金曜日の米雇用統計が期待外れで、ドナルド・トランプ大統領が労働統計局のトップを突然解任したことで米ドルは打撃を受け、連邦準備制度理事会（FRB）による利下げが間近に迫っているとの投資家の見方が強まったが、月曜日は米ドルにいくらか支持が集まった。

金曜日に発表されたデータによると、米国の7月の雇用の伸びは予想を下回り、その前の2か月間の非農業部門雇用者数はなんと25万8000人下方修正され、労働市場の状況が急激に悪化していることが示された。

ダンスケ銀行の為替ストラテジスト、モハメド・エルサラフ氏は、「報告書自体は極端に弱いものではなかったかもしれないが、修正は非常に重要だった」と述べた。「FRBが9月に利下げを行わないなど想像しがたい」

トランプ大統領は同日、雇用統計を操作したとして労働統計局（BLS）長官のエリカ・マッケンターファー氏を解任し、市場にさらなる圧力をかけた。

アドリアナ・クグラーFRB理事の突然の辞任は、トランプ大統領が利下げの遅れを懸念してFRBと緊張関係が続く中、予想よりも早くFRBに対する影響力を強める道を開いた。

これらの連続した出来事はドルに二重の打撃を与え、金曜日にはドルは円に対して2%以上、ユーロに対して約1.5%下落した。

月曜日、ドルは下げを取り戻し、直近の取引で0.3％上昇して147.91円となったが、金曜日の高値からは依然3円近く低い。

ユーロは0.2%下落して1.1561ドル、英ポンドはほぼ変わらず1.3276ドルとなった。

トランプ大統領は日曜、空席となったＦＲＢ理事のポストと新たな銀行・貯蓄・保険総裁の候補者を近日中に発表すると述べた。

主要通貨に対する米ドルの動きを示すドル指数は、金曜日に1.3%以上下落した後、月曜日は0.2%上昇して98.88となった。

7月、ドルは3.4%上昇した。これは、トランプ大統領の貿易政策に対する市場の信頼の高まりと、関税に直面しても経済データが堅調だったことに支えられており、2022年4月の5%上昇以来最大の月間上昇率であり、2025年初の月間上昇率となった。

利下げ観測が高まる中、米国債利回りは低下

月曜日、トレーダーらが9月の利下げ観測を急激に強めたため、2年物米国債利回りは3カ月ぶりの低水準となる3.659%に低下した。指標となる10年物米国債利回りも1カ月ぶりの低水準となる4.2434%付近で推移した。

市場は現在、弱い労働統計に基づき、FRBが来月利下げを行う確率を90％近く織り込んでおり、12月までに約60ベーシスポイントの緩和が織り込まれている。これは、25ベーシスポイントの利下げが2回、3回目の利下げの可能性が40％であることを意味する。

IGの市場アナリスト、トニー・シカモア氏は「金曜夜の出来事に対する市場の反応は迅速かつ決定的だった。株価は暴落し、ドルは下落し、利回りは低下した」と述べた。

関税でドルがフランに対して上昇、スイスは選択肢を検討

一方、外国為替市場では、トランプ大統領が世界貿易の再構築を目指すホワイトハウスの広範な取り組みの一環としてスイスに対し、これまでで最も高い関税の一部を課したことを受けて、ドルはスイスフランに対して0.5％以上上昇した。

ユーロもフランに対して0.3%上昇した。

「発表後、スイスフランは急落しました。これらの関税が継続されれば、スイス経済への悪影響は比較的大きくなるでしょう」とダンスケ銀行のエルサラフ氏は述べた。

スイス政府は、月曜日遅くに特別会議を開き、次のステップについて話し合うと述べ、米国に対する貿易提案を再検討する用意があることをプレスリリースで表明した。

金価格は月曜日の欧州市場で下落し、アジア時間の前半につけた2週間ぶりの高値から下落した。この下落は、利益確定売りと、通貨市場全体での米ドル高の回復を背景に起きた。

予想を下回る米国雇用統計を受け、9月の連邦準備制度理事会（FRB）による利下げの可能性が高まった。投資家は、こうした期待を再評価するため、今後の経済指標とFRB政策当局者によるコメントを待っている。

価格概要

•金価格は、寄り付きの3,363.34ドルから0.55%下落し、3,345.14ドルとなった。この日の高値は3,366.15ドルに達し、7月25日以来の高値となった。

•金曜日、金価格は4週間ぶりの安値3,268.89ドルから回復し、2.2%上昇した。これは2日連続の上昇で、1日の値上がりとしては6月2日以来の大きさとなった。

•金曜日の株価上昇は、バーゲンセールの他に、弱い米国労働市場データとトランプ政権をめぐる貿易関税に関する懸念の再燃によって牽引された。

米ドル

米ドル指数は月曜日に0.3％上昇し、金曜日の急落からの回復を試み、主要通貨バスケットに対する米ドルの需要の回復を反映した。

この反発は、特にFRB当局者らのコメントが続く中、市場が9月のFRBによる利下げの可能性を支持あるいは否定するより強力な証拠を待っている中で起きた。

米国金利見通し

•米国の雇用の伸びは7月に予想以上に鈍化し、非農業部門雇用者数は6月の14,000人増から下方修正され、73,000人増加した。

•CMEのFedWatchツールによると、9月に25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は43％から75％に上昇し、金利が据え置かれる確率は57％から25％に低下した。

•10月に25ベーシスポイントの利下げが行われるとの予想も64％から95％に上昇したが、金利を据え置く可能性は36％からわずか5％に低下した。

• 失望的な雇用データを受けて、トレーダーは現在、12月までにFRBが約63ベーシスポイントの金融緩和を行うと予想しており、これは従来の35ベーシスポイントから上昇している。

金市場の見通し

KCMトレードのチーフ・マーケット・アナリスト、ティム・ウォーター氏は次のように述べています。「金価格は金曜日の急騰後、週初めは軟調なスタートとなりました。利益確定売りとドル安が重なり、週初めに価格は小幅に下落しました。」

SPDRゴールド・トラスト・ホールディングス

世界最大の金担保ETFであるSPDRゴールド・トラストの保有量は金曜日に1.43トン減少し、3日連続の減少となった。総保有量は953.08トンとなり、7月21日以来の最低水準となった。

ユーロは月曜日の欧州市場で、金曜日の急騰後の調整局面として、主要通貨バスケットに対して下落した。ユーロは、利益確定売りとテクニカルな売りにより、対米ドルで2週間ぶりの高値を失った。

7月の欧州のインフレ率は予想を上回り、欧州中央銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が強まり、9月の利下げの可能性は低下した。

価格概要

•EUR/USDは、始値1.1589ドルから0.35%下落し、1.1550ドルとなった。このペアは、7月28日以来の高値となる1.1597ドルを記録した。

•金曜日、ユーロはドルに対して1.5%上昇し、2日連続の上昇となり、1日の値動きとしては4月10日以来の大きさとなった。ユーロは2カ月ぶりの安値1.1400ドルからの回復を続けている。

•金曜日の株価上昇は、安値でのバーゲン買いに加え、予想を上回るユーロ圏のインフレ指標と低調な米国労働市場指標によって牽引された。

米ドル

米ドル指数は月曜日に0.3％上昇し、主要通貨バスケットに対する米ドルの需要の回復を反映して、金曜日の急落からの回復を試みている。

この反発は、特にFRB当局者らの継続的な発言を踏まえ、市場が9月の連邦準備制度理事会による利下げの可能性に関するさらなる確認を待っている中で起きた。

欧州金利

•ユーロ圏の消費者物価は7月に2.0%上昇し、市場予想の1.9%上昇を上回り、前月の2.0%上昇と同水準となった。

•データはECBの政策担当者に対するインフレ圧力が持続していることを示している。

•ロイターの情報筋によると、ECBメンバーの大多数が9月の会合で2回連続で金利を据え置くことを支持した。

•9月にECBが25ベーシスポイントの利下げを行うという市場予想は30%を下回ったままである。

•投資家は、今後のユーロ圏のデータとECBのコメントを注意深く監視し、それらの可能性を再評価するだろう。

月曜日のアジア市場では、円は主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して下落し、対米ドルでは2週間ぶりの高値から下落した。この下落は、利益確定売りと、外国為替市場全体での米ドル高の反発を背景に起きた。

先週の日本銀行の会合は、金融政策の更なる正常化への道筋を示した。しかし、9月に利上げが行われるかどうかについては依然として不透明であり、投資家は年内残りの期間における日銀の政策方針に関するより強力な証拠を待ち望んでいる。

価格概要

•USD/JPYは、147.05円の安値を記録した後、始値147.38円から0.35%上昇して147.91円となった。

•金曜日、円はドルに対して2.2%上昇し、4月10日以来最大の日次上昇率となり、4カ月ぶりの安値150.92円から反発して3営業日ぶりの上昇となった。

•低い水準での買い意欲に加え、日本当局が為替の過度な変動を懸念する声を表明したことや米国の雇用統計が弱かったことを受けて、円は急激に上昇した。

•その結果、円は先週、ドルに対して0.2%上昇して終了し、2週連続で上昇した。

米ドル

米ドル指数は月曜日に0.3％上昇し、世界通貨バスケットに対するドル需要の回復を反映して、金曜日の急落からの回復を試みている。

この反発は、特に複数の連邦準備制度理事会当局者の発言を踏まえ、市場が9月の米利下げの可能性についてより具体的なシグナルを待っている中で起きた。

日本の金利

•日本銀行は先週、食品価格の持続的な上昇を広範なインフレリスクとして挙げ、金利引き上げを再開する可能性を示唆した。

•中央銀行は、経済・物価情勢が見通しと一致した場合、金利を引き上げることを確認した。

•日銀の上田一男総裁は、最近の日米貿易協定は、将来への期待を圧迫してきた長年の不確実性を軽減し、経済の安定を高めるための大きな一歩であると述べた。

•日銀が9月の会合で25ベーシスポイントの利上げを実施するという市場予想は、依然として50％程度である。

•投資家は現在、日本のインフレ率、失業率、賃金上昇率に関する今後のデータを注視し、見通しを再評価している。