原油価格は2日連続の下落の後、水曜日は安定。投資家らが、来月のOPECプラスの増産計画と、米国およびアジアの需要弱まりの兆候を示すデータを比較検討したため。

ブレント原油先物12月限は、GMT午前10時37分時点で4セント下落し、1バレル65.99ドルとなった。米国産ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は5セント下落し、1バレル62.32ドルとなった。両先物とも、不安定な取引セッションで前日約1%下落していた。

月曜日には、ブレント原油とWTI原油はともに3％以上下落し、8月1日以来最大の日次下落を記録した。火曜日にはさらにそれぞれ1.5％下落し、下落幅を拡大した。

ライスタッドのアナリスト、ジェネブ・シャー氏は、原油価格の下落は、米国とアジアの需要指標が弱まり始めている中で、11月にOPECプラスが同様の増産をするという市場の期待を反映していると述べた。シャー氏はさらに、「米国の在庫減少ペースは鈍化しており、これまでの上昇傾向に変化が生じる可能性がある」と付け加えた。

協議に詳しい３人の関係筋によると、サウジアラビアが市場シェアの回復を目指す中、OPECプラスは11月に10月の増加予定の３倍となる日量最大50万バレルの増産に合意する可能性があるという。

しかし、OPECはX（旧ツイッター）への投稿で、日量50万バレルの生産量増加計画に関するメディアの報道は誤解を招くものだとして、その正確性を否定した。

米国では、業界報告によると、９月２６日までの週に原油在庫が減少し、ガソリンと留出油の在庫が増加したと、市場筋が米国石油協会（ＡＰＩ）の予測を引用して火曜日に明らかにした。

世界最大の石油消費地域であるアジアでは、９月に主要経済国の大半で製造業の活動が縮小したことがデータで示され、燃料需要の弱まりに対する懸念が高まっている。

UBSのアナリスト、ジョバンニ・スタウノヴォ氏によると、米国の原油生産量の記録的な増加、今週予定されているOPECプラス会合への期待感、米政府閉鎖による市場の警戒感も価格を圧迫した。

米国政府は、深刻な党派対立により議会とホワイトハウスが予算資金の合意に達することができなかったことを受け、水曜日にほとんどの活動を停止した。政府機関は、この合意により9月の雇用統計やその他の重要な経済指標の発表が停止されると警告した。

同じ文脈で、PVMオイル・アソシエイツのアナリスト、タマス・ヴァルガ氏は、継続中のウクライナの攻撃によってロシアの供給と輸出が混乱していることにも注目が集まっていると述べた。

米国連邦政府は、新年度開始に向けた予算が可決されなかった結果、部分的な閉鎖に陥っています。大統領は、多くの「必須ではない」政府職員に強制的な一時帰休を課すだけでなく、永久解雇も辞さないと警告しました。昨日時点で、約15万人の連邦職員が政府の金銭的和解案を受け入れ、解雇に踏み切ったことが注目されています。

この繰り返される政治劇の中で、最も長い政府閉鎖は、ドナルド・トランプ前大統領の最初の任期中に35日間続きました。今回の政府閉鎖も長期化する可能性があるという懸念が高まっています。外国為替市場では、米ドルは狭いレンジで推移し、欧州市場の取引終盤には当初売り圧力にさらされた後、やや落ち着きを取り戻したようです。また、米ドルはほとんどの新興国通貨に対して相対的に堅調な動きを見せています。

対照的に、ここ数日G10通貨の中で最も強い円高が日本株に圧力をかけました。しかし、他のアジア太平洋市場は上昇しました。オーストラリアは本日の主な例外でしたが、中国と香港は祝日のため休場でした。欧州では、ストックス600指数が4営業日連続で上昇し、昨年5月以来の最長連騰を記録しました。

米ドル

3日間の下落の後、米ドル指数は連邦準備制度理事会会合後の上昇の38.2%の戻り水準である97.70ポイントに達した。

50%のリトレースメントは97.40ポイント付近にあり、指数は本日この水準に接近しました。一方、61.8%のリトレースメントは97.15ポイントをわずかに下回る水準にあります。予測では、97.70～97.80ポイントが短期的な天井となる可能性が示唆されています。連邦政府機関の大部分が閉鎖されているため、民間部門のデータへの依存度が高まっています。

経済データ

住宅ローン銀行協会（MBA）は住宅ローン申請に関する週次データを発表するほか、9月の製造業PMI確報値、ISM製造業景況指数、自動車販売台数も非政府系機関から発表される。おそらく本日最も重要なのはADPの民間雇用統計だろう。これは、エコノミストの予測よりも労働統計局（BLS）の発表結果をより正確に予測していることが証明されているからだ。

ADPは、今年最初の8か月間で、米国の民間部門が月平均8万4千人の雇用を創出したと推定しました。BLSは修正を加え、より近い平均7万4千人の雇用を推定しました。2024年には、BLSは民間部門が月平均約13万人の雇用を創出すると推定しましたが、ADPは14万4千人を超えると推定しています。自動車販売データは、本日中に段階的に発表される予定です。

ブルームバーグの調査予測の中央値は、年間1,620万台と予測しています。8月時点での平均販売台数は1,626万台で、2024年の最初の8か月間の販売台数は1,552万台でした。

水曜日の欧州市場では金価格が上昇し、5営業日連続で値上がり、記録を更新し続け、米国で政府閉鎖が実施された後に米ドルが急落したことも支えとなり、史上初めて1オンスあたり3,900ドルの壁に非常に近づいた。

さらに、連邦準備制度理事会（FRB）が年末までに2回の利下げを行う可能性があるとの期待も、市場を支えている。こうした期待を再評価するため、市場は米国労働市場の状況に関するより重要なデータの発表を待っている。FRBは金融政策の決定において、このデータに大きく依存している。

価格概要

• 今日の金価格: 金は始値の(3,859.01ドル)から0.65%上昇して史上最高値の(3,884.17ドル)となり、安値は(3,853.48ドル)となった。

• 火曜日の終値では、金価格は0.7%上昇し、米国政府閉鎖への懸念から4日連続の上昇となった。

毎月の大幅な利益

9月の取引期間中、金価格は約12％上昇し、2か月連続の上昇となり、2011年8月以来最大の月間上昇率となった。

この14年間で最大の月間上昇は、世界的な地政学的緊張の高まりと米国の利下げ期待に加え、欧州、英国、米国の金融安定性への懸念の中での安全資産としての需要の高まりによるものだ。

米ドル

米ドル指数は水曜日に0.45%下落し、4営業日連続で下落幅を拡大、主要通貨バスケットに対する米ドルの継続的な弱さを反映して、1週間ぶりの安値97.48ポイントを記録した。

この下落は、トランプ大統領、共和党、民主党が土壇場で暫定合意に達することができず、議会が予算案を可決できず、米国政府が深夜過ぎに閉鎖された後に起きた。

ドナルド・トランプ大統領は火曜日、連邦政府機関の閉鎖を容認すれば、政権が主要プログラムの停止を含む「取り返しのつかない」行動を取ることが可能になると議会の民主党議員らに警告した。

米国の金利

• 火曜日の求人統計報告では、8月の求人数がわずかに増加した一方、雇用は減速しており、労働市場の力強さが弱まっていることが示された。

• データおよびCMEのFedWatchツールによると、10月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は90％から95％に上昇し、金利を据え置く確率は10％から5％に低下しました。

• こうした期待を再評価するため、市場は本日発表される民間雇用統計、木曜の週間失業保険申請件数、金曜の9月の非農業部門雇用統計など、米国の労働市場に関するさらなる重要なデータの発表を待っている。

金の見通し

• ABCリファイナリーのグローバル市場責任者、ニコラス・フラッペル氏は、金は「ドル安、米政府閉鎖危機に関連する政治情勢、そしてより広範な地政学的不確実性に関する懸念」から恩恵を受けていると述べた。

• ドイツ銀行の貴金属アナリスト、マイケル・シュー氏は、金価格の上昇について、「すぐに終息すると予測するのは難しく、短期的にはさらなる上昇を予想している」と述べた。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は昨日1.15トン増加し、3日連続の増加となり、合計1,012.88トンとなり、2022年7月15日以来の高水準となった。

水曜日の欧州市場でユーロは世界各国の通貨バスケットに対して上昇し、米ドルに対しては4日連続の上昇となり、1週間で最高値を記録した。これは米国で政府閉鎖が実施されたことで打撃を受けた米ドルの下落に支えられた。

欧州中央銀行は最近の会合で、さらなる金融緩和は必要ないという見解を表明し、これにより今年末までの欧州の金利引き下げの可能性は低下した。

投資家たちは、こうした可能性を再評価するために、今日遅くに発表される9月の欧州の主要インフレデータを待っている。このデータは欧州の金融緩和の方向性に大きく影響するだろう。

価格概要

•本日のユーロ為替レート: ユーロはドルに対して本日の始値(1.1733ドル)から約0.4%上昇し、9月24日以来の高値(1.1777ドル)となり、最安値(1.1720ドル)を記録した。

•ドイツのインフレデータが予想を上回ったことを受けて、ユーロは火曜日の取引をドルに対して0.1%未満の上昇で終え、3日連続の上昇となった。

米ドル

ドル指数は水曜日に0.45%下落し、4営業日連続で下落幅を拡大、1週間で最低の97.48ポイントを記録した。これは、米ドルが世界の通貨バスケットに対して引き続き下落していることを反映している。

この下落は、トランプ大統領と共和党、民主党が土壇場で暫定合意に達することができず、議会が予算案を可決できなかったことを受けて、米国政府が深夜過ぎに閉鎖された後に起きた。

ドナルド・トランプ米大統領は火曜日、連邦政府機関の閉鎖を容認すれば、政権が民主党にとって重要なプログラムの停止など「取り返しのつかない」行動を取ることが可能になると議会の民主党員らに警告した。

米国労働省と商務省は、部分的な政府閉鎖が発生した場合、統計機関がデータ公表を停止すると発表した。これには、金曜日に予定されている非農業部門雇用統計の発表も含まれる。市場は、この統計が連邦準備制度理事会（FRB）が今月末までに利下げに踏み切るかどうかを判断する上で重要な要因とみている。

欧州金利

•情報源: 欧州中央銀行の政策担当者は、新たな経済予測では今後2年間のインフレ率が低下すると示されているにもかかわらず、2%のインフレ率を達成するためにはさらなる金利引き下げは必要ないと考えている。

•情報源: ユーロ圏が新たな大きな経済ショックに直面しない限り、借入コストは当面現在の水準に留まると予想されます。

• 欧州中央銀行が10月に欧州金利を約25ベーシスポイント引き下げるという見通しに関する短期金融市場の予想は、現在10％前後で安定している。

•トレーダーらは欧州中央銀行による追加金融緩和への賭けを減らしており、今年の利下げサイクルの終了を示唆している。

ヨーロッパのインフレ

上記の確率を再評価するために、投資家は本日後半に発表される9月の欧州の主要インフレ率データを待っている。このデータにより、インフレ圧力が欧州中央銀行の金融政策担当者にどの程度重くのしかかっているかが明らかになるだろう。

午前10時までに、欧州の年次消費者物価指数が発表される。市場予想では、9月は8月の2.0%上昇に対して2.2%上昇、コア値は前回と同じ2.3%上昇が見込まれている。

ユーロのパフォーマンス予測

•Economies.com では、インフレデータが市場で現在予想されているよりも高ければ、今年残りの期間に欧州が金利を引き下げる可能性は低下し、外国為替市場でユーロの上昇を支えると予想しています。