原油価格は前日の急落後、米国の原油在庫の予想以上の減少とリスク資産全般の幅広い反発を受けて木曜日に上昇した。

ブレント原油先物は、グリニッジ標準時午前11時01分までに57セント（0.9%）上昇して1バレル64.08ドルとなり、ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油は51セント（0.9%）上昇して59.95ドルとなった。

米国がロシア・ウクライナ戦争終結に向けた枠組み確保に向けた取り組みを再開しているとの報道を受け、指標原油は前日の取引で約2％下落した後、回復した。この動きにより、より多くのロシア産原油が市場に戻ってくる可能性がある。

原油価格と連動することが多い世界の株式市場は、エヌビディアが予想を上回る利益を上げたことにより投資家心理が改善し、木曜日に上昇した。

一方、ロシアの石油大手ロスネフチとルクオイルとの取引に対する米国の制裁期限は金曜日に終了するが、ルクオイルとその広範な国際ポートフォリオの潜在的な買い手は12月13日までに取引を完了する必要がある。

需要面では、米国産原油在庫の予想をはるかに上回る減少が原油価格の支えとなった。これは、高い利益率と米国産原油輸出の需要増加を背景に製油所の稼働率が増加したことを反映している。

エネルギー情報局は、11月14日までの週に原油在庫が340万バレル減少して4億2420万バレルになったと報告した。アナリストの60万3000バレルの減少予想を下回った。

しかし、米国のガソリンと留出油の在庫は1か月以上ぶりに増加し、消費の減速を示唆した。

原油市場の供給過剰をめぐる懸念が続いていることと、米ドルが６カ月ぶりの高値付近で推移し、原油などドル建ての商品が外国人買い手にとって割高になっていることで、値上がりは抑制された。

木曜日、米連邦準備制度理事会（FRB）の議事録で12月の利下げの可能性が薄れつつあることが示されたことを受け、ドルは上昇を維持した。一方、対円でのドル高が進んだことで、トレーダーの間では、日本当局が円安阻止に介入する可能性への懸念が高まった。ドルはアジア時間後半に157.78円まで上昇し、1月以来の高値を付けた。円の直近の下落は、片山さつき財務相が上田一男日銀総裁との会談で為替市場に関する具体的な議論はなかったと述べたことを受けて始まった。

欧州市場の取引開始に伴い、円はやや落ち着きを取り戻した。ドルは0.1%上昇し、157.36円となった。しかし、円は先月、高石真之首相が与党代表に就任して以来、約6%下落している。日本国債の利回りが上昇しているにもかかわらず、円安が進行している。投資家は、高石首相の景気刺激策に必要な借入規模を懸念している。みずほ証券のアジア地域経済戦略責任者、ビシュヌ・バラサン氏は、投資家は「日本売り」の言説を信じるか、経済変数間の伝統的な関係が不安定になっていることを受け入れるかのどちらかしかないと述べた。バラサン氏は、日米金利差が縮小しているにもかかわらず円が下落していることに言及した。

1ドル＝157円を下回り、年初に記録した水準に近づいていることから、トレーダーらは、日本当局が160円付近、あるいは更なる急激な変動があれば介入する可能性があると予想している。木原稔官房長官は木曜日、最近の変動は「急激かつ一方的で、懸念すべきもの」だと述べた。

連邦準備制度理事会の議事録は12月の利下げの可能性が低いことを示唆している

世界的に、ユーロ、スイスフラン、オーストラリアドル、英ポンドは対ドルで下落した。これは、連邦準備制度理事会（FRB）の10月の議事録で、「多くの」参加者が既に12月の利下げを否定している一方で、「少数」の参加者は依然として利下げの可能性があると見ていることが示されたためだ。シンガポール銀行のストラテジスト、モ・ソン・シム氏は、FRBの表現において「多くの」は「少数」よりも多くの意味合いを持ち、ドルを支持するタカ派的なメッセージを伝えていると指摘した。

米国では、12月の利下げ期待がわずか1ヶ月前にはほぼ織り込まれていたものの、25%を下回った。ユーロは0.2%下落し、2週間ぶりの安値となる1.1515ドルとなった。一方、ポンドは1.3060ドルで横ばいとなったものの、11月初旬以来の安値付近にとどまった。

その結果、主要通貨バスケットに対する米ドルの相対的な価値を示すドル指数は100.26まで上昇し、11月初旬に記録した6カ月ぶりの高値に迫った。ドル指数は、FRB議事録発表後の水曜日に0.5%上昇していた。FRBにとって、そしてひいてはドルにとっての次の重要指標は、政府閉鎖による延期を経て、東部時間午前8時30分（グリニッジ標準時午後1時30分）に発表される9月の非農業部門雇用統計である。データが古いことを考えると、最大の疑問は、その数字が古さを覆い隠すほどの驚きとなるかどうかだ。

スイスフランもドルに対して0.8072フランと10日ぶりの安値に下落した。ドル高とエヌビディアの好業績の双方がリスク選好度を高め、投資家を安全通貨から引き離したことが要因だ。

金価格は木曜日の欧州市場で３セッションぶりに下落し、主要通貨バスケットに対する米ドル高の圧力を受けてマイナス圏に入った。

連邦準備制度理事会（FRB）の最新の政策会合の議事録では12月の利下げ期待が低下しており、投資家は今日遅く発表される9月の米雇用統計を待って、利下げの可能性を再評価している。

価格概要

• 今日の金価格：スポット金は、最高値4,110.17ドルを記録した後、寄り付きの4,078.80ドルから約1.0%下落して4,038.94ドルとなった。

• 水曜日の決済時点で、金は0.3%上昇し、1オンスあたり3,998.04ドルという2週間ぶりの安値からの回復を続け、2日連続の上昇となった。

米ドル

米ドル指数は木曜日に0.2％上昇し、5営業日連続で上昇して2週間ぶりの高値となる100.32ポイントを記録し、米ドルが世界の主要通貨バスケットに対して引き続き堅調であることを示した。

ドル高は、政策当局者らによる一連のタカ派的発言を受けて、12月の連邦準備制度理事会（FRB）による利下げの可能性について疑念が高まる中、投資家が目下最も魅力的な資産としてドルの購入に集中していることを受けて起きた。

連邦準備制度

ワシントンで水曜日に公開された、10月28～29日に開催されたFOMCの議事録によると、同会合中に「多くの」政策担当者がFRBの政策金利の引き下げに反対したことが明らかになった。

議事録ではまた、多くの参加者が経済評価に基づき目標レンジは年末まで変更されない可能性が高いと考えていることも示された。

しかし、一部委員は、次回会合までに経済がほぼ予想通り推移すれば、12月の追加利下げは「確かに適切かもしれない」と指摘した。

米国の料金

• CMEのFedWatchツールによると、12月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は48％から30％に低下し、一方で据え置きの確率は52％から70％に上昇した。

• 投資家は現在、過去最長の政府閉鎖により48時間以上延期された9月の米国雇用統計の発表を待ち、金利予想を再評価している。

金の見通し

OANDAのアジア太平洋地域市場アナリスト、ケルビン・ウォン氏は、金価格が現在下落しているのは主に過去2週間で米国の利下げ期待が急落したためだと述べた。

ウォン氏は、短期的には金価格は4,100ドルを下回る水準にとどまるだろうと付け加えた。同氏は4,155ドルに抵抗線があるとみており、金価格は4,000～3,980ドル付近で推移する可能性があると見ている。

SPDRファンド

世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの保有量は水曜日に2.29トン増加し、1,043.72トンとなり、ほぼ1週間ぶりの高水準となった。

ユーロは木曜日の欧州市場で対米ドルで２週間ぶりの安値に下落し、５営業日連続の下落となった。これは、特に連邦準備制度理事会（FRB）の最新の議事録で12月の利下げ期待が低下したことを受けて、投資家が引き続き米ドルを最も魅力的な資産として選好したことが要因となっている。

投資家たちは現在、欧州中央銀行が12月に利下げに動くかどうかの新たな証拠を集めるため、ユーロ圏で今後発表される主要な経済データに注目している。

価格概要

• 今日のEUR/USD: ユーロはドルに対して0.25%下落し、1.1542ドルの高値を付けた後、1.1537ドルの始値から1.1510ドル（11月6日以来の安値）となった。

• ユーロは水曜日の取引をドルに対して0.4%下落で終え、FRB議事録の影響で4日連続の下落となった。

米ドル

ドル指数は木曜日に0.2％上昇し、5営業日連続で上昇し、2週間ぶりの高値100.32ポイントに達した。これは、米ドルが世界の主要通貨バスケットに対して引き続き堅調であることを示している。

ワシントンで水曜日に公開された、10月28～29日に開催された連邦公開市場委員会の議事録によると、同会合では「多くの」政策担当者が連邦準備制度の政策金利の引き下げに反対していたことが分かった。

議事録には、多くの参加者が経済予測に基づき、年末まで金利目標レンジを据え置くことが適切である可能性が高いと考えていると記されていた。

しかし、一部委員は次回会合を前に「経済がほぼ予想通り推移すれば、12月の追加利下げは確かに適切かもしれない」と指摘した。

米国の金利

• 議事録を受けてCMEのFedWatchツールによると、12月に25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は48％から30％に低下し、金利を据え置く可能性は52％から70％に上昇した。

• こうした期待を再評価するため、投資家は9月の米国の新規雇用統計の発表を待っている。このデータは、過去最長の政府閉鎖により48時間以上遅れている。

ユーロ圏の金利

• 12月に欧州中央銀行が25ベーシスポイントの利下げを実施するという短期金融市場の織り込みは、25%前後で安定している。

• こうした期待を再評価するため、投資家はECB政策担当者のコメントに加え、欧州のさまざまな経済指標を注視している。