金価格は月曜日の欧州市場で上昇し、外国為替市場での米ドル水準の低下に支えられ、2日連続でプラス圏で推移した。

投資家は米中貿易協議の動向を注視しており、今年後半の米国の利下げに関するさらなるシグナルなど、市場を動かす可能性のあるあらゆるきっかけを待っている。

価格

• 今日の金価格: 金は、安値($3,345.13)を記録した後、始値の($3,349.84)から0.65%上昇して($3,370.84)となった。

• 金曜日の決済時点で、金価格は0.35%上昇し、米ドルの上昇モメンタムが一服したことから、過去3日間で2度目の上昇となった。

• 先週、金は1オンスあたり3,377.47ドルという3週間ぶりの高値からの調整と利益確定により、約0.2%下落し、過去3週間で初めて週ベースで下落した。

米ドル

米ドル指数は月曜日に0.3%下落し、2営業日連続で下落し、3週間ぶりの高値から遠ざかっている。これは主要通貨と非主要通貨のバスケットに対するドルの継続的な弱さを反映している。

利益確定の動きに加え、複数の連邦準備制度理事会（FRB）当局者が7月に利下げの可能性についてコメントしたことを受けて、ドルは下落している。

連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事は金曜日、関税はインフレに限られた影響しか及ぼさないだろうとの考えから、7月の会合での利下げを支持すると述べた。

ウォーラー氏はさらに、基礎データは「民間部門の労働市場が健全であることを示唆していない」とし、連邦準備制度理事会（FRB）は雇用の減速の可能性に備えて「事前に行動すべきだ」と述べた。

彼の発言は、ドナルド・トランプ米大統領が、FRBのジェローム・パウエル議長が利下げを躊躇しているとしてほぼ連日批判する中でなされた。

米国の金利

• ウォーラー氏の発言を受けて、CMEグループのFedWatchツールによると、7月の会合で25ベーシスポイントの米国利下げが織り込まれる確率は2％から5％に上昇し、金利を据え置く確率は98％から95％に低下した。

• 9月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は58％から62％に上昇し、一方、据え置きの確率は42％から38％に低下した。

• 今年の米国金利見通しをさらに明確にするため、投資家は火曜日に発表される一連の主要な米国経済指標に加え、ジェローム・パウエルFRB議長のコメントを待っている。

金のパフォーマンス見通し

• KCMトレードのチーフ市場アナリスト、ティム・ウォーター氏は、「ドルは今週軟調なスタートを切ったため、関税発動期限が近づくにつれて金は早期に上昇するチャンスがある」と述べた。

• ウォーター氏はさらに、「新たな貿易協定がないまま、8月1日の重要な期限が近づくにつれ、金価格が3,400ドル水準、あるいはそれ以上に上昇する可能性が高まるだろう」と述べた。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの保有量は金曜日に約4.87トン減少し、2日連続の減少となり、合計は6月16日以来の最低水準となる943.63トンとなった。

ユーロは月曜日の欧州市場で、低水準からの積極的な買いが入る中、世界通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルでは３週間ぶりの安値から２日連続で回復を続けた。

欧州中央銀行は今週会合を開く予定で、一連の利下げ後も金利を据え置くと予想されており、市場では年末までのユーロ圏の金利動向に関するさらなる手がかりを期待している。

価格

• 本日のユーロ為替レート: ユーロは対ドルで、安値($1.1615)を記録した後、本日の始値($1.1628)から0.2%上昇し、($1.1652)となった。

• ユーロは金曜日の取引をドルに対して0.25%上昇で終え、3週間ぶりの安値1.1556ドルからの回復で過去3日間で2度目の上昇となった。

• 先週、ユーロはドルに対して0.55%下落し、欧州連合と米国間の厳しい貿易交渉により2週連続の下落となった。

米ドル

米ドル指数は月曜日に0.3%下落し、2営業日連続で下落し、3週間ぶりの高値から遠ざかっている。これは主要通貨と非主要通貨のバスケットに対するドルの継続的な弱さを反映している。

利益確定の動きに加え、一部の連邦準備制度理事会関係者が7月の利下げの可能性についてコメントしたことを受けて、ドルは下落している。

連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事は金曜日、関税はインフレに限られた影響しか及ぼさないだろうとの考えから、7月の会合で利下げを実施することが望ましいと述べた。

ウォーラー氏はさらに、基礎データは「民間部門の労働市場が健全であることを示唆していない」とし、連邦準備制度理事会（FRB）は雇用の潜在的な減速に「先手を打つ必要がある」と述べた。

ウォーラー氏の発言は、ドナルド・トランプ米大統領が、利下げをためらっているとしてジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長をほぼ連日批判する中で出されたものだった。

欧州中央銀行

• 欧州中央銀行は今週の水曜日と木曜日に会合を開き、ユーロ圏の最近の経済動向を踏まえて金融政策を評価する予定。

• ユーロ圏の金利を2022年10月以来の最低水準である2.15%に据え置くと予想されている。

• 市場は、欧州中央銀行が今年を通じて金融緩和と金利引き下げを継続するかどうかについてのさらなるシグナルを待っている。

週明けの月曜日、アジア市場で日本円は主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して上昇し、特に日本の与党が参議院で過半数を失ったことを受けて安全資産としての円買いが加速する中、過去3日間で初めて対米ドルで上昇に向かっている。

先週東京で発表されたデータは、日本銀行の金融政策担当者に対するインフレ圧力が緩和し、7月の利上げの可能性が低下したことを示した。

価格

• 本日の円為替レート: ドルは円に対して、本日の高値(148.66円)を付けた後、金曜日の終値(148.80円)から0.6%下落し、(147.88円)となった。

• 日本のコアインフレデータが予想を下回ったことを受けて、円は金曜日の終値時点でドルに対して0.15%下落し、2日連続の下落となった。

• 先週、円はドルに対して0.95%下落し、2週連続の下落となった。

日本の選挙

石破茂首相率いる自由民主党は、参議院（定数248）の半数が改選される選挙で、過半数確保に必要な50議席に満たない47議席を獲得した。

選挙結果が石破政権の崩壊を直接決定するわけではないが、2024年10月に衆議院の支配権も失った苦境に立たされた石破首相にとって、さらなる重荷となる。

意見と分析

• オーストラリア・コモンウェルス銀行の通貨ストラテジスト、キャロル・コン氏は、市場は総選挙を前に与党連合にとってはるかに悪い結果を織り込んでいた可能性が高いと述べ、円が強さを維持できるかどうか疑問視した。

• コン氏はさらに、「石破氏が実際に首相の座にとどまれるかどうかは依然として不透明だ…そしてそれが日米貿易交渉にどのような影響を与えるかは依然として不透明だ。政治的な不確実性が長引けば、円を含む日本の資産に悪影響を与えるだろう」と付け加えた。

日本の金利

• 金曜日に発表されたデータによると、6月の日本のコアインフレ率は市場予想以上に鈍化し、日本銀行に対するインフレ圧力の低下を反映している。

• このデータを受けて、日本銀行が7月の会合で0.25パーセントポイントの利上げを行う可能性は45％から35％に低下した。

• こうした期待を再評価するため、投資家は日本のインフレ率、失業率、賃金に関するさらなるデータを待っている。

金曜日の取引中、大半の仮想通貨は上昇したが、その後利益確定に押され、仮想通貨の時価総額は史上初めて4兆ドルを超え、バブルの可能性に対する懸念が高まった。

ビットコインは今週初めに12万3000ドルを超える記録的な水準に達したが、この歴史的な高値での利益確定と、規制法案の最終段階をめぐる不確実性が相まって、その上昇幅は限定的となった。

デジタル資産に関する3つの規制法案が米国下院を通過

米下院は木曜日、デジタル資産の明確な法的枠組みの基礎となる３つの画期的な法案を承認した。

この法案の目玉となるGENIUS法案は、6月中旬に上院で承認され、賛成308票、反対122票の多数決で可決されました。今後はドナルド・トランプ大統領の署名を待って、成立となります。

GENIUS 法では以下が義務付けられています。

- ステーブルコインの発行者は、米ドルと同等の価値を持つ高品質の資産の準備金を保有する必要があります。

- 発行者は定期的な財務監査を受けなければなりません。

- 発行者には連邦と州の二重の監督が課せられます。

下院はさらに2つの法案を可決した。

- CLARITY法：デジタルトークンがSECまたはCFTCの管轄下にあるかどうかを決定することを目的としています。

- 反CBDC監視州法：連邦準備制度理事会が議会の明確な承認なしに中央銀行デジタル通貨を発行することを禁止する。

これらの動きは、米国におけるデジタル資産の規制環境を再構築するための、共和党議員が「クリプト・ウィーク」と表現した統一的な取り組みの表れです。当局者と市場参加者は、これらの措置を安定した規制基盤に向けた決定的な一歩として歓迎しました。

政治的不確実性と民主主義批判

しかし、規制パッケージは依然としてハードルに直面しており、ステーブルコインとは無関係の2つの法案は上院の承認を待っている。市場は、新たな規制環境に完全に対応する前に、最終的な可決を注視している。

暗号資産業界を取り巻く疑念は依然として拭えない。昨年の選挙では、この業界はトランプ大統領と共和党を強く支持しており、批評家たちはこの政治的支援が今や実を結びつつあると指摘している。

一部の民主党議員は、トランプ大統領とその家族が関与する仮想通貨取引を批判している。少なくとも書類上は、これらの取引によって巨額の富がもたらされたと報じられている。ネイション誌は、トランプ大統領関連の仮想通貨に投資した謎の投資家について詳細な調査を行い、利益相反や不当な影響力行使の疑いを提起した。

下院金融サービス委員会の筆頭委員である民主党のマキシン・ウォーターズ議員は、「これらの法律は、トランプ大統領史上最大の仮想通貨詐欺に議会を加担させるものだ」と述べた。

ビットコインの見通し：依然として上昇中

世界で最も有名な暗号通貨は、最近新たな記録を樹立した後、今後も価値が上昇し続け、2025年には16万ドルを超える可能性があると予想されている。

英国に拠点を置くフィンテック企業ファインダーが24人の仮想通貨業界専門家から価格予想をまとめた最新の調査によると、ビットコイン（BTC）は今年16万2,353ドル（13万9,148ユーロ）で最高値を付け、その後14万5,167ドル（12万4,418ユーロ）前後に落ち着くと予想されている。

予測は大きく異なっていました。最も楽観的な予測では、ビットコインは今年25万ドルの高値に達するとされていましたが、最も低い予測では平均87,618ドルで、一部のアナリストは7万ドルまで下落すると予想していました。

ビットコインは昨年末の10万ドル未満から最近12万ドルまで急騰した。

暗号資産取引プラットフォームZondacryptoのCEO、プシェミスワフ・クラル氏はユーロニュースに対し、「より明確で有利な規制、決済など現実世界での使用例の増加、経済状況の変化など、いくつかの要因がビットコインの需要を押し上げている」と語った。

彼は、EUのMiCA（暗号資産市場に関する規制）のような規制が最近の上昇に重要な役割を果たしたと付け加えた。暗号資産市場（MiCA）規制は、EU全体でデジタル資産に関する規則を標準化するものだ。特に上場投資信託（ETF）を通じた機関投資家の関心の高まりと相まって、暗号資産はより幅広い投資家にとってアクセスしやすくなっている。

暗号資産ETFは、直接的な保有を必要とせずに、これらの資産へのエクスポージャーを簡素化します。昨年、ビットコインETFが米国市場で取引を開始して以来、これらのファンドの需要は高まっています。

ビットコインバブルはあるのか？

暗号通貨が主流の金融システムに統合されたことでビットコインへの関心は高まっているものの、強固な基礎的根拠がないまま投資家の熱狂によって価格が高騰する、いわゆる「バブル」のリスクは依然として残っている。

ノースイースタン大学の国際ビジネス・戦略教授であり、暗号資産の専門家でもあるラヴィ・サラシー氏によると、マイクロストラテジーを含む大手機関投資家が膨大な量のビットコインを保有しており、これが価格高騰の一因となっている可能性があるという。マイクロストラテジーは推定650億ドルのビットコイン準備金を保有している。

サラシー氏はユーロニュース・ビジネスに対し、「これまで機関投資家の間では躊躇があったものの、米国のビットコインETFを許可する新たな規則によって、機関投資家と個人投資家の両方にとって、こうした高リスク・高リターンの資産に資金を配分することがより容易かつ便利になった」と語った。

ビットコインの最大発行枚数は2100万枚に制限されており、供給量が限られている中で需要が高まっています。サラシー氏は、「これはまた、『デジタル資産トレジャリー』の増加を促しました。これは、投資家の資金をプールしてビットコインを含む様々なデジタル資産に投資する機関投資家の戦略であり、需要と価格の上昇を加速させています」と指摘しました。

同氏は、米国の新法に対する短期的な反応にもかかわらず、長期的には価格が上昇し続ける可能性があると付け加えた。

ワシントンはビットコインの値上がりをどうやって促進しているのか？

ドナルド・トランプ大統領が米国を「デジタル通貨の世界首都」にするというキャンペーンを開始して以来、ビットコインへの関心は急上昇している。米国政府による暗号資産への支援は今週ピークに達し、政権は「デジタル資産ウィーク」を発表した。下院議員らは、業界の規制枠組みを定める可能性のある一連の法案を審議している。

キャンベラ大学の上級講師、ジョン・ホーキンス氏は、「ビットコインや暗号通貨全般はトランプ政権から支持を得ている。当初は政府支援通貨の代替として構想され、リバタリアン（自由至上主義者）に支持されていたことを考えると、皮肉なことだ」と述べた。

ホーキンス氏はこう考えている。「ビットコインには本質的な価値が全くない。16年経った今でも、広く利用される決済手段になるという核となる野望は果たせていない。依然として投機的なバブルのままだ。」

しかし、トランプ大統領の支持が購入の理由だと考える人もいる。

ルージュ・インターナショナルおよびルージュ・ベンチャーズのマネージングディレクター、デスモンド・マーシャル氏は次のように述べています。「トランプ大統領がデジタル資産を支持し、その息子たちが大規模な暗号資産プロジェクトに関与し、米ドルが強いことから、米国政府は大量のビットコイン準備金を蓄積し始めています。多くの企業が機関投資家向けの暗号資産戦略を通じてこの動きを支援しています。」

最も強気なアナリストは、機関投資家の需要によってビットコインが25万ドルに達すると予測し、大幅な価格上昇を予想している。

取引プラットフォームMorpherのCEO、マーティン・フローラー氏は、「機関投資家や企業の需要は鈍っておらず、個人投資家は依然として様子見姿勢を崩していない。国家レベルでの導入はまだ初期段階にある」と述べた。

貿易摩擦の継続、中東紛争、連邦準備制度理事会による金融緩和の欠如にもかかわらず、ビットコインは年初来で約25％上昇している。

今がビットコインを購入する適切な時期でしょうか?

調査対象となった専門家の約61％は、今が購入の好機だと考えています。

しかし、ゾンダクリプトのCEO、プシェミスワフ・クラル氏によると、依然として注意が不可欠だという。

彼はユーロニュースに対し、「これほど勢いが強い状況では、抑制が鍵となります。価格が上がるか下がるかは誰にも予測できません。投資する前に、徹底的な調査を行い、ビットコインについてしっかりと理解しておくことを常にお勧めします」と語った。

コモドのCTO、カダン・シュタデルマン氏は、ビットコインは今後6か月間着実に上昇を続け、その後「弱気相場」（売りが買いを上回る相場）に突入すると考えている。

シュターデルマン氏は「ビットコインはすでに11万ドルに達しており、この上昇サイクルは少なくとも6か月残っていることを考えると、2026年第1四半期にピークを迎え、その後は弱気相場になると予想している」と述べた。

超長期予測について尋ねられたとき、Finderの専門家はビットコインが2030年までに45万8647ドルに達し、2035年までに100万ドルを超える可能性があると予測した。

量子コンピューティングはビットコインの暗号化セキュリティにどのような影響を与えるでしょうか?

調査対象となった専門家の大多数（79%）は、量子コンピューターは暗号通貨を保護する暗号化標準を破る可能性があるため、ビットコインの暗号化セキュリティに脅威をもたらすと考えています。

専門家の4分の1（25%）は、量子コンピューターが5年以内にビットコインを解読できると考えている一方、別の25%は5年から10年以内に解読できる可能性があると考えている。残りの29%は10年以上かかると考えている。

量子コンピューティングがまったく脅威にならないと考えている専門家はわずか8％で、ビットコインコミュニティがこの課題に立ち向かう準備が少なくともある程度できていると考えている専門家は3分の1にとどまっている。