木曜日のアジア市場では、円が主要通貨およびマイナー通貨バスケットに対して下落し、対米ドルでは2週間ぶりの高値から利食い売りと調整の動きが活発化したことで下落した。この下落は、日本の政治指導者によるタカ派的な発言が弱まり、日銀による9月の利上げ期待が後退したことを受けてのものだ。

一方、ドナルド・トランプ大統領による連邦準備制度理事会の人事決定を控え、10年米国債の利回りは3カ月ぶりの低水準から回復を続けている。

価格概要

• USD/JPYは、147.15円の安値を付けた後、寄り付きの147.34円から0.25%上昇して147.71円となった。

• 円は水曜日の決済時にドルに対して0.2%上昇し、前日の一時休止後、2週間ぶりの高値146.62円からの調整局面を経て上昇の勢いを再開した。

日本語解説

日本の与党幹部の斎藤健氏はロイター通信に対し、米国の関税が脆弱な経済に及ぼす影響が予想されるため、日本銀行は金利引き上げに慎重になるべきだと語った。

日本の金利

• これらの発言を受けて、日本銀行が9月に25ベーシスポイントの利上げを行うという市場予想は55%から49%に低下した。

• 日本銀行の6月の政策決定会合の議事録によると、一部の理事は、貿易摩擦が緩和されれば日銀は利上げ再開を検討すると述べていた。

• 投資家は現在、利上げ期待を再評価するために、日本のインフレ、失業率、賃金上昇に関するさらなるデータを待っている。

米国債利回り

米国の10年国債利回りは木曜日に0.4％上昇し、3カ月ぶりの安値4.186％から3営業日連続で回復し、米ドル高を支えた。

米国債券市場におけるこの動きは、ドナルド・トランプ大統領が連邦準備制度理事会の空席を埋め、次期連邦準備制度理事会議長の候補者を選出する準備をしている中で起こった。

トランプ大統領は火曜日、退任するアドリアナ・クーグラーFRB理事の後任について、今週末までに決定すると述べた。また、ジェローム・パウエル議長の後任候補を4人に絞り込んだ。

ニュージーランドドルは、好調な雇用統計の発表を受けて、水曜日の取引で主要通貨の大半に対して上昇した。

政府の統計によると、ニュージーランドの雇用変化指数は予想通り第２四半期に0.1％減少した。

データではまた、ニュージーランドの失業率が第2四半期には5.2%に上昇し、第1四半期の5.1%から上昇したことも明らかになったが、アナリストらはさらに高い5.3%への上昇を予想していた。

取引では、ニュージーランドドルは21時3分GMT時点で米ドルに対して0.5%上昇し、0.5933ドルとなった。

オーストラリアドル

オーストラリアドルも上昇し、21時3分GMT時点で対米ドルで0.4%上昇し、0.6503ドルとなった。

米ドル

米ドル指数は、最高98.8、最低98.1に達した後、20時48分GMT時点で0.6%下落して98.2となった。

本日、ホワイトハウスは、米国がインドからの輸入品に25%の追加関税を課し、この主要貿易相手国に対する総関税を50%にすると発表した。

ドナルド・トランプ大統領は大統領令で、「インド政府は現在、直接的または間接的にロシア連邦から石油を輸入していることが判明した」と述べた。

一方、スイス大統領は、米国務長官との貿易交渉は合意には至らなかったものの、生産的であったと述べた。

主要通貨の大半に対して米ドルが下落し、貿易摩擦の激化に対する懸念が再燃したにもかかわらず、金価格は水曜日の取引中安定していた。

本日、ホワイトハウスは、米国がインドからの輸入品に25%の追加関税を課し、この主要貿易相手国に対する総関税を50%にすると発表した。

ドナルド・トランプ大統領は大統領令で、「インド政府は現在、直接的または間接的にロシア連邦から石油を輸入していることが判明した」と述べた。

一方、スイス大統領は、米国務長官との貿易交渉は合意は発表されなかったものの、生産的であったと述べた。

20時48分GMT時点で、米ドル指数は最高98.8、最低98.1に達した後、0.6%下落して98.2となった。

商品取引では、スポット金はGMT20時49分時点で1オンスあたり3,433.8ドルで横ばいだった。

ドナルド・トランプ米大統領がロシア政府にウクライナでの戦闘停止を求めた8月8日の期限が近づく中、ワシントンはモスクワへの経済的圧力を強めており、新たな標的を見つけた。ロシアの中国への原油販売だ。

中国によるロシア産原油購入量の抑制は、ストックホルムで進行中の米国と中国の貿易交渉において予想外の争点となっている。両国は高関税を回避し、より広範な貿易協定に達するために複数の紛争を解決しようとしている。

ロシアのウラジーミル・プーチン大統領がウクライナ戦争終結に向けた過去の調停の試みを拒否したことに不満を抱いたワシントンは、モスクワからの数十億ドルの収入を断つことでさらなる影響力を得られることを期待している。

「米国政権は、ロシアの中国への原油販売がいかに重要かを理解するようになった」と、ジョージ・W・ブッシュ大統領政権下で中国問題担当上級顧問を務めたデニス・ワイルダー氏は、ラジオ・フリー・ヨーロッパ／ラジオ・リバティとのインタビューで述べた。「もしロシアの原油販売がなければ、ロシア経済はすでに崩壊していたと言っても過言ではない」

しかし、北京に米国の要請に応じさせるのは困難であることが判明した。中国当局は、進行中の協議において、自国の石油購入量の削減を拒否している。これに対し、スコット・ベッセント米財務長官は、100%の関税賦課の可能性を示唆した。

中国外務省は先週、プラットフォームXに掲載された声明の中で、追加関税の脅威に対し、「中国は常に国益にかなう方法でエネルギー供給の安全保障を確保する。強制や圧力は何も生み出さない。中国は主権、安全保障、そして発展の利益を断固として守る」と述べた。

RFE/RLに話を聞いた元政府高官やエネルギーアナリストは、中国がロシア産原油の購入を完全にやめる可能性は低いが、特に10月に予定されているトランプ大統領と中国の習近平国家主席との首脳会談への道を開く可能性のある貿易協定を北京とワシントンがまとめようとしている中で、善意の表れとして一時的に購入規模を縮小する用意はあるかもしれないと述べた。

ワイルダー氏は「北京はロシア産原油の月間輸入量をひそかに削減すると決めるかもしれないが、もし削減するとしても全面的な削減や公式発表はないと予想している」と述べた。

中国はロシア産石油の購入をやめるか？

ワシントンが中国政府にロシア産原油購入の縮小を説得できるかどうかは、スウェーデンで行われている複雑な貿易交渉の結果にかかっており、交渉は8月12日までに合意に達する必要がある。

ロシア産原油への圧力に加え、米国は中国に対し、依然として米国の制裁下にあるイラン産原油の輸入停止も求めている。イランは現在、原油輸出の90%以上を中国に輸出している。

アナリストらは、ロシアが中国の総石油輸入量のおよそ5分の1を供給していると推定している。

トランプ大統領はまた、2022年2月のウクライナへの全面侵攻以来、中国と交互にロシア産原油の最大の買い手となっているインドへの圧力を強めている。

トランプ大統領は8月4日のTruth Socialへの投稿で、インド製品への25%の関税を警告した後、ロシア産原油の購入をめぐりインドへの関税を「大幅に」引き上げると述べた。

中国とインドによるロシア産原油の輸入を制限すればモスクワにとって実際に財政的な影響が出るだろうが、アナリストらは北京がワシントンに対しても影響力を持っていると指摘している。

米国政権は現在、中国に対し、先進的な米国技術を含む米国製品の購入拡大を強く求めている。トランプ大統領とベッセント氏はまた、中国に対し、国内で事業を展開する米国企業に対する条件緩和と米国産エネルギーの購入拡大を求めている。

しかし、中国はEVバッテリーから先進的な軍事技術まであらゆるものに不可欠な元素群である希土類鉱物の供給に対する支配力を利用して、ワシントンから譲歩を引き出してきた。

このことは7月に米国が航空機エンジンとNVIDIAのH20 AIチップの輸出規制を緩和し、それと引き換えに北京がレアアースの輸出制限を解除したときに明らかになった。

石油問題に過度の圧力をかけると、米中貿易交渉の進展が損なわれる可能性がある。

「北京は希土類の輸出制限が強力な武器であることを示した」と、ロンドンの国際戦略研究所（ISIS）の上級研究員、マリア・シャギナ氏はRFE/RLとのインタビューで述べた。「米政権はこの脆弱な緊張緩和を危険にさらしたくないはずだ」

ワシントンは中国に対してどのような影響力を持っているのか？

中国政府はまた、ウクライナにおけるロシアの戦争努力に損害を与える可能性のあるいかなる措置も講じることに消極的かもしれない。

中国はモスクワの最も緊密な同盟国の一つです。プーチン大統領と習近平国家主席は、2022年2月の本格的な侵攻直前に「無制限のパートナーシップ」を宣言しました。中国政府は致死的な軍事援助を控えている一方で、中国企業は戦争を通じてミサイル、ドローン、その他の軍需品の補充を可能にした軍民両用物資の大部分を供給してきました。

7月、中国の王毅外相はEUのカヤ・カラス外務・安全保障政策上級代表に対し、ロシアが戦争で敗北すれば米国が中国に完全に焦点を移すことになるため、中国はロシアの敗北を受け入れられないと発言した。この発言はサウスチャイナ・モーニング・ポストが最初に報じ、後にRFE/RLが確認した。

アナリストらは、超党派の上院法案が米国と中国の交渉における圧力の手段となる可能性もあると指摘している。

提案されている法案は、ロシアの石油・ガスを購入することでロシアの軍事力を支援する国々（主に中国とインド）に最大500%の関税を課すものである。しかし、もし可決されれば、このような措置が実施され、緊張が急激に高まることになるだろう。

一方、中国は選択肢を検討している。ロシアからの原油輸入削減を検討する一方で、米国への投資拡大や米国産エネルギー・農産物の輸入拡大を約束し、米政権を誘惑しようとしている。

大西洋評議会の中国とロシアのエネルギー関係専門家、ジョー・ウェブスター氏は、中国はロシア産原油の購入を削減するよりも、米国産エネルギーの購入を増やす可能性が高いと述べた。

「米国からのエネルギー輸入を増やすことは、中国にとって容易な措置だ」と彼は述べた。「ロシアからの輸入を減らすのははるかに大きな課題であり、ロシアに実質的なダメージを与えることになる。そして中国は明らかに、モスクワが戦争に負けるのを見たくないのだ。」

それでも、その動きさえも実現不可能になるかもしれない。

中国当局は長年、米国とその同盟国が外国産石油の供給を遮断することで中国経済を圧迫するのではないかと懸念してきた。この懸念から、中国は国内生産の拡大と世界最大の電気自動車産業の構築に数千億ドルを投資してきた。

「北京は誰にも頼りたくない。ロシアにも、ましてやアメリカにも。だから、この要請はためらわれることになるだろう」とウェブスター氏は述べた。