2025 年の取引が終わりに近づくにつれ、世界中の市場のアナリストと投資家は、1 つの明確な結論に同意しています。それは、今年は間違いなく銀の年だったということです。

他の資産が年初に注目を集めた一方で、銀は静かに歴史的な立ち上げ基盤を築き上げ、最終的には150%を超える驚異的な年間上昇率を達成し、40年以上ぶり、特に1979年以来の金属としては最も強力なパフォーマンスを記録しました。

歴史的障壁を打ち破る

2025年は典型的な上昇局面ではなく、むしろ真の価格解放の時代でした。10月には、銀は2011年4月以来維持されていた長年の最高値である1オンスあたり49.76ドルを決定的に突破しました。

そのブレイクアウトの後、銀は力強く途切れることのない上昇局面に入り、何度も新記録を更新し、最終的に2025年12月29日に1オンスあたり83.97ドルという史上最高値に達しました。

ラリーの背後にある主な原動力

世界的な注目が金の記録的高値に集まる中、銀は今年最大のサプライズとなり、市場を驚かせるほどの上昇を記録しました。この爆発的な動きは、2025年に稀に見る構造的課題と投資機会の融合によってもたらされ、銀は戦略金属としての地位を回復しました。主な要因は以下の通りです。

1. 個人投資家の需要

銀は、特に現物の地金やコインに対して、個人投資家や個人の買い手からの需要が前例のないほど急増した。

この勢いは、すでに史上最高値に達していた金価格に対して、銀が長期にわたって過小評価されていたことに起因しています。その結果、法定通貨の購買力低下から資産を守りたい投資家にとって、銀地金はよりアクセスしやすく魅力的な選択肢となりました。

2. 堅調な産業需要

太陽エネルギーと電気自動車の生産が急速に拡大するなか、銀の産業需要は2025年に史上最高に達すると予想され、銀は将来の技術にとって重要な原材料としての役割を確固たるものにしました。

さらに、銀は、現在の供給量が十分に満たせる量をはるかに超える大量の銀を消費する分野である人工知能技術に関連したインフラにますます組み込まれるようになった。

3. 世界的な供給不足

銀市場が5年連続の構造的供給不足に陥り、供給圧力が強まった。

主要鉱山の生産量の減少と世界的な在庫の枯渇により、需要の急増に供給が追いつかなくなり、価格は前例のないレベルにまで高騰した。

4. 世界的な金融政策の転換

2025年は世界的な金融政策の転換点となり、米連邦準備制度理事会（FRB）をはじめとする主要中央銀行は利下げサイクルを継続した。

この環境により貴金属を保有する機会費用が大幅に減少し、大規模な投資ファンドが金と銀の両市場に多額の流動性を投入するようになりました。

追加の支持要因

2025年を通じて地政学的緊張が高まる中で安全資産としての需要が急増し、経済の不安定化に対する防御策として貴金属への資本流入が促進されました。

金利引き下げによる米ドルの下落は、ドル建て以外の銀の価格を下げ、世界的な需要を押し上げ、国際的な買い手にとって銀の魅力を高めた。

積極的な価格予測と広範なメディア報道も役割を果たし、著名なアナリストによる大胆な予測が幅広い注目を集め、投機的な需要を強化し、年末までに期待を現実のものにするのに役立ちました。

銀は金を上回る

2025年の銀スポット価格は約150%上昇し、70%以上上昇した金を大きく上回りました。この上昇は、堅調な投資需要、銀が米国の重要鉱物に含まれたこと、そして大手ファンドによる継続的な買いによって支えられました。

キヨサキ氏の提言と2026年の見通し

『金持ち父さん貧乏父さん』で知られる金融作家のロバート・キヨサキ氏は、銀価格上昇を最も声高に主張する人物の一人であり、2025年末までに銀が1オンスあたり70ドルまで上昇すると正確に予測した。

今年は記録的な水準で幕を閉じ、注目は銀が1オンスあたり200ドルに達すると予測する、より野心的な2026年予測に移っている。

このような目標は極端に思えるかもしれませんが、現在の市場動向は、銀の価格下限が恒久的に上昇していることを示唆しています。法定通貨の購買力の低下と産業依存度の高まりに伴い、銀は長年にわたり過小評価されてきた金属としての地位を脱し、世界市場における価格主導の新たな時代を迎えているようです。

2026年への強気な期待

2026年の銀価格予測は、慎重な楽観論から強い強気の確信まで様々です。多くの機関投資家はキヨサキ氏の目標である200ドルには到達していませんが、銀は引き続き上昇傾向を維持するとの見方は広く一致しています。主要な機関投資家の見通しは以下のとおりです。

ゴールドマン・サックスは、銀がグリーン経済への移行における主要な戦略的金属になると予想しており、AI関連の需要と太陽光発電の拡大に支えられ、2026年には銀価格が1オンスあたり平均85～100ドルの範囲になると予測しています。同行は、構造的な供給不足により、70ドルを下回る水準での持続的な推移はますます困難になると考えています。

UBSは、連邦準備制度理事会による金融緩和の継続、ドル安、機関投資家による銀への配分増加を理由に、2026年も金に対して引き続きアウトパフォームすると予想し、1オンスあたり約95ドルを目標としている。

シティグループは見通しを引き上げ、電気自動車部門からの爆発的な需要と、受渡可能な現物銀の深刻な不足リスクにより、2026年後半に価格が1オンスあたり110ドルに達する可能性があると指摘した。

シルバー協会は具体的な価格目標の提示は控えたものの、2026年には需給ギャップが危機的な水準に達する可能性があると警告した。鉱山の生産量増加を促すため、あるいは産業需要に対応するために投資家が保有金を放出するよう促すためには、1オンスあたり120ドルを超える価格が必要になる可能性があると示唆した。

コメルツ銀行はより保守的なスタンスを取り、価格は1オンスあたり80～85ドル程度で安定すると予想している。同行は、2025年の急騰により、2026年初頭に全般的な上昇トレンドが再開する前に利益確定売りが誘発される可能性があると警告している。

2025年の最終取引日で流動性が低い中、水曜日の取引では米国株価指数は下落したが、ウォール街は依然として今年に入って堅調な上昇を記録した。

火曜日に公表された連邦準備制度理事会（FRB）の最新会合の議事録は、今月初めの金利引き下げ決定をめぐって政策担当者の間で大きな意見の分裂があったことを明らかにした。

議事録はまた、政策担当者らが、予想通りインフレが徐々に鈍化すれば、引き続き金融緩和を続けることを広く支持していることも示した。

12人の投票権を持つメンバーを含む、12月の会合に出席した19人の当局者による予測では、2026年に1回の追加利下げ、続いて2027年にも利下げが実施される可能性があり、そうなれば政策金利は3％に近づくことになる。当局者はこの水準を「中立的」とみなしており、経済成長を抑制も大幅に刺激もしないことを意味する。

取引終了時点で、ダウ工業株30種平均は0.6%（303ポイント）下落し、48,306ポイントとなった。下落にもかかわらず、同指数は日中高値48,394ポイント、安値48,050ポイントを記録した後、12月は年率12.5%、月間0.7%の上昇となった。

S&P500指数は0.7%（50ポイント）下落し、6,845ポイントとなった。同指数は2025年通年で約16.4%の上昇を記録し、2020年以来の好調なパフォーマンスとなった一方、月間では約0.1%の下落となった。取引時間中の最高値は6,901ポイント、最安値は6,844ポイントだった。

ナスダック総合指数も0.7%（177ポイント）下落し、23,242ポイントとなった。同指数は年率換算で20.4%上昇したが、月間ベースでは0.5%の下落となった。最高値は23,445ポイント、最安値は23,237ポイントだった。

2026年の世界の投資環境は、貴金属と暗号通貨の間で大きく乖離する動きを特徴としています。金と銀は引き続きマクロ経済の好調な追い風の恩恵を受けていますが、ビットコインをはじめとするデジタル資産は、流動性制約、規制の不確実性、そして投資家のリスク選好度の変化といった逆風に直面しています。この乖離は、変化するマクロ経済状況とリスクプロファイルに合わせて投資ポートフォリオを再調整することの重要性を浮き彫りにしています。

貴金属：マクロ経済主導の安全資産

2026年、金はマクロ経済の回復力の中核を担う柱として浮上しました。FX Empireのレポートによると、金価格は2025年に65%上昇し、2026年には1オンスあたり6,000ドルに達する可能性があると予測されています。このパフォーマンスは、根強いインフレリスク、連邦準備制度理事会（FRB）による流動性供給、そして労働市場の弱体化によって支えられており、これらはすべて安全資産への需要を押し上げています。特に新興市場における中央銀行による金購入は、金の構造的な魅力をさらに高めています。

銀は、ボラティリティが高いにもかかわらず、2025年には142.6%の上昇を記録し、力強い勢いを見せています。市場分析によると、銀の価格軌道は金よりも産業需要と投機的ポジショニングにおける経済サイクルに敏感ですが、工業製品と投機資産という二重の役割が独特の力学を生み出しています。

2026年のマクロ経済環境は、地政学的緊張の高まり、ドル安、そして連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ期待を特徴としており、金はシステミックリスクに対する主要なヘッジ手段として位置付けられます。これらの要因を総合すると、分断された世界経済における下振れリスクの軽減を目指す投資家にとって、貴金属は引き続き戦略的な資産クラスであり続けることが示唆されます。

暗号通貨：調整、不確実性、そして回復への道

2025年のビットコインのパフォーマンスは著しく低迷し、第4四半期には価格が22%下落し、2025年12月には8万7000ドル付近で取引されました。これは、10月のピークである12万5000ドルを大きく下回る水準です。このパフォーマンスの低迷は、ビットコインが流動性状況と規制動向に敏感であることを浮き彫りにしています。StockTwitsプラットフォームのアナリストによると、この下落は、投資家の行動の変化と金融引き締めによって引き起こされた、より広範な調整局面を反映しているとのことです。

2026年も暗号資産市場を取り巻くリスクは依然として高い。特に米国における規制の不確実性は、機関投資家による採用を依然として圧迫しており、投機筋のポジショニングは市場をさらなるボラティリティに対して脆弱な状態にしている。とはいえ、楽観的な見通しがないわけではない。グレイスケールの2026年予測は、4年周期の市場サイクルが終息し、より明確な規制枠組みと機関投資家からの資金流入の増加に支えられ、ビットコインが2026年前半に過去最高値を更新する可能性を示唆している。

投資家にとっての戦略的影響

貴金属と暗号通貨の異なる動向は、ポートフォリオのポジショニングに細心の注意を払うことを求めています。マクロ経済の安定を重視する投資家にとって、金はインフレ、通貨安、地政学的ショックに対する確実なヘッジ手段となります。中央銀行の需要や価格トレンドのテクニカルなブレイクアウトによって、金の価値保存手段としての役割はさらに強化されます。

対照的に、暗号資産は依然としてハイリスク・ハイリターンの資産です。ビットコインの長期的なポテンシャルは失われていませんが、流動性制約と規制上の課題により、短期から中期的な見通しは依然として不透明です。リスク許容度の高い投資家は、特に上場投資信託（ETF）やステーブルコインといった制度インフラが市場の期待に沿って成熟するにつれ、暗号資産への選択的なエクスポージャーを検討する可能性がありますが、それは厳格なリスク管理の枠組みの中でのみ可能です。

結論

2026年の投資環境は、貴金属におけるマクロ経済主導の機会と、暗号通貨が直面する調整圧力との間の決定的な対比を浮き彫りにしています。安全資産としての金の揺るぎない魅力は、ビットコインの周期的なボラティリティと規制上のハードルとは明確な対照をなしています。投資家にとって最適な道は、規律あるリスク管理を維持しながら、資産配分をマクロ経済のファンダメンタルズと整合させることです。年が進むにつれて、これらの資産クラスの相互作用は、世界市場を特徴づける特徴であり続けるでしょう。

ビットコイン対金：2026年にパフォーマンスが優れている資産はどちらでしょうか？

金は今年、ビットコインを明らかにアウトパフォームしていますが、現在、両通貨とも調整局面にあります。ビットコインの安定は下落リスクを伴いますが、金は再び上昇の勢いを取り戻すことを期待しています。連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ期待から、両資産は長期的に堅調な推移が見込まれます。

金とビットコインは投資家の資金獲得を巡る競合相手と見られることが多いが、いくつかの根本的な違い、特にボラティリティとビットコインが高リスク資産であるという一般的な認識を強調しておくことが重要だ。年間リターンを見ると、金は65%以上上昇し、明確な勝者となっている。一方、ビットコインは足元の5%の下落に苦戦を強いられている。ビットコインの広範な調整と金の局所的で力強い反落は、より魅力的な価格水準での長期的なリポジショニングを促す魅力的な条件を作り出している。こうした背景から、両資産の現在のテクニカル分析と来年の見通しは重要である。

ビットコインは統合レンジからのブレイクアウトを待っている

ビットコインの最近の動きを10年以上にわたる過去のサイクルと比較すると、多くのアナリストは、市場が現在調整局面にあり、今後1年の大部分にわたって続く可能性があることを示唆する繰り返しパターンを指摘しています。このシナリオは、ビットコインが現在の1コインあたり8万ドルから9万4000ドルの統合レンジを下回った場合に、より現実味を帯びてきます。このような下落は、7万4000ドル水準に向けた売り圧力を生み出す可能性があります。

短期的には、上場投資信託からの継続的な資金流出が主な原因で、需要は明らかに制御を取り戻すのに苦労しており、休暇期間中に上場投資信託だけで約7億8,000万ドルの運用資産が流出した。

したがって、ベースケースのシナリオでは、長期的なトレンドは引き続き上昇傾向にあり、より深刻な引き戻しによってより有利な価格でロングポジションを構築する機会がもたらされる可能性があるという見方を維持しながら、調整がさらに深まることを想定しています。

金は年末に向けて下落

クリスマス休暇期間中、金価格は全般的な上昇トレンドを継続し、1オンスあたり4,600ドルをわずかに下回る水準で最高値を更新しました。しかし、この高値は長くは続かず、急激な反落によりクリスマス休暇期間中の上昇分はすべて帳消しとなり、価格は1オンスあたり4,300ドル付近まで押し戻されました。

新年を迎えても、米国における追加利下げと財政拡大への期待に加え、特に台湾をめぐる地政学的緊張の継続を考えると、金の中期的な前向きな見通しに大きな変化は見られません。保守的な目標シナリオでは、経済成長を支える環境が継続すると仮定した場合、金は心理的に重要な1オンスあたり5,000ドルの水準に向けて上昇する可能性があります。

ビットコインと比較すると、金は現状では上昇軌道を維持する可能性が高いようです。しかし、ビットコインの調整がさらに深まる場合、強気なモメンタムが回復すれば、金の上昇ポテンシャルは大幅に高まる可能性があります。両市場において、市場が今後12ヶ月で少なくとも2回の利下げを織り込んでいる、ハト派的な連邦準備制度理事会（FRB）の姿勢は、概ね買い手にとって有利となるでしょう。

2026 年の為替市場を動かすものは何でしょうか?

1. 金利の方向、速度ではない

2026年までに、主要中央銀行はもはや利上げ競争に陥っていません。市場はむしろ、地域によって時期は異なりますが、段階的かつ条件付きの緩和を織り込んでいます。為替予想を形作る主要な機関としては、連邦準備制度理事会（FRB）、イングランド銀行、欧州中央銀行（ECB）などが挙げられます。今重要なのは、誰が最初に利下げを行い、誰がより長く利下げを控え、誰が慎重な姿勢を示すかという相対的な位置付けです。こうした小さな違いが、主要ニュースよりも為替レートを大きく動かす可能性があります。

2. 資本フローと利回り選好

市場環境が落ち着いている場合、投資家は予測可能な政策経路、安定した利回り、そして明確な決済枠組みを好む傾向があります。これは主要通貨を支える一方で、新たなリスクが出現しない限り、急激な変動は抑制されます。

3. 貿易、エネルギー、サプライチェーン

エネルギー価格と貿易ルートは、特に欧州において引き続き通貨に影響を与えていますが、これらの要因は、以前と比較すると、主要な原動力としてではなく、背景的な役割を果たすようになっています。

2026年の米ドル見通し

米ドルは、厚みのある資本市場、米国資産への旺盛な需要、そして世界の準備通貨としての継続的な役割に支えられ、2026年に向けて堅調なポジションを維持しています。しかしながら、上昇の勢いは近年よりも限定的であるように見受けられます。

2026年のドル見通し:

– 米国の金利が他国よりも速いペースで低下すれば、徐々に価値が下がる可能性がある。

– 政策ショックがなければ急激な下落は起こりにくい。

– 不確実な時期にはドルは依然として魅力的です。

ポンドとユーロの買い手にとっては、有利な機会が現れるかもしれないが、すぐに消えてしまう可能性もある。

2026年のポンド見通し

2026年のポンドの役割は、国内の議論よりも相対的な価値に大きく左右されます。英国は、成熟した金融システム、明確な政治的コミュニケーション、そして英国資産への持続的な需要の恩恵を受けています。課題は依然として残っていますが、それらは概ね理解されており、既に価格に織り込まれています。

2026年のポンド見通し:

– ドルとユーロに対しては、定められた範囲内で取引される可能性が高い。

– ニュースの見出しよりも金利予想の変化に敏感です。

– 中央銀行の会合の前後にはチャンスが生まれる傾向があります。

不動産関連の取引については、2026年には投機よりも計画的な取引の方が効果的となる可能性が高いでしょう。

2026年のユーロ見通し

ユーロ圏の見通しは、金利差の縮小に伴い改善しているものの、そのパフォーマンスは依然として限定的である。強みとしては、大規模な貿易圏、財政協調の改善、そして前年に比べてエネルギーコスト圧力が軽減されていることが挙げられる。加盟国間の成長格差による制約は依然として残っている。

2026年のユーロ見通し:

– ドルに対してより安定したパフォーマンス。

– ポンドに対してレンジ内での取引。

– より大きな利益はサプライズではなく政策の明確さに関連しています。

これは 2026 年の大規模な通貨送金にとって何を意味するのでしょうか?

5万ポンド以上の送金を行う個人および企業にとって、為替変動は一般的な予測よりも大きな影響を及ぼします。2026年における最大のリスクとしては、計画なしに待つこと、直前のスポットレートに頼ること、そして下落リスクへの対策を無視することなどが挙げられます。

より賢明なアプローチとしては、条件付き注文を用いた価格監視、既知のコストを固定するための先物契約、タイミングリスクを軽減するための段階的な移管などが挙げられます。これらの戦略は、ピークを追いかけるのではなく、結果を守ることを目的としています。

短期通貨計画と長期通貨計画

短期的には数週間から数ヶ月にわたり、市場は中央銀行のメッセージが主な触媒となり、時折急騰を伴いながらも穏やかなレンジで推移する可能性が高い。長期的には6ヶ月から18ヶ月にかけて、トレンドは相対的な政策経路によって左右され、大きな動きには一時的なノイズではなく構造的な変化が必要となるだろう。

最終結論：2026年の通貨の実際的な見方

2026年の為替市場は、予測よりも準備が重要になります。通貨が上昇するかどうか、あるいは今日が最良の日かどうかを問うよりも、相対的な政策経路、規律あるリスク管理、そして明確な計画によって形成される環境において、いかに効果的にエクスポージャーを管理するかという問いの方が、より重要な意味を持つでしょう。

ポンドは水曜日にドルに対してわずかに下落したが、8年間で最大の年間上昇率を記録する見込みである。

しかし、ポンドは2025年にユーロを下回り、最も弱い主要欧州通貨として年を終えると予想されている。

ポンドは対ドルで直近0.2%下落し、1.3436ドルとなった。1年を通してポンドは7.5%上昇し、2017年の9.5%上昇以来最大の年間上昇率を記録した。

対照的に、ユーロ、スイスフラン、ノルウェークローネ、スウェーデンクローナはいずれも今年、ドルに対して13～19％上昇した。

ポンドは対ユーロで水曜日に0.1％下落し、2025年全体では5％以上下落して87.24ペンスとなり、単一通貨に対する年間下落率としては2020年以降で最大となった。

財政上の懸念で利益が制限される

全般的に弱いドルに対してポンドが強くなったにもかかわらず、国内の政治的不確実性、英国の財政に対する懸念、成長の停滞が今年後半に通貨の重荷となった。

為替トレーダーにとって重要なイベントは秋の予算だったが、11月の財政発表は大きな論争もなく通過し、年末にかけてポンドに蓄積されていた圧力がいくらか緩和された。

2026年のポンド相場は、イングランド銀行の金融政策の動向に左右されると予想されます。イングランド銀行は2025年に12月を含む4回の利下げを実施しましたが、金融政策委員会の意見は依然として分かれており、政策担当者は利下げペースがさらに鈍化する可能性があると示唆しています。

短期金融市場のトレーダーは、6月までのさらなる利下げの可能性をまだ完全に織り込んでいない。市場は現在、年末までに約40ベーシスポイントの利下げを織り込んでおり、2回目の利下げの可能性は約60％と示唆している。

カルミニャックの投資委員会メンバーであるケビン・トゼット氏は、「予算が終わったことで、経済成長の鈍化、労働市場の弱体化、そして債券利回りの上昇により、イングランド銀行はさらなる金利引き下げが可能になるだろう」と述べた。

同氏はさらに、「政策立案者が直面しているジレンマは、少なくとも短期的には緩和されている」と付け加えた。