水曜日の欧州市場では、ユーロが世界各国の通貨バスケットに対して上昇、対米ドルでも上昇した。ドナルド・トランプ大統領の一般教書演説を受けて、特にドルをはじめとする米国資産に新たな圧力がかかり、市場の不確実性が高まったためである。

欧州中央銀行（ECB）の政策担当者に対するインフレ圧力が和らぐにつれ、今年少なくとも1回の欧州金利引き下げへの期待が再浮上している一方、投資家はそうした動きの時期に関するさらなる証拠を待っている。

価格概要

今日のユーロ為替レート: ユーロはドルに対して約0.3%上昇し、1.1772ドルの始値から1.1805ドルとなり、セッションの最安値は1.1771ドルでした。

ユーロは火曜日の取引をドルに対して0.1%下落して終了し、4週間ぶりの安値1.1742ドルからの回復途中の2日間の下落休止の後に再び下落した。

米ドル

ドル指数は水曜日に0.2％以上下落し、2セッションの休止後に再び下落に転じた。これは主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの動きが弱まっていることを反映している。

ドナルド・トランプ大統領の議会での一般教書演説は、最高裁の判決で従来の関税が無効とされたことを受けて貿易政策の安定性について十分な安心感を与えなかったため、市場の不確実性を高め、投資家はドル建て資産を売却した。

貿易摩擦

欧州議会は、ドナルド・トランプ大統領の最近の決定によって生じた「関税の混乱」に対応して、米国との貿易協定に関する投票を延期することを決定した。

欧州の一部議員は、現行協定は米国製品に欧州市場への無関税アクセスを認める一方で欧州は最大15％の関税に直面することになるため米国に有利だと主張しており、批准を一時停止するよう求める圧力が高まっている。

欧州の金利

欧州で最近発表されたデータは、欧州中央銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が緩和していることを示した。

このデータを受けて、金融市場では3月に欧州の金利が25ベーシスポイント引き下げられるとの見方が10%から25%に引き上げられた。

トレーダーらはまた、金利を年間を通じて据え置くという見通しから、少なくとも1回の25ベーシスポイントの引き下げを予想する見通しに調整した。

投資家たちは現在、こうした期待を再評価するために、ユーロ圏からのインフレ、失業率、賃金に関するさらなる経済データを待っている。

オーストラリアドルは水曜日のアジア市場で世界通貨バスケットに対して上昇し、オーストラリアで予想を上回るインフレデータが発表されたことを受けて、対米ドルでは2日連続でプラス圏に入り、数週間ぶりの高値に近づいた。

このデータは、オーストラリア準備銀行の政策担当者にとってインフレ圧力が依然として続いていることを示しており、3月にオーストラリアの金利が上がるとの期待を強めている。

価格概要

今日のオーストラリア ドルの為替レート: オーストラリア ドルは米ドルに対して 0.7% 上昇して 0.7110 となり、開始レベルの 0.7061 から上昇しましたが、セッションの最安値は 0.7057 でした。

オーストラリアドルは世界的な株式市場の回復に支えられ、火曜日の取引を米ドルに対して約0.1%上昇で終え、過去3セッションのうち3日間の上昇となった。

オーストラリアのインフレ

オーストラリア統計局が水曜日に発表したデータによると、１月の総合消費者物価指数は前年同月比3.8％上昇し、市場予想の3.7％上昇を上回り、12月の3.8％上昇と同水準となった。

オーストラリアのインフレ率は1月に予想を上回った。

これらの数字は、インフレ率がオーストラリア準備銀行の中期目標範囲である2%から3%を上回っていることを示しており、金融政策の正常化継続とさらなる金利引き上げの必要性を強めている。

オーストラリア準備銀行のミシェル・ブロック総裁は先に、インフレ率は依然として高すぎるため制御不能になることは許されないと述べ、高インフレ水準の持続を懸念していると付け加えた。

オーストラリアの金利

上記のデータを受けて、オーストラリア準備銀行が3月に25ベーシスポイントの金利引き上げを実施するという市場予想は50％から60％に上昇した。

5月に25ベーシスポイントの利上げが行われるとの見通しも80％から95％に上昇した。

投資家たちは現在、こうした予想を再評価するために、オーストラリアのインフレ率、失業率、賃金上昇率に関する追加データを待っている。

中国はエネルギー分野で歴史的な節目を達成した。太陽光発電と風力発電への投資が10年にわたって急増し、クリーンエネルギー源による発電能力が初めて化石燃料による発電能力を上回ったのだ。

グローバル・エネルギー・モニターが追跡したデータによると、2026年2月時点で中国の稼働中の発電能力の52％は非化石燃料によるものである一方、設置済み発電能力の48％は依然として化石燃料に依存している。

世界最大の炭素排出国である中国は長年にわたり、世界のクリーンエネルギーへの投資を主導し、世界の他の国々を合わせたよりも多くの太陽光発電と風力発電の設備容量を設置してきた。

世界第2位の経済大国である中国は、太陽光パネルやバッテリーの巨大なサプライチェーンに支えられ、増大する電力需要を満たすため国内のエネルギー源への依存を高めようとしているため、原子力や水力発電を含む中国のクリーンエネルギー容量は記録的なペースで拡大している。

グリーン移行にもかかわらず…石炭は依然として主流

しかし、北京は石炭にも引き続き依存しており、2025年の石炭火力発電容量の増加は過去10年間で最高レベルに達する。

同組織のデータによると、中国は世界最大の石炭火力発電所を運営しており、現在開発中の世界の石炭火力発電容量の71％を占めている。

中国は、増大する電力需要を満たすために再生可能エネルギーと石炭の両方の成長を同時に主導しており、クリーンエネルギーのブームによって石炭部門が無関係になったわけではないことを意味している。

この戦略はエネルギー安全保障上の懸念から部分的に推進されており、中国は電力需要のピーク時や水力発電に影響を及ぼす乾季に電力不足や工場の閉鎖を回避するために石炭火力発電所の建設を続けている。

データによれば、中国では建設中の化石燃料発電所は237ギガワットであるのに対し、非化石燃料発電所は最大674ギガワットが建設中である。

建設中の非化石燃料発電の総容量のうち、太陽光発電は他のすべてのエネルギー源を上回っており、実用規模の太陽光発電プロジェクトは 234 ギガワットに達し、これは世界の他の地域の容量を合わせたよりも大きい。

石炭は依然として中国のエネルギーミックスの主要な柱である

クリーンエネルギーが新たな拡大の中心となっているにもかかわらず、電力網の安定性を確保し、需要が高まった時期や干ばつによる水力発電の不足時に停電を防ぐため、石炭は依然として重要な発電源となっている。

2026年1月時点で、中国には1,243ギガワットの稼働中の石炭火力発電設備があり、さらに501ギガワットが開発中だが、すべてのプロジェクトが完了するわけではないと予想されている。

過去10年間で、中国は石炭火力発電の稼働能力を362ギガワット増加させた。

中国の石炭火力発電所建設サイクルは昨年ピークに達し、2025年には78ギガワットの石炭火力発電が稼働する予定で、過去10年間で最大の年間数値となった。ただし、クリーンエネルギーが電力需要の純増をすべてカバーしたため、石炭火力発電は減少している。

新規および再開された石炭プロジェクトの提案も過去最高の161ギガワットに達し、現在の運用能力の13％を占めた。

アナリストらは、これらのプロジェクトを進めることで、中国はエネルギー需要の伸びと気候要件の両方を超えたさらなる石炭事業拡大に陥る可能性があると警告した。

中国が世界のエネルギー転換投資をリード

ブルームバーグNEFのレポートによると、エネルギー転換投資の最大の市場は中国であり、支出は2025年の世界総額2.3兆ドルのうち約8000億ドルに達する。

報告書では、中国が引き続き世界のエネルギーサプライチェーン投資の大部分を占めており、この傾向は少なくとも今後3年間は続くと予想されると付け加えた。

結局のところ、中国はあるエネルギー源を放棄して別のエネルギー源を採用しているわけではない。むしろ、電力網の安定性を確保するための基盤的なエネルギー源として石炭に依存し続けながら、再生可能エネルギーの普及を加速させるために国内産業を拡大しているのだ。

火曜日の米国株価は、人工知能が特定の業界に与える破壊的な影響に対する投資家の懸念が和らいだことを受け、アドバンスト・マイクロ・デバイセズの株価とソフトウェア株の上昇に牽引されて上昇した。

S&P 500は0.8%上昇し、ナスダック総合指数は1.1%上昇しました。ダウ工業株30種平均は416ポイント（0.9%）上昇しました。これは、ホーム・デポが1年ぶりに予想を上回る利益を発表したことを受け、株価が3%上昇したことが要因です。前日にAI関連の懸念から急落していたIBM株の持ち直しも、ダウ平均の上昇を支えました。

AMDの株価は、Metaが半導体企業AMDとの複数年契約を発表したことを受けて10%急伸した。この提携では、AIデータセンターに最大6ギガワットのAMD製グラフィック・プロセッシング・ユニット（GPU）を導入する。Metaはまた、パフォーマンスベースのワラント契約を通じてAMDに投資し、最大1億6000万株の購入権を獲得する予定だ。

この動きは、メタが先週、データセンター拡張計画に数百万個のNVIDIAチップを採用すると発表したことを受けてのものだ。NVIDIAの株価は1%上昇した。

DocuSignも上昇銘柄の一つで、Anthropicが同社の「Claude Cowork」ツールがGoogle DriveやGmailといったエンタープライズツールに加え、DocuSignとも連携できると発表したことを受け、4%上昇しました。この発表は、AIがソフトウェア企業に取って代わるのではなく、補完する存在になるという楽観的な見方を投資家に与えました。

この楽観的な見方は他のソフトウェア銘柄にも広がった。アンスロピックと提携しているセールスフォースは4%上昇し、サービスナウは2%上昇した。iシェアーズ・エクスパンデッド・テック・ソフトウェア・セクターETF（IGV）は3%上昇したものの、52週間高値からは依然として30%以上低い水準にある。

Savvy Wealthの最高投資責任者、アンシュル・シャルマ氏はCNBCに対し、「市場はまず売り、後で質問するという考え方を採用しつつあるように思えました。このアプローチはしばらく続いたため、エンタープライズソフトウェア企業でさえ大きな圧力にさらされました」と述べた。さらに、今日の動きは「典型的な売りからの反発」を表していると述べた。

シャルマ氏はまた、人工知能が企業向けソフトウェアの多くを急速に置き換えるだろうという最近のウォール街の見解には完全には納得していないと述べた。

同氏は、「法的リスクの観点から、大企業が、実績があり、テスト済みで、自社のリスク管理基準に準拠しているエンタープライズソフトウェアを突然放棄し、今後数ヶ月、あるいは数四半期で社内に代替手段を構築すると考えるのは非現実的だ」と述べた。さらに、最近のソフトウェア株の下落は、あまりにも急激な反応だったと付け加えた。