米国の失業保険申請件数の急増とインフレ率の小幅上昇により、投資家は来週以降の連邦準備制度理事会による利下げの決定に注目しており、ドルは前日の取引で下落した後、金曜日は小幅上昇を記録した。

ドル指数は木曜日に2日続いた上昇を終えた後、0.1％上昇して97.66となったが、2週連続の下落傾向は続いている。

木曜のデータは、米国の新規失業保険申請件数が過去4年間で最大の増加となったことを示し、物価上昇率が7か月ぶりの速さだったものの緩やかで予想とほぼ一致したことを示した8月のインフレ率データを覆い隠した。

このまちまちのデータは、FRBの次回会合で政策担当者に若干の複雑さを加える可能性があるものの、投資家の注目は主に利下げの道筋に向けられている。

野村證券のG10通貨戦略責任者、ドミニク・バニング氏は、「インフレが抑制されている限り、利下げ加速のハードルは労働市場の弱さだ。来週の50ベーシスポイント利下げの可能性は依然として非常に低いと考えている」と述べた。

先物市場では、9月17日の会合で25ベーシスポイントの利下げがほぼ確実視されている。しかし、CMEのFedWatchツールによると、トレーダーは50ベーシスポイントの利下げへの賭けを減らしており、年末までに緩やかな緩和路線に向かうとの見方が広がっている。

債券市場では、10年物米国債の利回りが木曜日に4月以来初めて4％を割り込む寸前まで行った後、前日終値の4.011％から2ベーシスポイント上昇して4.0338％となった。

通貨市場において：

ユーロは昨日上昇した後、1.1727ドルで推移した。これは欧州中央銀行が経済見通しについて比較的明るい姿勢を示したことを受けて、トレーダーらが同銀行による追加利下げへの期待を50％以下に抑えたことが要因である。

ECBは2会合連続で主要金利を2％に据え置き、クリスティーヌ・ラガルド総裁は経済は「良好な状態」にあり、リスクはより均衡していると述べた。

市場は、9月8日の信任投票後、金曜日遅くに発表されるフィッチによるフランスの財政状況に関するレビューを待ち望んでいる。シティのアナリストは、フィッチのソブリン格付けモデルは若干の改善を示している可能性があり、マニュアル格下げは、前回の春の格付けレビュー以降、借り手が債権者よりも優位に立つという力関係がさらに変化したとフィッチが見ていることを意味すると指摘した。

米国と日本の政府が、為替レートは市場で決定されるべきであり、過度の変動や無秩序な動きは望ましくないと強調する共同声明を発表したことを受け、ドルは対円で0.4%上昇し、147.76となった。

7月の英国経済が停滞したことを示すデータを受けて、ポンドは0.2％下落して1.3545ドルとなった。

オフショア人民元は1ドル＝7.1219元で推移し、0.1%下落した。

オーストラリアドルは0.665ドルに若干下落したが、10カ月ぶりの高値付近にとどまった。

金価格は金曜日の欧州市場で上昇し、昨日止まっていた上昇を再開し、再び過去最高値付近で取引され、現在の米ドル水準の弱さに支えられ、4週連続で上昇する見込みとなっている。

米連邦準備制度理事会（FRB）が来週、広く予想されている利下げを前に、米労働市場の弱さをめぐる懸念の高まりがインフレ懸念を覆い隠している。

価格概要

• 今日の金価格: 金は始値の(3,633.96ドル)から0.65%上昇して(3,656.71ドル)となり、安値は(3,630.63ドル)となった。

• 木曜の決済時点で、金は1オンス3,674.80ドルの史上最高値からの利益確定を受けて、過去3セッションで2度目の下落となり、0.2%下落した。

週間パフォーマンス

本日の決済で正式に終了する今週、金はこれまでに約1.95％上昇しており、4週連続の上昇となる見込みだ。

この週の上昇は、世界的な債務水準の急上昇と中東および東欧における地政学的緊張の激化に対する懸念が高まる中、安全資産としての需要が強いことが原因である。

米国の金利

• 米国の消費者物価は8月に0.4%上昇し、過去7か月で最大の月間上昇率となった。一方、水曜日に発表されたデータでは、同月の米国生産者物価が予想外に縮小したことが示された。

• 先週、週次失業保険申請件数が増加し、労働市場の明確な落ち込みを裏付けました。これは、先週金曜日に発表された米国雇用統計に続くもので、8月の雇用者数の増加と失業率の上昇がほぼ停滞したことが示されました。

• CMEグループのFedWatchツールによると、9月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は現在100％とされており、50ベーシスポイントのより大きな利下げが行われる可能性は7.5％となっている。

• 10月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率も100％と見積もられており、50ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は6％となっている。

• 連邦準備制度理事会は来週会合を開き、米国の経済情勢に応じた適切な金融政策について議論する。25ベーシスポイントの利下げが広く予想されている。

金の見通し

• OANDAのアジア太平洋地域市場アナリスト、ケルビン・ウォン氏は、市場は現在、2025年末までに少なくとも3回のFRBによる利下げが行われる可能性を織り込んでおり、これは2か月前の予想をはるかに上回っており、金価格の上昇を支えていると述べた。

• スプロットのマネージングパートナー、ライアン・マッキンタイア氏は、「価格は3,700ドルからそれほど遠くなく、いつでもそこに到達する可能性があります。当社のテクニカル分析によると、短期的には3,900ドル付近で抵抗線が見られるものの、長期的には、ほとんどの投資会社の機関投資家の保有水準をはるかに下回っていると考えています。」と述べています。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの保有量は木曜日に2.01トン減少し、合計977.95トンとなり、8月29日以来の最低となった。

金曜日の欧州市場でユーロは世界通貨バスケットに対して小幅上昇し、対米ドルでは2日連続で上昇を維持した。市場予想よりもタカ派的となった欧州中央銀行の会合に支えられ、新たな週間上昇を達成する見込みだ。

ECBは予想通り、2会合連続で政策金利を据え置いた。関係筋によると、欧州の金融政策担当者は中期インフレ目標の達成にさらなる利下げは必要ないと考えているという。

価格概要

• 本日のユーロ為替レート: ユーロはドルに対して、始値1.1734ドルから0.1%未満上昇して1.1741ドルとなり、最安値1.1721ドルを記録しました。

• 木曜日、ユーロはドルに対して0.35%上昇して取引を終え、7週間ぶりの高値1.1780ドルからの調整と利益確定により2日間停滞していた上昇を再開した。

週次取引

今週の取引は本日の決済で正式に終了するが、これまでのところユーロは米ドルに対して約0.25%上昇しており、2週連続の上昇が見込まれている。

欧州中央銀行

欧州中央銀行は予想通り、木曜日に主要金利を2022年10月以来の最低水準である2.15%に据え置き、2会合連続で変更なしとなった。

ECBは金融政策声明の中で、インフレ率は現在2%の中期目標に近づいており、理事会のインフレ期待の評価はほぼ変わっていないと述べた。

ECBはまた、インフレ目標からのわずかな逸脱が一時的かつ短期的なものであれば、必ずしも即時の政策変更を正当化するものではないと指摘した。

クリスティーヌ・ラガルド

欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は木曜日、同銀行は引き続き「良好な立場」にあり、経済に対するリスクは以前よりも均衡していると述べた。

欧州金利

• 情報筋: 欧州中央銀行の政策担当者は、新たな経済予測では今後 2 年間の金利低下が見込まれているにもかかわらず、2% のインフレ率を達成するためにはさらなる金利引き下げは必要ないと考えている。

• 情報源: ユーロ圏が新たな大きな経済ショックに直面しない限り、借入コストは当面現在の水準にとどまると予想されます。

• 10月にECBが25ベーシスポイントの利下げを行うという金融市場の見通しは30%から10%未満に低下した。

• トレーダーはECBの金融緩和に対する賭けを減らしており、今年の利下げサイクルの終わりを示唆している。

• 短期金融市場では、ECBが2026年6月までに25ベーシスポイントの利下げを行う確率は50％と推定されているが、ECBの声明発表前の推定確率は60％近くとなっている。

オーストラリアドルは金曜日のアジア市場で世界各国の通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルでは3日連続の上昇となり、10か月ぶりの高値を記録し、昨年4月以来最大の週間上昇に向かっている。

この力強い週間上昇は、世界的な商品およびベースメタル価格の上昇、さらにオーストラリア準備銀行の政策担当者に対する新たなインフレ圧力によって支えられており、このことがオーストラリアの9月の金利引き下げ期待の低下につながっている。

価格概要

• 本日のオーストラリアドルの為替レート：オーストラリアドルは米ドルに対して、始値0.6659から約0.15%上昇し、2024年11月以来の高値0.6669となり、最安値0.6656を記録しました。

• 木曜日、米国で穏やかなインフレデータが発表されたことを受けて、オーストラリアドルは米ドルに対して0.75%上昇し、2日連続の上昇となった。

週次取引

本日の決済で正式に終了する今週の取引を通じて、オーストラリアドルは今のところ米ドルに対して約1.75%上昇しており、3週連続の上昇と昨年4月以来最大の週間上昇率を達成する寸前である。

世界の商品価格

世界の商品および金属価格は、最近、中国と米国を中心とする主要経済国の需要増加と、安全資産としての基本商品に対する投資家の欲求を高めた地政学的緊張により、力強い上昇の波に見舞われている。

この上昇は、鉄鉱石、石炭、金の最大の輸出国の一つであるオーストラリア経済にプラスの影響を与え、貿易黒字の強化と鉱業部門の企業の収益増加につながる。

また、手数料や税金からの収入増加を通じて政府予算を強力にサポートし、世界的なインフレ圧力に直面し、安定した成長率を維持する上でオーストラリア経済の回復力を高めます。

オーストラリアの金利

• シドニーで最近発表されたデータによると、オーストラリアのインフレ率は1年ぶりの高水準に達し、オーストラリア準備銀行の政策担当者にインフレ圧力が再燃している。

• インフレデータを受けて、オーストラリア準備銀行が9月に金利を25ベーシスポイント引き下げる可能性の評価は30％から22％に低下しました。

• こうした期待を再評価するため、投資家は9月30日の会合前にオーストラリアのインフレ率、失業率、賃金に関するさらなるデータを待っている。