ビットコインは木曜日も上昇を続け、同日後半に発表される一連の米国経済指標を前にトレーダーの警戒感が続いているにもかかわらず、米国との貿易関係の進展を示す新たな兆候が見られる中、前日の取引からの上げ幅を拡大した。

世界最大の暗号通貨は水曜日に10万3000ドルから10万8000ドルの取引レンジを突破した模様だが、この価格上昇が持続するかどうかは依然として不透明だ。

ビットコインはGMT午前5時15分までに2.3%上昇し、10万9613.8ドルとなった。リスク選好度が高まったため、他の仮想通貨価格も上昇した。米国市場では前夜の大幅上昇（S&P500は過去最高値を更新）が市場心理を押し上げた。

貿易の楽観論がビットコインを押し上げる

ビットコインは、7月9日の関税期限を前にしたワシントンの3度目の合意となる米国とベトナムの貿易協定の発表を受けて、リスク選好度が改善したことから恩恵を受けた。

6月に最初の貿易合意が成立した後、米国が中国への半導体輸出規制の一部を緩和したことも市場を活気づけた。

この貿易交渉の進展により、投資家の間では来週の期限前に米国がさらなる貿易協定を締結するだろうという期待が高まった。米国当局者は、日本と韓国との交渉は難航しているものの、インドとの合意は近いと述べた。

ドナルド・トランプ大統領は、7月9日の期限を延長する予定はないと示唆した。期限を過ぎると、いくつかの主要貿易相手国により高い関税が課されることになる。

税法案と雇用統計に注目

議会における巨額の増税法案にも注目が集まっている。トランプ大統領は、下院が木曜日遅くに採決を行うと述べた。しかし、報道によると、この法案は下院で依然として審議・審議中だという。

予備投票では少なくとも５人の共和党議員が同法案に反対しており、法案可決が危ぶまれる状況となっている。

主な懸念は、この法案が国家債務と国の財政健全性に及ぼす潜在的な影響に関するもので、批評家らは、この法案が米国の経済リスクを増大させる可能性があると警告している。

木曜日の後半には、一連の米国労働市場指標が発表される予定で、特に注目すべきは6月の非農業部門雇用者数だ。連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ期待が高まっており、労働市場の減速を示す強い兆候があれば、金融緩和の可能性が高まる可能性が高い。

ユーロ圏のマネーサプライの増加はビットコインの上昇を支えるか？

水曜日のビットコイン上昇の要因を一つに特定することは難しいものの、ユーロ圏の広義マネーサプライ（M2）が4月に過去最高を記録したことが大きな役割を果たした可能性が高い。月曜日に発表されたデータは前年比2.7%増を示し、米国のマネタリーベースの拡大と足並みを揃えている。

一方、ADPデータによれば、米国の民間部門の雇用は6月に3万3000人減少した。

一部の市場参加者は、レバレッジをかけたビットコインポジションの需要低迷は、特に世界的な貿易摩擦の激化を背景に、景気後退懸念の高まりを反映していると見ている。トランプ大統領は、7月9日までに合意に至らなければ、日本製品への関税を30%以上に引き上げると警告した。

こうした状況を受け、フィナンシャル・タイムズ紙によると、ユーロ圏各国大使は今週ワシントンを訪問したEUのマロシュ・シェフチョビッチ貿易委員に対し、より強硬な姿勢を取るよう要請した。一部の欧州各国首脳は、報復措置の是非をめぐる内部対立が続いているにもかかわらず、現行の10%の相互関税の引き下げを求めている。

オプション市場と中国需要指標は熱意の衰えを示している

デリバティブ市場の弱さを測る上で、ビットコインオプション市場は参考になります。トレーダーが急落を予想している場合、プットオプションの需要がコールオプションを上回り、25%のデルタ・スキューは6%を超えます。

現在、この指標は2日前から変わらず0%で推移しており、市場は上昇と下落のどちらが優勢かという見方を示しています。109,000ドル水準でのセンチメントは低調ですが、6月22日に記録された悲観的な見方からは改善しています。

ステーブルコイン需要指数によると、ビットコインが3週間ぶりの高値に達したにもかかわらず、中国での投資家の関心は急激に低下している。

中国では現在、テザー（USDT）が米ドルに対して1％割引されており（5月中旬以来の最大）、これはビットコインの最近の値上がりに対する信頼が薄れていることを反映している。

進行中の貿易戦争の影響に対するトレーダーの懸念は高まっており、特に火曜日にビットコイン上場投資信託（ETF）が3億4,200万ドルの純流出を記録したことが懸念材料となっている。デリバティブ市場の低迷は、経済全体の不確実性を反映している。

米国の関税再導入の可能性に対する懸念から木曜日の原油価格は下落し、主要産油国による供給増加が見込まれることを受けて世界的な需要への懸念が高まった。

ブレント原油先物は、グリニッジ標準時午前9時42分時点で58セント（0.8%）下落し、1バレルあたり68.53ドルとなった。米国産ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は57セント（0.9%）下落し、1バレルあたり66.88ドルとなった。

イラン政府が国際原子力機関（ＩＡＥＡ）との協力を停止すると発表したことを受け、同国の核開発計画をめぐる争いが武力紛争にエスカレートする恐れがあるとの懸念が高まった水曜日、原油価格はともに１週間ぶりの高値に達した。

また、米国とベトナムの暫定的な貿易協定によって価格が一時的に支えられ、市場心理が改善した。

しかし、関税をめぐる不確実性は依然として市場の重荷となっている。米国による関税引き上げの90日間の一時停止措置は7月9日に期限を迎える一方、欧州連合（EU）や日本を含む複数の主要パートナーとの貿易交渉は依然として未解決のままである。

一方、石油輸出国機構（OPECプラス）とロシア率いるその同盟国は、今週後半の会合で日量41万1000バレルの増産に合意すると予想されている。

世界最大の石油輸入国である中国のサービス部門の活動が6月に減速し、需要の減少と新規輸出受注の減少により9か月ぶりの低い成長率を記録したという民間調査を受けて、市場の悲観論が深まった。

米国では予想外の原油在庫データにより、世界最大の石油消費国における需要への懸念が高まった。

米エネルギー情報局は水曜日、商業用原油在庫が先週380万バレル増加して4億1900万バレルになったと発表した。ロイターが調査したアナリストは180万バレルの減少を予想していた。

アナリストらは、市場は本日発表される米国の月次雇用統計にも注目しており、この統計は今年後半の連邦準備制度理事会（FRB）による利下げの時期と規模に関する予想に影響を及ぼす可能性が高いと指摘している。

金利の引き下げは経済活動を刺激し、ひいては石油需要の増加につながる可能性がある。

今週木曜朝、ドルは、大いに期待されている米国の雇用統計を前に３年半ぶりの安値近辺で推移した。一方、米国とベトナムの貿易協定により、米国の関税が７月９日に発効する前に同様の協定が締結されるという期待が高まった。

英国の財政状況に対する投資家の懸念からレイチェル・リーブス財務大臣が解任される可能性が噂される中、英国首相府がキア・スターマー首相がリーブス財務大臣への支持を表明する声明を発表したことを受け、ポンドは水曜日に1％近く下落した後、やや上昇した。

英国国債の価格は、リーブス氏の感情的な議会演説と、政党の圧力による政府の社会福祉改革後退をきっかけに水曜日に急落した後、安定した。

ポンドは0.2%上昇し、1.3665ドルとなった。一方、ユーロはほぼ横ばいの1.180ドルで推移し、今週初めに記録した2021年9月以来の高値付近となった。円は対ドルで小幅下落し、143.80円となった。

オーストラリア・コモンウェルス銀行の通貨ストラテジスト、キャロル・コン氏は、市場はリーブス総裁の後任として財政規律へのコミットメントが弱まり、借入拡大に積極的な人物が現れるのではないかと懸念していると述べた。

彼女はさらに、「英国政府が財政に対する市場の信頼を回復するための措置を取らない限り、ポンドは下落圧力にさらされ続ける可能性がある」と付け加えた。

主要6通貨に対する米ドル指数は96.748で横ばいとなり、3年半ぶりの安値に近づき、週間では0.5%の下落となる見込みだ。

米国雇用報告

注目は、本日後半に発表される予定の米労働省の総合的な6月の雇用統計に集まっている。ロイターの調査によると、失業率は4.3%に上昇し、3年半ぶりの高水準になると予想されている。

水曜日に発表された特別報告書は労働市場の暗い見通しを示し、トレーダーらはFRBの利下げ時期に関する見通しを調整せざるを得なくなった。LSEGのデータによると、市場は現在、7月の利下げ確率を25％と織り込んでおり、前日の19％から上昇した。

ＪＰモルガン・アセット・マネジメントのグローバル市場ストラテジスト、マックス・マッキニー氏は「今日のデータは再び成長懸念を浮き彫りにし、ＦＲＢに利下げを加速させる圧力を強めるだろう」と述べた。

同氏はさらに、「インフレ率が失業率よりも目標を大きく上回っていることから、FRBは現状維持を主張すべきだ。労働統計の弱い数字が出ただけでは、政策変更には十分ではないだろう」と述べた。

保留中の貿易協定

7月9日の関税発動期限を前に、ドナルド・トランプ米大統領はベトナムとの貿易協定を発表し、他の国々とも同様の協定が締結できる可能性を示唆した。

詳細は明らかにされていないものの、トランプ大統領は、ベトナムからの輸出品には20％の関税が課せられ、第三国からベトナムを経由して輸送される商品には40％の関税が課せられ、「貿易迂回」を防ぐ狙いがあると述べた。

ベトナムドンは史上最安値を記録し、UBSのアナリストは中央銀行が輸出業者への関税の影響を緩和するために段階的な通貨切り下げを認めると予想している。

一方、他国との交渉は遅々として進んでいない。日本は「国益」を理由に特定の条件に留保を表明し、韓国の李在明大統領は米国との交渉が順調に進んでおらず、7月9日の期限までに合意に至れるかどうかは断言できないと述べた。

一方、米国下院共和党議員は、トランプ大統領の巨額の増税・歳出法案に関する議論を可能にする手続き上の措置に賛成票を投じ、最終採決への道を開いた。この法案は、増大する国家債務に3兆3000億ドルを追加すると予想されており、米国だけでなく日本などの主要経済国においても、政府赤字に対する世界的な債券市場の懸念が高まっている。

金価格は木曜日の欧州市場で4営業日ぶりに下落し、利益確定売りとテクニカルな調整の動きを受けて1週間ぶりの高値から反落した。この下落は、外国為替市場で米ドルが引き続き回復していることが要因となった。

ドルは上昇傾向を維持しており、7月4日の祝日前に本日発表される6月の米国雇用統計を前に投資家が低水準から買いを再開したことで、3年以上ぶりの安値から反発している。

連邦準備制度理事会は金融政策の決定を導くためにこうしたデータに大きく依存しており、その結果は今年の利下げの可能性に関する現在の予想に影響を及ぼす可能性が高い。

価格概要

金価格は、取引開始時の3,357.58ドルから0.45%下落し、3,342.03ドルとなった。取引開始前には、1週間ぶりの高値3,365.76ドルを付けた。

水曜日、金は取引終了時に0.6％上昇し、米国の民間雇用統計が弱かったことを受けて3日連続で上昇した。

米ドル

米ドル指数は木曜日に0.15%上昇し、主要通貨とマイナー通貨の幅広い堅調さを反映して、3年ぶりの安値96.38ポイントから回復を続け、2日連続の上昇となった。

技術的な買い以外にも、7月9日の関税期限を前にした米国とベトナムの貿易協定をめぐる楽観的な見方もドルを支えた。

ドナルド・トランプ大統領は水曜日、ベトナムが米国と貿易協定に達したと発表し、これにより他の国々も追随する可能性があると述べた。

詳細はまだ明らかにされていないが、トランプ大統領は、ベトナム製品には20％の関税が課せられ、ベトナムを経由して第三国から積み替えられた製品には40％の関税が課せられると述べた。

サクソバンクのチャナナ氏は、今回の措置がベトナム経由で迂回輸送される商品を直接標的としていることを踏まえ、中国の対応を注視することが重要だと述べた。また、これは世界のサプライチェーンの明確な再編を示しており、さらなる混乱が生じる可能性が高いと付け加えた。

米国の金利

ジェローム・パウエルFRB議長は、関税により将来の金利変更の時期に関するFRBの見通しが変化したと述べた。

水曜日に発表されたデータによると、米国企業は2022年1月以来初めて6月に雇用を削減し、トレーダーはFRBの利下げに対する期待を調整することになった。

CME FedWatchツールによれば、7月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は20％から25％に上昇し、一方、変更がない可能性は80％から75％に低下した。

9月の利下げ予想も93％から95％に上昇したが、金利据え置きの確率は7％から5％に低下した。

米国雇用統計

市場は現在、本日発表される米国労働省の公式月次雇用報告に注目しており、これには非農業部門雇用者数の増加、失業率、平均時給などの主要な数字が含まれる予定だ。

GMT13時30分に発表される非農業部門雇用統計では、米国経済の6月の雇用者数は11万1000人増と、5月の13万9000人増から減少すると予想されています。失業率は4.2%から4.3%に上昇すると予想され、平均時給は0.3%上昇と、前回の0.4%上昇から低下すると見込まれています。

金の見通し

OANDAのアジア太平洋地域市場アナリスト、ケルビン・ウォン氏は、市場がNFPデータとISMサービスPMIの発表を前に、大きなポジションを取るのではなく様子見姿勢をとっていることから、金は3,320ドルから3,360ドルの間で推移しているようだと述べた。

ウォン氏は、ベトナムとの貿易協定は既に価格に織り込まれている可能性が高く、市場は現在、主要経済国との未解決の協定に焦点を置いていると付け加えた。

SPDRゴールドトラスト

世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの保有量は水曜日に0.57トン減少し、3日連続の減少となった。現在の総保有量は947.66トンで、6月18日以来の最低水準となっている。