パラジウムは需要の弱さへの懸念から3%以上下落
パラジウム価格は、主要通貨の大半に対して米ドルが下落したにもかかわらず、需要に関する新たな懸念から工業用金属への圧力がかかり、月曜日の取引で下落した。
これは、中国から引き続き弱い経済データが発表されている中での出来事です。8月の統計では、鉱工業生産、小売売上高、固定資産投資のいずれも予想を下回る伸びを示しました。失業率も予想外に5.3%に上昇しました。
これらの数字は先週発表された弱いインフレデータに続くもので、世界第2位の経済大国である中国における持続的なディスインフレ圧力を裏付け、中国の需要に対する懸念をさらに高めている。
また、ロシアとウクライナの間で進行中の戦争は、モスクワが世界最大のパラジウム生産国の一つであることを考えると、市場、特に金属市場に影を落とし続けている。
ドナルド・トランプ米大統領は月曜日、現状ではロシア・ウクライナ戦争を中止させることは困難だと認め、ウラジーミル・プーチン大統領に失望したと述べた。
ドル
米ドル指数は最高97.7、最低97.3を記録した後、16時3分GMT時点で0.2%下落し97.4ポイントとなった。
一方、仮想通貨市場も今週の連邦準備制度理事会（FRB）の決定を待っている。CME FedWatchのデータによると、市場は25ベーシスポイントの利下げの可能性を99.6％と織り込んでいる一方、金利を据え置く可能性はわずか0.4％だ。
それでも、トレーダーは金融緩和の長期的な見通しについて依然として慎重な姿勢を崩していない。特にFRB（連邦準備制度理事会）がインフレリスクの持続について繰り返し警告していることが背景にある。ジェローム・パウエル議長は、ホワイトハウスからの利下げ圧力が高まっているにもかかわらず、緩和に向けた明確な道筋をまだ示していない。
12月渡しパラジウム先物は、GMT16時04分時点で3.2%下落し、1オンス当たり1,210.5ドルとなった。
米国の利下げ観測でビットコインは上昇を続ける
米連邦準備制度理事会が今週金利を引き下げるだろうという確信が高まる中、ビットコインは月曜日にわずかに上昇し、最近の値上がりを維持した。
しかし、ほとんどの代替暗号通貨は下落し、今年の大きな需要源となっていたビットコインへの大企業の投資の長期的な実行可能性に関する懸念が高まったことで、ビットコインの上昇は制限された。
ビットコインは先週約5％上昇した後、東部標準時午前2時1分（グリニッジ標準時午前6時1分）までに0.7％上昇して116,527.3ドルとなった。
ビットコインは利下げ観測で支持されるも、依然として警戒感
ビットコインは最近、8月中旬から9月上旬にかけて被った大幅な損失から徐々に回復している。
しかしながら、利益確定やデジタル資産への企業財務投資の拡大に対する疑念の高まりにより、同トークンは8月の高値を大きく下回ったままとなっている。
こうした懸念は、Strategy（旧MicroStrategy – NASDAQ: MSTR）がS&P 500の構成銘柄に採用されなかったことでさらに強まり、デジタル・トレジャリー・モデルの持続可能性に疑問が生じています。JPモルガンのアナリストは、今後さらなる指数への採用が見られないことにより、この投資アプローチの長期的な見通しが損なわれると警告しています。
この傾向により、暗号通貨は他のリスク資産、特に株式に見られる上昇に遅れをとることになった。
連邦準備制度に注目
暗号通貨市場も今週の連邦準備制度理事会の決定を待っている。CME FedWatchのデータでは、25ベーシスポイントの利下げの確率が99.6%で、変更なしの確率はわずか0.4%となっている。
暗号通貨のような投機資産は、通常、金融政策の緩和によって市場の流動性が高まるため、金利低下の恩恵を受けます。
それでも、FRBがインフレリスクの持続を繰り返し警告していることから、トレーダーは金融緩和の長期的な軌道について依然として慎重な姿勢を崩していない。ジェローム・パウエルFRB議長は、ホワイトハウスからの利下げ圧力が高まっているにもかかわらず、明確な緩和路線をまだ示していない。
ウクライナがロシアの石油施設を攻撃、原油価格が上昇
投資家らがウクライナの無人機によるロシアの製油所への攻撃の影響を評価したため、原油価格は月曜日に上昇した。一方、ドナルド・トランプ米大統領は、NATO諸国がロシア産原油の購入を停止した場合、ロシアに新たな制裁を課す用意があると示唆した。
ブレント原油先物は、午前8時（GMT）までに32セント（0.5%）上昇して1バレル67.31ドルとなり、一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）も同額上昇して1バレル63.01ドルとなった。
ロシア当局は、ウクライナが日曜遅くにロシア領を狙って少なくとも361機のドローンを使った大規模攻撃を開始し、同国北西部の巨大なキリシ製油所で限定的な火災が発生したと発表した。
ウクライナがロシア最大の石油輸出ターミナルであるプリモルスク港を含むロシアの石油インフラへの攻撃を強化したため、両指標とも先週1％を超える上昇を記録した。
ナターシャ・カネバ氏率いるJPモルガンのアナリストらはメモの中で、プリモルスクでの攻撃について「今回の攻撃は、世界の石油市場を混乱させようとする意欲が高まっていることを浮き彫りにしており、価格に上昇圧力がかかる可能性がある」と記した。
プリモルスク港の積載能力は1日あたり約100万バレルで、キリシ製油所では1日あたり約35万5000バレルを処理しており、これはロシアの総石油生産量の6.4％に相当する。
IGマーケッツのアナリスト、トニー・シカモア氏は、OPECプラスが増産を計画する中、供給過剰に対する懸念が続いているにもかかわらず、「ロシアの石油輸出インフラを標的とするウクライナのアプローチに戦略的転換が見られる場合、価格予想の上振れリスクを伴う」と述べた。
トランプ大統領が土曜日、米国はロシアのエネルギー部門に新たな制裁を課す用意があるが、それはNATO加盟国全てがロシア産原油の購入を停止し同様の措置を講じた場合のみであると発言したことで、ロシアへの圧力も高まっている。
一方、投資家らは、中国がロシアからの原油購入を継続していることを理由に米国が同盟国に対し中国からの輸入品に関税を課すよう圧力をかける中、日曜日にマドリードで始まった米中貿易協議を注視している。
先週発表された米国のデータは、インフレ上昇と並行して雇用創出の減速を示しており、世界最大の経済大国であり最大の石油消費国である米国の成長鈍化への懸念を強めている。
米連邦準備制度理事会（FRB）会合を前に米ドルが小幅上昇
トレーダーらが連邦準備制度理事会の金融政策会合を待ち望む中、米ドルは月曜日にわずかに上昇した。この会合は今年第4四半期の外国為替市場の見通しを左右すると予想される。
米国東部時間午前4時10分（世界標準時午前8時10分）、主要6通貨に対する米ドルのパフォーマンスを測る米ドル指数は、年初から10％以上下落した後、0.1％上昇して97.175となった。
連邦準備制度理事会に焦点を当てる
連邦準備制度理事会は水曜日に2日間の会合を終了する予定だが、最近のデータで米国の労働市場の継続的な悪化が示され、8月のインフレ率は投資家が懸念していたほど急激には上昇しなかったことを受けて、会合では金利が引き下げられると広く予想されている。
CME FedWatchツールによれば、市場は9月16～17日の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率を96.4%と織り込んでおり、50ベーシスポイントのさらなる利下げが行われる確率はわずか3.6%となっている。
INGのアナリストはリサーチノートで、「会合前にドルは若干の圧力を受け続けると予想しており、50ベーシスポイントの利下げがほとんどのトレーダーの予想よりも近いとみられる場合、ドルはさらに下落する可能性がある」と述べた。
今週の議題には、FRBの会合に加え、火曜日に8月の米国小売売上高データ、木曜日に週間失業保険申請件数と7月のTICデータの発表が含まれる。
INGは「先週の失業保険申請件数の急増はドルを一時的に圧迫した。外国人投資家が米国資産をヘッジするだけでなく、完全に売却する動きも見せている兆候がないか、TICデータが精査されるだろう」と付け加えた。
フランスの政治リスクがユーロに圧力
欧州では、ユーロ/ドルは1.1732まで小幅下落した。これは、特にフィッチが金曜日にフランスの国債信用格付けを1段階引き下げてA+としたことを受けて、フランスにおける政治的不確実性が続いていることから、ユーロがドル安の恩恵を受けることができなかったためである。
国内のトレーダーらは、新首相のセバスティアン・ルコルニュ氏が、不人気にもかかわらず依然として必要な財政再建の道筋で分裂した国会をまとめることができるかどうかに注目している。
INGは「当社の基本シナリオでは新たなユーロ圏危機に発展するとは予想していないものの、為替トレーダーはフランスの債務状況を注視するだろうと予想している」と付け加えた。
ポンド/ドル（GBP/USD）は、木曜日に予定されているイングランド銀行の理事会を控え、期待感から0.2%上昇し、1.3582となった。イングランド銀行は先月、約1年で5度目の利下げを実施したが、7月のインフレ率がG7諸国の中で最も高い3.8%となり、イングランド銀行の中期目標のほぼ2倍に達したことから、今週は政策を据え置くと予想されている。
しかし、先週末に発表されたデータは、2025年上半期に比較的好調だった英国の経済成長が7月に失速したことを示した。
弱い経済データを受けて人民元が下落
アジアでは、日本の「敬老の日」の祝日の影響を受け、薄商いの中、ドル／円は0.1％下落し、147.48円となった。
中国で引き続き弱い経済指標が発表される中、ドル/人民元（USD/CNY）は7.1233まで下落した。8月の統計では、工業生産、小売売上高、固定資産投資の伸びがいずれも予想を下回り、失業率は予想外に5.3%に上昇した。
これらの数字は先週の弱いインフレデータに続くもので、世界第2位の経済大国におけるデフレーション圧力が続いていることが確認された。