米国とイランの紛争が制御不能に陥り、世界的な供給に大きな混乱が生じる可能性があるとトレーダーらが懸念を強めたため、原油価格は月曜日に7％以上急騰した。

米国産原油は東部時間午前6時9分までに7.4%（約5ドル）上昇し、1バレル72.02ドルに達した。世界の指標であるブレント原油も約5%（5.46ドル）上昇し、1バレル78.37ドルとなった。

この急激な動きは、米国とイスラエルがイランに対して広範囲にわたる空爆を実行したことを受けてのものであり、その結果、イラン・イスラム共和国の最高指導者アリー・ハメネイ師と高官数名が死亡したと報じられている。

OPEC加盟国第4位の産油国を誰が率いるのかは依然として不透明だ。最終的に石油市場の反応は、この戦争がホルムズ海峡の海上輸送に長期的な混乱をもたらすかどうかにかかっている。ホルムズ海峡は、海上石油取引における世界で最も重大な難所である。

ジョバンニ・スタウノヴォ氏率いるUBSのアナリストらは日曜の顧客向けメモで「ホルムズ海峡を通じた輸送再開のペースとイランの対応の規模が、今後数日間の原油価格の方向性を決定づける重要な要素になると考えている」と述べた。

ドナルド・トランプ米大統領は日曜日、米国のすべての目標が達成されるまで軍事作戦は継続されると述べた。しかし、トランプ大統領はこれに先立ち、イラン側に交渉の用意があり、自身もそれに同意したと示唆しており、緊張緩和と長期的な供給途絶の回避の可能性を残している。

トランプ大統領は日曜日、アトランティック誌のインタビューで、「彼らは話し合いを望んでおり、私もそれに同意したので、彼らと協議を行うつもりだ」と述べた。またCNBCに対し、イランにおける米軍の作戦は「予定より進んでいる」と語った。

一方、コンサルタント会社リスタッド・エナジーによると、海運会社が予防措置を講じたため、同海峡を通る石油タンカーの航行は事実上停止した。

Kplerの石油アナリスト、マット・スミス氏は「ホルムズ海峡付近にタンカーが集まり始めているが、今のところ何も動いているようには見えない。タンカー運航者の間では明らかにパニックが起きている」と述べた。

Kplerのデータによると、2025年には日量平均1,400万バレル以上が同海峡を通過し、これは世界の海上原油輸出量の約3分の1に相当します。その約4分の3は中国、インド、日本、韓国へと輸出されます。

バークレイズのアナリストは土曜日の顧客向けメモで、中東の治安情勢がさらに悪化した場合、ブレント原油価格は1バレル100ドルまで上昇する可能性があると述べた。UBSのアナリストは、深刻な混乱が生じた場合、ブレント原油のスポット価格は1バレル120ドルを超える可能性があると付け加えた。

バークレイズのアナリスト、アムリトパル・シン氏は、「この状況がどのように終息するかは非常に不透明だが、今のところ石油市場は最悪の懸念に直面せざるを得ないだろう。石油市場への潜在的な影響は、いくら強調してもし過ぎることはない」と述べた。

リポウ・オイル・アソシエイツのアンディ・リポウ社長も、テヘランの指導者後継者をめぐる不確実性に加え、国内の混乱や生産地域および石油港における労働ストライキのリスクにより、イランの原油輸出が崩壊する可能性があると警告した。イランの原油生産量は現在、日量約330万バレルである。

英ポンドは月曜日、イランとの緊張の高まりやイングランド銀行の金融政策見通しをめぐる不確実性が続く中、投資家が安全資産に資金を移したことから、対米ドルで２カ月半ぶりの安値に下落し、対ユーロでも小幅下落した。

原油価格の上昇に加え、地政学的緊張による安全資産としての需要の高まりから、ドルは上昇した。

ポンドは12月17日以来の最安値である1.3315ドルを付けた後、0.68％下落して1.3393ドルとなった。

中東情勢の進展に加え、イングランド北部の地方選挙でキア・スターマー首相率いる労働党に大きな打撃を与え、政府がより左派寄りの政策と公共支出の拡大に転じるのではないかという憶測が高まったことで、ポンドは国内の政治的圧力にも直面している。

バークレイズのアナリストらは、労働党内の穏健左派の影響力拡大は、財政支出の増加と英ポンドに対するリスクプレミアムの上昇への期待を正当化する可能性があると述べた。

同銀行は、このプレミアムはユーロ／ポンドのクロスで0.88レベルで約2％に達しており、政治情勢次第では短期的にさらに拡大する余地があると指摘した。

ユーロはポンドに対して0.05%上昇し、87.68ペンスとなった。

コンベラの主席為替・マクロストラテジスト、ジョージ・ベッシー氏は次のように述べています。「現時点では、ポンドと英国国債の価格動向は、明らかなストレスではなく、慎重な姿勢を反映しています。しかしながら、政治的不確実性の高まりと政策の明確さの限界により、労働党がより明確な方針を示すまでは、ポンドの回復力は限定的となると思われます。」

アナリストらはまた、英国の短期国債利回りがここ数年で最低水準に近づいたことは、幅広い経済指標の傾向やイングランド銀行の金融政策姿勢の緩和への転換と一致しており、ポンド安が続くとの見方を強めていると指摘した。

英国の2年国債の利回りは、先週3.516%と2024年8月以来の最低水準に達した後、月曜日には4ベーシスポイント上昇し、3.55%となった。

一方、インフレ関連の懸念が強まるにつれ、ドイツの2年債利回りは上昇した。

週明けの月曜日、欧州市場で銀価格が上昇し、2営業日連続で値上がり、5週間ぶりの高値に達した。中東紛争の激化に対する懸念が高まる中、貴金属に対する安全資産としての需要が高まったためである。

米国とイスラエルはイランに対して広範囲な攻撃を開始し、その結果最高指導者アリー・ハメネイ師が死亡したと報じられており、世界経済に重大な影響を及ぼす可能性のある長期にわたる軍事紛争のリスクが高まっている。

価格概要

• 本日の銀価格: 銀は93.79ドルで寄り付き、日中安値92.05ドルを記録した後、2.8%上昇して1オンスあたり96.42ドルとなり、1月30日以来の高値となった。

• 金曜日の決済時点で、銀は主要通貨バスケットに対する米ドルの下落に支えられ、6.25%上昇した。

• 2月、銀は10%上昇し、10か月連続の上昇となり、金属に対する産業および投資の需要が堅調だったことから、月間上昇率としては過去最長を記録しました。

イラン紛争

現在の紛争は、イラン国内の重要拠点を狙った奇襲的な軍事攻撃から始まり、近年で最も深刻なエスカレーションと評されている。米国とイスラエルは、イランの軍事力と安全保障能力に関連しているとして、イランの戦略的な標的への協調攻撃を実施した。これは、地域的な緊張の軌道を大きく転換させる動きと広く見られている。

テヘランはこれに応えて、湾岸諸国の米軍基地やその他の施設を標的としたミサイルの波状発射を行い、対立の範囲を拡大し、地域のリスクを増大させた。

極めてセンシティブな展開として、イランの最高指導者アリー・ハメネイ師が攻撃初日に殺害されたと報じられた。この出来事はイラン内外の政界や安全保障界に衝撃を与え、紛争に前例のない次元を加えた。

イランは最大限の警戒態勢を宣言し、広範かつ痛みを伴う対応を誓う一方、米国とイスラエル軍はさらなる緊張の高まりを予想して準備態勢を強化した。

攻撃から数時間後、地域内の数カ国で空域制限が課され、軍の動きが激化し、状況がより広範囲にわたる地域戦争に発展する恐れがあるとの懸念が高まった。

国際社会が中東の地政学的バランスを一変させかねない展開を注視する中、軍事作戦には鋭い政治的メッセージが伴い、双方が新たな抑止力を発揮する意図を強調した。

金価格は月曜日の欧州市場で2%以上上昇し、4営業日連続で値上がり、5週間ぶりの高値に達した。地政学的緊張の高まりや世界規模の紛争拡大への懸念が高まる中、安全資産としての貴金属の需要が堅調だったことが背景にある。

米国とイスラエルはイランに対して大規模な攻撃を開始し、その結果最高指導者アヤトラ・アリ・ハメネイが死亡したと報じられており、世界経済に明らかな影響を及ぼす可能性のある長期にわたる軍事衝突のリスクが大幅に高まっている。

価格概要

• 本日の金価格: 金は始値5,279.21ドルから2.2%上昇し、1月30日以来の高値5,393.92ドルとなった。また、セッション安値も5,279.21ドルを記録した。

• 金曜日の決済時点で、金は米ドル安に支えられ1.8%上昇し、3日連続の上昇となった。

• 貴金属は2月に7.9%上昇し、7か月連続の上昇となり、2年間で最長の連騰となった。

• 直近の月次上昇は、地政学的および経済的不確実性の中で、優先的な代替投資先として金を求める中央銀行、機関投資家、個人投資家による継続的な購入と、トランプ大統領の不安定な政策方針による米国資産をめぐる新たな懸念によって牽引されました。

イラン紛争

現在の紛争は、イラン国内の重要地域を狙った突然の軍事攻撃から始まり、近年で最も深刻なエスカレーションとなっている。米国とイスラエルは、イランの軍事力および安全保障能力に関連するとされる戦略的な標的への協調攻撃を開始し、これは進行中の緊張関係に大きな変化をもたらしたとされている。

テヘランは即座に反応し、湾岸諸国のアメリカの資産や基地を狙ったミサイルの波状攻撃を開始し、対立の範囲を拡大し、地域の勢力を危険地帯に引き込んだ。

極めてセンシティブな展開として、イランの最高指導者アリー・ハメネイ師が攻撃初日に殺害されたと報じられており、この展開はイラン国内外で大きな政治的、安全保障上の衝撃を引き起こし、紛争に前例のない次元を加えた。

イランは最大限の警戒態勢を宣言し、広範かつ痛みを伴う対応を誓う一方、米国とイスラエル軍はさらなる緊張の高まりを予想して準備態勢を強化した。

攻撃開始から数時間以内に、同地域の数カ国で部分的な空域閉鎖が発表され、軍の動きが活発化し、より広範囲にわたる地域戦争への懸念が高まった。

軍事行動には強い政治的メッセージが伴っており、双方が新たな抑止力の導入を試みている一方、国際社会は中東の勢力均衡を変えかねない展開を注視している。

米国の金利

• 連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事は先週、2月の労働市場データが2025年の低迷後に状況が安定していることを示せば、3月の会合で金利を据え置く可能性があると述べた。

• CMEのFedWatchツールによると、市場は3月の金利据え置きの可能性を96%と織り込んでいる一方、25ベーシスポイントの利下げの可能性は4%となっている。

• 投資家は、こうした期待を再評価するために、今後の米国経済データと連邦準備制度理事会の当局者のコメントを注視しています。

金の見通し

Capital.comのアナリスト、カイル・ロッダ氏は、今回の紛争におけるこれまでの激化とは異なり、両陣営が引き続き激化させようとする強い動機が現在存在しており、それが数日間ではなく、不安定で不安定な環境を生み出す可能性があると述べ、これは金にとって非常に好ましいシナリオだと語った。

独立系アナリストのロス・ノーマン氏は、金は世界的な不確実性を反映する最良の指標かもしれないと述べ、世界が地政学的不安定性の新たな段階に入るにつれて、金価格は新たな記録高値に達すると予想されると付け加えた。

先週、JPモルガンとバンク・オブ・アメリカはともに、金価格が1オンスあたり6,000ドルまで上昇する可能性があるという予測を改めて示した。JPモルガンは、中央銀行と投資家からの十分な需要により、2026年末までに金価格は1オンスあたり6,300ドルまで上昇すると予想している。

SPDRゴールドトラスト

世界最大の現物金ETFであるSPDRゴールド・トラストの保有量は金曜日に3.43トン増加し、5日連続の増加となり、総保有量は1,101.33トンとなり、2022年4月21日以来の最高水準となった。