米国が供給危機への対策を発表したことを受け、金曜日の原油価格は1％以上下落した。一方、欧州主要国は日本やカナダとともに、ホルムズ海峡を通過する船舶の安全な航行を確保するための取り組みに参加することを申し出た。

5月渡しのブレント原油は、グリニッジ標準時12時20分時点で1バレルあたり1.58ドル（1.45%）下落し、107.07ドルとなった。金曜日に期限を迎える4月渡しの米国産WTI原油は、1バレルあたり1.30ドル（1.35%）下落し、94.84ドルとなった。

取引量の多い5月限WTI原油先物価格は94.30ドルで、1.25ドル（1.31%）下落した。週単位で見ると、ブレント原油は3.8%上昇する見込みである一方、WTI原油は先週金曜日の終値と比較して約3.9%下落しており、両指標の価格差は水曜日に11年ぶりの高水準に拡大した。

クウェートの石油精製施設への攻撃を受け、イスラエルとイランが金曜日に新たな攻撃を応酬し、地域情勢は再び緊迫した。

クリス・ライト米エネルギー長官は、海上で立ち往生しているイラン産原油に対する制裁を解除すれば、3～4日以内にアジアに原油が届くようになると述べ、アジアはより多くの原油を必要としており、米国は今後数ヶ月のうちに戦略備蓄からの協調的な放出に参加すると付け加えた。

彼の発言は、スコット・ベセント米財務長官の発言に続くもので、ベセント長官は、タンカーに積まれたままになっているイラン産原油に対する制裁措置がワシントンで間もなく解除される可能性があり、戦略石油備蓄からのさらなる放出の可能性を示唆した。

英国、フランス、ドイツ、イタリア、オランダ、日本は共同声明で、「海峡の安全な航行を確保するための適切な取り組みに貢献する用意がある」と表明した。

焦点はホルムズに向けられる

アナリストらは、世界の石油と液化天然ガスの供給量の20％が通過するホルムズ海峡での混乱が続く限り、エネルギー価格は高止まりする可能性が高いと述べている。

サクソバンクの商品戦略責任者であるオレ・ハンセン氏は、生産への損害はすぐに修復できないため、価格が急落する可能性は低いと述べ、市場は依然として供給不足の状態にあると付け加えた。

UBSのアナリスト、ジョバンニ・スタウノボ氏は、海峡を通る原油の流れが制限されている限り、価格の勢いは強気のままだろうと述べた。

国際エネルギー機関（IEA）のファティ・ビロル事務局長は、湾岸地域からの石油・ガス供給の回復には最大6ヶ月かかる可能性があると警告し、市場関係者と政策立案者の双方が混乱の規模を過小評価していると指摘した。

アクシオスによると、トランプ政権はイランに海峡再開を迫るため、ハルグ島を占領または封鎖する計画を検討していると報じられており、供給リスクはさらに高まる可能性がある。

イランがイスラエルによる主要ガス田への攻撃に対し、カタールの液化天然ガス（LNG）輸出能力の17％を麻痺させる報復措置を取ったことを受け、ブレント原油価格は木曜日に1バレル119ドルを突破した。この損害の復旧には数年かかる可能性がある。

トランプ大統領は、イランのガスインフラへの攻撃を繰り返さないようイスラエルに要請したと述べた一方、イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相は、今回の攻撃は一方的に行われたものであり、イランはもはやウラン濃縮や弾道ミサイル製造の能力を持っていないと述べた。

米ドルは金曜日に小幅上昇したが、エネルギー価格の上昇が世界の金利予想を覆し、連邦準備制度理事会（FRB）が今年利上げを行わないと予想される唯一の主要中央銀行となったため、週間ベースでは依然として下落する見込みだ。

2月下旬に米・イスラエル・イラン間の紛争が勃発する前は、投資家は2026年にFRBが2回利下げを行うと予想していた。しかしその後、こうした予想は大幅に下方修正され、他の中央銀行もよりタカ派的な姿勢に転じた。

主要通貨の上昇

ユーロ、円、英ポンド、スイスフランはいずれも対ドルで週間上昇を記録した。これは、政策当局者がエネルギー危機によって引き起こされたインフレ圧力に対抗するため、利上げを行う用意があることを示唆したためだ。

ユーロは1週間で約1.4％上昇したが、1.1571ドルまでやや下落した。

円は0.7％上昇し、1ドル＝158.59円となった。

ポンドは1.3％上昇し、1.3391ドルとなった。

アナリストらは、米国以外の各国中央銀行による予想外のタカ派的な姿勢転換と、エネルギー市場の見通しの相対的な改善が、ドルへの圧力となっていると指摘した。

中央銀行がタカ派に転じる

欧州中央銀行は金利を据え置いたものの、エネルギー価格の高騰によるインフレ上昇を警告し、利上げに関する協議が間もなく開始され、今後数カ月以内に利上げが実施される可能性があるとの見方を示した。

イングランド銀行も金利を据え置いたものの、必要に応じて行動する用意があることを示唆したため、市場は今年中に約80ベーシスポイントの金融引き締めを織り込む動きを見せた。

日本では、政策当局者が近い将来の利上げの可能性を示唆し、円相場を支えた一方、オーストラリア準備銀行は2カ月間で2度目の利上げを実施した。

FRBの異なる姿勢

一方、連邦準備制度理事会は金利を据え置き、ジェローム・パウエル議長は、戦争の経済的影響を評価するには時期尚早だと強調した。

トレーダーたちは今年の利下げ期待をほぼ放棄したが、他の主要経済国とは異なり、利上げの可能性はまだ織り込んでいない。

戦争とエネルギーの影響

ブレント原油価格は、供給途絶とホルムズ海峡のほぼ全面的な閉鎖を背景に、紛争開始以来50％急騰した。

ドルは週ごとに下落しているものの、一部のアナリストは、特に紛争が長引けば、安全資産としての需要によってドルは再び上昇する可能性があると見ており、米国が主要なエネルギー生産国であることも考慮に入れている。

概して、為替変動は、エネルギー危機と地政学的緊張の高まりによって引き起こされた、世界的な金融政策に対する期待の大きな変化を反映している。

金価格は金曜日の欧州市場で上昇し、割安感を求めて6週間ぶりの安値から回復しようと試みた。しかし、この反発にもかかわらず、金価格は2020年以来最大の週間下落を記録する見込みだ。

この急激な週間下落（過去6年間で最大）は、米ドル高と連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な姿勢による圧力の影響を受けており、短期的な利下げへの期待は大幅に低下している。

価格変動

現物金価格は、日中安値の4,634.43ドルをつけた後、始値の4,649.89ドルから1.85％上昇し、4,735.85ドルとなった。

木曜日、金価格は3.5％下落し、2日連続の下落となり、世界的なインフレ懸念の高まりを背景に、1オンスあたり4,502.81ドルの6週間ぶりの安値をつけた。

週間パフォーマンス

今週に入ってから金価格は6％以上下落しており、3週連続の下落、そして2020年3月以来最大の週間下落率となる見込みだ。

米ドル

今週初め、米ドル指数は10カ月ぶりの高値をつけた。これは、中東における軍事的緊張の高まりを受け、安全資産としての米ドルへの強い需要に支えられたものだ。

連邦準備制度

予想通り、連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日の会合で、2会合連続で金利を据え置いた。

連邦公開市場委員会は、政策金利を3.50％～3.75％の範囲内に維持することを11対1で決定した。これは2022年9月以来の最低水準となる。

連邦準備制度理事会（FRB）の政策声明は、イランとの戦争が経済に及ぼす影響は依然として不確実であるものの、エネルギー価格の急騰により短期的にはインフレ率を押し上げる可能性が高いと指摘した。

中央銀行は2026年と2027年のインフレ率予測を引き上げる一方、今年の金利見通しは概ね3.50％前後で据え置いた。これは、年内に1回の利下げのみが行われるとの見方を示唆している。

米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、中東情勢の進展を受けて、ここ数週間で短期的なインフレ期待が高まっていると述べた。

彼は、インフレ抑制には進展が見込まれるものの、望ましい水準には達しない可能性があり、明確な改善が見られない限り、利下げは期待できないと付け加えた。

パウエル議長はまた、利上げが次の選択肢として依然として考えられることを示唆した。

米国の金利見通し

会合後、CME FedWatchのデータによると、4月に金利が据え置かれる確率は99％から95％に低下し、25ベーシスポイントの利上げを期待する声は1％から5％に上昇した。

金の見通し

ABCリファイナリーのグローバル市場責任者であるニコラス・フラッペル氏は、金価格は週足チャートでいくつかの重要なテクニカルサポートレベルを維持しており、4,800ドルレベルに向けて反発する可能性があると述べた。

彼は、中東紛争中の金価格の著しい低迷を受けて、市場参加者は弱気な見通しの確認を待つため、押し目買いよりも上昇局面で売りを入れる傾向が強まっていると付け加えた。

SPDRゴールドトラスト

世界最大の金連動型ETFであるSPDRゴールド・トラストの保有量は、木曜日に4.86トン減少し、6日連続の減少となった。これにより、総保有量は1,062.13トンとなり、12月17日以来の最低水準となった。

米国株式市場は木曜日、マイクロン・テクノロジーやテスラなどの株価下落に押し下げられ、下落して取引を終えた。これは、原油価格の上昇がインフレを加速させ、将来の利下げの可能性を制限する可能性があるとの懸念が背景にある。

投資家は水曜日、連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長の警告に注目した。パウエル議長は、イランとの米イスラエル戦争によってエネルギー価格が高騰し、インフレ圧力が強まっていることから、経済見通しは依然として不透明だと述べた。FRBは、広く予想されていた通り、金利を据え置いた。

CMEのFedWatchツールによると、金利先物市場は、トレーダーが2027年半ばまで利下げを予想していないことを示している。

他の各国中央銀行も同様の路線をたどり、欧州中央銀行とイングランド銀行はともに、中東紛争に関連する継続的な不確実性を理由に、金利を据え置いた。

ホライズン・インベストメンツのリサーチ・定量戦略責任者であるマイク・ディクソン氏は、市場はパウエル議長の発言に加え、他の中央銀行が示す実質インフレリスクを強調するシグナルを消化していると述べた。

株価パフォーマンス

S&P500種株価指数は0.27%下落し、6,606.49ポイントで取引を終えた。ナスダック総合指数は0.28%下落し、22,090.69ポイントとなった。ダウ工業株30種平均は0.44%下落し、46,021.43ポイントで取引を終えた。

S&P500指数を構成する11のセクターのうち、8つのセクターがマイナス圏で取引を終えた。最も下落したのは素材セクターで1.55％下落し、次いで一般消費財セクターが0.87％下落した。

主要3指数はいずれも200日移動平均線を下回って引け、市場の勢いの弱まりを反映している。S&P500指数は2026年初頭から3%以上下落し、4ヶ月ぶりの安値水準で推移している。

石油と地政学的影響

原油価格は日中高値から反落した。ブレント原油は一時1バレル119ドルまで上昇したが、政府による供給拡大策を受けて下落に転じた。この動きは、イランが中東のエネルギーインフラを標的とした攻撃を行ったことを受けてのものだ。

投資家はエネルギー価格の高騰をインフレの主要因であり、金融緩和の制約要因と見なしているため、市場心理は紛争の展開と密接に結びついている。

注目すべき株価変動

Nvidiaの株価は1％下落し、ニューモントやフリーポート・マクモランといった貴金属関連企業はそれぞれ6.9％、3.3％下落した。

テスラの株価は、米国の規制当局が同社の完全自動運転システムを搭載した約320万台の車両に対する調査を拡大したことを受け、3.2％下落した。規制当局は、視界不良時の危険検知能力に懸念を示している。

労働市場データ

木曜日に発表されたデータによると、新規失業保険申請件数は予想外に減少しており、労働市場の回復力と3月の雇用増加の可能性を示唆している。

市場の広がり

S&P500指数では、値下がり銘柄数が値上がり銘柄数を1.4対1の比率で上回り、新高値を更新した銘柄は17銘柄、新安値を更新した銘柄は26銘柄だった。ナスダック指数では、新高値を更新した銘柄は30銘柄だったのに対し、新安値を更新した銘柄は276銘柄だった。

米国の証券取引所における取引量は約200億株に達し、過去20営業日の平均とほぼ同水準となった。