水曜日の欧州市場でユーロは世界通貨バスケットに対して上昇し、米ドルに対しても2日連続で上昇した。また、米国の主要インフレ指標の発表を受けて米ドルが引き続き下落圧力にさらされているため、少なくとも2週間ぶりの高値を記録する寸前である。

欧州中央銀行（ECB）の政策担当者に対する根強いインフレ圧力により、9月の欧州の利下げ期待は低下している。投資家はこうした期待を再評価するため、ユーロ圏からの更なる経済指標を待っている。

価格概要

•本日のユーロ為替レート: ユーロは米ドルに対して本日の始値1.1674ドルから0.1%以上上昇し、1.1688ドルとなり、最安値の1.1669ドルを記録しました。

• ユーロは火曜日の取引をドルに対して0.5%上昇で終えた。これは、9月の米国利下げ期待の高まりを背景に、過去3日間で初めての上昇である。

米ドル

米ドル指数は水曜日に約0.1％下落し、2営業日連続で下落、世界の通貨バスケットに対する米ドルの継続的な弱さを反映して、2週間ぶりの安値97.90ポイントを超えようとしている。

米国で火曜日に発表されたデータは、7月の消費者物価が緩やかに上昇したことを示しており、連邦準備制度理事会が来月金利を引き下げるとの期待が高まった。

コーペイのチーフ市場ストラテジスト、カール・シャモッタ氏は「コアインフレ率は依然として低調で、労働市場の弱体化の兆候に対応して政策当局が政策対応できる余地がある」と述べた。

このデータとCMEグループのFedWatchツールによると、9月の会合で米国の金利を25ベーシスポイント引き下げるという市場予想は88%から94%に上昇し、金利を据え置くという予想は12%から6%に低下した。

こうした期待を再評価するため、投資家は生産者物価指数、失業保険申請件数、月間小売売上高など、木曜日と金曜日に発表される米国の主要データ待ちとなっている。

欧州金利

•ユーロ圏の最近のインフレデータは、欧州中央銀行の政策担当者にとって根強いインフレ圧力が続いていることを示した。

•ロイター通信によると、ECBの最新会合では、9月の会合で2回連続で金利を据え置くことを望む意見が大多数を占めた。

•9月のECBの25ベーシスポイント利下げに対する短期金融市場の織り込みは、現在30%を下回る水準で安定している。

•こうした期待を再評価するため、投資家は今後、ECB当局者のコメントを注視するほか、欧州で発表される多数の経済データの発表を待つことになる。

日本円は水曜日のアジア市場で主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して下落し、昨日一時的に米ドルに対して下落していたが、再び下落に転じ、特に日本銀行が9月に金利を引き上げる見通しが弱いことによるマイナス圧力を受け、2週間ぶりの安値水準に迫っている。

市場が米国の主要インフレデータを消化し、連邦準備制度理事会による9月と10月の利下げの可能性に関するさらなる確固たる証拠を待つなか、米ドルは反発した。

価格概要

•本日の円為替レート：米ドルは対円で本日の始値147.84円から0.2%上昇し、148.17円となり、最安値の147.70円を記録した。

•円は昨日の取引をドルに対して0.2%上昇で終えた。これは過去3日間で初めての上昇であり、その前には148.52円と2週間ぶりの安値を付けた。

•安値での買いに加え、予想を下回った米国の7月の総合インフレ率の発表を受けて円は上昇した。

日本の金利

•日本銀行の6月の金融政策決定会合の議事録によると、一部の理事は貿易摩擦が緩和されれば日銀は利上げ再開を検討するだろうと述べた。

•最近発表されたインフレと賃金のデータは、日本の中央銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が低下していることを示した。

•9月の会合で0.25ポイントの利上げが行われるという市場予想は40%を下回ったままである。

•こうした期待を再評価するために、投資家は日本のインフレ、失業率、賃金に関するさらなるデータを待っている。

米ドル

米ドル指数は水曜日に約0.1％上昇し、2週間ぶりの安値97.90ポイントからの回復を試み、世界通貨バスケットに対する米ドルの反発を反映した。

安値での買いに加え、火曜日の米国のインフレ指標を消化したことに加え、米国と中国の貿易摩擦をめぐる懸念が和らいだことで、ドルは反発した。

オーストラリア・コモンウェルス銀行の通貨ストラテジスト、キャロル・コン氏は、「7月の消費者物価指数（CPI）報告では、関税が価格に影響を与えているという証拠は少なかった。しかし、9月の利下げは完全に確実ではなく、現在の市場価格が示唆するほど確実ではないかもしれない」と述べた。

CME グループの FedWatch ツールによると、9 月の会合で 25 ベーシス ポイントの利下げが行われるという市場予想は現在 94% で安定しており、金利が変更されない確率は 6% です。

こうした期待を再評価するため、投資家は生産者物価指数、失業保険申請件数、月間小売売上高など、木曜日と金曜日に発表される米国の主要データを待っている。

仮想通貨イーサリアムの価格は火曜日に急騰し、投資と流入の増加により数年ぶりの高値に達した。

イーサリアムに特化した上場投資信託（ETF）には月曜日、前例のない資金流入が見られ、機関投資家の関心の高まりを反映して、この暗号通貨は新たな最高値に近づいた。

ファーサイド・インベスターズのデータによると、投資家らは月曜日に10億ドル以上の現金をイーサリアムETFに投入し、7月に記録された1日当たりの過去最高額7億2660万ドルを上回った。

米国上場の9つのファンドの運用資産総額は現在100億ドルを超えています。月曜日の流入額約10億1900万ドルのうち、ブラックロックのiShares Ethereum Trust ETFが約6億4000万ドルと最大のシェアを獲得しました。

イーサリアムは金曜日に昨年12月以来初めて4,000ドルに到達し、その後火曜日の午後には4,500ドルを超え、2021年末以来の高値となった。CoinGeckoによると、この暗号通貨は7日間で約26％、過去30日間で50％以上上昇しており、現在、2021年に記録された史上最高値4,878ドルまでわずか8％しか離れていない。

Myriadプラットフォームのユーザーは、イーサリアムが今年新たな記録を更新すると広く予想しており、本稿執筆時点でその確率は89%となっている。（注：Myriad Marketsは、Decryptを所有するDASTANの製品です。）

この上昇自体が投資家をイーサリアムETFに引き寄せ、それがさらなる利益の原動力となる可能性がある。

ブルームバーグ・インテリジェンスのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、Decryptに対し、「価格が上昇しているのを見て、人々は良いことだと思った瞬間がありました」と語った。さらに、「価格は感情を反映するものであり、価格が上昇すれば、人々は物語をでっち上げ始めるのです」と付け加えた。

バルチュナス氏は、ステーブルコインへの関心の高まりにより、この仮想通貨がより理解しやすくなっている中で、イーサリアムファンドへの資金流入が「好調」であると指摘した。先月、ドナルド・トランプ大統領は、米国におけるこれらのコインの発行に関する規制枠組みを確立するGENIUS法に署名した。

「ステーブルコインによって物語はより明確になった」とバルチュナス氏は説明し、一般人の大半はステーブルコインの考え方を理解しており、デジタルドルという概念を気に入るかもしれないと指摘した。

同氏は、ファンドストラット・グローバル・アドバイザーズのトム・リー氏がこの物語を形作ったと称賛し、ステーブルコインがイーサリアムのネットワークに最適な使用例であるというリー氏の見解を強調した。この視点は、時価総額で2番目に大きい暗号通貨がビットコインや他の主要なデジタル資産と何が違うのかを投資家が理解するのに役立った。

リー氏はCNBCでイーサリアムについて頻繁に発言しており、6月にはイーサリアムが「力強く復活しつつある」と述べ、「次のビットコイン」となる可能性を示唆し、ステーブルコインがイーサリアムネットワークの「キラーアプリ」となるだろうと指摘した。リー氏はビットコインに対する長期的な楽観論者として知られているが、現在はナスダック上場のビットマイン・イマージョンのトレジャリー戦略を支持している。同社はイーサリアムを大量に購入しており、現在50億ドル相当のイーサリアムを保有している。

他の上場企業や機関投資家もこの暗号通貨の購入を開始しています。イーサリアムは昨年、米国証券取引委員会が投資家にイーサリアム価格へのエクスポージャーを提供するETFをひそかに承認したことで、従来の市場に参入しました。

これらのファンドは、今年初めのビットコインETFの歴史的な立ち上げに比べると当初は関心が低かったものの、ここ数カ月でイーサリアムが暗号通貨市場で再び注目を集めるようになり、採用が増加している。

イーサリアムのネットワークは、開発者が暗号資産製品（分散型アプリケーション、または「dapps」と呼ばれることもある）を構築するために使用されています。大手銀行や上場企業によって現在開発されているステーブルコインは、より高速で安価な決済手段として知られています。

これらのデジタル トークンには、多くの場合 Ethereum のネットワーク上で動作する USDC や Tether の USDT が含まれます。

イーサリアム

取引では、イーサリアムの価格は、CoinMarketCapで21時25分（GMT）時点で8.6％上昇し、4,587.5ドルとなった。

オーストラリアドルは火曜日、広く予想されていた金融政策決定を受けて、主要通貨の大半に対して上昇した。

オーストラリア準備銀行は火曜日の定例会合で政策金利を25ベーシスポイント引き下げ、3.60％とした。これは今年2月と5月の利下げに続き3回目の利下げとなる。7月には予想外の利下げ停止があり、アナリストを困惑させ、住宅ローン保有者の不満を募らせた。

この決定は市場の広範な予想と一致しており、先物価格は利下げの確率をほぼ100%と示しており、大手4行すべてが年末までに少なくとも1回の追加利下げを予想している。ロイターが先週実施した調査では、調査対象となったエコノミスト40人全員が今週の利下げを予想している。

会合後の記者会見で、ミシェル・ブロック知事は次のように述べた。

「見通しは、インフレ率を抑制し安定させつつ雇用の伸びを支えるためには、政策金利を現状より若干引き下げる必要がある可能性を示唆していますが、依然として不確実性は大きく残っています。したがって、理事会は引き続きデータを重視し、意思決定の指針としていきます。」

ブロック氏は、25ベーシスポイントを超える利下げは検討していないことを確認した。コモンウェルス銀行が最初に住宅ローン金利の引き下げを反映させ、その後他の銀行も続いた。

インフレ率の低下、経済の減速

RBAは、インフレ率が急激に低下したことに満足感を示した。RBAが推奨するコアインフレ指標である「トリム平均」は2四半期連続で3%を下回り、インフレ率が目標を大きく上回った2023年から大きな変化となった。

総合インフレ率は2.1%に低下し、目標レンジの2～3%に十分収まりました。一方、トリム平均インフレ率は2.7%でした。中央銀行は以下のように指摘しました。

「インフレ率は2022年のピークから大幅に低下しており、金利の上昇により総需要と潜在的生産量は均衡に近づいている。」

対照的に、データは経済の明確な減速を示しています。第1四半期のGDP成長率はわずか0.2%、前年同期比では1.3%にとどまり、これは銀行の当初の予測を大きく下回りました。失業率は4.3%に上昇し、求人広告は減少しました。また、小売売上高は横ばい、消費者心理は依然として悲観的な見通しが続く中、家計支出は依然として低迷しています。

同銀行は四半期金融政策声明で、消費者支出の低迷と企業投資の減少を理由に、2025年12月のGDP成長率予想を2.1％から1.7％に引き下げ、成長を支えるためにさらなる利下げが必要だと示唆した。

早期行動に関するコンセンサス

7月の会合議事録によると、当時の決定は3人の委員が利下げを支持し、6人がインフレ指標の更なる発表を待つことを希望するなど、意見が分かれていた。しかし、本日は9人全員が利下げに賛成票を投じた。これは、後々景気減速のリスクを冒すよりも、早期に行動を起こして追加支援を行う必要性を、中央銀行がより強く認識していることを示している。

さらなる削減が予想される

同銀行の声明は追加緩和の余地を残し、インフレが抑制され経済活動が弱まる場合には一段の利下げの可能性があると指摘した。

市場は11月に25ベーシスポイントの追加利下げを予想しており、年末までにキャッシュレートは3.35%程度に低下すると予想されている。主要銀行は金融緩和の継続を予想しており、NABは2026年2月までに3.10%、ウエストパックは2026年半ばまでに2.85%と予測している。両行とも、今回の利下げが今回のサイクルにおける最後ではないとの見方で一致している。

通貨市場では、オーストラリアドルは20時57分（GMT）時点で米ドルに対して0.3%上昇し、0.6531となった。

カナダドル

カナダドルは、GMT20時57分時点で0.7258米ドルに対して安定している。

米ドル

米ドル指数は、最高98.6、最低97.9を記録した後、20時24分GMT時点で0.4%下落して98.09となった。

政府データによると、米国の消費者物価指数の前年比上昇率は7月に2.7％で横ばいとなり、2.8％への上昇が予想されていた水準を下回った。

変動の激しい食品とエネルギー価格を除いたコアCPIは7月に3.1%上昇し、3%上昇という予想を上回り、6月の2.9%から上昇した。

FedWatchのツールによれば、投資家は9月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率を94％と見ており、昨日の86％、1か月前の57％から上昇している。

アナリストらはまた、10月にさらに25ベーシスポイントの利下げが行われる確率を61％と予想している。これは1カ月前の34％から上昇している。また、12月に同様の利下げが行われる確率は51％と予想している。これは1カ月前の25％から上昇している。