金曜日、ドルはユーロと英ポンドに対して安定し、力強い上昇を維持した。これは、成長率が予想を上回ったことを受けて投資家が米国の消費者支出データを待ち、連邦準備制度理事会による年内の追加金融緩和への期待が下がったためである。

ユーロは3週間ぶりの安値1.1669ドル付近で推移し、ポンドは木曜日に約2か月ぶりの安値を付けた後、1.3347ドルで推移した。円は、ドナルド・トランプ米大統領がブランド医薬品への100%、大型トラックへの25%、キッチンキャビネットへの50%の関税を含む新たな関税パッケージを発表したことを受け、8週間ぶりの安値で推移した。

免除への期待に対する為替市場の反応は限定的

欧州の大手製薬会社の株価は、序盤の下落後、安定している。アナリストらは、米国に工場を建設する企業に対する免除により、ロシュやノボノルディスクなど地域の大手製薬会社への影響は限定的になる可能性があると指摘している。

マネックス・ヨーロッパのマクロ経済調査責任者、ニック・リース氏は、「市場は既にこうした措置を複数回経験しており、今回の発表はホワイトハウスの政策決定と捉える傾向があるため、通貨の反応が限定的であることは驚くべきことではない」と述べた。リース氏はさらに、複数の国がトランプ政権と締結した二国間貿易協定は当初懸念されていたほど不安定化を招かず、市場の敏感さが和らいだと付け加えた。

米国の経済成長、失業保険申請件数、耐久財、卸売り在庫に関するデータが木曜日にすべて予想を上回ったことを受けて、主要通貨バスケットに対する米国の通貨の相対的な価値を示すドル指数は、2か月ぶりの大幅な週間上昇に向かっていた。

利下げ予想は縮小

経済がFRBによる追加刺激策を必要としているかどうかのさらなる手がかりを得るため、注目は金曜日遅くに発表される米消費者支出データに移っている。

CMEのFedWatchツールによると、投資家が来月の金利据え置き確率を織り込んでいるのは12%で、前日の8.1%から上昇している。年末までに織り込まれている緩和幅も40ベーシスポイント未満に低下している。

米国商務省は木曜日、4～6月期のGDP成長率が当初の3.3%から3.8%に上方修正されたと発表した。ロイターが調査したエコノミストは、この上方修正を予想していなかった。FRBが重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）物価指数は、ロイターの調査によると、8月は前月比0.3%上昇、年率2.7%上昇すると予想されている。

ANZのシニアエコノミスト、バンシ・マダヴァニ氏は、「FRBメンバーが高インフレを懸念している今、このような報告書は励みになるだろう」と述べた。さらに、月次インフレデータが上昇傾向を示し続ける限り、「FRBは25ベーシスポイントの利下げを継続し、段階的な緩和を続けると予想している」と付け加えた。

中央銀行が金融引き締めを進めている日本では、データによると9月の東京のコアインフレ率は目標の2%を上回り、利上げが近いとの期待が続いている。

仮想通貨市場では、ビットコインが0.4%上昇して109,639.28ドルとなり、イーサは1.3%上昇して3,939.60ドルとなった。

金価格は金曜日の欧州市場で上昇し、2日連続で値上がりして史上最高値付近で取引され、主要通貨バスケットに対する米ドルの下落に支えられ、6週連続で値上がりする見込みとなった。

連邦準備制度理事会の当局者がより慎重な姿勢を示し、力強い米経済データが発表されたことから、10月の利下げの可能性は低下した。

こうした期待を再評価するため、投資家らは本日後半、FRBが重視するインフレ指標である米国個人消費支出（PCE）の発表を待っている。

価格概要

• 金価格は、安値3,734.58ドルを付けた後、寄り付きの3,749.39ドルから約0.2％上昇して3,755.24ドルとなった。

• 木曜日、金は0.35%上昇して取引を終えた。前日は利益確定と史上最高値1オンス3,791.13ドルからの調整で一時上昇が止まったが、その後再び上昇に転じた。

週次取引

本日の決済で正式に終了する今週、金価格は約1.9％上昇し、6週連続の上昇となる見込みで、2024年12月下旬以来の最長の連勝記録となる。

米ドル

ドル指数は金曜日に約0.1％下落し、3週間ぶりの高値98.61ポイントから後退した。これは、米ドルが世界の主要通貨バスケットに対して上昇する動きが一服したことを反映している。

利益確定の他に、投資家が月次PCE報告の発表を前に新たな買いポジションの構築を避けたため、米ドルは狭い範囲で下落した。

米国の金利

• 連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は火曜日、FRBは引き続き労働市場の弱体化とインフレ懸念の高まりとのバランスを取っていくと述べた。

• 木曜日に発表されたデータによると、米国経済は第2四半期に2年以上ぶりの高いペースで成長し、市場予想を上回った。一方、先週の失業保険申請件数は大幅に減少した。

• 発言やデータを受け、CME FedWatchツールによれば、10月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は92％から88％に低下し、金利を据え置く確率は8％から12％に上昇した。

• こうした期待を再評価するため、投資家は本日後半に発表される8月のPCEレポートを待ち望んでいる。このレポートはFRBがインフレ動向を判断する上で大きく頼りにしている。

金の見通し

KCMトレードの主任市場アナリスト、ティム・ウォーター氏は、ドルの正常化は金価格と3,800ドル到達の試みにとって潜在的な障壁となると述べた。

同氏はさらに、ドナルド・トランプ米大統領が最近、新たな関税を発表したことで、金価格の当面の下落は限定的になるかもしれないと付け加えた。

ウォーター氏はまた、金の取引がやや低迷しており、コアPCE報告が少しでもGDP指標の上昇を反映するのではないかと懸念するトレーダーらが、本当に確信を持って貴金属を買うのをためらっていると説明した。

SPDRファンド

世界最大の金担保上場投資信託（ETF）であるSPDRゴールド・トラストの保有量は木曜日も変わらず、合計996.85トンとなった。

金曜日の欧州市場では、ユーロが世界通貨バスケットに対して上昇し、低水準からの目立った買いの動きに支えられ、対米ドルで３週間ぶりの安値からの回復を試みた。

この反発にもかかわらず、特に力強い経済データと連邦準備制度理事会の当局者の慎重な発言による米ドル全般の上昇など、マイナス圧力が高まる中、単一通貨は1か月ぶりの週次下落に向かっている。

価格概要

• EUR/USDは、1.1657ドルの安値を付けた後、本日の始値1.1665ドルから約0.15%上昇して1.1682ドルとなった。

• ユーロは、米国の経済指標が好調だったことを受けて、木曜日の取引をドルに対して0.6%下落して終了した。これは2日連続の下落であり、3週間ぶりの安値である1.1645ドルを記録した。

週次取引

本日の決済で正式に終了する今週、ユーロは米ドルに対して約0.55%下落し、1か月ぶりの週次下落となる見込みだ。

米ドル

ドル指数は金曜日に約0.1％下落し、3週間ぶりの高値98.61ポイントから後退した。これは主要通貨バスケットに対するドルの上昇が一服したことを反映している。

利益確定と調整の動きを除けば、投資家は米国個人消費支出（PCE）月次報告の発表を前に新たな買いポジションの構築を控えているため、米ドルは狭い範囲内で後退している。

米ドルは、米国の経済指標の好調とFRBの慎重なコメントに支えられ、最良の投資対象として引き続き強い買いが集まり、2か月ぶりの週間最大値上がりに向けて順調に推移している。

最新データによれば、米国経済は第２四半期に市場予想を上回り、過去２年間で最も速いペースで成長したが、週ごとの失業保険申請件数は予想を大きく下回った。

データを受けて、CME FedWatchツールによれば、10月にFRBが25ベーシスポイントの利下げを行う確率は92％から88％に低下し、一方で金利を据え置く確率は8％から12％に上昇した。

欧州金利

• 関係筋によると、新たな経済予測では今後2年間の金利低下が示唆されているにもかかわらず、ECBの政策担当者は2%のインフレ目標を達成するためにさらなる利下げは必要ないと考えているという。

• 関係筋は、ユーロ圏が再び大きな経済ショックに見舞われない限り、借入コストは当面現在の水準にとどまると予想されると付け加えた。

• 10月にECBが25ベーシスポイントの利下げを行うという金融市場の織り込みは、現在10%前後で安定している。

• トレーダーはECBの追加緩和に対する賭けを縮小しており、今年の利下げサイクルは終了した可能性があることを示唆している。

• こうした期待を再評価するため、投資家は今後、一連の欧州経済データの発表やECB当局者のコメントを待っている。

金曜日のアジア市場では、円は主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して下落し、対米ドルでは3日連続の下落となり、8週間ぶりの安値を記録しました。外国為替市場では円売り圧力が続いており、週間ベースでは約2ヶ月半ぶりの大幅な下落に転じようとしています。

9月の東京のコアインフレ率はエコノミストの予想を下回り、横ばいとなったことがデータで示され、日銀の政策担当者に対するインフレ圧力が引き続き緩和されていることが浮き彫りになった。その結果、10月の利上げの可能性は低下した。

価格概要

• USD/JPYは、149.33円の安値を付けた後、本日の始値149.79円から0.1%以上上昇し、8月1日以来の高値149.96円となった。

• 円は木曜日、ドルに対して0.6%下落して取引を終えた。これは2日連続の下落。米国の好調な経済指標を受けて、FRBによる10月の利下げ観測が低下したためだ。

週次取引

• 今日の決済で正式に終了する今週、円は米ドルに対して約1.35%下落し、5週連続の下落となり、7月初旬以来最大の週間下落となる見込みです。

• この2ヶ月半で最悪の週次パフォーマンスは、日本の政治的不確実性、そして力強い経済データと連邦準備制度理事会のコメントに支えられた米ドル高と米国利回りの上昇に起因しています。

東京コアインフレ率

本日発表された東京の9月のコア消費者物価指数（CPI）は2.5%上昇となり、市場予想の2.8%を下回りました。8月も2.5%上昇と、3月以来の低い伸びとなりました。

間違いなく、物価の安定は日本銀行の政策担当者に対するインフレ圧力を軽減し、日本で今年利上げが行われる可能性を低下させるだろう。

日本の金利

• 上記のデータを受けて、日本銀行が10月に25ベーシスポイントの利上げを実施するという市場予想は50%から35%に低下した。

• こうした期待を再評価するために、投資家は日本のインフレ率、失業率、賃金に関するさらなるデータを待っている。