英ポンドは月曜日、国内指標の好調を受けて英通貨が上昇したことを受け、下落する米ドルに対して４カ月ぶりの高値に上昇し、先週からの上昇幅を拡大した。

金曜日に発表されたデータによると、英国企業の事業活動は1月に2024年4月以来最も速い改善を記録し、小売売上高は先月予想外に増加し、経済環境の改善の兆候を強めている。

これにより、先週ポンドは2％上昇し、ドルが全般的に同程度下落したにもかかわらず、昨年3月以来最大の週間上昇率を記録した。

ポンドは対ドルで0.2％上昇し、1.3675ドルとなり、9月17日以来の高値となった。

野村のG10 FX戦略責任者、ドミニク・バニング氏は「ケーブル価格は、英国で何が起きるかよりも、米国の動向に大きく左右されるだろう」と述べた。

米国の通貨をポンドを含む6通貨と比較する指標であるドル指数は先週1.9%下落し、4月以来最大の週間下落率となった。これは、グリーンランド問題で欧州同盟国に関税を課すとドナルド・トランプ米大統領が警告したことを受けて、投資家が「米国売り」の姿勢に戻ったためだ。

ポンドはユーロに対して約0.1％下落し、86.79ペンスとなった。

日本と米国の当局が円を支えるために通貨市場に協調介入するとの憶測が高まり、日本円が全般的に上昇する中、ポンドも1％下落して210.17円となった。

野村のバニング氏は、英国経済が直面している課題を考慮すると、ポンドはユーロに対して引き続き下落する可能性があると見ている。

同氏は「ベース効果により、４月までにインフレ率は目標を下回るとみている」と述べた。

「今後数カ月でデフレーションのペースが主要金利に反映されると予想しており、イングランド銀行が市場が現在織り込んでいる以上に利下げを行うリスクが生じる可能性がある」

イングランド銀行は来週会合を開く予定だが、金利を据え置くと広く予想されている。

金融市場は現在、年末までに約36ベーシスポイントの緩和を織り込んでおり、これは0.25ポイントの利下げ1回と、約45％の確率で2回目の利下げが行われることを意味している。

ポンドは国債利回りの大きな変動にも敏感であり、労働党がマンチェスター市長のアンディ・バーナム氏の議会復帰を阻止したことを受けて国債利回りは月曜日に小幅下落した。バーナム氏は議会でキア・スターマー首相の潜在的なライバルとみられている。

英国の10年国債の指標利回りは約3ベーシスポイント低下し、4.49％となった。

月曜日の欧州市場では銀価格が上昇し、3営業日連続で上昇。特に心理的な節目である1オンスあたり100ドルを突破し、史上初めて110ドルに達したことで、記録的な高値を更新し続けている。この上昇は、個人投資家による旺盛な買いと、主要通貨バスケットに対する米ドルの全般的な弱含みによって牽引されている。

ドナルド・トランプ米大統領の最近の決定は、政治的混乱と経済的不確実性を高め、米政権とドル建て資産への信頼の喪失を深めている。

価格概要

• 本日の銀価格: 銀は、セッション安値でもあった寄り付きの103.29ドルから6.6%上昇し、1オンスあたり110.13ドルとなり、史上最高値となった。

• 金曜日の決済時点で、銀価格は7.4%上昇し、史上初めて1オンスあたり100ドルの水準を突破した後、2日連続の上昇を記録した。

• 銀価格は先週14.5%上昇し、この白金属に対する強い需要に牽引され、3週連続で上昇した。

米ドル

米ドル指数は月曜日に0.5％以上下落し、3営業日連続で下落して96.95ポイントと4か月ぶりの安値を記録し、主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な弱さを反映した。

広く知られているように、米ドルが弱くなると、他の通貨を保有する買い手にとってドル建ての金がより魅力的になります。

この下落は、米国と日本の金融当局が為替レートの変動を抑えて安定させるために介入する可能性に対する懸念の高まりを背景に、ドル売りが加速する中で起きた。

これに、米国における政治的・経済的リスクの高まり、ドル建て資産への信頼の低下、世界的な不確実性の拡大が加わり、状況は悪化している。

トランプの脅迫

ドナルド・トランプ米大統領は週末、貿易をめぐる脅しを急激に強め、カナダが中国との貿易協定を進める場合、カナダに100%の関税を課す計画を発表した。

トランプ大統領はまた、フランス産ワインとシャンパンに200%の関税を課すと警告した。この動きは単なる経済的なものではなく、フランスのエマニュエル・マクロン大統領に、トランプ大統領の新たなガザ平和評議会への参加を迫る明確な試みだった。

米国の金利

• 連邦準備制度理事会（FRB）の今年最初の金融政策決定会合は明日火曜日に始まり、水曜日に決定が下される。金利は据え置かれるとの見方が依然として強い。

• CME FedWatchツールによると、2026年1月の会合で米国の金利が据え置かれる確率は97％、25ベーシスポイントの利下げの可能性は3％とされています。

• 投資家は現在、今後1年間で2回の米国利下げを織り込んでいるが、連邦準備制度理事会は25ベーシスポイントの利下げを1回と予想している。

• こうした期待を再評価するため、投資家は今後の米国経済データを注視している。

シルバーの見通し

HSBCは先週のレポートで、最近の金と銀の価格高騰はグリーンランドに関連した地政学的緊張によって引き起こされていると指摘した。

金価格は週初めの月曜日に上昇し、6営業日連続で値上がりし、史上初めて1オンスあたり5,000ドルという歴史的な心理的水準を突破して、記録的な高値を更新し続けている。

世界的な地政学的リスクが高まる中、安全資産としての金の需要が堅調であることと、米ドルが広範囲かつ持続的に下落していることから、金価格は現在、1オンスあたり5,100ドルに迫る勢いで推移している。

ドナルド・トランプ米大統領の最近の決定は、政治的混乱と経済的不確実性の高まりを受けて、米政権とドル建て資産への信頼の喪失を深めている。

価格概要

• 今日の金価格: 金は、セッションの安値でもあった始値 4,986.45 ドルから 2.15% 上昇し、1 オンスあたり 5,093.13 ドルとなり、史上最高値を更新しました。

• 金曜日の決済時点で、貴金属は約1.0%上昇し、米ドル安に支えられ5日連続の上昇となった。

• 金価格は先週8.5%上昇し、3週連続の上昇となり、新型コロナウイルスのパンデミックが発生した2020年3月以来最大の週間上昇となった。

米ドル

米ドル指数は月曜日に0.5％以上下落し、3営業日連続で下落して4カ月ぶりの安値96.95ポイントを記録した。これは主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な弱さを反映している。

広く知られているように、米ドルが下落すると、他の通貨を保有する買い手にとってドル建ての金地金がより魅力的になります。

この下落は、米国と日本の金融当局が為替レートの変動を抑えて安定させるために介入する可能性に対する懸念の高まりを背景に、ドル売りが加速する中で起きた。

これに、米国における政治的・経済的リスクの高まり、ドル建て資産への信頼の低下、世界的な不確実性の拡大が加わり、状況は悪化している。

トランプの脅迫

ドナルド・トランプ米大統領は週末、貿易をめぐる脅威を急激に強め、カナダが中国との貿易協定を進める場合、カナダに100%の関税を課す計画を発表した。

トランプ大統領はまた、フランス産ワインとシャンパンに200%の関税を課すと警告した。この動きは単なる経済的なものではなく、フランスのエマニュエル・マクロン大統領に、トランプ大統領の新たなガザ平和評議会への参加を迫る明確な試みだった。

米国の金利

• 連邦準備制度理事会（FRB）の今年最初の金融政策決定会合は明日火曜日に始まり、水曜日に決定が下される。金利は据え置かれるとの見方が依然として強い。

• CME FedWatchツールによると、2026年1月の会合で米国の金利が据え置かれる確率は97％、25ベーシスポイントの利下げの可能性は3％とされています。

• 投資家は現在、今後1年間で2回の米国利下げを織り込んでいるが、連邦準備制度理事会は25ベーシスポイントの利下げを1回と予想している。

• こうした期待を再評価するため、投資家は今後の米国経済データを注視している。

金の見通し

キャピタル・ドットコムのアナリスト、カイル・ロッダ氏は、最新のきっかけは事実上、米国政権と米国資産に対する信頼の危機であり、トランプ政権が先週下した一連の不安定な決定によってさらに悪化したと述べた。

ロダ氏はさらに、トランプ政権が物事の運営方法に永続的な亀裂を生み出し、投資家が唯一の実行可能な代替手段として金に目を向けるよう促したと付け加えた。

HSBCは先週のレポートで、最近の金と銀の価格高騰はグリーンランドに関連した地政学的緊張によって引き起こされたと指摘した。

UBPのアナリストは、金価格は機関投資家と個人投資家の両方からの持続的な需要に支えられていると述べた。また、中央銀行と個人投資家からの継続的な投資需要を反映して、金価格は今年も堅調に推移すると予想しており、年末の目標価格は1オンスあたり5,200ドルとしている。

ゴールドマン・サックスは木曜日、2026年12月の金価格予想を1オンスあたり4,900ドルから5,400ドルに引き上げた。

SPDR

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの保有量は金曜日に約6.87トン増加し、2日連続の増加となり、総保有量は1,086.53トンとなり、2022年5月3日以来の高水準となった。

週明けの月曜日、アジア市場では円が世界各国の通貨バスケットに対して幅広く上昇し、対米ドルでは2日連続の上昇となり、2カ月ぶりの高値を付けた。この動きは、米ドルに対する売り圧力の継続と、日米の金融当局による外国為替市場への介入の可能性を巡る憶測の高まりに支えられた。

ニューヨーク連邦準備銀行は市場参加者とともにドル／円の為替レートの見直しを実施した。これは、急激な市場変動に対処するため日米当局間で継続的かつ強化された連携が続く中、潜在的な介入の強いシグナルと広く受け止められている。

価格概要

• 本日の円相場：ドルは対円で153.81円となり、金曜日の終値155.74円から1.25%下落し、昨年11月以来の安値となった。ドルは日中高値155.34円を記録した。

• 円は金曜日の取引をドルに対して1.65%上昇して終了した。為替介入をめぐる憶測の高まりを受け、米ドルは3日ぶりの下落、円は昨年8月以来最大の1日の値上がりとなった。

• 円は先週、円キャリー取引の解消の加速に支えられ、ドルに対して1.5%上昇し、1か月ぶりの週間上昇を記録した。

米ドル

米ドル指数は月曜日に0.5％以上下落し、3営業日連続で下落して4カ月ぶりの安値96.95ポイントを記録した。主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な弱さを反映している。

この下落は、米国と日本の金融当局が価格変動を抑えて安定させるために介入する可能性に対する懸念が高まる中、ドル売りが加速する中で起きた。

これに加えて、米国における政治的、経済的リスクが高まり、ドル建て資産への信頼が低下し、世界市場全体で不確実性が広がっています。

日米共同介入

関係筋はロイター通信に対し、ニューヨーク連邦準備銀行が市場参加者らとドル／円の為替レート水準を見直したと語った。これは、急激な市場変動に対抗するため日米当局が緊密に連携を続ける中、介入の可能性を強く示唆する動きとみられる。

財務大臣やトップ外交官を含む日本の高官は月曜日、2025年9月に発表された共同声明に基づき、外国為替問題で米国と「緊密に連携」していることを確認した。

高市早苗首相は、市場におけるいかなる異常な動きや投機的な動きに対しても政府は「必要な措置を講じる」と警告した。

日本の金利

• 日本銀行は、市場の大方の予想通り、金曜日に政策金利を1995年以来の高水準となる0.75%に据え置いた。

• 金利据え置きの決定は8対1の賛成多数で承認され、理事の1人が25ベーシスポイントの1.0%への引き上げを要求した。銀行は2025年12月に実施された金利引き上げの影響を評価するため、金利据え置きを決定した。

• 日本銀行は、2026年3月期の経済成長とインフレ率の見通しを引き上げ、金融政策の引き締めを継続し、借入コストを段階的に引き上げる用意があることを示した。

• 日本銀行の上田一男総裁は、経済状況と物価が予想通りに推移すれば日銀は引き続き金利を引き上げると述べ、政策決定においてインフレ動向が重要であると強調した。

• 日本銀行の3月の会合で25ベーシスポイントの利上げが実施されるという市場予想は、依然として20%を下回っている。

• 4月の会合で25ベーシスポイントの利上げが行われるとの予想が50％以上に上昇した。

• 投資家はこうした期待を再評価するため、日本のインフレ、雇用、賃金上昇に関するさらなるデータを待っている。