日本円は火曜日のアジア市場で主要通貨とマイナー通貨のバスケットに対して下落し、対米ドルでは３営業日連続で下落した。これは日本銀行が今月末に金利を引き上げる可能性が弱まったためである。

中央銀行に対するインフレ圧力が緩和されたことで、短期的な政策正常化への期待は低下しており、投資家は世界第4位の経済大国の金利の今後の動向に関するさらなる証拠を待っている。

価格概要

• 本日の円為替レート：ドルは対円で147.05円の安値を付けた後、寄り付きの147.17円から約0.4%上昇し、147.73円となった。

• 円は月曜日の取引をドルに対して0.1%下落して終了し、2日連続の下落となった。

米ドル

米ドル指数は火曜日に約0.2％上昇し、6セッションぶりの上昇に向かい、5週間ぶりの安値97.54ポイントから反発した。これは、世界の通貨バスケットに対する米ドルの新たな強さを反映している。

安値からのバーゲン買いに加え、米ドルの反発は、一連の重要な米国労働市場データの発表を前にしており、これらのデータは、連邦準備制度理事会（FRB）が9月の会合で利下げを行う可能性に関する重要な手がかりとなるだろう。

日本の金利

• 日本銀行の中川審議委員は貿易政策のリスクを警告し、近々発表される短観が政策正常化への道筋を示す指針になると指摘した。

• 日本の最近の物価データは、中央銀行の政策担当者に対するインフレ圧力が弱まっていることを示している。

• 9月の日銀会合での25ベーシスポイントの利上げに対する市場予想は現在35%で安定している。

• こうした期待を再評価するため、投資家は日本のインフレ率、失業率、賃金に関する追加データと日銀当局者のコメントを待っている。

金価格は月曜日、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待と米ドル安に支えられ、過去最高値から約23ドル以内で取引され、4カ月超ぶりの高値を付けた。一方、銀は2011年以来初めて1オンスあたり40ドルを超えた。

金現物価格は、東部時間午前9時37分（グリニッジ標準時13時37分）時点で0.9%上昇し、1オンスあたり3,477.56ドルとなった。これは、4月22日に記録した3,500.05ドル以来の高値だ。12月限金先物も同じく0.9%上昇し、3,547.70ドルとなった。

銀現物価格は2.6％上昇し、1オンス当たり40.69ドルとなり、2011年9月以来の高値をつけた。

米国の市場は労働者の日のため月曜日は休場だった。

米ドル指数は複数の通貨に対して7月28日以来の安値付近まで下落し、ドル建て金は海外の買い手にとって割安となった。

サクソバンクの商品戦略責任者、オーレ・ハンセン氏は「金、特に銀は、米国のインフレの高止まり、消費者信頼感の弱さ、利下げ期待、そして連邦準備制度の独立性に対する懸念に支えられ、金曜日から大幅な上昇を続けた」と述べた。

金曜日に発表されたデータによると、米国の個人消費支出（PCE）指数は前月比0.2％、前年比2.6％上昇し、予想通りとなった。

KCMトレードの主任市場アナリスト、ティム・ウォーター氏は「銀は利下げ期待を受けて値上がりしており、市場の供給が逼迫していることも強気トレンドを後押ししている」と述べた。

サンフランシスコ連邦準備銀行のメアリー・デイリー総裁は先週、ソーシャルメディアへの投稿で、労働市場に関連するリスクを理由に、利下げへの支持を改めて表明した。

UBSのアナリスト、ジョバンニ・スタウノヴォ氏は「市場は金曜日の米雇用統計に注目しており、それがFRBによる9月からの利下げ再開を可能にし、投資需要を支えると期待している」と述べた。

ロイターの調査では、非農業部門雇用者数は7月の7万3000人から8月には約7万8000人増加すると予想されている。

利息を生まない金は、通常、低金利環境では好調なパフォーマンスを発揮します。

一方、米通商代表部のジェイミソン・グリア氏は日曜、米国の裁判所がほとんどの関税を違法とする判決を下したにもかかわらず、ドナルド・トランプ大統領の政権は貿易相手国との協議を継続していると述べた。

その他の貴金属では、プラチナが3.2%上昇して1,408.54ドル、パラジウムが1.9%上昇して1,129.70ドルとなった。

米国市場は労働者の日のため月曜日は休場となり、株式と債券の取引は火曜日に再開される予定。

先週金曜日に発表された政府データによると、連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ指標として重視する米国個人消費支出（PCE）指数は7月に力強く上昇し、関税による一部商品の価格上昇を受け、コアインフレ率も加速した。PCE指数は前月比0.2%上昇、前年比2.6%上昇と、いずれも予想通りの伸びとなった。

フェドウォッチによると、トレーダーらは連邦準備制度理事会（FRB）が9月の政策会合で金利を25ベーシスポイント引き下げるという見方を増やし、このシナリオの確率はデータ発表前の85％から約89％に上昇した。

金曜日の終値で、ダウ工業株30種平均は0.2%（92ポイント）下落し、45,545となった。週間では0.2%の下落となったものの、月間では4.5%の上昇となった。最高値は45,616、最安値は45,377となった。

S&P500指数は0.6%（41ポイント）下落し、6,460となった。週足では0.1%の下落となったものの、8月は月足で3.6%上昇した。最高値は6,491、最安値は6,444だった。

ナスダック総合指数は1.2%（249ポイント）下落し、21,455となった。週間では0.2%下落したが、月間では3.9%上昇した。ハイテク株中心のナスダック総合指数は、高値21,631、安値21,398で取引を終えた。

ロシアとウクライナ間の空爆の激化による供給途絶への懸念と米ドル安により、原油価格は月曜日に1％上昇した。

ブレント原油はGMT午前10時19分時点で62セント（0.9%）上昇し、1バレル68.10ドルとなった。一方、米国産ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）は65セント（1%）上昇し、1バレル64.66ドルとなった。米国の祝日のため、取引は制限されると予想されていた。

ブレント原油とWTI原油はともに8月に4カ月ぶりの月間下落を記録し、OPECプラスの供給増加により6%以上下落した。

サクソバンクの商品戦略責任者、オーレ・ハンセン氏は「原油価格は8月に下落し、9月は第4四半期の供給過剰の可能性に対する懸念と地政学的な緊張がバランスをとっているため、既存のレンジ内で明確な方向性を示さないまま始まった」と述べた。

同氏は、投資家の注目は、中国の習近平国家主席、ロシアのプーチン大統領、インドのナレンドラ・モディ首相が9月7日に予定されているOPECプラスの会合と並行して地域サミットに出席する北京に向けられていると付け加えた。

オーストラリア・ニュージーランド銀行のアナリストが引用したタンカー追跡データによると、ロシアの港からの週間原油出荷量は日量272万バレルと4週間ぶりの低水準に落ち込んでおり、市場は引き続きロシアの原油流入を懸念している。

ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は日曜日、ロシアの無人機によるウクライナ北部と南部のエネルギー施設への攻撃を受け、ロシア国内へのさらなる攻撃で報復すると表明した。両国はここ数週間、エネルギーインフラを標的とした空爆をエスカレートさせ、ロシアの石油輸出を阻害している。

ロイターが金曜日に実施した調査では、主要産油国の生産量増加により供給過剰リスクが高まり、米国の関税脅威が需要の伸びに及ぼす影響も加わり、原油価格が今年、現在の水準から大幅に上昇する可能性は低いことが示された。

HSBCのアナリストはメモの中で、2025年第4四半期と2026年第1四半期に石油在庫が増加すると予想され、第4四半期には1日当たり約160万バレルの余剰になると予測していると述べた。

一方、今週発表される米国の雇用統計は経済の健全性の尺度となり、FRBによる利下げが差し迫っているという投資家の信頼度を試すものとなるだろう。この信頼感が商品などの資産に対するリスク選好を支えてきたのだ。

データ発表を前に、ドルは月曜日に５週間ぶりの安値近辺となり、他の通貨を使用する買い手にとっては原油価格が安くなった。