中東紛争後のエネルギー価格高騰が世界株式市場の重しとなっていることへの懸念から、投資家らがユーロに対して極めて弱気な姿勢をとったため、米ドルは水曜日、３カ月ぶりの高値付近で推移した。

ユーロは、イラン紛争が始まる前の２月にユーロ圏のインフレ率が予想以上に加速したことを示すデータが火曜日に発表されたことを受けて、１１月下旬以来の最安値を付けた後、１．１６１２ドルで横ばいとなった。

ドイツ銀行の外為調査部門グローバル責任者ジョージ・サラベロス氏は、イラン戦争がユーロ／ドルに与える影響は、エネルギーという一つの要因に集約されると述べた。

オプション市場はユーロの弱さを示唆

イスラエルと米国によるイランの標的への攻撃を受けてインフレ高進への懸念が広がり、投資家が流動性を求めて殺到したことから、金融市場は水曜日に売りを再開した。

オプション市場は、トレーダーらが少なくとも過去１年間で最もユーロに対して弱気になっており、わずか６週間前に見られた圧倒的に強気な姿勢を反転していることを示している。

CIBCキャピタル・マーケッツのG10為替戦略責任者、ジェレミー・ストレッチ氏は、「エネルギー価格に敏感な通貨の大半にはネガティブな材料が織り込まれているため、ドル安は依然として短期的なものであり、買われるだろう」と述べた。「そして欧州では、すべてが天然ガス価格を中心に動いている」

LSEGのデータによると、次の四半期の対ドルでのユーロ・プットオプションのコストは昨年3月以来の最高プレミアムに達し、トレーダーはユーロのさらなる下落を予想していることを示している。

ユーロは1.13ドルに向けて下落する可能性

サラベロス氏は、ブレント原油と欧州天然ガスの価格が合わせて10％上昇するごとにユーロの価値が約0.8％下落すると指摘し、ブレント原油と天然ガスが1バレル100ドルに達した場合、ユーロ/ドルはおよそ1.13ドルに押し上げられる可能性があると付け加えた。

イランによる船舶やインフラへの報復攻撃で湾岸の航路が閉鎖され、カタールからイラクへの生産が停止したことで中東のエネルギー輸出が混乱し、世界の石油・ガス価格が急騰した。

ブレント原油先物は金曜日から約16％上昇し、1バレル84ドルと2024年7月以来の高値に達した。一方、欧州のガス価格は先週末から約85％上昇している。

欧州中央銀行の見通し

市場トレーダーは、欧州中央銀行が今年金利を引き上げる可能性を33％と見積もっている。これは、わずか1週間前の金利引き下げの確率40％と比べて大幅に上昇している。

一方、英ポンドは、英国のインフレ率がイングランド銀行の目標値2%を上回る3%にとどまる中、エネルギーコストの上昇に圧迫され、0.3%下落して1.3323ドルとなった。

一方、ドル指数は11月28日以来の高値を付けた後、99.05で横ばいとなった。ドルは円に対して0.26%下落して157.35円となり、2月の中国PMIデータがまちまちだったことを受けてオフショア人民元に対しては0.1%下落して6.913となった。

水曜日の原油価格は、米国とイスラエルによるイランへの攻撃で中東の供給が途絶えたため約1％上昇したが、ドナルド・トランプ大統領が米海軍がホルムズ海峡を通過する船舶を護衛できると示唆したことから、前回の取引に比べ上昇ペースは鈍化した。

ブレント原油は火曜日に2025年1月以来の高値で取引を終えた後、午前11時43分（GMT）時点で1.1ドル（1.4%）上昇し、1バレルあたり82.52ドルとなった。

米ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油は6月以来の高値で取引を終え、40セント（0.5％）上昇して1バレル74.96ドルとなった。

ニューヨーク・タイムズ紙が事情に詳しい当局者の話として、イランの情報省に関係する当局者が、戦争終結を目指して米中央情報局との協議に前向きな姿勢を示したと報じたことを受け、価格は一時下落し、WTI先物は一時的にマイナスとなった。

OANDAのシニア市場アナリスト、ケルビン・ウォン氏は、米イラン紛争が短期的には依然として原油価格の主な要因であると述べた。

「現段階では、WTIの現在の上昇傾向は、緊張緩和の明確な兆候によってのみ緩和もしくは反転できるが、現時点ではそのような兆候は見られない」と同氏は付け加えた。

イスラエル軍と米軍は火曜日、イラン各地の標的を攻撃した。これを受け、イラン政府は世界の原油生産量の約3分の1を産出する同地域のエネルギーインフラへの攻撃を開始した。

当局者はロイター通信に対し、石油輸出国機構（OPEC）加盟国第2位の原油生産国であるイラクが、貯蔵能力の限界と輸出ルートの不足により、生産量を日量約150万バレル、生産量のおよそ半分に削減したと語った。

また、輸出が再開されなければ、イラクは数日以内に日量約300万バレルの生産を停止せざるを得なくなる可能性があるとも述べた。

イランはホルムズ海峡の石油タンカーも標的にしている。ホルムズ海峡は世界の石油と液化天然ガスの約5分の1が通過する海峡であり、事実上、船舶の航行は閉鎖されたままとなっている。

トランプ大統領は、必要であれば米海軍がメキシコ湾を通過する石油タンカーの護衛を開始できると述べ、米国国際開発金融公社に対し、メキシコ湾の海上貿易に対する政治リスク保険と金融保証を提供するよう指示したと付け加えた。

RBCのアナリスト、ヘリマ・クロフト氏は、原油価格が明らかに下落しているにもかかわらず、保険提案はまだ構想の初期段階にあるようで、石油タンカーを保険対象とする国際保険会社との十分な調整がなされているかどうか疑問視していると述べた。

各国や企業はすでに代替ルートや供給源の模索を始めている。インドとインドネシアは他のエネルギー源を模索していると述べ、中国の一部製油所は閉鎖や保守計画の加速化を進めている。

市場筋がアメリカ石油協会の数字を引用して伝えたところによると、米国では先週、原油在庫が560万バレル増加し、アナリストの230万バレル増加予想を大きく上回った。

米国政府からの公式データは水曜日遅くに発表される予定である。

金価格は水曜日の欧州市場で上昇し、昨日一時的に止まっていた上昇を再開した。調整水準からの積極的な買いや外国為替市場での米ドルの上昇停止に支えられ、2週間ぶりの安値から回復し始めた。

3月の米国利下げの可能性が薄れる中、トレーダーらは本日後半に発表されるいくつかの重要な米国データに注目している。連邦準備制度理事会（FRB）はこれらのデータに今年の金融政策の方向性を決定する上で大きく依存している。

価格概要

今日の金価格: 金価格は、セッション安値 5,085.13 ドルを付けた後、始値 5,088.52 ドルから 2.0% 上昇して 5,190.79 ドルになりました。

火曜の取引終了時点で金価格は4.4％下落し、過去5日間で初の下落、2月2日以来最大の日次下落となり、1オンスあたり4,996.10ドルと2週間ぶりの安値をつけた。

この１カ月間で最大の１日当たりの損失は、米ドル高の圧力に加え、５週間ぶりの高値である１オンス当たり５４１９．３７ドルからの利益確定が加速したことが要因となった。

米ドル

米ドル指数は水曜日に約0.2％下落し、4か月ぶりの高値99.68ポイントから後退し、過去3セッションで初めて下落に向かっている。これは、米ドルが世界の通貨バスケットに対して下落していることを反映している。

よく知られているように、米ドルが下落すると、他の通貨を保有する買い手にとって、ドル建ての金地金がより魅力的になります。

利益確定の動きとは別に、ドルは、今年前半に連邦準備制度理事会が米国の金利を引き下げる可能性に関するさらなる証拠となる、非常に重要な米国のデータ発表を前に下落している。

米国の金利

連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事は先週、2月の労働市場データが2025年の低迷後に労働市場が「安定」していることを示唆すれば、3月の会合で金利を据え置く可能性があると述べた。

CMEグループのFedWatchツールによると、市場は3月の会合で米金利が据え置かれる確率を96％と織り込んでいる一方、25ベーシスポイントの利下げの可能性は4％となっている。

こうした期待を再評価するため、トレーダーらは本日後半に発表される2月の米国民間部門雇用データと、同月のサービス部門の業績に関するその他のデータを待っている。

金の見通し

RJOフューチャーズのシニア市場ストラテジスト、ボブ・ハバーコーン氏は、金価格は流動性懸念を背景に下押し圧力に直面しているようだと述べた。「ドル高と債券利回りの高さが続いている」

ハバーコーン氏は、こうした圧力は短期的なものになる可能性が高く、地政学的リスクによる安全資産への流入が金と銀の価格上昇を支えると予想されると付け加えた。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの金保有量は火曜日に約2.29トン減少し、合計は2022年4月21日以来の最高値であった1,101.33トンから1,099.04トンに減少した。

ユーロは水曜日の欧州市場で世界通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは３営業日連続の下落となり、４カ月ぶりの安値近辺で取引された。イラン戦争による世界的なエネルギー価格の高騰が欧州経済の見通しを圧迫している。

この危機によりユーロ圏全体で物価が上昇し、インフレが加速すると予想され、欧州中央銀行の政策担当者にインフレ圧力がさらに高まることになる。

同時に、欧州経済は経済活動の減速を抑制するために追加の金融支援を必要とする可能性があり、インフレ抑制と成長支援の間で複雑な政策ジレンマが生じることになる。

価格概要

今日のユーロ為替レート: ユーロは、セッション高値の 1.1620 ドルに達した後、ドルに対して 0.35% 下落し、1.1613 ドルの始値から 1.1575 ドルに下落しました。

ユーロは火曜日の取引を対ドルで0.65%下落して終了し、2日連続の下落となり、4カ月ぶりの安値1.1530ドルを記録した。これは、世界的なエネルギー価格の高騰が、2月のユーロ圏のインフレ率が予想を上回ったことを示すデータを覆い隠したことが要因である。

世界のエネルギー価格

米・イスラエルによるイラン戦争の影響で中東からのエネルギー輸出が途絶し、世界の石油・ガス価格が急騰した。イランによる船舶やエネルギーインフラへの攻撃により、湾岸地域の航路が閉鎖され、カタールからイラクへの生産も停止した。

ブレント原油は今週16％以上上昇し、1バレル85.07ドルと20カ月ぶりの高値に達した。一方、欧州のガス価格は先週末から70％上昇した。

見解と分析

ウェルズ・ファーゴのアナリストはレポートの中で、ユーロ圏は困難な状況に直面していると述べた。欧州では天然ガス貯蔵補充シーズンが間もなく始まるが、欧州連合（EU）は貯蔵ガス量が過去最低水準にある状態でシーズンを迎える。つまり、価格が大幅に上昇する可能性がある時期に、大量のエネルギーを購入する必要があるということだ。

ドイツ銀行の国際為替調査責任者ジョージ・サラベロス氏は、イラン戦争がユーロ／米ドルに与える影響は、エネルギーという一つの重要な要素を中心に展開していると述べた。

サラベロス氏は、マイナスの供給ショックが現在形成されつつあり、事実上、欧州に対する直接税として機能し、外国の生産者に米ドルで支払わなければならないと付け加えた。

INGのアナリストはリサーチノートの中で、欧州中央銀行の立場が突然疑問視されており、この問題が短期間で解決できるかどうか疑問視していると記した。

また、ECBが金利を引き上げる可能性は金利キャリートレードに深刻なリスクをもたらし、ユーロ圏の国債スプレッドの大幅な拡大につながる可能性があると付け加えた。