金価格は水曜日の欧州市場で上昇し、3週間ぶりの安値から2日連続で回復した。これは、低水準での買いが継続していることと、外国為替市場で米ドルの上昇基調が一服していることに支えられた。

連邦準備制度理事会（FRB）は本日後半、2025年第5回会合を終了し、世界最大の経済大国である米国にとって適切な金融政策について議論する予定です。市場では、金利は5会合連続で据え置かれると広く予想されています。

9月の利下げの可能性を再評価するため、市場は米国から発表される一連の重要な労働市場データの発表を待っている。

価格概要

• 今日の金価格: 金は、3,321.98ドルの安値を付けた後、セッション開始時の3,326.51ドルから0.25%上昇して3,333.73ドルとなった。

• 火曜日、金は0.35%上昇して取引を終えた。これは過去5セッションで初めての日次上昇であり、1オンスあたり3,301.94ドルという3週間ぶりの安値から回復した。

米ドル

米ドル指数は水曜日に0.2%下落し、5週間ぶりの高値99.14ポイントから下落した。これは、世界通貨バスケットに対する米ドルの上昇が一服したことを反映している。

利益確定に加え、投資家が９月の利下げの可能性についてより強いシグナルを発する可能性があるＦＲＢの政策会合を前に新たなポジションの開設を控えているため、ドル水準は下落している。

連邦準備制度

連邦準備制度理事会（FRB）は本日後半、2025年第5回定例会合を終了し、変化する経済情勢を踏まえた適切な金融政策を評価する予定です。政策金利は5会合連続で4.50%に据え置かれると予想されています。

連邦準備制度理事会の金利決定と政策声明は19:00 GMTに発表され、続いてジェローム・パウエル議長の記者会見が19:30 GMTに行われる。

パウエル議長の発言は、特に最近の経済情勢やトランプ大統領の関税政策に対する懸念の薄れを踏まえると、今年の利下げの可能性についてより明確な情報を与えるものと予想される。

米国の金利予想

• CMEグループのFedWatchツールによると、本日の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は2％、変更がない確率は98％となっている。

• 9月に25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は現在64％で、金利が据え置かれる可能性は36％です。

• これらの可能性を再評価するために、市場は、本日の民間部門雇用統計、木曜日の週間失業保険申請件数、金曜日の7月の非農業部門雇用者数など、今週発表されるいくつかの重要な労働市場指標を待っている。

金の見通し

OANDAのアジア太平洋地域市場アナリスト、ケルビン・ウォン氏は、「FRBがタカ派的な姿勢を取る可能性があり、それは米国債利回りを見れば明らかだ」と指摘し、「現段階では米ドルの強さも弱まっている」と付け加えた。

ウォン氏はさらに、「今週末までに金価格が3,350ドルを上回れば、今後の欧州のインフレデータや米国の雇用統計を考慮すると、少なくとも短期的には上昇の勢いが回復する可能性がある」と述べた。

SPDRゴールドトラスト

世界最大の金担保上場投資信託であるSPDRゴールド・トラストの保有量は昨日956.23トンで変わらずだった。

水曜日の欧州市場では、ユーロが世界通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルでは5営業日ぶりの上昇となった。この反発は、投資家が安値からユーロを買ったことと、外国為替市場でドルの上昇モメンタムが一服したことによる。

先週の欧州中央銀行（ECB）のタカ派的な会合を受けて、9月の欧州連合（EU）利下げ期待は低下した。投資家は、こうした期待を再評価するために、ユーロ圏の主要経済指標、特に7月のインフレ率の発表を待っている。

価格概要

• 本日のEUR/USD：ユーロは始値1.1546ドルから0.25%上昇し、1.1573ドルとなった。安値は1.1545ドル。

• 火曜日、ユーロは対ドルで0.35%下落し、4日連続の下落となった。最近のEUと米国の貿易協定に対するドイツとフランスの反発を受け、5週間ぶりの安値1.1516ドルを記録した。

米ドル

米ドル指数は水曜日に0.2％下落し、主要通貨に対する米ドルの上昇が一服したことを反映して、5週間ぶりの高値99.14ポイントから後退した。

利益確定に加え、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策声明を前に投資家が新たな買いポジションの構築を控えたため、ドル水準は下落した。市場は9月の利下げの可能性に関する確かな手がかりを探している。

FRBは本日後半、重要な政策会合を終了します。市場は、当局者が世界最大の経済大国である米国にとって適切な政策を見極める中、5会合連続で金利が据え置かれると広く予想しています。

ECBの政策見通し

• 先週、ECBは前回の会合で7回連続の利下げを実施した後、主要金利を2022年10月以来の最低水準である2.15%に据え置いた。

• 欧州中央銀行は、米国の将来の貿易関係をめぐる不確実性から、金融緩和サイクルを一時停止することを選択した。

• 欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は会合後、「われわれは様子見の姿勢だ」と述べ、世界的な不確実性にもかかわらずユーロ圏経済は底堅さを示していると付け加えた。

• ロイター通信によると、ECB会合では9月も金利を据え置くことを大多数が望んだという。

• 短期金融市場では、ECBが9月に25ベーシスポイントの利下げを行う確率は30％未満と、これまでの50％から低下している。

• こうした可能性を再評価するため、投資家は今後のユーロ圏のデータとECBの公式コメントを注視している。

ユーロ見通し

• Economies.com Todayでは、連邦準備制度理事会のコメントが予想よりもタカ派的でない場合、9月に米国が利下げを行う可能性が高まり、ユーロが対ドルでさらに回復する可能性が高いと予想しています。

水曜日のアジア市場では、円は主要通貨およびマイナー通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルでは2週間ぶりの安値から2日連続で回復しました。これは、低水準での買いの動きと、外国為替市場におけるドルの最近の上昇が一服したことが要因です。

日本銀行の政策決定会合は本日開始され、木曜日に決定が下される見込みです。政策金利は4会合連続で0.50%に据え置かれると広く予想されており、これは世界金融危機が始まった2008年以来の高水準となります。

価格概要

• 本日の米ドル/円：ドルは対円で0.45%下落し、147.85円となった。始値148.45円から下落した。ドル/円は148.53円で取引時間中の高値を記録し、147.85円で取引を終えた。

• 火曜日、円はドルに対して決済時に0.1%未満上昇した。これは4日ぶりの上昇であり、その前には148.81円と2週間ぶりの安値を付けた。

米ドル

米ドル指数は水曜日に0.2%下落し、5週間ぶりの高値99.14ポイントから反落した。これは、世界通貨バスケットに対する米ドルの上昇が一服したことを反映している。

利益確定に加え、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定を前に投資家が新たな買いポジションの構築を控えたため、ドルは下落した。この決定は、9月の利下げの可能性を強める強いシグナルとなる可能性がある。

連邦準備制度理事会は本日後半に重要な金融政策会合を終えるが、世界最大の経済大国に対する適切な政策を継続的に評価する中で、5会合連続で金利を据え置くとの見方が広がっている。

日本銀行

日本銀行の政策決定会合は本日開始され、木曜日に決定が下される。政策金利は4会合連続で0.50%に据え置かれると予想されており、これは依然として2008年の金融危機以来の高水準となる。

日銀の政策当局者は、日本と米国との最近の貿易協定が日本の輸出主導型経済に及ぼす潜在的な影響についても議論すると予想されています。これは、次回の利上げ時期を決定する上で重要な要素となる可能性があります。

金融政策は安定的に推移すると予想されるため、市場は世界経済の悲観論が日本の今後の利上げペースに影響を及ぼすかどうかのヒントを得るため、会合後の上田和男日銀総裁の発言に注目するだろう。

円の見通し

• Economies.com Todayでは、特に連邦準備制度理事会がトランプ大統領の批判に応えてよりハト派的なアプローチを採用した場合、円は米ドルに対してプラスの領域に留まると予想しています。

火曜日のシカゴ商品取引所では、大豆とトウモロコシの先物価格は下落した。世界的な供給過剰、需要の低迷、米国中西部の農作物にとって好天が続いていることが圧迫要因となった。

トウモロコシ価格は、コーンベルト地域の好天予報に支えられた米国の豊作期待から、更なる下落圧力にさらされました。一方、北半球全域で収穫が加速し、世界的な供給増加への期待が高まったため、小麦価格は下落しました。

シドニーのアイコン・コモディティーズのオリ・ハフ氏は、「米国および世界全体で大豊作が見込まれているため、大豆は依然として圧力にさらされている。今後数ヶ月で大豆市場が大幅に上昇するとは考えにくい」と述べた。

米国の最新の週間輸出販売数値が期待外れだったため、輸出需要の弱さが大豆価格をさらに圧迫した。

貿易面では、米国と欧州連合（EU）が日曜日、大半の欧州製品に15%の輸入関税を課すことを盛り込んだ枠組み合意に達し、世界の商業の約3分の1を占める貿易関係を危険にさらす可能性があった本格的な貿易戦争を回避した。

あるドイツ人トレーダーは、「米EU協定では一部農産物への関税撤廃の可能性について言及されているが、詳細が不明なため判断が難しい」とコメントした。さらに、「それでも、米EU間の破壊的な貿易戦争が回避されたことに、世論は安堵している」と付け加えた。

ドイツのトレーダーはまた、小麦は需要の低迷と、米国、EU、黒海地域での収穫による供給の流入の両方で圧迫されていると指摘した。

「週初めの時点では、市場に小麦購入の入札はほとんどない」と彼は語った。

「ロシアの農家は当初、新しい作物の販売に消極的だったが、ロシアの収穫期が長くなるにつれて、収穫した作物すべてを保管することができなくなり、輸出を増やさざるを得なくなるかもしれない。」

トウモロコシ

取引では、12月のトウモロコシ先物は0.7％下落し、1ブッシェルあたり4.11ドルで取引を終えた。

大豆

11月大豆先物は0.2%下落し、1ブッシェルあたり10.09ドルとなった。

小麦

9月の小麦先物は1.6%下落し、1ブッシェルあたり5.26ドルで取引を終えた。