欧州市場では火曜日、銀価格が上昇し、5営業日連続で上昇し、14年ぶりの高値を更新した。米ドル相場の大幅な下落に支えられ、銀は2011年以来初めて1オンスあたり43ドルの節目を超える勢いを見せている。

本日後半、連邦準備制度理事会（FRB）は重要な金融政策会合を開き、水曜日に決定を下す予定です。市場は概ね、少なくとも25ベーシスポイントの利下げを予想しています。

価格概要

• 本日の銀価格：銀は日中安値42.35ドルを付けた後、寄り付きの42.68ドルから0.25%上昇し、1オンスあたり42.78ドルとなり、2011年9月以来の高値となった。

• 月曜日、銀は米ドルと国債利回りの低下に支えられ、1.2%上昇して4日連続の上昇となった。

米ドル

ドル指数は火曜日に0.3%下落し、2日連続で下落して10週間ぶりの安値97.04を記録した。これは米ドルが世界の主要通貨バスケットに対して引き続き弱含んでいることを反映している。

周知の通り、米ドル安は他通貨保有者にとってドル建て貴金属の魅力を高める。現在の下落は、水曜日に予想されるFRBによる25ベーシスポイントの利下げを前に、米ドルが積極的に売られたことに起因している。

これは、ドナルド・トランプ大統領がFRB（連邦準備制度理事会）の政策担当者に対し、さらなる利下げを迫り続けている中での発表です。月曜日のソーシャルメディアへの投稿で、トランプ大統領は米国住宅市場へのリスクを理由に、FRBのジェローム・パウエル議長に対し、政策金利の「大幅な」引き下げを行うよう強く求めました。

連邦準備制度

FRBは本日後半に2日間の会合を開き、水曜日に決定を下す予定だ。市場は25ベーシスポイントの利下げを予想しているが、政策当局者の声明、経済予測、そしてパウエル議長の発言は、年内に追加緩和が行われる可能性について、より強い手がかりとなるだろう。

レート期待値

• CMEのFedWatchツールによると、市場は今週25ベーシスポイントの利下げの可能性を100％織り込んでおり、50ポイントのより大きな利下げの可能性は4％となっている。

• 10月については、25ベーシスポイントの利下げが100％織り込まれており、さらに50ポイントの利下げが行われる可能性はわずか3％となっている。

火曜日の原油価格は安定していた。これは、ウクライナの無人機による製油所攻撃によるロシアの供給途絶の可能性と、差し迫った米国の利下げ期待を市場が比較検討したためである。

ブレント原油先物は、グリニッジ標準時午前8時19分時点で20セント（0.3%）下落し、1バレル67.24ドルとなった。一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は19セント（0.3%）下落し、63.11ドルとなった。月曜日の終値は、ブレント原油が45セント高の67.44ドル、WTI原油は61セント高の63.30ドルとなった。

ウクライナは、和平交渉が行き詰まる中、モスクワの軍事力を弱体化させるため、ロシアのエネルギーインフラへの攻撃を強化している。JPモルガンのアナリストは、「プリモルスクのような輸出拠点を標的とする主な目的は、ロシアの海外への石油販売能力を抑制することであり、輸出市場に直接的な影響を与える」と指摘した。さらに、「さらに重要なのは、このような攻撃は、世界の石油市場を混乱させようとするロシアの意欲の高まりを示しており、価格にさらなる上昇圧力をかける可能性がある」と付け加えた。

ゴールドマン・サックスは、ウクライナのストライキにより、8月と9月初旬にロシアの精製能力が日量約30万バレル低下したと推定した。同行は、「二次関税や追加制裁をめぐる不確実性の高まりにもかかわらず、アジアの買い手は依然としてロシア産原油を受け入れる意欲を示しているため、ロシアの生産量はわずかに減少するにとどまると予想している」と付け加えた。

一方、スコット・ベセント米財務長官は月曜日、欧州諸国もロシア産原油の二大買い手である中国とインドに同様の措置を課さない限り、米国は中国製品に追加関税を課してロシア産原油の購入停止を北京に迫るつもりはないと述べた。

投資家は、9月16～17日に開催される連邦準備制度理事会（FRB）の会合にも注目しており、FRBは利下げに踏み切ると広く予想されています。借入コストの低下は通常、燃料需要を支える要因となりますが、アナリストは米国経済全体の回復力について慎重な姿勢を示しています。

米国の在庫データにも注目が集まっている。マッコーリー・グループのエネルギーストラテジスト、ウォルター・チャンセラー氏は顧客向けメモの中で、米国の原油在庫は9月12日までの週に640万バレル減少すると予想している。前週は390万バレル増加していた。

ロイターが月曜日に実施した調査によると、アナリストらは先週の米国の原油とガソリンの在庫が減少する一方で、留出油の在庫は増加すると予想している。

投資家らが今週予想される連邦準備制度理事会（FRB）の利下げに賭ける姿勢を強めたため、米ドルは火曜日、英ポンドおよびユーロに対して2カ月以上ぶりの安値に、オーストラリアドルに対しては10カ月ぶりの安値に下落した。

主要6通貨に対する米ドルのパフォーマンスを測るドル指数は、ドナルド・トランプ米大統領による大胆な金融緩和の新たな呼びかけと時を同じくして、7月7日以来の最安値を付けた後、97.121に下落した。

ここ数週間の米国の労働市場データが低調だったことから追加緩和への見方が強まり、市場ではＦＲＢが水曜日に２５ベーシスポイントの利下げを行うと予想されている。

トランプ大統領は月曜日のソーシャルメディアへの投稿で、住宅市場の状況を理由に、FRBのジェローム・パウエル議長に対し「より大規模な」利下げを実施するよう求めた。

ジェフリーズのストラテジスト、モヒット・クマール氏は、「注目は水曜日のFRB会合だ…鍵となるのはパウエル議長の発言内容だ」と述べた。さらに、「パウエル議長がインフレリスクや経済成長とインフレ期待をめぐる不確実性を強調すれば、市場は利下げ期待を一部引き下げる可能性がある」と付け加えた。

為替市場では、英国の労働市場の勢いがやや失われていることがデータで示され、イングランド銀行の根強いインフレ圧力に対する懸念が和らぐ可能性があることから、ポンドは0.2％上昇し、7月8日以来の高値である1.3627ドルとなった。

英国国家統計局（ONS）のデータによると、企業の従業員数は7カ月連続で減少した。一方、イングランド銀行（BoE）が注視している民間部門の賃金上昇率は、5月から7月にかけて4.7%に鈍化し、6月までの3カ月間の4.8%から低下した。イングランド銀行は8月に利下げを実施した後、今週も政策金利を据え置くと予想されている。

eToroの世界市場アナリスト、レイス・アル・クノール氏は、「インフレが確実に低下するまで、イングランド銀行は高金利水準にとどまり、成長への圧力が続くだろう」と述べた。

ユーロはドルに対して最大0.3%上昇し、7月3日以来の高値となる1.1797ドルに達した。投資家らは、この日発表されるドイツのZEW調査データ、ユーロ圏の賃金統計、鉱工業生産統計を待っている。

オーストラリアドルは一時、11月8日以来の高値となる0.6677ドルまで上昇した後、0.06%小幅安の0.6666ドルとなった。

一方、金曜の日銀会合を前にドルは対円で0.3%下落し、146.920円となった。市場では政策金利が0.5%に据え置かれると広く予想されている。

政治面では、日本の農林水産大臣と政府報道官が、先月辞任した石破真五郎首相の後任として与党の総裁に立候補すると発表した。

金価格は火曜日の欧州市場で上昇し、外国為替市場で米ドルが引き続き下落したことに支えられ、3営業日連続で値上がりして史上最高値を更新し、史上初めて1オンスあたり3,700ドルの壁を突破する寸前となった。

本日後半には、連邦準備制度理事会（FRB）の注目の金融政策会合が始まり、水曜日に決定が下される予定です。市場の予想は、現在、25ベーシスポイントの利下げに固執しています。

価格概要

今日の金価格: 貴金属価格は、セッション安値 3,674.82 ドルを記録した後、始値 3,679.21 ドルから 0.5% 上昇し、史上最高値の 3,697.26 ドルに達しました。

月曜日の決済時点で、金は1.0％上昇し、2日連続で上昇し、新たな最高値を記録した。

米ドル

ドル指数は火曜日に0.3%下落し、2営業日連続で下落幅を拡大し、10週間ぶりの安値97.04を記録した。これは、主要通貨バスケットに対する米ドルの継続的な弱さを反映している。

この下落は、FRBが水曜日に25ベーシスポイントの利下げを決定すると予想されることを受けて活発な売りが起きたためだ。

同時に、ドナルド・トランプ米大統領は、FRB（連邦準備制度理事会）の政策担当者に対し、より大幅な利下げを実施するよう圧力を強めている。月曜日のソーシャルメディアへの投稿で、トランプ大統領は、米国住宅市場が直面するリスクを理由に、FRBのジェローム・パウエル議長に対し、「より大規模な」利下げを実施するよう求めた。

連邦準備制度

本日後半、連邦準備制度理事会（FRB）は重要な金融政策会合を開き、水曜日に決定を予定しています。予想では25ベーシスポイントの利下げが示唆されています。

金融政策データ、最新の経済予測、FRB議長ジェローム・パウエル氏の発言は、今年後半に追加利下げが行われるかどうかについて強力な手がかりを与えると予想される。

米国の金利

CME FedWatch によれば、今週の会合で 25 ベーシス ポイントの利下げが行われる可能性は現在 100% と見積もられている一方、50 ベーシス ポイントのより大きな利下げが行われる可能性は 4% となっている。

10月の会合では、市場は25ベーシスポイントの利下げの可能性を100％、50ベーシスポイントの利下げの可能性を3％と織り込んでいる。

金の見通し

UBSのアナリスト、ジョバンニ・スタウノヴォ氏は「ドル安が金価格上昇の大きな要因となっているが、すべては今週のFRBによる利下げへの期待にかかっている」と述べた。

スタウノヴォ氏はさらに、「FRBの声明発表が迫っているため、特に市場が利下げがタカ派的なトーンを伴うと捉えれば、ボラティリティが高まると予想する」と述べた。

同氏はさらに、「しかしトランプ大統領がさらなる減産を推し進めていることから、今後数カ月で金価格は上昇する可能性が高いと考えている」と述べた。

ニューデリーで開催されたインド・ゴールド・カンファレンスに出席したトレーダーや業界専門家らは、金価格が立て続けに記録的高値を更新する驚異的な上昇は2025年末まで続く兆しを見せているものの、2026年に1オンス当たり4,000ドルを超える前には強い技術的調整が予想されるとコメントした。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの保有量は月曜日に2.01トン増加し、合計976.81トンとなり、8月28日以来の最低値である974.80トンから回復した。