ユーロは木曜日の欧州市場で、世界の主要通貨バスケットに対して上昇し、米ドルに対して7カ月ぶりの安値から回復を再開した。これは、割安な水準での買いと、米連邦準備制度理事会（FRB）の会合後の米ドル安に支えられたものだ。

欧州中央銀行は本日後半に2026年2回目の金融政策会合を終える予定で、金利は6回連続で据え置かれると予想されている。今後の声明では、今年の金利の今後の方向性について、さらなるシグナルと明確さが示されると期待されている。

価格概要

本日のユーロ為替レート：ユーロは対ドルで0.35％上昇し、1.1452ドルで取引を開始した後、1.1450ドルの安値を記録した。

ユーロは水曜日の取引を対ドルで0.75％下落して終え、3日ぶりの下落となった。これは、好調な米国経済指標と、7カ月ぶりの安値である1.1411ドルからの回復が停滞したことが背景にある。

欧州中央銀行

欧州中央銀行は本日後半に定例金融政策会合を終える予定で、金利は据え置かれると予想されている。また、政策声明では、年間を通じた金利の推移について、より詳細な見通しが示される見込みだ。

欧州の政策金利は、2022年10月以来の最低水準である2.15％に据え置かれるとの見方が、現在安定している。これは6回連続の会合となる見込みだ。

金利決定と金融政策声明はグリニッジ標準時13時15分に発表され、その後、グリニッジ標準時13時45分に欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁による記者会見が予定されている。

ユーロの見通し

FX News Todayによると、欧州中央銀行の発言が予想以上にタカ派的なものになれば、今年の利下げの可能性は低下し、ユーロは世界の主要通貨バスケットに対してさらに上昇するだろう。

米ドル

木曜日のドル指数は0.25％下落し、主要通貨バスケットに対する米ドルの弱さを反映した。

水曜日、連邦準備制度理事会（FRB）は2会合連続で金利を据え置いた一方、インフレ率の上昇、失業率の安定、そして今年の金利引き下げは1回のみと予測した。

連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、政策立案者たちが米イスラエルによるイランへの攻撃の影響を評価している状況を踏まえ、この見通しは極めて不確実だと述べた。

米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を据え置き、今年の利下げは1回にとどめるとの見通しを示したことを受け、ウォール街は水曜日に大幅安で取引を終えた。当局者らは、原油価格の高騰や米国、イスラエル、イラン間の戦争に起因する経済リスクを評価していた。

米中央銀行の政策担当者による最新の予測では、政策金利は年末までにわずか0.25パーセントポイント低下する見込みだが、その時期については示されていない。

米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長が記者会見で、戦争が経済見通しにもたらす不確実性を改めて強調したことを受け、米国の主要株価指数は下落幅を拡大した。

カリフォルニア州サンタモニカにあるアンヘレス・インベストメンツの最高投資責任者、マイケル・ローゼン氏は、「FRBは様子見の姿勢をとっている。インフレ率が依然として目標を上回り、経済成長率がトレンドを上回り、イラン戦争の行方をめぐる不確実性が高まっている状況では、金融緩和の正当性はない」と述べた。さらに、「FRBの最大の課題は、完全雇用と低インフレかつ安定的なインフレという二重の責務のバランスを取ることだ。戦争が長引き、原油価格が高止まりすれば、経済は減速するだろう。しかし、金融緩和はインフレを助長するだけなので、それは間違いだ」と付け加えた。

先に米国労働省は、生産者物価が前年比3.4％上昇し、エコノミストの予想である2.9％を上回ったと発表した。中東紛争や海運・原油価格の上昇により、今後さらに上昇が加速する可能性もある。

パルス地域とアサルイェ地域にあるイランの石油施設への攻撃の報道を受け、ブレント原油価格は1バレルあたり110ドル近くまで上昇した。

株価指数では、S&P500種指数が1.36％（約91ポイント）下落し、6,624.70で取引を終え、約4カ月ぶりの安値をつけた。ナスダック総合指数は1.46％（327ポイント）下落し、22,152.42となった一方、ダウ工業株30種平均は1.63％（約768ポイント）下落し、46,225.15となった。

S&P500の全11セクターが下落し、生活必需品セクターが2.44％安、次いで一般消費財セクターが2.32％安で取引を終えた。

企業レベルでは、AMDの株価は、AIインフラ向けメモリチップの供給における戦略的パートナーシップの拡大でサムスン電子と合意に達したことを受けて1.6%上昇した。一方、Nvidiaは、中国で2番目に先進的なAIチップを販売するための北京当局の承認を得たことを受けて0.8%下落した。

マイクロン・テクノロジーの株価は、AI関連メモリチップの強い需要に支えられ、四半期売上高が予想を上回ったにもかかわらず、約0.5%下落した。一方、アポロ・グローバル・マネジメントは先週の下落から回復し2.1%上昇、ルルレモンは決算発表を受けて3.8%上昇、メイシーズは下半期の関税の影響が小さくなるとの見通しと予想を上回る四半期利益の報告を受けて4.7%急騰した。

下落銘柄が市場を席巻し、S&P500指数では上昇銘柄の5.2倍の差で下落銘柄が上回り、17銘柄が新高値を更新、15銘柄が新安値を記録した。ナスダック市場では、42銘柄が新高値を更新した一方、218銘柄が新安値を記録した。

米国の証券取引所における取引量は比較的少なく、194億株が取引された。これは過去20営業日の平均198億株と比較すると少ない。

米連邦準備制度理事会（FRB）が予想通り翌日物金利を据え置いたことを受け、水曜日の金価格は下落した。

現物金価格は2.2％下落し、1オンスあたり4,895.61ドルで取引された一方、金先物価格は2.4％下落し、1オンスあたり4,889.80ドルとなった。

連邦準備制度理事会（FRB）は政策を据え置く一方で、2026年に1回の利下げを実施すると予測しており、その理由として米国とイランの戦争に起因する不確実性を挙げている。

中央銀行は声明の中で、「中東情勢の展開が米国経済に及ぼす影響は依然として不透明である」と述べた。

中東で続く紛争は、サプライチェーンの混乱、特に半導体製造の主要構成要素であるヘリウムの供給不足により、半導体生産に悪影響を及ぼす可能性がある。

イランとの戦争の結果、予想外の産業が深刻な圧力にさらされており、石油・ガス分野にとどまらず、複数のサプライチェーンが深刻な混乱に直面している。主要国が紛争終結と重要な貿易ルートの再開に関する合意に達しない限り、半導体生産に大幅な遅延が生じる可能性がある。

ヘリウムは半導体製造において重要な構成要素であり、チップ製造工程で使用され、製造中の最適な状態を維持するのに役立ちます。フォトリソグラフィでは、ヘリウムは安定した真空環境を作り出し、フォトマスクの正確な位置合わせと露光を保証するために使用されます。また、半導体材料の冷却にも貢献し、チップの性能に悪影響を与える可能性のある熱応力を低減します。

他の工業用ガスとは異なり、半導体製造においてヘリウムに代わる有効な代替ガスは存在しない。ヘリウムは希ガスであるため化学的に不活性であり、製造工程における汚染リスクを低減する。また、熱伝導率が低いため精密な温度制御が可能であり、軽量かつ原子サイズが小さいため、極めてクリーンな環境下でも使用できる。

ヘリウムを使用することで、製造業者は電子回路設計において、より高いレベルの精度と制御を実現できる。

ヘリウムは液化天然ガス（LNG）生産の副産物であるため、LNG供給業者はしばしば主要なヘリウム輸出業者でもある。半導体メーカーの中には、ヘリウム供給を特定の市場に大きく依存しているところがあり、供給が途絶えると困難な状況に陥り、代替供給源を探さざるを得なくなる。

世界有数の半導体生産国である韓国では、多くの企業がヘリウムの輸入を中東諸国に大きく依存している。例えば、2025年には、ジョカン社はヘリウム需要の約64％をカタールから輸入していた。

韓国と台湾を合わせると、世界の半導体生産量の約36％を占める。

この依存は一国に限ったことではなく、カタールエネルギー社の巨大なラスラファン施設は世界のヘリウム供給量の約3分の1を占めている。しかし、イランのドローン攻撃により操業が停止され、同施設は1週間以上閉鎖された。

今回の操業停止により、世界のヘリウム供給量は直ちに30％減少した。

カタールをはじめとする中東諸国は、アラビア湾とオマーン湾、そしてアラビア海を結ぶ重要な貿易ルートであるホルムズ海峡を、物資輸送に大きく依存している。この地域には限られたパイプライン網があるものの、エネルギー輸送の代替手段が限られているため、ホルムズ海峡は戦略的な要衝となっている。

海峡のほぼ全面的な閉鎖は、史上最大の石油供給途絶を引き起こしただけでなく、ヨーロッパとアジア間のサプライチェーンにも深刻な混乱をもたらした。

米国は世界最大のヘリウム生産国であるため、中東からヘリウムを調達できない国々は、代替供給源として米国に目を向ける可能性がある。しかし、ワシントンが急増する需要に迅速に対応できるとは考えにくい。

ロシアは主要なヘリウム生産国でもあるが、2022年のウクライナ侵攻後に課された広範な制裁措置により、投資家はロシア市場への参入やロシア製品の輸入に躊躇している。

現在、サムスン、SKハイニックス、TSMCといった韓国企業は、代替のヘリウム供給源が確保されるまで、こうした混乱によって生産量が減少するのではないかと懸念している。

一方、人工知能などの先端技術の急速な発展を背景に、半導体の世界的な需要は年々増加し続けている。一部の企業は、納期に間に合わないことを懸念しており、その結果、受注を履行するために利益率の低いチップを生産せざるを得なくなる可能性もある。

しかし、SKハイニックスは最近、ヘリウムの供給源を多様化し、短期的には十分な在庫を確保したと発表した。

イランとの戦争、あるいはより広範な中東紛争がどれくらい続くかは依然として不明である。特に、ドナルド・トランプ米大統領は、米国は「完全な勝利」が達成されるまでイランでの作戦を継続する意向であると述べている。

戦争が数ヶ月続く場合、ヘリウム供給の混乱が続く可能性が高く、それが中期的に半導体価格を押し上げる可能性がある。

カタールからのヘリウム供給危機は、半導体サプライチェーンの脆弱性を浮き彫りにしている。主要な半導体生産国は、この分野でドーハに大きく依存しているからだ。

中東紛争は、短期的にも長期的にも、生産者に代替ヘリウム供給源の模索を促す可能性があり、また、企業が将来の地政学的混乱へのリスクを軽減するために、地域サプライチェーンを強化するよう促す可能性もある。