月曜日の原油価格はまちまちの動きを見せ、国際的な指標となるブレント原油は小幅上昇した一方、米国産原油は下落した。これは、湾岸地域の石油生産施設を標的とした攻撃や、ドナルド・トランプ米大統領によるホルムズ海峡の航行安全確保に向けた国際的な取り組みの呼びかけが背景にある。

ブレント原油先物はグリニッジ標準時11時37分時点で1バレルあたり16セント上昇し103.30ドルとなった一方、米国産WTI原油は1バレルあたり1.50ドル（1.5％）下落し97.21ドルとなった。

両契約は今月、40％以上急騰し、2022年以来の最高水準に達した。これは、米イスラエルによるイランへの攻撃を受けて、テヘランがホルムズ海峡の船舶航行を停止したことがきっかけとなった。ホルムズ海峡は、世界の石油と液化天然ガスの供給量の約5分の1が通過する重要な水路である。

2人の情報筋が月曜日にロイター通信に語ったところによると、アラブ首長国連邦のフジャイラ港では、ドローン攻撃によって同首長国の石油工業地帯で火災が発生したことを受け、一時停止されていた石油積載作業が再開された。

フジャイラ港はホルムズ海峡の外側に位置し、アラブ首長国連邦の主要原油であるムルバン原油を1日あたり約100万バレル輸出する拠点となっている。これは世界の石油需要の約1％に相当する量である。

国際エネルギー機関は木曜日、中東での戦争が史上最大の石油供給混乱を引き起こしており、サウジアラビア、イラク、アラブ首長国連邦などの主要産油国が生産量を削減していると発表した。

PVMオイル・アソシエイツの石油アナリスト、タマス・ヴァルガ氏は、ホルムズ海峡でのわずか2週間の混乱がすでに生産、輸出、精製業務にこれほどの損害を与えていることを考えると、長期にわたる紛争の影響は深刻であり、特に在庫が減少し続けている状況ではなおさらだと、投資家は認識しているようだと述べた。

INGのアナリストは月曜日、イランの石油輸出の大部分がハルグ島を経由していることを考えると、週末に行われた米軍によるハルグ島への攻撃は供給面での懸念を引き起こしたと述べた。

同行によると、今回の攻撃はエネルギーインフラではなく軍事施設を標的としたようだが、イラン産原油は現在ホルムズ海峡を通過するほぼ唯一の原油であるため、供給へのリスクは依然として存在する。

週末、トランプ大統領は、イランの石油輸出の約90％を担うハルグ島で軍事施設が攻撃されたことを受け、同島への追加攻撃を示唆し、テヘラン側も同様の報復措置を取った。

トランプ大統領は日曜日、この重要なエネルギー回廊を守るために他国に協力を求めていると述べ、ワシントンは海峡の安全確保について複数の国と協議していると付け加えた。

同様の文脈で、英国のキア・スターマー首相は月曜日、英国は同盟国と協力してホルムズ海峡の再開と中東における航行の自由の回復に向けた共同計画に取り組んでいると述べたが、その任務は容易ではないことも認めた。

トランプ大統領は、米国はイランとも連絡を取っていると述べたものの、イランが紛争終結に向けた真剣な協議に応じる用意があるかどうかについては疑問を呈した。

一方、国際エネルギー機関（IEA）は日曜日、中東戦争による価格高騰に対抗するため、4億バレル以上の石油備蓄が間もなく市場に放出されると発表した。これは戦略備蓄からの放出としては過去最大規模となる。

同機関は、アジアとオセアニアからの在庫は直ちに放出され、ヨーロッパとアメリカからの供給は3月末までに利用可能になると付け加えた。

SEB銀行のピエール・メイエルソン氏は、紛争が3週目に突入する中で、明確な終結の見通しが立たないことが、制御不能なエスカレーションの可能性に対する世界市場の懸念を高めていると述べた。

しかし、クリス・ライト米エネルギー長官は日曜日、この戦争は今後数週間以内に終結し、その後石油供給が回復し、エネルギー価格が低下すると予想していると述べた。

ドルは月曜日、10カ月ぶりの高値から下落した。これは、米イスラエルによる対イラン戦争の最中に一連の中央銀行会合が開催される週の、慎重なスタートとなったことを示している。

中東紛争勃発後、初めて金融政策会合を開催する機関には、米連邦準備制度理事会（FRB）、欧州中央銀行（ECB）、イングランド銀行、日本銀行などが含まれる。これらの会合は、政策当局者が原油価格の上昇がインフレと経済成長に及ぼす影響をどのように評価しているかを投資家に示すものと期待されている。

ドル指数はわずかに下落し、100ポイントを下回ったものの、金曜日に記録した10カ月ぶりの高値である100.27ポイントに近い水準を維持した。

ドルは、2月末に始まった米イスラエルによるイランへの攻撃以来、投資家の安全資産への需要によって恩恵を受けてきた。対照的に、ユーロなどの他の主要通貨は、経済が石油輸入に依存しているため、圧力にさらされている。

米国の市場規制当局が発表した週次データによると、紛争勃発以来、投資家はドル安への賭けをほぼ完全に逆転させた。

しかし、ユーロはセッション序盤に記録した7カ月半ぶりの安値から反発し、0.6％高の1.1485ドルで取引された。一方、英ポンドは0.46％上昇し、1.3284ドルとなり、金曜日に記録した3カ月半ぶりの安値をわずかに上回った。

INGの通貨ストラテジスト、フランチェスコ・ペソーレ氏は、今週中央銀行の会合が開催されるという事実が、市場にとって当面はやや後退する動機付けになると述べた。

彼はまた、ドナルド・トランプ米大統領がホルムズ海峡を航行する船舶の安全を確保するための国際連合の結成を目指した努力も、ドル安の一因となった可能性があると付け加えた。

週末、トランプ大統領は米国の同盟国に対し、海峡の安全確保への協力を呼びかけ、政権がこの問題に関して7カ国と協議を行っていると述べた。ウォール・ストリート・ジャーナル紙は、ワシントンが今週初めに、複数の国が海峡を通過する船舶の護衛に合意したことを発表する予定だと報じた。

しかしながら、地政学的な緊張が続き、3週目に突入した戦争の終結が依然として不透明なため、原油価格は上昇を続けた。

オーストラリア準備銀行は利上げに傾いている…日本銀行は苦境に立たされている

オーストラリアドルは、オーストラリア準備銀行が火曜日に金融政策を引き締めると予想されていることから、国内の金利引き締め期待が高まっていることを背景に、1％上昇して0.705ドルとなった。

市場は現在、同行が金利を25ベーシスポイント引き上げる確率を約72％と織り込んでいる。

オーストラリア・コモンウェルス銀行の為替ストラテジスト、キャロル・コング氏は、今後さらに2回の利上げが予想されており、1回は今週、もう1回は5月に実施されると述べた。

彼女は、オーストラリアでは中東紛争勃発以前からインフレ率が高かったことに加え、今回の新たなエネルギー価格ショックによってインフレ率がさらに上昇するリスクが高まるだろうと付け加えた。

一方、円はいくらか上昇し、ドルは0.4％下落して1ドル＝159.1円となった。

円は、日本が中東からのエネルギー輸入に大きく依存していることから圧力を受けており、それが日本銀行の金利予想に暗い影を落としている。

アモバ・アセット・マネジメントのチーフ・グローバル・ストラテジストであるナオミ・フィンク氏は、日本にとっての主なリスクは原油価格の上昇だけでなく、輸入エネルギーや物流コストによる貿易状況の悪化、円安、そして金融政策の柔軟性の限界にあると述べた。

彼女はさらに、市場、特に為替市場は、こうした圧力によって日本銀行がより困難な政策上のトレードオフを迫られる可能性を過小評価しているかもしれないと付け加えた。

一方、ニュージーランドドルは1.2％上昇して0.584ドルとなり、中国人民元は投資家が新たな経済指標や米中間の貿易協議の進捗状況を評価しているため、オンショア市場では安定した動きを見せた。

銀価格は月曜日の欧州市場で下落し、4％以上値下がりして4日連続の下落となり、4週間ぶりの安値を記録した。これは、エネルギー価格の上昇を背景に、世界の中央銀行による利下げへの期待が薄れる中で、貴金属への投資需要が低迷しているためだ。

損失の拡大は、世界の中央銀行会合が目白押しとなる週の初めに、調整局面や利益確定売りの中で米ドルが主要通貨バスケットに対して下落したことで限定的となった。特に、2会合連続で金利を据え置くと予想されている米連邦準備制度理事会（FRB）の会合が注目されている。

価格概要

本日の銀価格：銀は81.57ドルの高値をつけた後、取引開始時の80.57ドルから4.3％下落し、2月19日以来の安値となる77.08ドルとなった。

金曜日の終値時点で、銀価格は3.9％下落し、3日連続の下落となった。

銀は先週4.6％下落し、イラン戦争の影響による米ドル高のため、2週連続の下落となった。

世界の原油価格

米イスラエルによる対イラン戦争が3週目に突入し、石油インフラが危険にさらされ、ホルムズ海峡が閉鎖されたままとなる中、ブレント原油価格は5日連続で上昇を続け、1バレル100ドル台を突破した。これは、世界の石油供給にとって史上最大の混乱となっている。

原油価格の上昇は、輸送費や生産コストの上昇を通じてインフレを再び加速させる要因となり、世界の中央銀行は利上げを真剣に検討せざるを得なくなると予想される。

貴金属はインフレに対するヘッジ手段と考えられているが、金利の上昇は利回りをもたらす資産の魅力を高め、貴金属の魅力を低下させる。

世界の中央銀行

米連邦準備制度理事会、欧州中央銀行、イングランド銀行、日本銀行を含む少なくとも8つの中央銀行が今週、中東紛争勃発後初となる政策会合を開き、金利を決定する予定だ。

オーストラリア・コモンウェルス銀行の通貨ストラテジスト、キャロル・コング氏は、今回の戦争は経済成長に対する下振れリスクとインフレに対する上振れリスクをもたらすため、中央銀行の対応は現在の状況、特にインフレ率が目標を上回っているか、目標範囲内にあるか、下回っているかによって大きく左右されるだろうと述べた。

米ドル

ドル指数は月曜日に0.3％下落し、10カ月ぶりの高値である100.54ポイントから反落、調整局面と利益確定売りにより、過去5営業日で初めてのマイナス圏に突入した。

利益確定売りに加え、投資家がイラン戦争の動向を評価し続けること、そして主要中央銀行による金融政策会合が目白押しの週を控えていることから、米ドルは週初めに世界の主要通貨バスケットに対して下落した。

米国の金利

原油価格の高騰を受け、ドナルド・トランプ米大統領は連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長に対し、再び利下げを要請した。

CMEグループのCME FedWatchツールによると、市場は今週の米国の金利が据え置かれる確率を99％と織り込んでおり、25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は1％となっている。

市場では、4月の会合で金利が据え置かれる確率は95％と織り込まれており、25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は5％となっている。

連邦準備制度

連邦準備制度理事会（FRB）による今年2回目の金融政策会合が明日火曜日に始まり、決定事項は水曜日に発表される予定だ。2回連続で金利はほぼ据え置かれるとの見方が依然として強まっている。

金価格は月曜日の欧州市場で下落し、4日連続の下落となり、1オンスあたり5,000ドルという歴史的な水準を下回った。これは、エネルギー価格の上昇に伴い、世界の中央銀行による利下げへの期待が薄れる中で、金への投資需要が低迷していることが主な要因で、4週間ぶりの安値を記録した。

これらの損失は、世界の中央銀行会合が目白押しとなる週の初めに、調整局面や利益確定売りの中で米ドルが主要通貨バスケットに対して下落したことで限定的となった。特に、2会合連続で金利を据え置くと予想されている米連邦準備制度理事会（FRB）の会合が注目されている。

価格概要

本日の金価格：金価格は、5,036.26ドルの高値をつけた後、取引開始時の5,019.18ドルから1.0％以上下落し、2月19日以来の安値となる4,967.61ドルとなった。

金曜日の終値時点で、金価格は1.2％下落し、米ドル高の影響で3日連続の下落となった。

貴金属である金は先週2.95％下落し、2週連続の下落となった。これは、投資家が安全資産として米ドルの購入に注力したためである。

世界の原油価格

米イスラエルによる対イラン戦争が3週目に突入し、石油インフラが危険にさらされ、ホルムズ海峡が閉鎖されたままとなる中、ブレント原油価格は5日連続で上昇を続け、1バレル100ドル台を突破した。これは、世界の石油供給にとって史上最大の混乱となっている。

原油価格の上昇は、輸送費や生産コストの上昇を通じてインフレを再び加速させる要因となり、世界の中央銀行は利上げを真剣に検討せざるを得なくなると予想される。

金はインフレに対するヘッジ手段と考えられているが、金利上昇によって利回りをもたらす資産の魅力が増し、金の魅力は低下する。

世界の中央銀行

米連邦準備制度理事会、欧州中央銀行、イングランド銀行、日本銀行を含む少なくとも8つの中央銀行が今週、中東紛争勃発後初となる政策会合を開き、金利を決定する予定だ。

オーストラリア・コモンウェルス銀行の通貨ストラテジスト、キャロル・コング氏は、今回の戦争は経済成長に対する下振れリスクとインフレに対する上振れリスクをもたらすため、中央銀行の対応は現在の状況、特にインフレ率が目標を上回っているか、目標範囲内にあるか、下回っているかによって大きく左右されるだろうと述べた。

米ドル

ドル指数は月曜日に0.3％下落し、10カ月ぶりの高値である100.54ポイントから反落、調整局面と利益確定売りにより、過去5営業日で初めてのマイナス圏に突入した。

利益確定売りに加え、投資家がイラン戦争の動向を評価し続けること、そして主要中央銀行による金融政策会合が目白押しの週を控えていることから、米ドルは週初めに世界の主要通貨バスケットに対して下落した。

米国の金利

原油価格の高騰を受け、ドナルド・トランプ米大統領は連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長に対し、再び利下げを要請した。

CMEグループのCME FedWatchツールによると、市場は今週の米国の金利が据え置かれる確率を99％と織り込んでおり、25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は1％となっている。

市場では、4月の会合で金利が据え置かれる確率は95％と織り込まれており、25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は5％となっている。

連邦準備制度

連邦準備制度理事会（FRB）による今年2回目の金融政策会合が明日火曜日に始まり、決定事項は水曜日に発表される予定だ。2回連続で金利はほぼ据え置かれるとの見方が依然として強まっている。

金の見通し

OCBC銀行のストラテジスト、クリストファー・ウォン氏は、競合するマクロ経済要因による市場の変動にもかかわらず、金価格は概ね安定していると述べた。地政学的緊張が続く中で安全資産としての需要が継続し、価格を支えているものの、原油価格の上昇によりインフレ懸念が再燃している。

ウォン氏は、市場が連邦準備制度理事会の政策と実質利回りの推移を再評価するにつれ、短期的には金価格は不安定な状態が続く可能性があると付け加えた。

SPDRファンド

世界最大の金連動型上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの保有量は、金曜日に約4.29トン減少し、2日連続の減少となり、合計は1,071.56トンとなった。