|
ドルはユーロと円に対して数週間ぶりの安値に近づく
投資家らが米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策の方向性に対する期待に影響を及ぼす可能性のある米経済指標の発表を待ち望んだため、ドルは火曜日、ユーロと日本円の両方に対して数週間ぶりの安値付近で推移した。
今週は中央銀行の決定に注目が集まっており、欧州中央銀行とイングランド銀行は木曜日に政策会合を開き、日本銀行は金曜日に金融政策を発表する予定となっている。
ユーロは、まちまちのデータと引き締めバイアスの長期化によって支えられている。
ユーロ圏の経済指標はまちまちだったものの、欧州中央銀行（ECB）の長期高金利維持姿勢を裏付け、ユーロを支えた。ドイツの投資家心理は12月に予想以上に上昇した一方、ユーロ圏の企業活動の伸びは2025年末に向けて鈍化した。
しかし、2026年後半か2027年初めの利上げに関する市場の見方に対してECBが明確な反対を示さなかったことは、暗黙の承認と解釈される可能性があり、今週の政策会合でタカ派的なサプライズが起こる余地を残している。
ユーロは月曜日に9月24日以来の高値1.1769ドルを付けた後、0.05％上昇して1.1758ドルとなった。
ウクライナ和平交渉は精査される
ウクライナ和平交渉は、月曜日のベルリンでの協議で安全保障の保証について具体的な進展があったとスウェーデンのウルフ・クリスターソン首相が述べたことを受けて、引き続き注目されているが、投資家らは永続的な合意の見通しについて依然として慎重な姿勢を保っている。
利上げが織り込まれているため、日本銀行の決定が待たれる
日銀による利上げは市場にほぼ織り込まれているが、春の賃金交渉を前にさらなる引き締めを示唆するシグナルが出れば、よりタカ派的な姿勢への転換を示すものとなるだろう。
日本の大手製造業の景況感は12月までの3ヶ月間で4年ぶりの高水準に達し、追加金融引き締めへの期待を支えている。しかし、アナリストらは、財政圧力をめぐる懸念が高まる中、今回の政策変更は円を支えるには不十分かもしれないと指摘している。
公的債務の増加に対する市場の懸念にもかかわらず、日本政府は投資を刺激するために追加の減税を計画している。
日銀の政策決定を前にドルは0.25%下落し、154.85円となった。ボラティリティが再び高まったことで、投資家は安全資産を求める動きが強まった。ドルは12月初旬に154.34円と、11月14日以来の安値を付けていた。
モルガン・スタンレーは、ドル／円については中立的な立場を維持するものの、米労働市場指標が引き続き悪化した場合は下落リスクがあると見ていると述べた。
米国のデータ霧が晴れ始める
CMEフェドウォッチツールによると、金利先物市場では、連邦準備制度理事会が次回1月28日の会合で前日から据え置く確率が75.6%と織り込まれている。
ラボバンクのシニアマクロストラテジスト、ステファン・コープマン氏は、「市場コンセンサスでは、11月の雇用者数はトレンドを約5万人下回り、失業率は4.4％から4.5％になると予想されている。この数字は労働市場への懸念を和らげる一方で、利下げの可能性も維持するだろう」と述べた。
同氏はさらに、「指標が弱まればリスクオフの動きが引き起こされ、株価が下落し、ドルが弱まり、資金が現金や米国債に向かう可能性がある」と付け加えた。
主要6通貨に対する米ドルの価値を表すドル指数は98.20ポイントで取引され、10月17日以来の最安値に近づいた後、若干下落した。
アナリストの間では意見が分かれており、一部のアナリストは今回のデータが米政府閉鎖期間中の雇用動向を明らかにするのに役立つだろうと主張したが、一方で不確実性が完全に払拭されるかどうか疑問視するアナリストもいた。
中国人民元が14カ月ぶりの高値を記録
オフショア人民元は0.1％上昇し、1ドルあたり7.0371元となり、2024年10月3日以来の高値となった。
INGのグローバル市場責任者、クリス・ターナー氏は、「中国人民銀行は人民元の急激な切り上げを急いで受け入れることはないだろうが、特に連邦準備制度理事会（FRB）による2回の追加利下げの予想が正しく、ドルが緩やかに下落した場合、2026年には圧力が高まる可能性がある」と述べた。
民間調査で12月の消費者信頼感が低下したことが明らかになった後、オーストラリアドルは0.6638ドルでほぼ変わらずだった。
銀は利益確定で過去最高値から下落
火曜日の欧州市場では、銀価格が下落した。先週末に記録した史上最高値から、調整局面と利食い売りの動きが活発化したことが響き、下落幅は限定的となった。主要通貨バスケットに対する米ドルの下落が続いたことで、更なる下落は限定的となった。
市場は本日後半に発表される米国の主要労働市場指標、特に政府閉鎖の影響で発表が遅れていた10月の雇用統計の発表を待ち望んでいる。これらの指標は、2026年の連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策の方向性について強いシグナルを示すものと期待されている。
価格概要
• 本日の銀価格: 銀は日中高値64.15ドルを記録した後、寄り付きの64.09ドルから3.0%下落して62.17ドルとなった。
• 月曜日の決済時点で銀価格は3.5%上昇し、1オンスあたり64.66ドルの史上最高値に達した後に金曜日に一時停止していた上昇を再開した。
米ドル
米ドル指数は火曜日に約0.1％下落し、2営業日連続で下落し、2か月ぶりの安値に近づいた。これは、米ドルが世界の通貨バスケットに対して引き続き弱含んでいることを反映している。
先週の連邦準備制度理事会（FRB）の会合が市場の予想ほどタカ派的ではなかったため、ドルは引き続きマイナス圧力にさらされており、FRBが2026年も利下げサイクルを継続するとの見方が再燃している。
米国の金利
• CME FedWatchツールによると、2026年1月の会合で米国の金利が据え置かれる可能性は現在73％で、25ベーシスポイントの利下げの可能性は27％となっている。
• 投資家は現在、来年中に2回の米国利下げを織り込んでいるが、連邦準備制度理事会は25ベーシスポイントの利下げを1回と予想している。
• 投資家はこうした期待を再評価するため、連邦準備制度理事会（FRB）当局者のコメントに加え、米国の経済指標の動向を注視している。
• 米国の10月の雇用統計は本日後半に発表される予定で、米国史上最長の政府閉鎖の影響を大きく受けた世界最大の経済大国である米国の第4四半期の成長ペースに関する強力な手がかりとなることが期待されている。
シルバー展望
Economies.comでは、米国の経済指標が市場の予想ほど強気でなければ、2026年に早期に米国金利が引き下げられる可能性が高まり、金や銀などの貴金属を筆頭とした無利子資産にさらなるプラスの勢いがもたらされると予想しています。
米雇用統計発表前に金は2ヶ月ぶりの高値から下落
金価格は火曜日の欧州市場で６日ぶりに下落し、調整と利益確定の動きが活発な中、２カ月ぶりの高値から反落した。一方、米ドルが世界通貨バスケットに対して引き続き弱含みだったため、損失は抑えられた。
市場は本日後半に発表される米国の主要労働市場指標、特に10月の雇用統計の発表を待ち望んでいます。この雇用統計は、米国政府閉鎖の影響で延期されていました。この統計は、2026年の連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策の今後の方向性について強いシグナルを示すものと期待されています。
価格概要
• 今日の金価格: 金は、最高値4,317.90ドルを記録した後、寄り付きの4,305.35ドルから約0.8%下落して4,271.67ドルとなった。
• 月曜日の取引終了時点で、金価格は0.15%上昇し、5日連続の値上がりとなった。また、金曜日の取引中には1オンスあたり4,353.59ドルと2カ月ぶりの高値に達した。
米ドル
米ドル指数は火曜日に0.1％下落し、2営業日連続で下落して2カ月ぶりの安値に近づいた。これは、米ドルが世界の通貨バスケットに対して引き続き弱含んでいることを反映している。
先週の連邦準備制度理事会（FRB）会合の結果が市場の予想ほどタカ派的ではなかったため、2026年も連邦金利引き下げサイクルが継続されるとの見方が再燃し、ドルはその後も圧力にさらされている。
米国の金利
• CME FedWatchツールによると、2026年1月の会合で米国の金利が据え置かれる可能性は現在73％で、25ベーシスポイントの利下げの可能性は27％となっている。
• 投資家は現在、来年中に2回の米国利下げを織り込んでいるが、連邦準備制度理事会は25ベーシスポイントの利下げを1回のみと予想している。
• 投資家はこうした期待を再評価するため、今後の米国経済データや連邦準備制度理事会（FRB）当局者のコメントを注視している。
• 10月の米国雇用統計は本日後半に発表される予定で、米国史上最長の政府閉鎖の影響を大きく受けた世界最大の経済大国である米国の第4四半期の成長ペースについて強力な手がかりとなることが期待されている。
金の見通し
KCMトレードの主席市場アナリスト、ティム・ウォーター氏は、米連邦準備制度理事会（FRB）が来年の利下げ回数を過小評価している可能性があると市場ではみられていることから、米ドルが弱いままであることが金価格の上昇傾向を維持する要因になっていると述べた。
ウォーターラー氏はさらに、労働市場データによって雇用が依然として弱いことが確認されれば、2026年の早期利下げの根拠が強化されるため、金が恩恵を受ける可能性があると付け加えた。
SPDRゴールドトラスト
世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの金保有量は月曜日に1.43トン減少し、総保有量は1,051.69トンとなり、10月20日以来の高水準だった1,053.12トンから減少した。
英国のデータ発表を前にポンドは2ヶ月ぶりの高値から下落
英ポンドは火曜日の欧州市場で、主要経済指標発表を前に投資家が新たな買いポジションの構築に消極的だったことに加え、比較的活発な調整と利益確定の動きが見られる中、世界通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでも2カ月ぶりの高値から反落した。
これらのデータは、今週後半にイングランド銀行が行う政策決定を形作る上で決定的な役割を果たすと予想されており、現在の予想では英国の金利が25ベーシスポイント引き下げられ、2022年12月以来の最低水準となる3.75%の範囲となり、今年4回目の金融緩和となることが示唆されている。
価格概要
今日の英ポンド価格: ポンドは日中最高値の 1.3384 ドルを記録した後、ドルに対して 0.1% 以上下落し、寄り付きの 1.3377 ドルから 1.3362 ドルになりました。
月曜日、ポンドはドルに対して0.1％未満の上昇となり、金曜日に調整と2か月ぶりの高値1.3438ドルからの利益確定により一時停止していた上昇を再開した。
英国の金利
イングランド銀行が今週の会合で25ベーシスポイントの利下げを行うという市場予想は、90％を上回って安定している。
イングランド銀行は木曜日に会合を開き、比較的穏健な秋期予算の発表を受けて金融の安定性に対する懸念が和らいだことなどから、英国の最近の経済動向を踏まえて適切な金融政策について議論する。
イングランド銀行が金利を据え置いた11月の会合の投票結果は、政策担当者らの間で年内4回目の金融緩和策実施への傾向が強まっていることを示した。
イングランド銀行総裁による最新の政策指針とコメントは、2026 年の英国金利の動向に関して強力なシグナルとなることが期待されます。
主要データ
上記の予想を再評価するため、投資家は、労働市場指標や経済の主要セクターの実績を示すその他の指標など、一日を通して発表される非常に重要な英国経済データを注視している。
英ポンドの見通し
Economies.comでは、英国の経済指標が市場の予想ほどタカ派的でなければ、今週の英国の利下げ期待がさらに高まり、世界の通貨バスケットに対する英ポンドの下落圧力がさらに高まると予想している。