火曜日の欧州市場では、ユーロが世界の通貨バスケットに対して下落し、米ドルに対しては2日連続で下落、2週間ぶりの高値から下落した。これは、米国からの主要経済指標発表を前に米ドル水準が反発したことに加え、積極的な調整と利益確定の動きが要因となっている。

欧州中央銀行（ECB）の政策担当者が現在直面している根強いインフレ圧力の中、9月の欧州連合（EU）による利下げの可能性は低下している。こうした期待を再評価するため、投資家はユーロ圏からの更なる経済指標の発表を待っている。

価格

• 本日のEUR/USD為替レート：ユーロは対ドルで0.15%下落し、1.1554ドルとなりました。本日の始値1.1568ドルから下落しました。最高値は1.1588ドルでした。

• ユーロは月曜日の取引を対ドルで0.15%下落して終了した。ユーロはこれに先立ち2週間ぶりの高値1.1597ドルを付けた後、過去3日間で初めて下落した。

米ドル

米ドル指数は火曜日に0.15%上昇し、2営業日連続で上昇した。米ドルは2週間ぶりの安値98.59ポイントから回復を続けており、世界の通貨バスケットに対する米ドルの持続的な強さを反映している。

この回復は、7月のサービス部門の業績に関する、本日後半に発表される米国の主要経済データが発表される前に起こったもので、今年の第3四半期の米国経済活動のペースを示す強力な指標となる。

欧州金利

• 欧州の消費者物価指数は7月に2.0%上昇し、市場予想の1.9%上昇を上回り、前回の2.0%上昇と一致した。

• これらの数字は、欧州中央銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が持続していることを示しています。

• ロイター通信によると、ECBの最新の会合では、9月の会合でも2会合連続で金利を据え置くことを望む意見が多数派を占めた。

• 欧州中央銀行が9月に25ベーシスポイントの利下げを実施するという市場予想は現在30%未満で推移している。

• こうした期待を再評価するため、投資家はECB当局者の声明に加え、欧州からの今後の経済データを注視することになるだろう。

日本銀行の議事録で年末までに金融政策の正常化を再開するとの見通しが示されたことを受け、火曜のアジア市場では日本円が主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して上昇し、対米ドルでは3日連続の上昇となり、2週間ぶりの高値を記録した。

投資家たちは、日本銀行が9月の会合で25ベーシスポイントの利上げを行う可能性についての期待を再評価するため、世界第4位の経済大国の動向に関するさらなる重要データの発表を待っている。

価格

• 本日の米ドル/円：ドルは対円で0.3%下落し、146.62円となりました。これは7月24日以来の安値で、始値の147.08円から下落しました。最高値は147.15円でした。

• 円は月曜日の取引終値でドルに対して0.2%上昇し、10年米国債の利回りが低下する中、2日連続の上昇となった。

日本の金利

• 6月の金融政策決定会合の議事録によると、日本銀行の一部理事は、貿易摩擦が緩和されれば中央銀行は利上げの再開を検討するだろうと述べていた。

• 先週の会合後、日本銀行は経済・物価情勢が予想通りであれば金利を引き上げると確認した。

• 日本銀行の上田一男総裁は、日米間の最近の貿易協定は、長らく将来の見通しを圧迫してきた不確実性を軽減し、経済の安定を高めるための重要な前向きな一歩であると述べた。

• 日本銀行が9月の会合で25ベーシスポイントの利上げを実施するという市場予想は現在50％を超えている。

• こうした期待を再評価するために、投資家は日本のインフレ率、失業率、賃金水準に関するさらなるデータを待っている。

米国債利回り

米10年国債の利回りは火曜日に0.2％低下し、3営業日連続で下落して3カ月ぶりの低水準となる4.186％に達した。これは米ドルの為替レートに下押し圧力をかけている。

米国債券市場におけるこの動きは、金曜日に発表された米国雇用統計を受けてのものだ。同統計では労働市場の明らかな弱さが明らかになり、トレーダーらは連邦準備制度理事会が年末までに少なくとも2回の利下げを実施すると予想している。

ゴールドマン・サックスは、連邦準備制度理事会が9月から3回連続で25ベーシスポイントの利下げを実施すると予想しており、次回の報告で失業率がさらに上昇した場合は50ベーシスポイントの利下げが行われる可能性がある。

さらに、ドナルド・トランプ大統領による米国統計局高官の解任と、連邦準備制度理事会メンバーのアドリアナ・クグラー氏の辞任により、世界最大の経済大国の安定性に対する市場の懸念が高まっている。

米ドルが主要通貨の大半に対して幅広く下落し、連邦準備制度理事会による利下げ期待が高まる中、金価格は月曜日に上昇した。

政府データによれば、米国経済は7月に7万3000人の雇用を増やしたが、10万人の新規雇用の予想には及ばなかった。

5月と6月の数字も大幅に下方修正され、当初の推定値と比較して合計25万8,000人減少しました。6月の数字は14万7,000人から1万4,000人、5月の数字は14万4,000人から1万9,000人に修正されました。

同報告によると、米国の失業率は先月、市場の予想通り4.1％から4.2％に上昇した。

このデータを受けて、ドナルド・トランプ前大統領は雇用増加率の低下の報告に疑問を呈し、労働統計局長を解任し、選挙前に共和党を弱体化させるために数字を操作したと非難した。

CMEフェドウォッチツールによると、こうした展開を受けて、FRBの9月の会合で25ベーシスポイントの利下げが実施される確率は、前日の80％、1週間前の63％から88％に急上昇した。

一方、米通商代表部当局者は日曜、トランプ政権は先週多くの国に課した関税を撤回するのではなく、そのまま維持する可能性が高いと述べた。

20時2分（GMT）時点で、米ドル指数は0.4％下落して98.7となり、日中最高値は98.9、最低値は98.5となった。

金取引に関しては、スポット価格はGMT20時3分時点で0.9%上昇し、1オンス当たり3,430.8ドルとなった。

ドナルド・トランプ氏が今年初めにアラブ首長国連邦を訪問した際、彼は単にニュースの見出しを携えて来ただけではない。人工知能分野での取引、野心、そしてソフトパワーを携えてやって来たのだ。

元米国大統領は王室の栄誉をもって迎えられたが、訪問のハイライトはUAEと米国の共同プロジェクトである大規模なAI中心の大学キャンパスの発表だった。

米国以外では最大の AI インフラ ハブとされるこの取り組みは、湾岸諸国が世界の AI マップで自らの地位を固めるためのこれまでで最も大胆な一歩となる。

トランプ大統領の訪問は、ホワイトハウスがUAEとサウジアラビア両国に対するNVIDIAの最先端チップの輸出規制を緩和するという戦略転換と同時期に行われた。

この動きは、米国が湾岸同盟国を、より広範な技術同盟のパートナーとしていかに真剣に考えているかを示している。

湾岸諸国は、自国の国家資産、地理的な立地、そして豊富な石油埋蔵量を活用し、AI大国としての地位を確立しようとしています。テクノロジーは、将来的に化石燃料収入への依存を減らすための計画の中核を成しています。

UAEはデータセンターを戦略の中核に据え、大胆な措置でこの取り組みを先導しています。アブダビは、「スターゲート」プロジェクトの一環として、OpenAIをはじめとするアメリカ企業専用の大規模データセンタークラスターの開発を発表しました。

この数十億ドル規模の契約は、アラブ首長国連邦のAI開発を牽引する国営テクノロジー企業G42が資金提供している。NVIDIAは、このプロジェクトに最新の高性能チップを供給する。

シスコ、オラクル、日本のソフトバンクなどの大手テクノロジー企業が、開発の第一段階でG42と協力している。

UAE最大のデータセンター運営会社カズナのCEO、ハッサン・アルナクビ氏は、「エミレーツ航空がUAEを世界的な航空ハブに変えたように、この国は今やAIとデータの世界的なハブになることができます」と語る。

G42が過半数の株式を保有するKhaznaは、Stargateプロジェクトのインフラを構築しており、現在UAE全土で29のデータセンターを運営している。

UAEとサウジアラビアは、強力なAIモデルの訓練に必要なコンピューティングインフラの誘致を競い合っている。「コンピューティングは新たな石油だ」と、ワシントンD.C.の中東研究所の上級研究員、モハメド・ソリマン氏は語る。

AI用語で「コンピューティング」とは、高度なチップと大規模データセンターによって提供される膨大な処理能力のことを指し、湾岸諸国はこれに数十億ドルを投資している。

今日の AI 主導の世界では、石油が産業革命の原動力となったように、インフラストラクチャが新たな燃料となります。

ソリマン氏は、今日の湾岸諸国の AI 企業は、世界経済の推進において石油関連企業と同様の役割を果たすことを目指しているが、今回はコンピューティングを通じてだと指摘する。

近年、湾岸諸国の政府系ファンドは外国のテクノロジー企業に数十億ドルを投じてきました。しかし今、彼らは受動的な投資家から能動的な投資家へとシフトしつつあります。

サウジアラビアでは、公共投資基金（PIF）が「Humain」という国営AI企業を立ち上げ、今後5年間で数十万個のNvidiaチップを搭載した「AI工場」を建設する計画だ。

UAEでは、政府系ファンドのムバダラがG42と、AIに重点を置き、マイクロソフトを主要技術パートナーとして擁する1000億ドル規模の合弁会社「MGX」を、他の国内イニシアチブとともに支援している。

しかし、トップクラスのAI人材の確保は依然として大きなハードルとなっています。UAEは、この課題に対処するため、低税率、長期滞在型ゴールデンビザ、柔軟な規制環境といった優遇措置を設け、企業や研究者を誘致しようとしています。

「世界クラスのAIとデジタルインフラを構築すれば、優秀な人材を引き寄せる磁石の役割を果たすだろう」と、UAEを拠点とするAIスタートアップの創業者でベンチャーキャピタリストのバグダッド・グラス氏は語る。

しかし、この地域では、OpenAI、Mistral、DeepSeek のような世界的に認知された AI 企業がまだ生まれておらず、優秀な研究者の人材も豊富ではありません。

グラス氏は、UAEの人口が約1,000万人と少ないため、国内の研究エコシステムの規模が制限されていると指摘する。

湾岸諸国が野心的なAIプレイヤーとして台頭したことで、この地域は米中技術競争の注目の的となった。

トランプ大統領の訪問は、ワシントンに地域のAI競争における優位性を与えたが、それには代償もあった。UAEは方針転換の一環として、中国が支援するプロジェクトの一部を縮小し、ファーウェイ製ハードウェアへの依存を減らした。

トランプ大統領の訪問中に行われたAIに重点を置いた取引は、米国外交におけるこの技術の戦略的重要性の高まりを反映している。

数十年にわたり、米国と湾岸諸国の関係は「石油と安全保障」という構図の上に築かれてきました。今日、その関係はエネルギー、安全保障、そしてテクノロジーを組み合わせたものへと進化しています。

中東研究所のソリマン氏は、トランプ大統領の訪問中に調印されたAI協定は「湾岸諸国よりも中国に関するものだ」と述べている。

「これは本質的に、AI が有望な地域である湾岸地域をアメリカの AI エコシステムに引き込み、チーム アメリカの一部にしようとする試みです」と彼は付け加えた。

「AIスタック」とは、チップ、インフラ、モデル、ソフトウェアなど、米国企業が独占している一連の機能全体を指します。

グラス氏は、UAEが中国ではなく米国との提携を選んだのは理にかなった選択だったと述べている。「現時点では、AI分野では米国が先行しています。ですから、UAEが米国に賭けるのは理にかなった選択だったのです。」

しかしロイター通信は、スターゲイト取引は安全保障上の承認を待っている状態であり、米国当局は依然としてUAEのデータセンターに中国の部品や人員が存在する可能性を懸念していると報じた。

それでも、米国企業の支援が拡大する中で、プロジェクトは進展すると予想される。

アメリカは現在 AI で優位に立っているものの、ソリマン氏は中国を過小評価しないよう警告している。

「中国は急速に進化しています。彼らは既にAIスタックを保有しています。アメリカのものほど強力ではないかもしれませんが、コストは安いです。そして多くの国にとって、『十分』な状態であればそれで十分です。」

今のところ、米国と湾岸諸国の双方が恩恵を受けているようだ。ワシントンは中国とのAI競争で地域の同盟国を獲得し、湾岸諸国は石油依存後の経済の未来を模索する上で強力なパートナーを獲得している。