米国と中国が関税引き上げの一時停止を延長したことを受け、火曜日の原油価格はほぼ横ばいで推移し、貿易戦争の激化が原油消費に悪影響を与えるとの懸念が和らいだ。

ブレント原油先物はGMT午前9時4分までに2セント下落して1バレル66.61ドルとなり、一方、米ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油先物は10セント（0.2%）下落して63.86ドルとなった。

ドナルド・トランプ米大統領は、中国との関税休戦を11月10日まで延長し、米国の小売業者が重要な年末のホリデーシーズンに備える中、中国製品への3桁の関税を回避した。

この動きは、世界二大経済大国間の合意への期待を高め、実質的な貿易禁止を回避した。関税は世界経済成長へのリスクとなり、燃料需要を減少させ、原油価格の下落圧力となる可能性がある。

証券会社フィリップ・ノバのシニア市場アナリスト、プリヤンカ・サチデバ氏によると、原油価格は、米労働市場の新たな弱さの兆候からも支援を受け、連邦準備制度理事会が9月に利下げを行うとの見方が強まった。

投資家はまた、本日発表予定の米国インフレ指標を待ち望んでいる。この指標はFRBの金利政策の方向性を左右する可能性がある。通常、利下げは経済活動を刺激し、原油需要を押し上げる。

原油市場にとって潜在的な下振れリスクとしては、金曜日にアラスカで予定されているトランプ大統領とロシアのプーチン大統領との会談が挙げられ、ウクライナ戦争の終結について協議される。

この会談は、米国がロシアへの圧力を強め、和平合意が成立しない場合は中国やインドなどロシア産原油の買い手に対しより厳しい制裁を科すと警告する中で行われた。

トランプ大統領は、ロシアがウクライナ和平に同意するか、そうでなければロシアの原油購入国に二次的制裁を課すかの期限を先週金曜日に設定し、同時にインドと中国にもロシア産原油の購入を減らすよう圧力をかけた。

コメルツ銀行はメモの中で、「金曜日の会合でウクライナの停戦、あるいは和平合意に向けた進展が見られれば、トランプ大統領は先週インドに課した二次関税を2週間後の発効前に一時停止する可能性がある。そうでなければ、中国などロシア産原油の他の買い手に対して、より厳しい制裁が課される可能性がある」と述べた。

火曜日の欧州市場では、ドナルド・トランプ米大統領が輸入金地金への関税を課さないとの決定を市場が受け止め、前日の下落分を取り戻そうと金価格が上昇した。

しかし、こうした上昇は、今年後半の米国利下げの可能性を改めて示すと予想される米国の主要インフレ指標の発表を前に外国為替市場で米ドルが引き続き上昇したことにより制限された。

価格概要

• 本日の金価格: 金は寄り付きの3,342.55ドルから約0.5%上昇して3,358.23ドルとなり、安値は3,342.32ドルとなった。

• 月曜日の決済時点で、金価格は1.6%下落し、3週間ぶりの下落となった。これは、1オンスあたり3,409.10ドルという2週間ぶりの高値からの調整と利益確定が加速したためである。

• 利益確定に加え、ドル高と金地金への関税発動拒否も重なり、金価格は5月14日以来最大の下落を記録した。

金地金に対する関税

ドナルド・トランプ大統領は月曜日、輸入金塊には関税を課さないと述べ、市場の緊張を緩和した。

米税関・国境警備局からの書簡を引用し、米国が１キログラムの金輸入に関税を課したとフィナンシャル・タイムズが報じたことを受け、１２月限の米国金先物は先週末、史上最高値を記録した。

米ドル

米ドル指数は火曜日に0.1％未満上昇し、3日連続で上昇を維持した。これは、米ドルが世界の通貨バスケットに対して引き続き堅調であることを示している。

トランプ大統領は、ワシントンと北京の間の貿易摩擦を緩和することを目的とした措置として、中国からの輸入品に対する関税の停止を11月初旬までさらに90日間延長した。

米国と中国が新たな貿易協定に向けて取り組む中、米当局者はロイター通信に対し、半導体メーカーのエヌビディアとAMDが、半導体の輸出許可を確保するため、中国での売上高の15％を米国政府に割り当てて合意したと語った。

米国の金利

• CMEグループのFedWatchツールによると、9月の会合で25ベーシスポイントの米国金利引き下げが行われる確率は現在約85％、金利が据え置かれる確率は15％となっている。

• 10月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は現在94％、変更がない確率は6％です。

米国のインフレデータ

上記の確率を再評価するため、トレーダーは本日後半に発表される7月の米国の主要なインフレデータを待っている。このデータは連邦準備制度の金融政策の方向性に大きな影響を与えると予想される。

13:30 GMT時点で、7月の総合消費者物価指数は前年比2.8%上昇すると予想されており、6月の2.7%上昇から上昇している。一方、コアCPIは前年比3.0%上昇すると予想されており、前月の2.9%上昇から上昇している。

金の見通し

• OANDAのアジア太平洋地域市場アナリスト、ケルビン・ウォン氏は、「市場参加者は、9月にほぼ完全に織り込まれている連邦準備制度理事会（FRB）による今後の利下げに間違いなく注目するだろう」と述べた。

• ウォン氏は、「コアCPIデータが予想を若干下回り始めると、利下げ期待がさらに高まり、金保有コストが低下し、価格上昇を支える可能性がある」と付け加えた。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は月曜日に約4.58トン増加し、3日連続の増加となり、合計964.22トンとなり、2022年9月12日以来の高水準となった。

英ポンドは火曜日の欧州市場で世界の通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは2日連続で下げ幅を広げ、3週間ぶりの高値から遠ざかっている。これは英国の労働市場データ発表を前にしたリスク回避に加え、調整と利益確定の動きが続いているためである。

米中貿易休戦が90日間延長され、世界最大の経済大国である中国の重要な7月のインフレ指標が発表されるのを前に、米ドルはプラス圏で取引を続けている。

価格概要

• ポンドはドルに対して0.1%下落し、1.3434ドルの寄り付きから1.3424ドルとなり、最高値は1.3440ドルとなった。

• 月曜日、ポンドはドルに対して0.15%下落し、過去7セッションで初めて日次下落を記録した。これは、3週間ぶりの高値1.3477ドルを付けた後の調整と利益確定によるもの。

英国の金利

• 先週のイングランド銀行のタカ派的な会合を受けて、トレーダーは利下げへの賭けを減らし、年内に17ベーシスポイントの追加緩和を予想している。

• 9月の会合でイングランド銀行が25ベーシスポイントの利下げを行う確率は現在25%未満と見込まれている。

英国の労働市場

本日遅くに発表される予定の英国労働市場報告は、雇用市場の減速のさらなる兆候を示すことが予想されるため、ポンドにとって同様に重要である。

レイチェル・リーブスの雇用税が労働市場に重くのしかかり、さらなる失業につながる可能性が高いという兆候が続いている。

トレーダーらはまた、英国の労働市場調査データの信頼性の低さにも課題に直面しており、調査の一部の要素が不正確であるとみなされている。

雇用統計が弱ければ、イングランド銀行が景気後退が進行しているとの主張をさらに裏付け、追加利下げを正当化することになるだろう。

外国為替市場が再び相対金利に注目する中、イングランド銀行の利下げが加速すればポンドは圧迫されるだろう。

米ドル

米ドル指数は火曜日に0.1％弱の小幅上昇となり、主要通貨バスケットに対する米ドルの継続的な強さを反映して3日連続で上昇した。

ドナルド・トランプ大統領は、ワシントンと北京の間の貿易摩擦を緩和し、不確実性を減らし、投資家のリスク許容度を支援することを目指し、中国からの輸入品に対する関税の停止を11月初旬までさらに90日間延長した。

米国と中国が新たな貿易協定に向けて取り組む中、米当局者はロイター通信に対し、エヌビディアとAMDは半導体輸出ライセンスを確保するため、中国での売上高の15％を米国政府に割り当てることで合意したと語った。

CMEグループのFedWatchツールによれば、市場は現在、連邦準備制度理事会が9月に25ベーシスポイントの利下げを行う確率を85％と織り込んでおり、変更がない可能性は15％となっている。

投資家らは本日後半、関税引き上げが物価にどの程度影響したか、またFRBの政策担当者らがどの程度のインフレ圧力に直面しているかが明らかになる、重要な米国の7月のインフレ指標の発表を待っている。

ポンド見通し

Economies.comでは、英国の労働市場データが市場の予想ほど強くない場合は、9月のイングランド銀行の利下げの可能性が高まり、ポンドがさらに下落すると予想しています。

オーストラリア準備銀行の金融政策委員会は8月12日の会合の終了に伴い、市場の予想通り、金利を25ベーシスポイント引き下げ、2023年4月以来の最低水準となる3.60％にすることを火曜日の朝に決定した。