ブリュッセルからワシントンまで、いわゆる小型モジュール原子炉（SMR）への新たな熱狂の波が、政策立案者、研究機関、そしてエネルギー関連のスタートアップ企業を席巻している。プラグアンドプレイ・ソリューションとして販売されているこれらの小型原子炉は、データセンターへの電力供給、AI（人工知能）の急増する需要への対応、そしてクリーンで安定した電力によるエネルギー転換の支援といった、まさに理想的なソリューションとして売り出されている。

しかし、一つだけ問題があります。実は、問題はたくさんあるのです。そして、どれも「小さい」ものではありません。

誇大宣伝サイクルが本格化

今日、SMRは原子力発電のiPhoneとして宣伝されています。よりスマートで、より小型で、より安価で、拡張性に優れています。遠隔地の送電網から重工業の脱炭素化、AIサーバーへの電力供給まで、あらゆる問題に魔法のような解決策をもたらすのです。米国、カナダ、英国などの国々は、SMR導入に向けた野心的な計画を発表しています。NuScale、ロールス・ロイスSMR、GE日立、テラパワーといった大手企業は、輝かしいタイムラインと輝かしい約束を提示しています。

しかし、細則には別の物語が記されている。

世界中で商用SMRは1基も稼働していません。建設さえされていません。この分野の米国の先駆者であるNuScale社は、コストが1キロワットあたり9,000ドル以上に高騰し、投資家を惹きつけることができなかったため、最近、ユタ州の主力プロジェクトを中止しました。同社のCEOでさえ、2030年までは稼働しないだろうと認めています。一方、ロールス・ロイス社が約束したSMR工場では、いまだに鋼ボルト1本も生産されていません。

言い換えれば、私たちはまだ大規模には存在せず、2030年代まで本格的な導入は見込めず、世界のエネルギー需要に打撃を与えるには数千基の発電ユニットが必要となる技術に賭けているのです。これは戦略ではなく、SFの世界です。

大型原子炉も信頼を得られていない

SMRが「解決策」とされる大規模原子力プロジェクトでさえ、苦戦を強いられている。かつて欧州の原子力発電の未来と謳われた英国のヒンクリー・ポイントC原子力発電所を例に挙げよう。しかし、当初予算の2倍（460億ポンド以上）に膨れ上がり、少なくとも5年の遅延を余儀なくされ、依然として建設上の問題に直面している。フランスが支援する同じEPR設計の原子力発電所も、フラマンヴィル（フランス）とオルキルオト（フィンランド）で同様の挫折を経験している。両発電所の完成は約束より10年以上も遅れ、コストも膨れ上がった。

率直に言って、もし他のエネルギー技術にこのような実績があったとしたら、私たちは何年も前にそれを笑い飛ばしていたでしょう。

原子力発電の価格下限、常識の上限

フランスとフィンランドの当局は、新規原子力発電所の最低保証価格を承認しました。これは事実上、事業者に白紙の小切手を渡すようなものです。フィンランドでは、最低価格は20年間、1メガワット時あたり90ユーロ以上に設定されていました。対照的に、欧州の入札における太陽光と風力は、限界費用がはるかに低いにもかかわらず、1メガワット時あたり30～50ユーロで取引されています。

では、なぜ「市場ベースの未来」の名の下に、高価格の長期契約に縛られるのでしょうか？これが消費者、産業、そして気候変動対策にどのように役立つのか、見当もつきません。特に、原子力発電所は再生可能エネルギーと同様に、大規模な発電に対応するために依然として大規模な送電網の改修を必要としています。そこにも効率性の向上は見込めません。

SMR：小さすぎる、遅すぎる

最良のシナリオを想像してみましょう。いくつかの設計は2027～2028年までに規制上のハードルをクリアし、建設は2030年代初頭に開始され、最初の商用ユニットは2035年までに稼働を開始します。それでも、化石燃料発電の相当部分を置き換えるには、世界は10～15年以内に数千基のSMRを建設・接続する必要があります。これは、一般市民の受容、許認可のハードル、ウラン供給、廃棄物管理といった問題に触れる前に、物流上の悪夢と言えるでしょう。

対照的に、SMR 1 基を建設するのにかかる時間で、太陽光、風力、バッテリーを 10 ～ 20 回以上、低コストで、より短期間で、放射能の残留物なしに配備することができます。

原子力とは異なり、これらの技術はすでにモジュール化され、拡張可能であり、オーストラリアの砂漠からドイツの屋根、カリフォルニアの発電所まで、世界中で実証されています。

原子炉内部：廃棄物とリスク

原子力推進派は、現代の設計がいかに「安全」であるかを強調したがる。確かに、統計的には原子力はkWh当たりの安全性は比較的高い。しかし、原子力は壊滅的な事故のリスクがゼロではない唯一のエネルギー源であり、その廃棄物は数千年もの間、有毒物質として残るのだ。

爆発の危険がなく、廃棄物もリサイクル可能または不活性なクリーンエネルギーが豊富にあるのに、なぜこれに賭けるのでしょうか?

主役ではなく脇役

明確に申し上げると、一部の国では原子力発電所が引き続きエネルギーミックスにおいて一定の役割を果たしていく可能性が高いでしょう。フランスとスウェーデンは既に原子力発電所を保有しています。コストと計画が厳密に管理されている中国や韓国では、新規建設が進む可能性があります。しかし、世界のほとんどの国、特に脱炭素化を急ぐ国々にとって、新規の原子力発電所は解決策とはなり得ません。

SMRは、マーケティングの宣伝にもかかわらず、現状を打開するものではありません。せいぜい、遠隔地の鉱山、軍事基地、あるいは代替手段のない産業集積地といった特殊なケース向けのニッチな技術となるでしょう。それはそれで構いません。しかし、SMRがエネルギー問題の特効薬だと思い込むのはやめましょう。

最後に

気候変動対策にとって、私たちは決定的な10年を迎えています。ユーロ、ドル、人民元は、時間と費用の単位当たりで最大限の排出削減を実現しなければなりません。この基準で考えると、SMRは不十分です。原子力発電は、大規模であれ小規模であれ、あまりにも高価で、時間がかかり、リスクが高く、エネルギー転換を推進するにはあまりにも限定的です。

原子力への過剰な期待を抑え、既に成功を収めている技術、すなわち風力、太陽光、蓄電池、ヒートポンプ、系統の柔軟性、そしてグリーン水素に注力すべき時が来ました。これらは夢物語ではありません。今日、ギガワット単位で導入されています。

SMRは確かに興味深い。しかし、脱炭素化に関しては、ユニコーン企業ではなく、主力企業が必要なのだ。

銅価格は月曜日、米ドル安と世界第2位の鉱山での事故による供給懸念を背景に上昇した。

ロンドン金属取引所（LME）の銅3ヶ月物価格は、公式オープンアウトクライ取引で0.9%上昇し、1トンあたり10,272ドルとなった。先週木曜日に15カ月ぶりの高値10,485ドルを記録した後、月初から約4%上昇している。アナリストは、インドネシアのグラスバーグ鉱山の操業停止を受け、2025年と2026年の供給予測を引き下げている。

スタンダード・チャータードのアナリスト、スキ・クーパー氏は「グラスバーグでの混乱と不可抗力宣言により精鉱市場が逼迫した状況にあるが、銅の見通しについては引き続き前向きだ」と述べた。

グラスバーグ鉱山地域では、3つの主要な地下鉱山のうちの1つで致命的な土砂崩れが発生したため、9月8日に操業を停止した。

米国では、議会が火曜日までに予算案を可決できない場合、政府閉鎖に陥る恐れが高まっており、ドルに圧力がかかり、ドル建ての貴金属が他の通貨の保有者にとってより魅力的なものとなっている。

世界最大の金属消費国である中国では、政府は今年と来年の非鉄金属生産の平均成長率を2023～2024年の5％目標から下方修正し、約1.5％に引き下げた。

データによれば、中国の工業利益は8月に増加に転じたが、火曜日に公式PMI数値が発表される予定で、9月の製造業活動は6か月連続で縮小すると予想されている。

その他のLME金属のパフォーマンス

アルミニウム: 0.7%上昇して1トンあたり2,675ドル。

亜鉛: 1.4%上昇して2,930ドル。

リード：0.2%下落して1,998ドル。

錫：0.8%上昇して34,775ドル。

ニッケル：0.3%上昇して15,225ドル。

ビットコインは月曜日に上昇し、先週の大幅な損失の一部を取り戻した。これは、大手投資家（「クジラ」）による新たな購入の兆候が市場を支えたためである。

世界最大の仮想通貨ビットコインは、先週10万9000ドルを下回る3週間ぶりの安値に下落した後、東部時間午前2時31分（グリニッジ標準時午前6時31分）までに2.2%上昇し、11万1790.8ドルとなった。ビットコインは、広範な売り圧力と大量のポジション清算により、過去1週間で5%以上下落していた。

売り圧力の後、クジラの買いが支えに

ブロックチェーン追跡プラットフォームは、大口投資家が最近の取引で買いを増やし、価格の安定に貢献したことを示した。これは、1日の清算で取引所全体で約15億ドルの買いポジションが消失するなど、不安定な週の後に起きた出来事である。

第3四半期末に220億ドル相当の仮想通貨オプション契約が満了したことで弱気なムードがさらに強まり、ビットコインやその他のデジタル資産への圧力がさらに高まった。

一方、月曜日の市場心理は依然として慎重な姿勢を維持した。投資家はワシントンの動向を注視していたためだ。ワシントンでは、議員らが9月30日までに財源法案を可決し、政府閉鎖を回避する必要がある。こうした膠着状態は、金曜日の非農業部門雇用統計を含む米国の主要経済指標の発表が遅れる可能性への懸念を高め、金融市場の不確実性を高めた。

シャットダウンがビットコインネットワークに直接影響を与えることはないものの、世界市場のリスク回避の感情が暗号通貨に重くのしかかる可能性がある。

クラーケン、200億ドルの評価額で資金調達を模索 – ブルームバーグ

ブルームバーグは金曜日、仮想通貨取引所クラーケンが、企業価値を約200億ドルとする新たな資金調達に向けて協議を進めていると報じた。提案されている資金調達には、戦略的投資家による2億ドルから3億ドルの出資が含まれる可能性がある。

この関心は、より明確な規制枠組みと暗号資産市場への金融機関の参加増加に支えられ、デジタル資産企業に対する投資家の関心が高まっていることを反映しています。

原油価格は月曜日、OPECプラスが11月に新たな生産量増加を承認するとの見通しと、イラクのクルディスタン地域からトルコを経由した原油輸出の再開により、世界的な供給増加の見通しが強まり、下落し、1％以上下落した。

ブレント原油先物は、7月31日以来の高値で金曜日を終えた後、午前10時19分（GMT）までに1.01ドル（1.4％）下落し、1バレル69.12ドルとなった。米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は1.11ドル（1.7％）下落し、1バレル64.61ドルとなった。

石油輸出国機構（OPEC）とその同盟国で構成されるOPECプラスは、来週日曜日の会合で更なる増産を承認する見込みです。関係筋3人によると、原油価格の高騰を受け、加盟国は市場シェアの回復を目指しており、11月の増産量は日量13万7000バレル以上となる見込みです。

しかし、OPECプラスは現在、公式目標より1日あたり約50万バレル少ない産油量となっており、供給過剰の可能性を予想していた当初の予想とは矛盾している。

一方、イラク石油省は、半自治区クルディスタン地域からトルコへのパイプラインを通じた原油の供給が土曜日に2年半ぶりに開始されたと発表した。イラク石油大臣は金曜日、クルド人テレビ局ルダウに対し、バグダッド、クルディスタン自治政府、そして外国の石油生産者との間で暫定合意が成立し、トルコのジェイハン港への原油供給量は日量18万～19万バレルになるとの見通しを示した。段階的な供給量増加により、世界市場への供給量は日量最大23万バレルに回復する可能性がある。

月曜日の下落は、ウクライナによるロシアのエネルギーインフラへのドローン攻撃で燃料輸出が中断されたことを受け、両指標が先週4%以上上昇した後のことだ。SEBのアナリストは、「ウクライナは当然これを好機と捉えており…ロシアの製油所への戦略的攻撃を強化する可能性が高い」と述べている。

これに応じてロシアは日曜日、2022年の侵攻開始以来最大規模の攻撃をキエフおよびその他の地域に対して開始した。

一方、国連はイランの核開発計画をめぐり、武器禁輸措置などの制裁を再び課したが、イラン政府はこの措置には「厳しい」対応が伴うと警告した。