木曜日、米国と主要パートナー間の貿易交渉の進展を背景に米ドルは対ユーロで上昇したが、日本の利上げ期待から円高となった日本円に対しては下落した。

日本銀行の内田慎一副総裁は、米国との貿易協定により経済の不確実性が減少し、利上げ再開の可能性に対する市場の楽観論が高まったと述べた。

しかしながら、一部のアナリストは、日曜日の参議院選挙後の国内の政情不安により、円は依然として継続的な課題に直面していると考えている。

ヨーロッパでは、欧州連合が米国との貿易協定の締結に近づいていると報じられており、この協定では米国に入る欧州製品に一律15%の関税を課すことになる。これは経済学者の予想とほぼ一致する動きだ。

一方、交渉の進展を受けて世界的な貿易戦争に対する市場の懸念が和らぎ、リスク資産は上昇した。

リスクに敏感なオーストラリアドルは0.6625ドルと8カ月ぶりの高値に達した。

ユーロは0.1％下落して1.1760ドルとなり、今月初めの1.1830ドルという単一通貨としては3年以上ぶりの高値に近づいた。

ジェフリーズのエコノミスト、モヒット・クマール氏は、「米国の雇用統計が減速する可能性があるため、リスク資産は8月に多少の変動に直面する可能性があると引き続き考えている」とコメントした。

同氏はさらに、「今のところ関税はハードデータに大きな影響を示していないが、だからといって影響が表面化しないというわけではない。経済指標に真の影響が現れるには約3か月かかると考えている」と付け加えた。

ドルは円に対して0.10%下落し146.35円となり、4営業日連続で日本円に対する下落幅を拡大した。

ソシエテ・ジェネラルの通貨ストラテジスト、オリビエ・コルバー氏は、貿易協定と金利上昇の見通しに支えられ、円高が続くと予想した。

コーバー氏は、「地元紙は、石破茂首相が8月下旬までに辞任を決断するだろうと報じている。そうなれば、9月には新党首が選出される可能性が高く、政権移行はよりスムーズになり、市場の不確実性も軽減されるだろう」と述べた。

石破氏は水曜日、参院選での与党の痛ましい敗北の責任を取るために辞任する意向を示唆するメディア報道や関係筋の話に対し、辞任を決意したことを否定した。

金融政策面では、本日後半に予定されている欧州中央銀行（ECB）の会合に注目が集まっています。市場は金利が据え置かれると予想しており、投資家の関心は政策当局のフォワードガイダンスに集まっています。市場全体としては、ECBが年末までに、おそらく12月に、あと1回の利下げを行うと予想されています。

データによれば、ドイツの経済活動は7月も緩やかに成長を続けた。

予想外の展開となったが、パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長を声高に批判することで知られるドナルド・トランプ米大統領が木曜日にFRB本部を訪問したというニュースは、通貨市場をほぼ無視した。この予想外の動きは、ホワイトハウスとFRB間の緊張を高める可能性がある。

午前11時32分（GMT）時点で、米ドル指数は0.2％上昇して97.3ポイントとなり、セッションの最高値は97.4、最低値は97.1となった。

木曜日の欧州市場では金価格が下落し、2日連続で下落幅を拡大し、5週間ぶりの高値から後退した。この下落は、世界的な貿易摩擦の緩和を背景に安全資産としての需要が弱まっていることに加え、調整局面と利益確定の動きが続いていることによるものだ。

一方、米国からの主要経済指標発表を前に、米ドルは外国為替市場で反発し始めた。これらの指標は、9月の利下げの可能性をさらに示すものと予想される。

価格

金は寄り付きの3,387.51ドルから0.65%下落し、1オンスあたり3,365.98ドルとなった。高値は3,393.48ドルに達した。

金は水曜日、１オンスあたり３４３８．９４ドルと５週間ぶりの高値を付けた後、調整と利益確定により１．３％下落して取引を終えた。これは過去４セッションで初めての下落である。

貿易動向

米国と日本の間で主要な貿易協定が締結されたことを受け、欧州委員会の一部関係者は、EUと米国も同様の合意に近づいていることを確認した。この合意では、欧州からの輸入品に15%の関税を課す一方で、米国の特定品目に対する関税は免除される。

スコット・ベサント米財務長官は、米中当局者が来週ストックホルムで会談し、貿易交渉期限を8月12日まで延長することを協議すると述べた。

米ドル

米ドル指数は木曜日に約0.15%上昇し、2週間ぶりの安値97.10から回復し始め、世界通貨バスケットに対するドルの継続的な反発を反映している。

この反発は、ドナルド・トランプ大統領が本日中に連邦準備制度理事会（FRB）を訪問するとの報道が流れている中で起きた。ジェローム・パウエル議長がより積極的な利下げを行わなかったとして繰り返し批判してきたトランプ大統領が、FRB議長と会談するかどうかは依然として不明である。

米国の金利

CME FedWatchツールによると、7月の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は3％で安定しており、金利を据え置く確率は97％です。

９月の会合で２５ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は現在６４％と見積もられており、一方、変更がない可能性は３６％となっている。

投資家は、金利予想を再評価するため、本日後半に発表される週次失業保険申請件数や7月の米国経済の主要セクターの業績指標など、米国の主要データを待っている。

金の見通し

シンガポールに拠点を置くゴールドシルバー・セントラルのマネージングディレクター、ブライアン・ラン氏は、「昨日は、貿易関連のニュースが利益確定の売りを誘発するまで、金価格は再び上昇の波に向かうとみられていた」と述べた。

同氏はさらに、「ドルも大幅に下落しており、これは当然ながら金相場を支える要因となっている。したがって、今のところは小幅な下落に過ぎないと考えている。実際、我々は金に対して依然として非常に強気だ」と付け加えた。

SPDRファンド

世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの保有量は昨日も変わらず、合計954.80トンで6月27日以来の高水準を維持した。

木曜日の欧州市場では、ユーロが世界通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルでは5日連続の上昇となり、2週間ぶりの高値を付けた。この上昇は、欧州中央銀行（ECB）の政策決定を控え、米ドルが引き続き弱含みだったことに支えられた。

ECBは前回会合で7回連続の利下げを実施した後、政策金利を据え置くと広く予想されている。市場は現在、年内中に金融緩和サイクルを再開する可能性に関する追加シグナルを注視している。

価格

ユーロはドルに対して0.1％上昇し、1.1780ドルと7月7日以来の高値を付けた。本日の始値1.1767ドルから上昇し、日中安値は1.1762ドルとなった。

欧州連合（EU）と米国間の貿易協定締結の可能性に対する楽観的な見方から、ユーロは水曜日の終値でドルに対して0.1％上昇し、4日連続の上昇となった。

米ドル

米ドル指数は木曜日に0.1%下落し、5営業日連続で下落幅を拡大し、2週間ぶりの安値97.10を記録した。これは主要通貨と非主要通貨のバスケットに対する米ドルの継続的な弱さを反映している。

この最新の下落は、ドナルド・トランプ大統領が本日中に連邦準備制度理事会（FRB）を訪問する予定との報道を受けてのものだ。ジェローム・パウエル議長がより積極的な利下げを行わなかったとして繰り返し批判してきたトランプ大統領が、FRB議長と会談するかどうかは依然として不透明だ。

欧州中央銀行

ECBは本日後半に2025年第5回政策会合を終了し、利下げは一時停止するとの見方が出ています。今後発表される声明では、年内残りの金利動向に関する更なる指針が示されることが期待されます。

現在の予想では、ECBは前回の会合での7回連続の利下げを受けて、政策金利を2022年10月以来の最低水準である2.15%に据え置くとみられる。

金利決定と政策声明は13時15分（GMT）に発表される予定で、欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は13時45分（GMT）の記者会見で発言する予定だ。

ユーロ見通し

Economies.comでは、ECBのコメントが予想以上にタカ派的であれば、年末までにさらなる利下げが行われる可能性は低下し、世界の通貨バスケットに対してユーロがさらに上昇する可能性があると予想しています。

木曜日のアジア市場では、日本国内の政情不安から安全資産としての円買いが勢いを増したことから、主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して日本円が上昇し、米ドルに対しては4日連続の上昇となり、2週間ぶりの高値に達した。

地元メディアの報道によると、石破茂首相は参院選での与党大敗の責任を取って辞意を発表する準備をしているという。

価格

円は上昇し、ドルは本日の始値146.50円から0.45%下落して145.85円となり、7月10日以来の安値となった。日中高値は146.52円。

日本と米国の間の主要貿易協定の発表を受けて、円は水曜日にすでにドルに対して約0.1％上昇し、3日連続の上昇となった。

政治情勢

地元メディアが与党の総選挙大敗を受けて石破茂首相が辞任する意向を報じたことを受け、石破茂首相は辞任の意向を否定した。

石破氏は「歴代首相と危機感は強く共有していたが、辞任の話は一切していない」と述べた。

意見と分析

オーストラリア・コモンウェルス銀行の通貨ストラテジスト、キャロル・コン氏は、政治的不確実性が続いているため、円は引き続き逆風にさらされるだろうと述べた。

コン氏は「石破首相が何をするつもりなのかまだ分からないので、日本の財政見通しや日銀の政策をめぐっては依然として不透明な点が残っていると思う」と付け加えた。

金利見通し

来週の会合で日本銀行が25ベーシスポイントの利上げを行う可能性に対する市場予想は、35%を下回る水準で安定している。

投資家たちは、日本のインフレ率、失業率、賃金水準に関するさらなるデータを待ってから、それらの可能性を再評価している。

日本と米国の間の大型貿易協定により、日本銀行は年末までに金利を引き上げる柔軟性が増した。