日本円は月曜日に下落し、弱い経済成長データを受けて先週記録した大幅な上昇分の一部を失った。一方、米ドルは最近のインフレ統計により連邦準備制度理事会が今年後半に利下げを行うとの見方が強まったため、安定を維持した。

米国、中国、台湾、韓国の市場が祝日のため休場となるため、月曜日の取引では流動性は引き続き低い状態が続くとみられる。

円は、高市早苗首相率いる自民党の総選挙の圧勝を受け、先週約3％上昇し、約15カ月ぶりの週間上昇率となった後、月曜日は0.5％下落し、1ドル＝153.43円となった。

しかし、月曜日のデータは、日本経済が過去四半期にほとんど成長せず、年率わずか0.2％の拡大にとどまったことから、高市首相と政権が直面しているいくつかの課題を明らかにした。

ダンスケ銀行の為替・債券担当アシスタントのモハメド・アル・サラフ氏は、「選挙後、少なくとも短期的には政治的な混乱はいくらか落ち着き、円は経済指標に敏感になっている」と述べた。

直接の要請なしの政府と中央銀行の調整

日銀の上田一男総裁と高市首相は月曜日、総選挙後初の二国間会談を行った。

上田氏は、両者は「経済・金融情勢について全般的な意見交換を行った」とし、首相から金融政策に関する具体的な要望はなかったと指摘した。

日本銀行は3月に次回の政策金利決定会合を開催するが、トレーダーは利上げの確率を20％と見積もっている。ロイターが先月実施したエコノミスト調査では、日銀が再び金融引き締めに踏み切るのは7月まで待つと予想されていた。

日本銀行は12月に主要政策金利を30年ぶりの高水準となる0.75％に引き上げたが、この水準は依然として主要経済国の大半を大きく下回っており、顕著な円安を招き、過去数年間に直接的な為替介入を促してきた。

米国の利下げ予想

金曜日に発表されたデータは、1月の米国消費者物価上昇率が予想より低かったことを示し、連邦準備制度理事会に今年さらなる金融政策緩和の余地を与えた。

キャピタル・ドットコムの上級金融アナリスト、カイル・ロッダ氏は「市場は3度目の利下げを織り込み始めている」と述べた。

先物市場は、年内残りの期間で約62ベーシスポイントの緩和を示唆しており、これは2回の0.25ポイントの利下げに相当し、3回目の利下げの可能性は約50％と見込まれています。次回の利下げは6月になる可能性が最も高く、市場はその確率を80％と見ています。

通貨と債券の動き

ユーロは0.1％未満下落して1.1862ドルとなり、英ポンドはわずかに下落して1.3647ドルとなった。

米ドル指数（主要6通貨に対する通貨の比率を示す）は、先週0.8％下落した後、0.1％未満上昇して97となった。

インフレ後データの動きは債券市場に集中しており、FRBの政策期待を反映する米国2年債利回りは金曜日に2022年以来の低水準で取引を終え、10年債利回りは4.8ベーシスポイント低下した。米国債券市場は月曜日も休場となっている。

スイスフラン、オーストラリアドル、ニュージーランドドル

スイスフランは先週１％以上上昇した後、伝統的な安全通貨であるスイスフランの上昇を抑えるためにスイス国立銀行が介入する可能性について投資家が慎重になったことで、対ドルで０．７６９６に小幅下落した。

OCBCのアナリストはメモの中で、「フランがさらに上昇すると、スイス国立銀行のインフレ予想に比べて下振れリスクが高まる」と述べた。

彼らはさらに、「マイナス金利に戻る可能性は低いとしても、これは銀行の最近の通貨高に対する許容度に疑問を投げかける可能性がある」と付け加えた。

一方、オーストラリアドルは0.2％上昇して0.7083ドルとなり、先週の3年ぶり高値0.71465ドルを下回った。一方、ニュージーランドドルは、ニュージーランド準備銀行が水曜日に政策会合を開くのを前に0.6041ドルで横ばいとなった。同会合では金利は据え置かれると広く予想されている。

欧州市場では、米国と中国の主要市場が休場し取引が薄かったことや米ドル高によるマイナス圧力を受け、週明けの月曜日に銀価格が3.5%下落し、再び1週間ぶりの安値に近づいた。

米国の労働市場の好調なデータにより、投資家が今年後半の政策方針に関するさらなる証拠を待つ中、連邦準備制度理事会が3月に米金利を引き下げる可能性は低下した。

価格概要

•本日の銀価格: 銀はセッション開始レベルの(77.40ドル)から3.5%下落して(74.67ドル)となり、最高値(78.19ドル)を記録しました。

• 金曜日の決済時点で、銀価格は、セッション序盤に1オンスあたり74ドルと1週間ぶりの安値を付けた後、2.9％上昇した。

•白金属の銀は先週0.6％下落し、3週連続の下落となった。

グローバル市場

米国市場は今日、大統領の日のため休場。一方、中国および他のアジア諸国の市場は、旧正月の休暇のため2月23日まで休場。

米ドル

ドル指数は月曜日に0.1％以上上昇し、主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの水準上昇を反映した。

先週発表された米国の労働市場データは力強く、連邦準備制度理事会による3月の利下げの可能性は低下した。

米国の金利

•シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は金曜日、金利は低下する可能性があるとしながらも、サービス部門のインフレ率は依然として高いと指摘した。

•CME FedWatchツールによると、3月の会合で米国の金利を据え置くという見通しは90％、25ベーシスポイントの引き下げという見通しは10％となっている。

•こうした期待を再評価するため、投資家は連邦準備制度理事会（FRB）当局者のコメントに加え、今後の米国経済指標の発表を注視している。

シルバーの見通し

OANDAのマーケットパルスのアナリスト、ザイン・ヴォウダ氏は次のように述べた。「景気循環に敏感な金属である銀は、経済が好調である兆候があれば金に比べて安全資産としての魅力が薄れる。また、雇用統計が好調であれば、安全資産に対する当面の必要性が薄れることを示している。」

金価格は、中国と米国の主要市場が休場し取引が低調だったことや米ドル高によるマイナス圧力を受け、週明け月曜日の欧州市場で1.5%下落した。

米国の労働市場の好調なデータにより、連邦準備制度理事会が3月に米金利を引き下げる可能性は低下し、投資家は今年後半に政策の方向性に関するさらなる証拠を待っている。

価格概要

•本日の金価格: 金はセッション開始レベルの(5,042.22ドル)から1.5%下落して(4,964.84ドル)となり、最高値(5,042.22ドル)を記録しました。

•金曜日の終値では、米国の消費者物価指数が予想を下回ったことを受けて、金価格は2.45%上昇した。

•貴金属の金は先週1.6%上昇し、2週連続で上昇した。

グローバル市場

米国市場は今日、大統領の日のため休場。一方、中国および他のアジア諸国の市場は、旧正月の休暇のため2月23日まで休場。

米ドル

ドル指数は月曜日に0.1％以上上昇し、主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの水準上昇を反映した。

ご存知のとおり、米ドルが強くなると、他の通貨を保有する買い手にとってドル建ての金地金の魅力は低下します。

先週発表された米国の労働市場データは力強く、連邦準備制度理事会による3月の利下げの可能性は低下した。

米国の金利

•シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は金曜日、金利は低下する可能性があるとしながらも、サービス部門のインフレ率は依然として高いと指摘した。

•CME FedWatchツールによると、3月の会合で米国の金利を据え置くという見通しは90％、25ベーシスポイントの引き下げという見通しは10％となっている。

•こうした期待を再評価するため、投資家は連邦準備制度理事会（FRB）当局者のコメントに加え、今後の米国経済データを注視している。

金の見通し

UBSのアナリスト、ジョバンニ・スタウノヴォ氏は次のように述べた。「金は、休日のため流動性が低下し、今週は1オンスあたり5,000ドル前後の軟調なレンジで取引されている。」

OANDAのマーケットパルスのアナリスト、ザイン・ヴァウダ氏は次のように述べた。「私は中期的な金価格目標を今のところ5,500ドルから5,100ドルから5,200ドルの範囲に引き下げることを提案するが、状況は依然として非常に不安定だ。」

ヴァウダ氏は次のように付け加えた。「景気循環に敏感な金属である銀は、景気回復の兆候があれば金に比べて安全資産としての魅力が薄れる。また、雇用統計が好調であれば、安全資産に対する当面の必要性が薄れることを示している。」

SPDRファンド

世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの金保有量は金曜日に約0.86トン増加し、合計1,077.04トンとなり、1月15日以来の最低水準だった1,076.18トンから回復した。

ユーロは月曜日の欧州市場で、米連邦準備制度理事会（FRB）による近い将来の利下げの可能性が後退したことから投資家らが米ドルの購入に集中したことから、世界通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは5日連続の下落となった。

欧州中央銀行（ECB）の政策担当者に対するインフレ圧力が和らぐにつれ、今年少なくとも1回の欧州の利下げの可能性が高まり、市場はこうした期待を再評価するためにユーロ圏からのさらなる経済データを待っている。

価格概要

•本日のユーロ為替レート: ユーロはドルに対して本日の開始値(1.1873ドル)から0.1%以上下落して(1.1859ドル)となり、セッション高値(1.1875ドル)を記録しました。

•ユーロは金曜日の取引をドルに対して0.1%未満の下落で終了し、4日連続の下落となった。

米ドル

ドル指数は月曜日に0.1％以上上昇し、主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの水準上昇を反映した。

先週発表された米国の労働市場データが好調だったことから、連邦準備制度理事会が3月に米金利を引き下げる可能性は低下した。

CME FedWatchツールによれば、3月の会合で米国の金利を据え置くという見通しは現在90％で、25ベーシスポイントの利下げという見通しは10％となっている。

欧州の金利

•欧州で最近発表されたデータは、12月中の総合インフレ率の鈍化を示しており、欧州中央銀行に対するインフレ圧力が緩和していることを浮き彫りにしている。

•このデータを受けて、短期金融市場では、欧州中央銀行が2月に金利を10%から25%に25ベーシスポイント引き下げるという見通しが高まった。

•トレーダーらは、欧州中央銀行の政策金利が年内を通して据え置かれるとの予想から、少なくとも1回の25ベーシスポイントの引き下げへと調整した。

•上記の確率を再評価するために、投資家はユーロ圏からのインフレ、失業率、賃金に関するさらなる経済データを待っている。