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ドルは圧力にさらされる。円と豪ドルは勢いを取り戻す
水曜日の取引中、米ドルは幅広く下落し、特に日本円とオーストラリアドルに対して下落したが、一方で日本円は高市早苗首相の選挙での圧勝を受けて引き続き上昇した。
ドルは円に対して0.75％下落し153.25円となった。高市氏の週末の勝利前の先週金曜日の終値以来、下げ幅は約2.5％となった。
ユーロは対円でも0.6％下落して182.46となり、選挙以降の下落率は合計で約1.8％となった。
多くのアナリストは、高市氏が勝利した場合、日本の巨額債務にもかかわらず減税を支持していることから、円安が進むと予想していた。しかし、市場の動きはこうした予想に反し、円安が加速し始めた。
MUFGのシニア通貨アナリスト、リー・ハードマン氏は、高市氏が権力を強めているにもかかわらず円安が進まないことで、投機筋は短期的に円の売り持ち高を減らす傾向があると述べた。
ドル安が広がる
ドルは他の主要通貨に対してさらに勢いを失い、ユーロは0.16%上昇して1.1914ドル、英ポンドは0.3%上昇して1.3680ドルとなった。
米ドルはスイスフランに対しても0.25%下落し、0.7659となった。
ドルへの圧力は、12月の米小売売上高が予想以上に減速したことを示すデータや、第4四半期の人件費の伸びが鈍化したことを示す別の報告を受けて生じた。
今後の求人データ
市場は、ドル安傾向を測る次の重要な試金石として、政府閉鎖の短期間により先週から延期された１月の米雇用統計を待っている。
ロイターの調査によると、非農業部門雇用者数は先月、12月の5万人増に続き約7万人増加すると予想されている。予想を上回る、あるいは下回るサプライズがあれば、連邦準備制度理事会（FRB）の政策見通しに変化が生じる可能性がある。
一部の政策当局者らが金利が長期間据え置かれる可能性を示唆しているにもかかわらず、市場は現在、12月までに約60ベーシスポイントの利下げを織り込んでいる。
オーストラリアドルが目立つ
オーストラリアドルは上昇率上位の一つで、2023年2月以来初めて0.71ドルを上回り、直近では0.4%上昇の0.7104となった。
オーストラリア準備銀行の副総裁アンドリュー・ハウザー氏は、インフレは依然として高すぎると述べ、政策当局はインフレ抑制のために必要なあらゆる措置を取ると強調した。
OCBCの通貨ストラテジスト、モー・シオン・シム氏は、オーストラリアドルの年末予想を0.69ドルから0.73ドルに引き上げ、先週の3.85％への利上げ（日本を除くG10諸国で初）がさらなる引き締めの根拠を強めると指摘した。
市場では、第1四半期のインフレデータを受けて、5月の会合で金利がさらに4.10％に引き上げられる確率が約70％と織り込まれている。
その他の通貨の動き
ニュージーランド準備銀行も年末までに金利を引き上げる可能性があるとの見方から、ニュージーランドドルは0.2％上昇し、0.6054ドルとなった。
ノルウェークローネも、予想を上回るコアインフレ率のデータを受けて市場が追加金融緩和の可能性を排除したことから上昇した。
ドルは0.6％下落して9.469クローネとなり、2022年以来の安値となった。一方、ユーロは0.4％下落して11.28クローネとなり、10カ月ぶりの安値となった。
米国の雇用統計に注目が集まる中、金はプラス圏で推移
金価格は水曜日の欧州市場で上昇し、昨日一時的に止まった上昇を再開し、米ドルの現在の下落に支えられて2週間ぶりの高値付近のプラス領域に戻った。
本日遅くには、米国の労働市場の主要データ、具体的には1月の雇用統計が発表される予定で、これは今年の連邦準備制度の金利の動向について強力な手がかりを与えるものと期待されている。
価格概要
今日の金価格: 金は始値の 5,025.48 ドルから 0.95% 上昇して 5,072.19 ドルとなり、セッションの安値は 5,025.48 ドルでした。
火曜の決済時点で金は0.7%下落し、調整的な引き戻しと利益確定の動きの中で過去3セッションで初の日次下落となった。
米ドル
ドル指数は水曜日に0.35%下落し、2週間ぶりの安値96.57となった。主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの値動きの弱さを反映している。
米ドルが下落すると、他の通貨を保有する人にとってドル建ての金地金の魅力が増す。
ドルの下落は、予想を下回る米小売売上高データにより、連邦準備制度理事会が金融政策を緩和し、今年少なくとも2回金利を引き下げる可能性があるとの見方が強まったことを受けて起きた。
米国の金利
サンフランシスコ連邦準備銀行のメアリー・デイリー総裁は金曜日、労働市場の弱さに対処するには1回か2回の追加利下げが必要になるかもしれないと述べた。
CME FedWatchツールによれば、3月の会合で米金利を据え置く可能性は79％、25ベーシスポイントの利下げの可能性は21％となっている。
米国雇用統計
上記の期待を再評価するため、市場は本日後半に発表される米国の月次雇用統計を待っている。この統計には、失業率や平均時給に加え、非農業部門雇用者数など主要な労働市場指標が含まれる予定だ。
非農業部門雇用者数はGMT13時30分に発表される予定です。予想では、米国経済は1月に6万6000人の雇用増加（12月の5万人増から増加）が見込まれ、失業率は4.4%で横ばい、平均時給は0.3%上昇すると見込まれています。
金の見通し
ジュリアス・ベアのアナリスト、カーステン・メンケ氏は、最近の米ドルの若干の弱さが金価格を支えており、本日の価格上昇につながる可能性が高いと述べた。
UBSのアナリスト、ジョバンニ・スタウノヴォ氏は、本日遅くに確認される米国の雇用成長の鈍化予想は、連邦準備制度理事会が今年も引き続き利下げを行うとの見方を裏付けていると述べた。
SPDRファンド
世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの金保有量は火曜日に約0.34トン減少し、総保有量は1,079.32トンとなった。
米雇用統計発表前にユーロが上昇再開
水曜日の欧州市場では、ユーロが世界各国の通貨に対して上昇し、米国の主要労働市場データの発表を前に米ドルが2週間ぶりの安値に下落したことで、一時停滞していた対米ドルでの上昇を再開した。
欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、ユーロの為替レートが金融政策の方向性に与える影響を軽視し、最近のユーロ高は既に現在のインフレ予想に織り込まれていると述べた。
価格概要
• 今日のユーロ為替レート: ユーロは対ドルで0.2%上昇し、1.1895ドルの寄り付きから1.1918ドルとなり、セッション安値は1.1886ドルとなった。
• ユーロは火曜日、ドルに対して0.15%以上下落して取引を終えた。これは調整と利益確定の動きにより、3日ぶりの下落となった。ユーロは一時、2週間ぶりの高値1.1928ドルを付けた。
米ドル
ドル指数は水曜日に0.35%下落し、2週間ぶりの安値96.57ポイントを記録した。主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの幅広い弱さを反映している。
この下落は、予想を下回る米小売売上高データを受けてのもので、連邦準備制度理事会が金融政策を緩和し、今年少なくとも2回金利を引き下げる可能性があるとの見方が高まった。
こうした期待を再評価するため、トレーダーらは、一時的な米国政府閉鎖のため金曜日から延期された本日後半の米国１月雇用統計を待っている。
クリスティーヌ・ラガルド
先週の欧州中央銀行の金融政策会合後、クリスティーヌ・ラガルド総裁はユーロ・ドル為替レートが同銀行の政策方針に与える影響についての懸念を軽視し、最近の通貨動向は政策調整を必要とするような重大な変化を意味するものではないと強調した。
ラガルド総裁は、ユーロは最近上昇しているものの予想範囲内にとどまっているとし、この上昇の影響は現在のインフレ予測にすでに織り込まれているとし、金融政策は為替レートの変動のみに左右されるのではなく、引き続き主にデータに依存すると強調した。
同氏はさらに、ECBはユーロの為替レートを注視しており、単一通貨ユーロの強さは輸入インフレの抑制に役立ち、追加的な引き締めを必要とせずに目標達成に向けた進展を加速できる可能性があると指摘した。
欧州金利
• 短期金融市場では、欧州中央銀行が3月に25ベーシスポイントの利下げを行う確率を30%未満と見積もっている。
• こうした確率を再評価するために、投資家はユーロ圏のインフレ、失業率、賃金に関するさらなるデータを待っている。
日本の金融リスクが薄れ、円が輝く
水曜日のアジア市場で日本円は幅広く上昇し、主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して上昇幅を拡大、対米ドルでは3日連続の上昇となり、日本の金融懸念の緩和に支えられ、2週間ぶりの高値に達した。
トレーダーらは、高市早苗首相が衆議院選挙で圧勝したことで、首相がより財政的に責任ある政策を推進できる立場に立つとともに、国債市場の下落圧力を抑える力が増すと見込んでいる。
価格概要
• 本日の日本円の為替レート：ドルは対円で0.7%下落し、153.26円と1月30日以来の安値となった。寄り付きの水準は154.37円。高値は154.52円。
• 円は火曜日、高市早苗氏率いる与党の総選挙圧勝の影響を受け、対ドルで約1.0%上昇し、2日連続の上昇となった。
財政上の懸念
高市氏の決定的な勝利により、投資家は、経済刺激策をより規律ある形で活用しながら、成長を支える財政政策を推進し、生活費の圧力を緩和する同氏の能力にさらに自信を抱くようになった。
高市氏がより一貫性のある経済政策を採用するとの期待は、景気刺激策が財政赤字の抑制や債務抑制とより整合したものと見られることで、金融不安を軽減し、より広範な経済軌道への信頼を強めるのに役立っている。
見解と分析
• みずほのマクロ調査部長、ビシュヌ・バラサン氏は、このような圧勝により、高市政権はいわゆる「高市トレード」の中で、日本国債と円の下落を強力に抑制できるようになると述べた。
• ヴァラタン氏は、より一貫性のある財政政策を採用でき、合理的な数字に基づいた計画を持っているため、自身を取り巻く疑念は軽減されるはずだと付け加えた。必要なのは、景気刺激策推進派に何度も譲歩することなく、それを実行するための政治的資本だ。
• 野村のFX・金利ストラテジスト、宮入洋介氏は、投資家が高市氏の財政面での責任感をより強く感じるなら、日米金利差の縮小に伴いドル円は150円に向けて下落する可能性があると述べた。
• インサイト・インベストメントのグローバル金利共同責任者、ハーベイ・ブラッドリー氏は、高市早苗首相が比較的保守的な財政スタンスから、より的確にターゲットを絞った景気刺激策へと転換するにつれ、リスクバランスは日銀によるさらなる金融引き締めへと傾く可能性があると述べた。
• ブラッドリー氏は、日本銀行の中立金利が1.5%付近になるのが妥当な見積もりだと付け加えた。
日本の金利
• 日本銀行が3月の会合で0.25ポイントの利上げを行うという市場予想は、現在10%を下回る水準で安定している。
• こうした期待を再評価するため、投資家は日本のインフレ率、失業率、賃金に関するさらなるデータを注視している。