより現実味を帯びてきた。

さらに、ビットコインは100期間移動平均線のサポートを受け続けており、4月以来維持されている上昇トレンドラインを上回っています。この状況を踏まえると、最も可能性の高いシナリオは上昇トレンドの継続であり、最初のターゲットは心理的抵抗線である12万ドル、そして史上最高値である12万3118ドルです。

原油価格は金曜日にわずかに上昇したが、関税による経済懸念や、ドナルド・トランプ米大統領とウラジーミル・プーチンロシア大統領の会談の可能性を背景に、6月下旬以来最大の週間下落を記録する見込みとなっている。

午前11時4分（GMT）時点で、ブレント原油先物は52セント（0.78％）高の1バレル66.95ドル、一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は43セント（0.67％）高の1バレル64.31ドルとなった。

ブレント原油は今週3.9%下落すると見込まれ、一方WTIは先週金曜日の終値と比較して週間で4.5%の下落に向かう見込みだ。

ANZ銀行のアナリストらはメモの中で、木曜日に発効した複数の貿易相手国に対する米国の新たな関税により、経済活動と原油需要への懸念が高まっていると指摘した。

関税は、予想よりも弱い米国の労働市場と、米国とロシアの石油購入国の間で高まる貿易摩擦のなか、プーチン大統領とトランプ大統領が近日中に会談するとのクレムリンの木曜の発表を背景に実施される。

今週初め、トランプ大統領は、インドがロシア産原油の購入を続けるなら関税を引き上げる、と警告した。独立系アナリストのティナ・テン氏によると、この動きは、ロシアが米国と合意に達するようさらに圧力をかけるものとして市場では受け止められている。

トランプ大統領はまた、ロシア産原油の最大の買い手である中国がインドからの輸入品に課せられているのと同様の関税に直面する可能性があると警告した。

トランプ大統領とプーチン大統領の会談の可能性は、ウクライナ紛争の外交的解決への期待を高め、対ロシア制裁の緩和につながる可能性を示唆している。会談の発表を受け、ロシア株は急騰した。

コメルツ銀行のアナリストはメモの中で、「近い将来、トランプ大統領とプーチン大統領の会談が行われる可能性がある。これは、トランプ大統領がロシアとその同盟国に対する更なる制裁に関して静観の姿勢を取っていることを示唆している可能性がある」と指摘した。しかし、一部のアナリストは依然として慎重な見方を崩していない。

PVMオイルのアナリスト、タマス・ヴァルガ氏は、「ロシアの指導者は、侵略された国にとって受け入れがたい領土要求を主張すると予想される。一方、アメリカの指導者は停戦を強く求めるだろう」と述べた。

同氏はさらに、「交渉が突破される可能性は低く、中国やインドを含むロシアのエネルギー部門と取引するあらゆる関係者に対する米国の二次的制裁の脅威は依然として残っている」と付け加えた。

米ドルは金曜日にわずかに上昇したが、ドナルド・トランプ米大統領が連邦準備制度理事会理事に暫定的に指名したことで、ジェローム・パウエル氏の任期満了後にハト派の後任が選ばれるのではないかという期待が高まったことから、週間では下落傾向にある。

円はドルに対して小幅下落し、0.31%安の147.560円となった。ドルはユーロに対して0.25%上昇し、1.163775ドルとなった。また、スイスフランに対しては0.29%上昇し、0.80840スイスフランとなった。

米国経済、特に労働市場における成長鈍化への懸念がFRBの利下げ期待を強める中、ドルは今週、主要通貨バスケットに対して0.6%下落している。金曜日には、米ドル指数は0.1%上昇し、98.15となった。

ホワイトハウスが後任の選出を続ける中、市場はトランプ大統領が連邦準備制度理事会（FRB）の空席を埋めるため、経済諮問委員会（ECA）のスティーブン・ミラン委員長を指名したことに注目している。ミラン委員長は、先週突然辞任したアドリアナ・クーグラー理事の後任となる。

ペッパーストーンのチーフ・リサーチ・ストラテジスト、マイケル・ブラウン氏は、「多くの点で、これは我々が既に予想していたことを裏付けるものだ。つまり、連邦準備制度理事会（FRB）は政治的な影響を受けやすくなり、独立性が低下するだろう」とコメントした。ブラウン氏は、ミラン氏の市場における信頼性は比較的低いと指摘しつつも、これはドルに対する自身の長期的な弱気見通しを裏付けるものだと付け加えた。

ブラウン氏はさらに、「ミラン総裁が9月のFOMC、そして今後出席するあらゆる会合で、大統領の指示に基本的に従い、極めてハト派的な姿勢を示し、大幅な利下げを主張するだろうと我々は予想している」と述べた。

トランプ大統領がパウエル議長の利下げ不履行を繰り返し批判したことを受けて、投資家はFRBの独立性と信頼性について懸念を抱き続けているが、一部のアナリストはミラン氏の任命が大きな影響を与える可能性は低いとみている。

ＪＰモルガン・アセット・マネジメント（シンガポール）のグローバル市場ストラテジスト、リーザ・ラシッド氏は「中央銀行の独立性は概ね維持されると依然として考えている」と述べ、ＦＲＢは今後発表される経済指標と米経済全体の健全性に引き続き注目すると予想した。

トランプ大統領はパウエル議長を激しく批判しており、ハト派の後任が誕生するという期待が今週のドル高を招いている。もっともトランプ大統領は最近、任期満了の5月15日を前にパウエル議長を解任するとの脅しを撤回した。

ブルームバーグは木曜日、前回の会合で利下げに賛成票を投じたＦＲＢ理事のクリストファー・ウォーラー氏がパウエル議長の後任の最有力候補の一人として浮上していると報じた。

投資家の注目は、来週発表される米国消費者物価指数（CPI）に移っている。ロイターの調査回答者は、7月のコアインフレ率が前月比0.3%上昇すると予想している。これらの数字は、関税によるインフレ圧力が顕在化しているかどうかの手がかりとなり、FRBの政策方針を左右するだろう。

アトランタ連銀のボスティック総裁は木曜日、労働市場のリスクは高まっているものの、利下げを約束するのはまだ時期尚早だと述べ、９月１６〜１７日の次回政策会合までにさらに多くのデータが得られるだろうと指摘した。

トレーダーらは9月の利下げ確率を93％と見積もっており、年末までに少なくとも2回の利下げが予想される。

ドルは今年に入って全般的に弱含み、主要通貨バスケットに対して9.5%下落した。これは、トランプ大統領の不安定な貿易政策への懸念から、投資家が代替通貨を探しているためだ。アナリストはドルへの圧力は継続すると予想しているものの、急激な下落は予想していない。

ラシッド氏は、「ドルは下がることはないが、下がることはないというシナリオを予想している」と付け加えた。

英ポンドは、イングランド銀行の利下げを受けて木曜日からの力強い上昇を維持し、1.34515ドルと2週間ぶりの高値を更新した。しかし、投票結果は5対4で、緩和路線に対するコンセンサスが弱いことを露呈した。

ゴールドマン・サックスのアナリストは、この割れた投票結果は「合理的に予想され得る最もタカ派的な25ベーシスポイントの利下げの一つを示唆している」と述べた。ポンドは6月下旬以来の週間最高値に向かっているようだ。