ビットコイン（BTC）は狭いレンジ内での取引を継続し、118,000ドルをわずかに下回る水準で安定しています。本稿執筆時点では、ビットコインは116,709ドルで推移しており、日足のレンジは116,074ドルから117,596ドルとなっています。この低迷した値動きは、市場全体のためらいを反映しており、どちらの方向にも強いモメンタムは見られません。

アナリストは、11万6000ドルが直近のサポートになると指摘しています。この水準はセッション中に複数回試され、堅調に推移しています。上昇局面では、11万7500ドルが重要なレジスタンスとして浮上しており、買い手はこれを突破しなければ強気の勢いを再び活性化させることができません。この2つの水準のいずれかが決定的に突破されない限り、ビットコインは短期的には保ち合い局面が続く可能性が高いでしょう。

取引量の急増やボラティリティの急上昇がない限り、相対力指数（RSI）や移動平均収束拡散指数（MACD）といった伝統的なテクニカル指標は中立的な動きを維持すると予想されます。RSIは50付近で推移し、買われ過ぎや売られ過ぎの状態ではないことを示唆する一方、MACDは現在の狭い取引レンジに沿って横ばいを維持すると予想されます。

テクニカル分析の観点から見ると、117,600ドルを上抜ければ、より高い水準への道が開かれる可能性があり、次の強気のターゲットは118,000ドルと120,000ドルとみられる。逆に、116,000ドルを下回ると、売り圧力が高まり、価格は115,000ドルのゾーンに向けて下落する可能性がある。

市場参加者は、マクロ経済要因、リスクセンチメント指標、そして価格ブレイクアウトの引き金となり得る暗号資産市場における今後のイベントを注視している。今のところ、ビットコインは様子見ムードが続いており、トレーダーは次の方向性を確定させるため、現在の116,000ドルから117,600ドルのレンジを明確に超える動きを注視すべきだ。決定的なブレイクアウトは、ビットコインの短期的な動向を決定づける可能性が高い。それは、強気の勢いを取り戻すためか、主要なサポートレベルを守るためかのいずれかの試みとなるだろう。

12万3千ドル：暗号通貨の王の次の目的地？

テクニカル分析によると、ビットコインは今月さらなる上昇が見込まれる、非常に強気なチャートパターンをいくつか形成しています。例えば、ビットコインは111,822ドルの水平抵抗と上昇トレンドラインを特徴とする上昇トライアングルを形成しています。

ビットコインは、フラッグポールと下降チャネルで構成されるブルフラッグパターンも形成しており、このパターンは追加的な上昇につながることが多い。ビットコインが最近111,822ドルのサポートレベルを再び試したことにより、この見通しはより現実味を帯びてきた。

さらに、ビットコインは100期間移動平均線のサポートを受け続けており、4月以来維持されている上昇トレンドラインを上回っています。この状況を踏まえると、最も可能性の高いシナリオは上昇トレンドの継続であり、最初のターゲットは心理的抵抗線である12万ドル、そして史上最高値である12万3118ドルです。

原油価格は金曜日にわずかに上昇したが、関税による経済懸念や、ドナルド・トランプ米大統領とウラジーミル・プーチンロシア大統領の会談の可能性を背景に、6月下旬以来最大の週間下落を記録する見込みとなっている。

午前11時4分（GMT）時点で、ブレント原油先物は52セント（0.78％）高の1バレル66.95ドル、一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は43セント（0.67％）高の1バレル64.31ドルとなった。

ブレント原油は今週3.9%下落すると見込まれ、一方WTIは先週金曜日の終値と比較して週間で4.5%の下落に向かう見込みだ。

ANZ銀行のアナリストらはメモの中で、木曜日に発効した複数の貿易相手国に対する米国の新たな関税により、経済活動と原油需要への懸念が高まっていると指摘した。

関税は、予想よりも弱い米国の労働市場と、米国とロシアの石油購入国の間で高まる貿易摩擦のなか、プーチン大統領とトランプ大統領が近日中に会談するとのクレムリンの木曜の発表を背景に実施される。

今週初め、トランプ大統領は、インドがロシア産原油の購入を続けるなら関税を引き上げる、と警告した。独立系アナリストのティナ・テン氏によると、この動きは、ロシアが米国と合意に達するようさらに圧力をかけるものとして市場では受け止められている。

トランプ大統領はまた、ロシア産原油の最大の買い手である中国がインドからの輸入品に課せられているのと同様の関税に直面する可能性があると警告した。

トランプ大統領とプーチン大統領の会談の可能性は、ウクライナ紛争の外交的解決への期待を高め、対ロシア制裁の緩和につながる可能性を示唆している。会談の発表を受け、ロシア株は急騰した。

コメルツ銀行のアナリストはメモの中で、「近い将来、トランプ大統領とプーチン大統領の会談が行われる可能性がある。これは、トランプ大統領がロシアとその同盟国に対する更なる制裁に関して静観の姿勢を取っていることを示唆している可能性がある」と指摘した。しかし、一部のアナリストは依然として慎重な見方を崩していない。

PVMオイルのアナリスト、タマス・ヴァルガ氏は、「ロシアの指導者は、侵略された国にとって受け入れがたい領土要求を主張すると予想される。一方、アメリカの指導者は停戦を強く求めるだろう」と述べた。

同氏はさらに、「交渉が突破される可能性は低く、中国やインドを含むロシアのエネルギー部門と取引するあらゆる関係者に対する米国の二次的制裁の脅威は依然として残っている」と付け加えた。

米ドルは金曜日にわずかに上昇したが、ドナルド・トランプ米大統領が連邦準備制度理事会理事に暫定的に指名したことで、ジェローム・パウエル氏の任期満了後にハト派の後任が選ばれるのではないかという期待が高まったことから、週間では下落傾向にある。

円はドルに対して小幅下落し、0.31%安の147.560円となった。ドルはユーロに対して0.25%上昇し、1.163775ドルとなった。また、スイスフランに対しては0.29%上昇し、0.80840スイスフランとなった。

米国経済、特に労働市場における成長鈍化への懸念がFRBの利下げ期待を強める中、ドルは今週、主要通貨バスケットに対して0.6%下落している。金曜日には、米ドル指数は0.1%上昇し、98.15となった。

ホワイトハウスが後任の選出を続ける中、市場はトランプ大統領が連邦準備制度理事会（FRB）の空席を埋めるため、経済諮問委員会（ECA）のスティーブン・ミラン委員長を指名したことに注目している。ミラン委員長は、先週突然辞任したアドリアナ・クーグラー理事の後任となる。

ペッパーストーンのチーフ・リサーチ・ストラテジスト、マイケル・ブラウン氏は、「多くの点で、これは我々が既に予想していたことを裏付けるものだ。つまり、連邦準備制度理事会（FRB）は政治的な影響を受けやすくなり、独立性が低下するだろう」とコメントした。ブラウン氏は、ミラン氏の市場における信頼性は比較的低いと指摘しつつも、これはドルに対する自身の長期的な弱気見通しを裏付けるものだと付け加えた。

ブラウン氏はさらに、「ミラン総裁が9月のFOMC、そして今後出席するあらゆる会合で、大統領の指示に基本的に従い、極めてハト派的な姿勢を示し、大幅な利下げを主張するだろうと我々は予想している」と述べた。

トランプ大統領がパウエル議長の利下げ不履行を繰り返し批判したことを受けて、投資家はFRBの独立性と信頼性について懸念を抱き続けているが、一部のアナリストはミラン氏の任命が大きな影響を与える可能性は低いとみている。

ＪＰモルガン・アセット・マネジメント（シンガポール）のグローバル市場ストラテジスト、リーザ・ラシッド氏は「中央銀行の独立性は概ね維持されると依然として考えている」と述べ、ＦＲＢは今後発表される経済指標と米経済全体の健全性に引き続き注目すると予想した。

トランプ大統領はパウエル議長を激しく批判しており、ハト派の後任が誕生するという期待が今週のドル高を招いている。もっともトランプ大統領は最近、任期満了の5月15日を前にパウエル議長を解任するとの脅しを撤回した。

ブルームバーグは木曜日、前回の会合で利下げに賛成票を投じたＦＲＢ理事のクリストファー・ウォーラー氏がパウエル議長の後任の最有力候補の一人として浮上していると報じた。

投資家の注目は、来週発表される米国消費者物価指数（CPI）に移っている。ロイターの調査回答者は、7月のコアインフレ率が前月比0.3%上昇すると予想している。これらの数字は、関税によるインフレ圧力が顕在化しているかどうかの手がかりとなり、FRBの政策方針を左右するだろう。

アトランタ連銀のボスティック総裁は木曜日、労働市場のリスクは高まっているものの、利下げを約束するのはまだ時期尚早だと述べ、９月１６〜１７日の次回政策会合までにさらに多くのデータが得られるだろうと指摘した。

トレーダーらは9月の利下げ確率を93％と見積もっており、年末までに少なくとも2回の利下げが予想される。

ドルは今年に入って全般的に弱含み、主要通貨バスケットに対して9.5%下落した。これは、トランプ大統領の不安定な貿易政策への懸念から、投資家が代替通貨を探しているためだ。アナリストはドルへの圧力は継続すると予想しているものの、急激な下落は予想していない。

ラシッド氏は、「ドルは下がることはないが、下がることはないというシナリオを予想している」と付け加えた。

英ポンドは、イングランド銀行の利下げを受けて木曜日からの力強い上昇を維持し、1.34515ドルと2週間ぶりの高値を更新した。しかし、投票結果は5対4で、緩和路線に対するコンセンサスが弱いことを露呈した。

ゴールドマン・サックスのアナリストは、この割れた投票結果は「合理的に予想され得る最もタカ派的な25ベーシスポイントの利下げの一つを示唆している」と述べた。ポンドは6月下旬以来の週間最高値に向かっているようだ。

金価格は金曜日の欧州市場で下落し、アジア取引中に付けた2週間ぶりの高値から反落した。この下落は、利益確定の動きと、外国為替市場における米ドル高の反発による圧力を受けて発生した。

下落にもかかわらず、貴金属は、貿易摩擦の激化と９月の米利下げ期待の高まりによる安全資産としての需要に支えられ、２週連続で値上がりする見込みだ。

価格概要

• 本日の金価格：金は始値3,397.13ドルから約0.5%下落し、3,381.23ドルとなった。日中高値は3,409.10ドルで、7月23日以来の高値となった。

• 木曜日、金は0.85%上昇し、一時休止した後上昇を再開し、統合局面の一環として5日間で4回目の上昇となった。

米ドル

米ドル指数は金曜日に0.25％上昇し、2週間ぶりの安値97.95から反発。主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの回復を反映している。

ドナルド・トランプ大統領は、連邦準備制度理事会の空席を埋めるために経済諮問委員会の委員長であるスティーブン・ミラン氏を指名すると発表した。

ブルームバーグニュースの報道によると、FRB理事のクリストファー・ウォーラー氏が、2026年5月15日に任期満了を迎えるジェローム・パウエル氏の後任の最有力候補となっている。

金先物

米国産金先物12月限は、1オンスあたり3,534.10ドルの過去最高値を更新した後、0.9%上昇して3,484.10ドルとなった。これにより、ニューヨーク市場の先物価格とスポット価格のスプレッドは100ドル以上に拡大した。

フィナンシャル・タイムズ紙は木曜日、米国税関・国境警備局からの書簡を引用し、米国が１キログラムの金塊の輸入に関税を課したと報じた。

7月31日付の書簡には、1キログラムと100オンスの金塊は今後、より高い関税が課される関税コードの対象としなければならないと記されており、世界最大の金精錬拠点であるスイスに影響を及ぼす可能性が高い動きとなっている。

週間パフォーマンス

金曜の決済時点で、金価格は今週約0.55％上昇し、2週連続で値上がりする見通しとなった。

米国金利見通し

• ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁は、米経済成長の減速を受けて、連邦準備制度理事会は近い将来に金利を引き下げる必要があるかもしれないと述べた。

• サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁は月曜日、労働市場の弱さを示す証拠が増えており、関税によるインフレが持続する兆候は見られないことから、金利を引き下げるべき時だと述べた。

• これらの発言を受けて、CMEグループのFedWatchツールは、9月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率が88％から94％に上昇し、金利を据え置く確率が12％から6％に低下したことを示しています。

• 10月に25ベーシスポイントの利下げが行われるとの予想も95％から98％に上昇し、利下げなしの確率は5％から2％に低下した。

• 投資家は、これらの可能性を再評価するために、FRB当局者による一日を通しての追加コメントを注視しています。

金市場の見通し

シンガポールに拠点を置くゴールドシルバー・セントラルのマネージングディレクター、ブライアン・ラン氏は、金地金への関税は大手銀行間の決済プロセスを混乱させる、あるいは少なくとも複雑化する可能性が高いと述べた。「これは既に今朝、流動性価格に影響を与えており、金価格は全面的に急騰している」と付け加えた。

SPDRゴールドトラスト

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの保有量は木曜日に6.3トン増加し、7月22日以来の最大の増加となった。総保有量は959.09トンに上昇し、2022年9月16日以来の高水準となった。