主要な経済指標発表を前に、木曜日の米ドルは小幅下落した。ドナルド・トランプ米大統領が関税の脅威を撤回し、グリーンランドを武力で制圧する可能性を否定したことを受け、いわゆる「アメリカを売る」取引が後退した。

ドルは月曜日から火曜日にかけて1%弱下落したが、トランプ大統領の発言を受けて水曜日には対ユーロで回復した。

一方、豪ドルは失業率の予想外の低下を示すデータに支えられ、15カ月ぶりの高値に上昇した。一方、高市早苗首相が今週、総選挙の早期実施を訴え、財政緩和策を約束したことを受け、円は引き続き下落圧力にさらされている。

トランプ大統領がグリーンランド問題における自身の野望に反対する同盟国に関税を課すと脅したことで、市場は動揺し、米国資産の広範な売りが引き起こされた。しかし、一部のアナリストは、米ドルからの真のシフトを示す証拠は限られていると指摘している。

BNYのチーフ市場ストラテジスト、ボブ・サベージ氏は「欧州の投資家が米国資産を売却しているという議論全体を支持するのは難しい」と述べた。

彼はさらにこう付け加えた。「これは『セル・アメリカ』の話ではありません。リスク管理の話です。昨年末の極めて低い水準からボラティリティが上昇したことを受けて、ヘッジ活動が増加しているのが現状です。」

米国のデータが再び注目を集める

木曜日、金価格は小幅下落した一方、株式市場は反発した。ドルは前日に0.35%上昇した後、0.10%下落して1ユーロ＝1.1698ドルとなった。スイスフランは前日に0.7%上昇した後、0.25%下落して0.7932スイスフランとなった。

コメルツ銀行の通貨ストラテジスト、フォルクマル・バウアー氏は「欧州の観点からすると、祝うにはまだ早すぎる」と述べた。

同氏は、グリーンランドの枠組み合意の詳細は依然として不明だが、「最も可能性の高い結果は、一時的な変動の後に次の興奮が薄れ、市場が中央銀行と金利差に再び注目するということだろう」と付け加えた。

エコノミストたちは、昨年の米国のロックダウンによって生じた歪みを依然として解明しようと努力している。連邦準備制度理事会（FRB）が重視するインフレ指標である10月と11月の個人消費支出（PCE）インフレ率の速報値がセッション後半に発表され、状況はより明確になると予想される。

オーストラリアドルは4日連続で上昇へ

オーストラリアドルは0.6％上昇し、2024年10月以来の高値となる0.6802ドルとなり、4日連続の上昇に向けて動き出しており、週初めにリスク資産が圧迫されたにもかかわらず、好調を維持している。

12月の失業率は7カ月ぶりの低水準に低下し、雇用の伸びも予想を上回ったことから、市場では来月の利上げ確率がデータ発表前の29％から50％以上に上昇しているとみられている。

ラボバンクの為替戦略責任者、ジェーン・フォーリー氏は「オーストラリアドルとニュージーランドドルの両通貨の上昇は、中央銀行の政策に結びついた短期金利投機が依然として大きな影響力を持っていることを示す最新の例だ」と述べた。

オーストラリアドルも1％上昇し、108.03円と2024年7月以来の高値をつけた。

対照的に、日本円は0.2%下落して1ドル158.68円となり、先週記録した18カ月ぶりの安値159.45円に近づいた。

アナリストらは、日本銀行が金曜日の政策会合でよりタカ派的な姿勢を取り、公式介入のきっかけと広くみられている１５９～１６０円の水準に非常に近いところで不安定に推移している円の安定を図ると予想している。

一方、日本国債の超長期金利は、財務省が国債利回りのさらなる上昇を抑制する措置を取る可能性があるとの期待から、木曜日も上昇を続けた。

金価格は木曜の取引で幅広く下落し、4日ぶりの下落を記録し、過去最高値から後退した。その背景には、調整と利益確定の動きが活発なこと、米ドル高による圧力、グリーンランドをめぐる米国と欧州の地政学的緊張が和らいだことで安全資産としての需要が減ったことなどがあげられる。

ドナルド・トランプ米大統領は、グリーンランドを掌握するための手段として欧州諸国に関税を課すという脅しを撤回し、武力行使の可能性を排除し、デンマーク領の同島をめぐる紛争を終わらせる合意が近い可能性を示唆した。

価格概要

今日の金価格: 金は、日中最高値 4,838.75 ドルを記録した後、始値 4,831.54 ドルから約 2.25% 下落して 4,722.48 ドルとなりました。

世界的な地政学的緊張が高まる中、投資家が安全資産に殺到したことから、水曜日の決済時点で貴金属は約1.45％上昇し、3日連続の値上がりとなり、1オンスあたり4,888.41ドルと史上最高値を更新した。

米ドル

米ドル指数は木曜日に0.1％未満上昇し、主要通貨と二次通貨のバスケットに対するドルの継続的な上昇を反映して、2週間ぶりの安値からの回復を2営業日連続で拡大した。

この反発は、ダボスで開催された世界経済フォーラムでのドナルド・トランプ大統領の最近の発言を受けて、米国資産の売りが後退し、世界的なリスク感情が改善したことと並行して起こった。

グリーンランドの開発

トランプ大統領は、複数の欧州NATO加盟国に関税を課すという脅しを撤回し、グリーンランドの管理に関してNATOと枠組み合意したと発表した。

トランプ大統領はトゥルース・ソーシャルで「我々はグリーンランドに関する将来の合意の枠組みを整えており、2月1日に発効予定だった関税は課さない」と述べた。

米国の金利

米連邦準備制度理事会（FRB）のリサ・クック理事を解任しようとするトランプ大統領の前例のない試みに対し、米最高裁判所判事らは懐疑的な見方を示した。この事件は中央銀行の独立性を脅かすものだ。

CMEのFedWatchツールによれば、2026年1月の会合で米国の金利が据え置かれる確率は現在95％で、25ベーシスポイントの利下げの可能性は5％のままとなっている。

投資家は現在、今後1年間で2回の米国利下げを織り込んでいるが、連邦準備制度理事会は25ベーシスポイントの利下げを1回と予想している。

こうした期待を再評価するため、投資家は今後の米国経済指標を注視している。本日後半には、昨年第3四半期の経済成長率と、10月および11月の個人消費支出に関する重要な発表が予定されている。

トランプ大統領の利下げ要求にもかかわらず、連邦準備制度理事会は1月27〜28日に予定されている会合で金利を据え置くと広く予想されている。

金の見通し

ANZの商品ストラテジスト、ソニ・クマリ氏は、米大統領が以前の発言を撤回したことが地政学的緊張の緩和に寄与する要因の一つであり、それが価格下落の理由だと述べた。

クマリ氏は、地政学的緊張が続く中、中央銀行からの支援や、産業部門の影響を受ける他の貴金属に比べてより安定した地位にあることから、金は引き続き好まれていると付け加えた。

ゴールドマン・サックスは木曜日、2026年12月の金価格予想を1オンスあたり4,900ドルから5,400ドルに引き上げた。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は水曜日に約4.00トン減少し、2日連続の減少となり、総保有量は1,077.66トンとなった。

木曜日の欧州市場では、ユーロが主要通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは2日連続で下落した。また、調整と利益確定の動きが続く中、3週間ぶりの高値から下落した。ユーロは、グリーンランドをめぐる懸念が和らいだこと、特にドナルド・トランプ米大統領が同島の支配権確保についてこれまで強硬な姿勢を示していた姿勢を軟化させたことを受け、圧力にさらされた。

欧州中央銀行（ECB）の政策担当者にとってインフレ圧力が緩和していることから、欧州では年内に少なくとも1回の利下げが行われるとの期待が再燃している。市場は現在、こうした期待を再評価するために、ユーロ圏からの更なる経済指標を待っている。

価格概要

• 今日のユーロ為替レート: ユーロは対ドルで1.1694の高値を付けた後、寄り付きの1.1681から約0.1%下落し、1.1670となった。

• ユーロは水曜日の取引をドルに対して0.35%下落で終え、前日の取引で3週間ぶりの高値1.1768を記録した後、3日ぶりの下落となった。

• 利益確定に加え、グリーンランドに関するトランプ米大統領の発言を受けてユーロは下落した。

米ドル

ドル指数は木曜日に0.1％未満上昇し、2週間ぶりの安値から2日連続で回復した。これは主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な反発を反映している。

トランプ大統領は、複数の欧州NATO加盟国に関税を課すという脅しを撤回し、グリーンランドの管理に関してNATOとの枠組み合意を発表した。

トランプ大統領は自身のプラットフォーム「トゥルース・ソーシャル」で、グリーンランドに関する将来の合意の骨子が確立されたと述べ、2月1日に発効予定の関税は課されないと付け加えた。

本日遅くに、米国は昨年第3四半期の経済成長や10月と11月の個人消費支出に関するデータなど、いくつかの重要な経済レポートを発表する予定である。

これらの発表は、連邦準備制度理事会の今後の金融政策の方向性と今年中の米国金利の方向性について、追加的で強力なシグナルを提供するものと期待されます。

欧州の金利

• 欧州で最近発表されたデータによると、12月の総合インフレ率は鈍化し、欧州中央銀行に対するインフレ圧力が緩和していることが浮き彫りになった。

• これらの数字を受けて、短期金融市場では、2月に欧州連合（EU）が25ベーシスポイントの利下げを実施するとの見方が10%から25%に引き上げられた。

• トレーダーは、金利が年内は据え置かれるとの予想を、少なくとも1回の25ベーシスポイントの引き下げへと修正した。

• こうした期待をさらに再評価するため、投資家はユーロ圏のインフレ、失業率、賃金に関する追加データを待っている。

見解と分析

ペッパーストーンの調査責任者、クリス・ウェストン氏は、トレーダーらは市場の強い反転に迅速に対応し、最近確立した弱気ポジションを縮小し、ボラティリティに対するロングヘッジを減らし、ドルのショートポジションを部分的にカバーし、金と銀へのよりバランスの取れたエクスポージャーを維持したと述べた。

ウェストン氏は、トランプ大統領のダボスでの演説とソーシャルメディアへの投稿により、市場は米国とNATO加盟国との対立リスクをほぼ排除したと付け加えた。

オーストラリアドルは木曜日のアジア市場で、世界各国の通貨に対して幅広く上昇し、対米ドルでは4日連続の上昇となり、オーストラリアの労働市場に関する好調なデータの発表に支えられ、15か月ぶりの高値に達した。

これらのデータは、オーストラリアの労働市場の逼迫が深刻化していることを示しており、オーストラリア準備銀行（RBI）の政策担当者に対するインフレ圧力がさらに高まっています。これにより、2月のオーストラリアの利下げ確率は急落し、中央銀行が当初の予想よりも早く金融引き締め政策に転じる可能性があるとの見方が強まりました。

価格概要

• 本日の豪ドル：豪ドルは対米ドルで0.6761の寄り付きから0.75%上昇し、2024年10月以来の高値となる0.6811ドルとなった。安値は0.6754。

• オーストラリアドルは、ウォール街での米国株の反発とグリーンランドをめぐる地政学的緊張の高まりに対する懸念の和らぎを受け、火曜日の取引を米ドルに対して約0.4%上昇で終え、3日連続の上昇となった。

オーストラリアの労働市場

オーストラリア統計局が木曜日に発表した統計によると、12月の純雇用者数は6万5,200人増加し、2025年4月以来の急速な伸びとなり、市場予想の2万8,300人増を大きく上回った。11月の雇用者数は2万1,300人減から2万8,700人減に下方修正された。

公式データによると、失業率は11月に4.3％を記録した後、市場予想の4.4％を下回り、2025年5月以来の最低水準となる4.1％に低下した。

上記のデータは、オーストラリアの労働市場の逼迫状況が引き続き深刻化していることを示しており、オーストラリア準備銀行が2026年に可能な限り長く引き締め的な金融政策を維持する必要があることを強調しています。

オーストラリアの金利

• このデータを受けて、オーストラリア準備銀行が2月に25ベーシスポイントの利下げを実施するという市場予想は33%から5%に急落した。

• 投資家はこうした期待を再評価するため、オーストラリアのインフレと賃金上昇に関するさらなるデータを待っている。

見解と分析

IGの市場アナリスト、トニー・シカモア氏は、力強い雇用統計によりオーストラリア準備銀行による利上げの可能性が大幅に高まったと述べた。

シカモア氏は、月次労働力データは変動が激しく、ノイズの影響を受ける可能性があるものの、12月の報告書は労働市場の状況が依然として堅調であるというオーストラリア準備銀行の評価と一致していると付け加えた。