日本円は木曜日、１年以上ぶりの週間最大値上がりとなり、ドルへの圧力が高まり、通貨市場全体のセンチメントが変化する可能性を示唆した。

高市早苗首相率いる自民党が日曜日の総選挙で圧勝して以来、円はドルに対して約2.8%上昇している。もし円高が金曜日まで続いた場合、2024年11月以来最大の週間上昇となる。

4営業日連続の円高により、円は1ドル＝152.25円の高値まで上昇した後、153円をわずかに下回る水準で安定している。152.05円の抵抗線を上抜けたことは、低金利と財政懸念により長年下落していた円にとって勢いの転換とみられている。

野村証券（東京）のチーフ・マーケット・ストラテジスト、松沢中氏は「これらは日本株買いの賭けだ」と述べ、ドル安を狙うポジション取りや高市首相の景気刺激策を支える手段として、ユーロではなく円が好まれるようになっていると指摘した。

これは、政府が成長促進政策の財源をどう調達するかという懸念によって引き起こされた選挙前の株売りからの転換を示している。

松沢氏はさらに、「外国人投資家は株式と債券の両方を買っている。政府の強化に伴い、市場はより高い成長を期待している。…今後12ヶ月を見据えると、株価上昇と並行して円高が進む可能性がある」と述べた。

円は他の通貨に対しても目立った上昇を記録し、今週これまでにユーロに対して2%以上上昇した。

ポジショニングデータによれば、先週時点で投機筋は円に対して小幅なネットショートポジションを保有しており、最近の利益はこうした投機の一部解消によって増幅された可能性がある。

さらに、1ドル＝160円付近で政府介入の脅威が高まったため、市場では円の下落リスクはある程度回避されているとの見方が広がっている。

圧力を受けるドル

円高は世界市場に波及した。

マネックスのマクロ調査責任者ニック・リース氏は、「円高によりドルに下落圧力がかかっている」と述べ、この傾向は日本の選挙前に予想されていたよりも速いペースで進んでいると付け加えた。

今週は米国の経済データもドルの動きに影響を与えている。

トレーダーらは、力強い米国経済データを、より広範な世界経済成長の改善の兆候であり、非ドル通貨にとってプラスであると解釈する傾向があり、予想を上回る米国雇用統計から得られるドルの恩恵は限定的となっている。

しかしリース氏は、月初めの天候改善により建設業の雇用が増加したことや、医療・社会福祉分野での雇用増加の割合が高まったことなど、一時的な要因によって主要雇用統計が膨らんでいる可能性があると指摘した。

同氏は「これらの要因を除けば、米国の民間部門の残りの部分における中核的な雇用増加は見た目よりもはるかに弱い」と述べ、データ発表後のドルの当初の急騰を抑えた。

木曜日の直近の取引で、ドルは複数の通貨バスケットに対して小幅下落した。米国の新規失業保険申請件数データは、金曜日のインフレ率発表に先立ち、後ほど発表される予定だ。

その他の通貨

一方、豪ドルは、中央銀行が利上げを行い、インフレ対策の一環として追加利上げの可能性を示唆したことを受け、力強い上昇を続けた。木曜日には0.7146豪ドルと3年ぶりの高値を付けた後、やや下落した。

中国人民元も着実な上昇を続け、春節関連の流動性需要により木曜日には33カ月ぶりに1ドル＝6.90元を超えた。

英国経済が2025年第4四半期にほとんど成長しなかったことを示すデータにもかかわらず、ユーロは最新の取引でドルに対して0.11％上昇し、英ポンドも上昇した。

金価格は木曜日の欧州市場で下落し、調整と利益確定の動きに加え、米国の雇用市場データが好調だったことを受けた米ドルの反発による圧力で2週間ぶりの高値から下落した。

これらのデータにより、連邦準備制度理事会（FRB）が来年3月に利下げに踏み切る可能性は低下した。投資家はこうした期待を再評価するため、明日金曜日に発表される主要な米国インフレ指標を待っている。

価格概要

今日の金価格: 金価格は、始値の 5,084.18 ドルから 0.8% 下落して 5,045.23 ドルとなり、セッション最高値の 5,100.38 ドルを記録しました。

水曜日の取引では、米国とイランの地政学的緊張が再燃したことにより、金価格は1.2%上昇し、1オンスあたり5,119.21ドルと2週間ぶりの高値を記録した。

米ドル

ドル指数は木曜日に0.1％上昇し、主要通貨と二次通貨のバスケットに対する米ドルの反発を反映し、2週間ぶりの安値からの回復を続けている。

この反発は、米労働市場に関する力強いデータが発表された後に起きたもので、連邦準備制度理事会による短期的な金利引き下げの可能性は低下した。

米国の金利

米国経済は昨年12月に予想以上に雇用を増やし、失業率は低下し、平均時給は上昇した。

これらのデータを受けて、CME FedWatchツールによれば、3月の会合で米国の金利を据え置くという見通しは79％から95％に上昇し、一方で25ベーシスポイントの利下げという見通しは21％から5％に低下した。

投資家はこうした期待を再評価するため、連邦準備制度理事会（FRB）当局者のコメントを追跡するだけでなく、さらなる米国経済データの発表を注視している。

1月の米国の主要なインフレデータは明日金曜日に発表される予定で、今年の米国金利の動向について決定的な証拠となるだろう。

金の見通し

サクソバンクの商品戦略責任者、オーレ・ハンセン氏は、予想以上に強い米雇用統計で連邦準備制度理事会（FRB）による利下げが近いとの見方が後退し、ドルが上昇したことから、金は5,100ドル超から、銀は86ドル超から下落したと述べた。

ハンセン氏は、新たに発表される経済データへの注目が高まっていることは、最近のボラティリティ上昇後の安定化を示していると付け加えた。一方で、中国で近々予定されている春節休暇により、リスク選好度と流動性が弱まる可能性があるとした。

SPDRファンド

世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの金保有量は水曜日に約2.0トン増加し、合計1,080.32トンとなり、2月4日以来の高水準となった。

米新規雇用統計の好調な発表を受けて米ドルが反発する中、英ポンドは木曜日の欧州市場で世界の通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは３日連続の下落となった。

ポンドは、イングランド銀行が3月に利下げに踏み切るとの強い期待からも圧迫されている。こうした期待を織り込むため、投資家は本日後半に発表される重要な英国経済成長指標を待っている。

価格概要

• 今日の英ポンド為替レート: ポンドは対ドルで0.1%下落し、1.3629ドルの寄り付きから1.3616ドルとなり、1.3642ドルの高値を記録しました。

• 米国で力強い経済データが発表されたことを受け、ポンドは水曜日にドルに対して0.1%下落し、2日連続の下落となった。

米ドル

ドル指数は木曜日に0.1％上昇し、2週間ぶりの安値からの回復を試みた。主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの水準が改善したことを反映している。

この反発は、米連邦準備制度理事会が近い将来に米金利を引き下げる可能性を低下させた、力強い米労働市場データの発表を受けて起きた。

1月の雇用統計を受けてCME FedWatchツールによれば、3月の会合で米国の金利を据え置くという見通しは79%から95%に上昇し、一方で25ベーシスポイントの利下げという見通しは21%から5%に低下した。

英国の金利

• 先週のイングランド銀行の会合後、トレーダーは金融政策の緩和サイクルの再開と金利の引き下げに対する賭けを増やした。

• イングランド銀行が3月の会合で英国の金利を25ベーシスポイント引き下げる可能性に関する市場価格は現在60％以上で安定している。

経済成長

上記の確率を再評価するために、投資家は本日後半に発表される英国経済成長データを待っている。このデータはイングランド銀行の金融政策の方向性に大きな影響を与えると予想される。

GMT午前7時に発表される月次GDPは、11月の0.3%増から12月は0.1%増に上昇すると予想されています。同時に、2025年第4四半期GDP速報値は、第3四半期の0.1%増から第4四半期は0.2%増に上昇すると予想されています。

英ポンドへの期待

Economies.com では、英国の経済成長データが市場予想よりも弱ければ、イングランド銀行が 3 月に利下げを行う可能性が高まり、英国ポンドがさらに下落すると予想しています。

日本の金融不安の緩和による強力な買いの波の中、木曜日のアジア市場で日本円は主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して上昇し、米ドルに対して4日連続の上昇となり、2週間ぶりの高値を記録した。

支出から成長への重点の移行に加え、トレーダーらは、高市首相の衆議院選挙での地滑り的勝利により、首相は財政的に責任ある政策を推進する強い立場に立つとともに、国債の下落リスクをよりコントロールする能力も高まると見ている。

価格概要

• 本日の日本円の為替レート：ドルは対円で本日の寄り付き値153.22円から0.6%下落し、1月28日以来の安値152.22円となり、高値153.44円を記録した。

• 円は水曜日の取引をドルに対して約0.75%上昇して終了し、3日連続の上昇となった。これは、高市左内首相率いる自民党が衆議院選挙で圧勝したことを受けた強力な買いの流れによるものだ。

財政上の懸念

高市氏の圧勝により、投資家は同氏が成長を支える財政政策を推進し、生活費の圧力を緩和する能力にさらに自信を持つようになり、同時に同氏は景気刺激策をより責任を持って活用できる立場に立った。

高市氏がより一貫性のある経済政策を採用すると予想されることで、財政不安が軽減され、経済全体の軌道に対する信頼が強化され、景気刺激策が財政赤字の抑制を支え、公的債務の増加が抑制されることにはほとんど疑いの余地はない。

日本円への期待

• 野村證券（東京）のチーフストラテジスト、松沢中氏は「これは日本の投資家による購入だ」と述べ、米国以外での投資ではユーロではなく円が好まれるようになっていると語った。

• 野村のFX・金利ストラテジスト、宮入洋介氏は、投資家が高市総裁の財政面での責任感が強まるとみれば、ドル／円の為替レートは日米金利差の縮小に追随し、150円に向けて下落する可能性があると述べた。

日本の金利

• 日本銀行が3月の会合で0.25パーセントポイント金利を引き上げるとの市場予想は、現在10％を下回る水準で安定している。

• こうした確率を再評価するために、投資家は日本のインフレ率、失業率、賃金に関するさらなるデータを待っている。