金価格は金曜日の欧州市場で上昇し、米国とイランの地政学的緊張が高まる中、安全資産としての需要に支えられ、1オンス当たり5,000ドルの水準を維持しようと再び試み、3日連続で値上がりした。

しかし、外国為替市場では米ドルが上昇しており、これは米国の短期的な利下げ期待の低下を背景に支えられているため、貴金属の値上がりは限定的となった。こうした期待を再評価するため、トレーダーは本日後半に発表される一連の重要な米国経済指標を待っている。

価格概要

今日の金価格: 金は始値 4,996.62 ドルから 0.9% 上昇して 5,039.76 ドルとなり、セッション安値は 4,982.02 ドルでした。

金価格は木曜の決済時点で0.4％上昇し、2日連続の上昇となった。金価格は1オンスあたり4,841.43ドルという2週間ぶりの安値から回復を続けている。

地政学的緊張

ドナルド・トランプ米大統領はイランに対し、核計画に関して「意味のある合意」に達するために10日から15日程度の猶予を与え、失敗した場合には「深刻な結果」を招くと警告する強い言葉で警告した。

この警告は、第2回目の米国とイランの間接的な協議が慎重ながらも楽観的な見通しを持って終了し、イランのアラグチ外相が合意に向けた「指針となる原則についての共通認識」に達したと発表した後に出された。

この政治的動きは、イランに圧力をかけることを目的とした「限定的」攻撃の計画が報じられる中、空母ジェラルド・フォードの接近を含む、この地域における過去20年間で最大の米軍増強と時を同じくした。

米ドル

ドル指数は金曜日に0.25%上昇し、5営業日連続で上昇し、4週間ぶりの高値となる98.08ポイントを記録した。これは、米ドルが世界通貨バスケットに対して引き続き堅調であることを示している。

よく知られているように、米ドルが強くなると、他の通貨を保有する買い手にとって、ドル建ての金地金の魅力は低下します。

この上昇は、投資家が外国為替市場で最も魅力的な投資機会の一つとしてドル買いに注目していること、特に今年前半の米金利は据え置かれるとの見方が高まっていることを受けて起きている。

連邦準備制度の議事録

1月27～28日に開催され、水曜日に公開された連邦準備制度理事会（FRB）の最新会合の議事録は、米国の金利の適切な道筋をめぐって政策担当者の間で意見の相違があることを示しており、5月に就任予定の新議長が利下げを推進する際に困難に直面する可能性があると指摘している。

議事録では、一部の委員が生産性向上がインフレ圧力の緩和に寄与すると期待していることも示されたものの、「大半の参加者」はインフレ低下への道筋は緩やかで不均一になる可能性があると警告した。インフレ率が目標を上回り続ける場合、追加利上げを検討する可能性を示唆する委員もいた。

米国の金利

上記議事録を受けて、CMEグループのFedWatchツールによれば、3月の会合で米国の金利を据え置く可能性は90％から95％に上昇し、25ベーシスポイントの利下げの可能性は10％から5％に低下した。

こうした期待を再評価するため、トレーダーらは、第4四半期の国内総生産（GDP）データ、12月の個人消費支出の数字、米国経済の主要セクターのデータなど、1日を通して発表される一連の主要な米国経済指標を待っている。

金の見通し

シンガポールに拠点を置くディーラー、ゴールドシルバー・セントラルのマネージングディレクター、ブライアン・ラン氏は、貴金属は現在、若干の下振れ傾向で安定しており、最近の安値からの米ドルの反発が貴金属価格にいくらか圧力をかけていると指摘した。

ゴールドマン・サックスは報告書の中で、同社の基本シナリオでは、中央銀行による金購入は加速すると予想される一方、個人投資家の需要は連邦準備制度理事会（FRB）の利下げに応じてのみ増加する可能性が高く、その結果、金価格は2026年末までに1オンスあたり5,400ドルに上昇する可能性があると述べた。

SPDRゴールドトラスト

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの保有量は木曜日に3.14トン増加し、総保有量は1,078.75トンとなり、1月15日以来の最低水準だった1,075.61トンから回復した。

ユーロは金曜日の欧州市場で、主要通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは3日連続の下落となった。対米ドルでは4週間ぶりの安値付近で推移し、今年最大の週間下落率に向かっている。これは、米連邦準備制度理事会（FRB）による短期的な利下げ期待の低下を受け、投資家が米ドル買いに注力している中での動きである。

欧州中央銀行（ECB）の政策担当者に対するインフレ圧力が和らぐにつれ、欧州では年内少なくとも1回の利下げが実施されるという期待が高まっている。こうした期待を再評価するため、投資家は本日後半に発表される欧州主要経済セクターの2月経済指標を待ち望んでいる。

価格概要

今日のユーロ為替レート：ユーロはドルに対して、始値1.1773ドルから約0.2%下落して1.1750ドルとなり、セッション最高値は1.1776ドルとなった。

ユーロは木曜日の取引をドルに対して0.1%下落して終了し、2日連続の下落となった。また、米国の力強い経済指標の発表を受けて、4週間ぶりの安値1.1742ドルを記録した。

週次取引

本日の決済で正式に終了する今週の取引を通じて、欧州の単一通貨ユーロは今のところ米ドルに対して約1.0%下落しており、過去3週間で2度目の週次下落、2025年11月以来最大の週次下落となる見込みだ。

米ドル

ドル指数は金曜日に約0.2％上昇し、5営業日連続で上昇を維持、主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な強さを反映して、1か月ぶりの高値98.07ポイント近辺で取引された。

この上昇は、特に米国の経済指標が好調で連邦準備制度理事会の議事録が今年前半の米国利下げ期待を低下させたことを受けて、投資家が外国為替市場で最も魅力的な投資機会の一つとしてドル買いに集中していることを受けて起きた。

CMEグループのFedWatchツールによれば、3月の会合で米国の金利を据え置く可能性は現時点で95％で安定している一方、25ベーシスポイントの利下げの可能性は5％となっている。

こうした期待を再評価するため、投資家は、第4四半期の国内総生産（GDP）や12月の個人消費支出データ、米国経済を構成する主要セクターの指標など、1日を通して発表される一連の重要な米国経済データの発表を待っている。

欧州の金利

最近欧州で発表されたデータは、12月中の総合インフレ率の鈍化を示しており、欧州中央銀行に対するインフレ圧力が緩和していることを示している。

これらの数字を受けて、金融市場では、欧州中央銀行が3月の会合で10％から25％に25ベーシスポイントの利下げを行うとの見方が高まった。

トレーダーらはまた、金利を年内据え置くという予想から、少なくとも1回の25ベーシスポイントの利下げを予想する方向に調整した。

投資家たちは現在、上記の予想を再評価するため、欧州の主要経済セクターの2月の経済指標の発表を一日中注視している。

ウォール・ストリート・ジャーナルは、クリスティーヌ・ラガルド氏が欧州中央銀行での任期を全うするつもりだと報じた。

金曜日のアジア市場では、円は主要通貨および二次通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは2日連続の下落となり、1週間ぶりの安値に迫った。来年9月までの利上げ観測が後退する中、円は今年最大の週間下落率を記録する見込みだ。

日本における短期的な金融引き締めの可能性が低下したのは、日本銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が緩和されていることに加え、高市早苗首相の拡張的な財政政策が予想されるためだ。

価格概要

本日の日本円の為替レート：ドルは円に対して0.2%上昇し、155.31円となった。これは寄り付きの154.99円から上昇したものの、セッションの最安値は154.87円であった。

円は木曜日の取引をドルに対して0.15%下落して終了し、2日連続の下落となった。また、米国における日本の投資支出が好調だったことから、1週間ぶりの安値となる155.34円を記録した。

週次取引

本日の決済で正式に終了する今週の取引を通じて、日本円は今のところ米ドルに対して約1.75%下落しており、今年、具体的には2025年7月以来最大の週間損失となる見込みだ。

コアインフレ

本日東京で発表されたデータによると、日本のコア消費者物価指数は1月に2.0%上昇し、2024年1月以来の低い伸び率となったが、12月の2.4%上昇から2.0%上昇するとの市場予想と一致した。

これらの数字は、日本銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が引き続き緩和していることを明確に示しており、今年前半の日本の金利引き上げの可能性は低下している。

見解と分析

キャピタル・エコノミクスのアジア太平洋地域チーフエコノミスト、アビジット・スーリヤ氏は、特に前四半期の経済活動が低迷する中、本日のデータが日本銀行に金融引き締めサイクル再開の切迫感を与える可能性は低いと述べた。

スーリヤ氏はさらに、最近の弱さが一時的なもので、賃金の伸びが改善する一方で根本的な物価圧力が比較的堅調であれば、銀行が6月に再び金利を引き上げる十分な根拠が残っていると付け加えた。

日本の金利

上記のデータを受けて、日本銀行が3月の会合で0.25ポイントの利上げを行うという市場予想は10％から3％に低下した。

4月の会合で0.25ポイントの利上げが行われるとの見通しも50％から30％に低下した。

最新のロイター調査によると、日本銀行は9月に金利を1％に引き上げる可能性がある。

投資家たちは現在、こうした期待を再評価するために、日本のインフレ率、失業率、賃金水準に関するさらなるデータを待っている。

大胆な未来的な表紙のペーパーバックSF小説を読みふけり、アイザック・アシモフ、アーサー・C・クラーク、ロバート・ハインライン、レイ・ブラッドベリらが創造した世界を想像していたことを覚えている方もいるかもしれません。惑星起業家、銀河帝国、そして本を燃やす消防士といった世界です。1941年、アシモフは宇宙の太陽光発電所から地球に電力を送る物語を書きました。その後、1951年にアーサー・C・クラークは著書『宇宙探査』の中で、衛星を通信に利用する方法を解説し、宇宙に鏡を設置して温暖な放射線を地球に反射させるという、数十年前に遡るドイツの構想にも言及しました。これは初期の気候制御の概念でした。

1968年、アーサー・D・リトル社のコンサルタント、ピーター・グレイザーが太陽光発電衛星の建造を提案しました。1989年、NASAの委員会は月面核融合発電所の建設に関する報告書を発表し、グレイザーを含む複数の委員は太陽光発電衛星の方が良いアイデアかもしれないと主張しました。

ここまで読んで、太陽光発電衛星の構想は1世紀近くもの間、何の成果も上げていないと思う人もいるかもしれません。実際、いまだに石炭に依存し、激しい嵐の際やその後の電力供給に苦労している業界に、このようなアイデアを売り込むのは難しいように思えるかもしれません。しかし、イーロン・マスクがこの議論に加わり、3年以内に宇宙に太陽光発電で稼働するAIデータセンターを設置し、データを地球に送信する計画を発表しました。ジェフ・ベゾスも昨年末に同様の予測をしています。より慎重な見方をする人々は、このプロジェクトには10年かかる可能性があると考えています。

経済的にはまだ実現可能ではない。しかし、野心的なビジョンを持つ技術のパイオニアと、次の大きなチャンスを掴もうとする熱狂的な投資家たちの話なので、経済状況の変動が彼らを阻む可能性は低い。こうしたプロジェクトが一旦完成すれば、たとえ創業者が期待した収益を上げられなかったとしても、その技術は残る。

さて、エネルギー市場について考えてみましょう。もし、小規模都市に相当する電力を消費するAIデータセンターに電力を供給するための太陽光パネルを搭載した衛星を打ち上げることが可能になったとしたら、小規模都市に電力を供給するのに十分なエネルギーを地球に送信できる太陽光発電衛星を打ち上げるのは、はるかに難しいのでしょうか？そして、太陽光発電衛星はマイクログリッドや小規模システムへの電力供給源となるのでしょうか、それとも大規模な集中型グリッドへの電力供給源となるのでしょうか？かつては後者が答えになると信じていましたが、もはや確信は持てません。

もし宇宙技術の先駆者たちが成功した場合、ドナルド・トランプ政権が脱炭素化と電気自動車は「非アメリカ的」であると事実上宣言した後、今や電力業界の唯一の成長エンジンとなったAIデータセンターからの地球上の電力需要はどうなるのだろうか？

私たちはSF小説を読み過ぎているのではないでしょうか？SF作家たちは潜水艦、月旅行、放射線兵器、大規模監視、衛星、そして知能を持った（悪意のある）コンピューターを予言していました。彼らには先見の明がありました。最近、電力業界で先見の明のある経営者に何人会いましたか？